券商大看臺

日信證券 新能源汽車業：尋找未來的鋰電行業的明星企業

日益加重的能源與環境壓力使得發展新能源汽車成為行業發展的必然，對于中國這個石油資源匱乏的國家尤其重要。

新能源汽車當前發展的主要方向是混合動力汽車，混合動力汽車產業的核心技術在于車載動力蓄電池的發展，磷酸鐵鋰電池是未來混合動力汽車車載動力蓄電池發展的最主要方向，掌握磷酸鐵鋰及磷酸鐵鋰電池生產技術的企業將在未來行業大發展中充分受益。

通過對混合動力汽車行業產業鏈，我們認為，車載動力蓄電池材料和電池生產廠家將最終受益。2010年磷酸鐵鋰將出現爆發性增長，掌握相關技術的生產企業將成為潛在受益者。

尋找未來鋰電行業的明星企業，我們首次關注杉杉股份。公司作為A股中掌握鋰離子電池材料核心生產技術的唯一公司，擁有完整的電池產品體系，具備成為未來行業明星企業的基本條件，我們將重點關注公司電池材料業務尤其是磷酸鐵鋰產品的規劃及發展。

中信證券 港口業：增速繼續下滑 礦石反彈超預期

1月貨物吞吐量增速同比下降8.5%。其中外貿1.4億噸，下降15.5%；內貿3.1億噸，同比下降0.5%。

集裝箱吞吐量首次出現兩位數負增長，預計1季度下滑趨勢將持續。進口礦石量反彈超預期，煤炭發運量觸底回升。礦石庫存和煤炭庫存仍維持高位。預計2009年第一季度干散貨港口將在此輪反彈中受益。

行業及公司風險。經濟增長大幅放緩，外需不足引起進出口貿易增速放緩超預期；貨種單一或獨大的風險；自然災害等。

盡管礦石進口量超預期，但鑒于2009年上半年港口行業吞吐量和公司業績難以扭轉下滑趨勢，仍維持港口行業"中性"評級。個股仍然推薦干散貨港口為主的天津港，隨著09年30萬噸原油碼頭資產注入、東疆土地開發以及未來可能的與天津港發展的資產整合等，將為天津港帶來長期投資價值。同時建議在反彈中關注干散貨為主業的公司，如日照港、錦州港。

招商證券 旅游業：冰火之間

在收入及消費預期下降的背景下，上半年旅游板塊缺乏基本面支持，主題投資將是板塊運行的基本特征。

政策刺激無法彌補金融危機對旅游行業的沖擊。在前期6大概念10只個股的基礎上，我們整理提煉出世博-迪斯尼、環球影城、并購整合、殼資源4大概念。另外，在反彈行情中，高BETA股票將有更好的表現機會；這兩個思路是旅游板塊主題投資的主線。

基于主題投資邏輯，我們將旅游板塊相關公司劃分為4個梯次。其中一線品種領漲、二線跟漲、三線補漲、邊緣品種亂漲。其中，一線：錦江、首旅；二線：中青旅、華天、世博、東方賓館、西安飲食、峨眉山；三線：黃山、桂林、麗江、金陵。

當前重點關注中青旅、華天酒店、世博股份、西安飲食的階段性機會。我們仍然認為今年旅游行業形勢將十分嚴峻，維持行業“中性”的評級。

平安證券 東方電氣：從金風科技看東方電氣 維持“強烈推薦”

火電的周期將延續，由于電力需求增速低于預期，我們在業績預測中進行了充分考慮。同時認為，毛利率回升仍是最大看點。水電業務，由于海外市場的不斷拓展，未來3~5年內維持15%左右的年增長速度沒有疑義。風電業務，由于部分零部件的暫時性短缺，使得產能釋放是漸進式的。2008年屬于跨越式增長，2009年和2010年增速均超過40%。核電業務，常規島部分技術基本成熟，核島部分仍處于技術消化階段，預計2009年可以實現盈虧平衡，2010年則形成盈利增長點。

依據預測，2008年EPS為0.44元，2009年EPS為2.76元，2010年EPS為3.59元。傳統業務按照20元計算，風電按照18元計算，核電業務按照7元計算，綜合測算的單位價值為45元。我們給予10%的風險折扣，目標價在40元附近，維持“強烈”推薦。

風險提示。1、原材料價格波動對毛利率的影響。

國盛證券 誠志股份：注意短期風險 長期可以謹慎看好

公司募投項目建設中公司獲得通過的增發募投項目主要是對誠志菱花，誠志生物工程和誠志生命科技增資。募投項目不僅擴大了公司的產能,同時為公司產品的進一步深化，提高產品附加值作好準備。目前募投項目仍在按計劃建設中，預計09年底、10年初產生效益。

目前公司是全球第三、國內第一大液晶材料生產商，同時使國內唯一一家有TFT生產能力的企業。公司作為液晶產業鏈的上游產業且具有明顯的技術及市場優勢將充分享有液晶普及帶來的收益。

08年業績應有所下降由于受到全球金融危機的影響同時人民幣升值、原材料成本和公司運營成本的提高等不利因素影響，預計公司08年的利潤約4000萬元，比07年有所下降。

由于目前經濟形勢的不確定性，同時TFT-LCD項目建設的時間性，液晶終端產品也在受等離子、OLED等產品的沖擊，項目也存在一定的不確定性。公司股價近期漲幅較大，市盈率較高，投資者應注意短期風險，長期可以謹慎看好。

金元證券 亞寶藥業：減持壓力并不大 公司前景依然看好

公司08年是豐收的一年公司在08年度獲得了12個新藥證書。公司在2005、2006、2008年度獲得了多個品種的批文（接近40個），其中阿糖胞苷、培美曲塞、雙氯芬酸鈉鹽酸利多卡因競爭廠家少，品種的銷售額較大，預計會有較好市場表現。總體而言，在未來兩年，公司注射劑的銷售將會有較好表現。

公司08、09及10年的業績分別為0.57、0.76元、0.91，對應目前股價為14.85元，對應2008、2009、2010年度主營業務收入帶來的動態PE分別為25.98倍、19.43倍和16.34倍。

我們對整個醫藥市場的市盈率進行了統計，目前醫藥板塊的平均市盈率為32.77倍。亞寶藥業08-10年的復合增長預計為26%，因此，亞寶估值還是較低的。

由于小非減持壓力的影響，公司短期股價有可能受到影響。但是考慮到公司未來良好的持續增長性以及公司高效的研發能力，公司在未來兩年內還將會有較好表現，我們給予公司“增持”的投資評級。

中投證券 同洲電子：國內受益政府擴大內需 海外受益訂單繼續增長

我國要在2010年全面實現數字電視化，給公司的各種機頂盒業務帶來未來兩年快速發展的空間。

國內有線數字機頂盒未來兩年的平移率將達到36%以上，產生1.21億的市場容量。公司國內有線機頂盒的市占率分析。2006年國內各品牌廠商中，同洲電子占有16%的市場份額。天柏占30%左右、九洲占20%左右、海爾占10%左右、創維占8%左右，其他廠商占16%左右。公司的國內衛星機頂盒業務在2008年12月31日之前是沒有的，將給公司帶來09年的增長根據國家推行農村數字電視進度測算，09年公司的國內衛星數字機頂盒業務將有168萬套左右訂單，總額為5.5億元左右。公司在國內衛星機頂盒業務上具有準入優勢。公司海外業務進展超出公司的預期。海外業務得到包括EMB等客戶的認可，09年存在大幅增加訂單的可能。

預測公司08-10年EPS分別為0.39、0.57、0.73元，截至09年2月6日收盤，電子行業52家公司的平均P/E已達到30倍以上。即使我們給予09年20倍的謹慎P/E，公司價值較9.66元收盤價還有20%上升空間。

風險提示：應收賬款較高，負債率較高；農村衛星電視推進慢于預期的可能風險。

新時代證券 天壇生物：高估值的疫苗企業 優質資產推升血液龍頭

中生集團下的優質資產。天壇生物是中生集團唯一的上市平臺。集團下屬的六大生物制品研究所向市場提供了包括計劃免疫所需的各類疫苗和治療用品，國內90%以上的計劃內疫苗來自中生集團。

受益于國家免疫規劃擴容。國內90%以上的計劃內疫苗來自中生集團，公司作為其下屬企業也必將受益于擴大免疫計劃。

收購成都蓉生，低成本高回報。天壇生物收購成都蓉生90%的股權。本次資產重組是中生集團將成都所的優質資產注入上市公司，同時也達到了公司籌集資金擴大產能的目的。相信公司的本次收購會以低成本換來高回報。

據預測08-10年EPS為0.27、0.43、0.54元，以及對疫苗以及血液制品行業的分別估值，我們認為公司當前的合理價格區間在14.99元，對應的09年PE在35倍。因此，我們暫給予“謹慎推薦”評級。

聯合證券 成商集團：逐鹿四川 問鼎西蜀

作為地震災區，四川地區重建對內需拉動強勁，這些因素都將刺激公司零售業的發展。而成都作為區域核心，總部效應更為明顯。公司抵抗風險能力強，原因在于公司擁有大量優質物業，不存在網點選址的難題。公司現有土地儲備和商業物業資源眾多，因此，通過低成本盤活現有優質商業物業將成為推動公司后續業績增長的主要動力。

鹽市口二期開業后定位中高端，彌補一期檔次不足，并增強配套設施建設，成為四川地區單體面積最大、購物環境最佳、配套設施最全、品種最為豐富的門店。

我們預計鹽市口一期2008-2010年收入分別為5.5億、6.3億、7.3億，凈利潤分別在1.1億、1.25億、1.44億左右。如果扣除總部費用，年利潤分別為0.5億、0.65億和0.85億。

保守估計2008-2011年公司下屬綿陽分公司收入將分別為1億、3.5億、5億、6.5億，凈利潤預計在180萬、3529萬、5500萬和7000萬左右。