中國匯改三十年：回顧和展望

王　昆

摘要：本文通過回顧改革開放三十年以來我國外匯體制的改革進程，從人民幣匯率的形成機制改革和外匯管理體制改革出發，提出人民幣匯率形成機制市場化、匯率彈性漸進式提高、資本項且可兌換可控式進行等政策建議：最后，對全文進行了總結，并對接下來的外匯體制改革進行了展望。

關鍵詞：外匯體制三十年改革回顧與展望

0引言

時至今日，經濟全球化已經成為不可抗拒的趨勢，各國之間通過貿易和資本流動所建立的聯系愈加緊密。而本文則試圖對過去三十年中我國外匯體制改革進程進行一次回顧和梳理。從一個較長的歷史鏡頭和特殊的歷史時期中外匯體制的變化沿革出發，討論歷次改革的優點和不足；通過建立一個三十年以來的外匯體制變化的清晰脈絡，對匯率體制在經濟中的作用的形成一個直觀認識，以期以史為鑒，明確進一步改革的方向。

1改革開放以來，我國匯率制度的改革進程回顧

匯率制度是指各國普遍采用的確定本國貨幣與其他貨幣匯率的體系。匯率制度在匯率的確定、匯率的變動等方面都有具體規定。匯率的確定是說匯率的形成機制，而匯率的變動是說匯率水平的變化。依據以上兩個規定性的界定，我們可以把這一進程分為三個階段。

1.11979年至1993年的外匯體制改革

1.1.1改革的背景1979年以前，我國實行嚴格的計劃經濟體制：對外貿易由國營對外貿易公司專管，外匯業務由中國銀行統一經營，逐步形成了高度集中計劃控制的外匯管理體制。國際收支平衡政策“以收定支，以出定進”，依靠指令性計劃和行政辦法保持外匯收支平衡。在匯率水平的確定方面，實行獨立自主、自力更生的方針，不借外債，不接受外國來華投資。人民幣匯率作為計劃核算工具，要求穩定，于是逐步脫離了進出口貿易的實際，形成了匯率高估。

1.1.2改革的措施在1979年至1993年的經濟轉型時期，我國對匯率制度進行了一系列改革。包括：實行外匯留成，建立和發展外匯調劑市場；實行人民幣的匯價改革，建立多種金融機構并存的外匯經營體制；放寬對國內居民的用匯限制，完善管理制度。

1.1.3改革的效果這一期間的改革措施，極大地促進了我國經濟制度的改革，較好地保持了國際收支的平衡，提高了經濟的活力。具體體現在：第一，外匯調劑市場的建立，較好地緩解了外匯緊張環境中各部門和企業之間的外匯融通，緩解持匯企業的人民幣資金狀況，促進外向型商品經濟的發展，改善了外商投資環境。第二，人民幣匯價改革的推進則肯定了匯率在調節國際收支和發展國際貿易中的作用，為日后的匯率并軌實施提供了現實依據。第三，放寬居民用匯限制、允許個人在外匯調劑市場上買賣外匯。同時，促進了居民外匯收入的增加和外匯存款的增長：完善外匯管理體制，建立健全外匯市場法制建設則為外匯市場的進一步改革提供了制度保障。

1.1.4不足之處這一時期的外匯體制改革在較大程度上適應了我國經濟轉型和發展的需要，但是也存在著一些不足。比如，外匯調劑市場并非一個真正的外匯供求市場，其中的參與者基本上局限于國營和集體企事業單位，因此難以真正地實現外匯余缺的合理調配：雙重匯率的存在則帶有濃厚的行政計劃色彩，客觀上挫傷了企業的積極性，制約了經濟的效率；許多改革措施只是原有體制的局部修整，而并沒有明確建立市場導向的目標等等。

1.21994－2005年的外匯體制改革

1.2.1改革的背景隨著1992年建立社會主義市場經濟這一目標的提出，以及1992至1993年之間的高通貨膨脹率的出現，我國于1994年進行了一場深刻的經濟體制改革。這其中包括了對外匯體制的改革。實現人民幣經常項目的可兌換、成為國際貨幣基金組織的第八條款國，能為我國加入世界貿易組織創造條件；建立完善的外匯市場、實現向浮動匯率制的轉變，則能有效地調節國際收支，發揮市場機制的資源配置作用；長期而言，推進外匯市場的改革是實現人民幣資本項目的可兌換從而完全可兌換的必要條件。

1.2.2改革的措施我國于1994年開始，對外匯市場體制進行了一場全面而深刻的改革。主要措施包括：實行匯率并軌，建立單一的、有管理的浮動匯率制；實行銀行售匯制，推動人民幣經常項目下的有條件兌換；取消境內外匯計價結算，加強國際收支管理；第四，對資本項目外匯進行嚴格管理，繼續實行計劃審批制度。

1.2.3改革的效果這次改革不僅結束了人民幣牌價匯率、調劑匯率和黑市匯率并存的局面，而且初步建立了外匯市場和以市場供求為基礎的、單一的、有管理的浮動匯率制度，并實現了人民幣在經常項目下的有條件的兌換。第一匯率并軌的實現，促進了對外貿易的增長，平衡了我國的貿易余額。第二人民幣經常項目下有條件兌換的實現是人民幣完全可兌換化道路上的重要一步。第三暫時保留對資本項目的嚴格管理，體現了審時度勢、漸進改革的原則。

1.2.4不足之處盡管這一次的外匯體制改革順應了經濟體制改革的要求，極大地促進了我國經濟的發展，但也存在一些不足之處：第一，影響央行貨幣政策的效果。第二，長期而言，不利于經濟結構的調整。第三，人民幣的匯率形成機制并未完全實現市場化。

1.32005－2008年的外匯體制改革

1.3.1改革的背景2005年前后，我國對外貿易收支賬戶出現持續的順差，外匯儲備規模也超過了6000億美元。這就造成了人民幣升值預期強烈、央行對沖壓力大以及外貿企業進口成本增加等問題；加之國際社會美國、日本等對人民幣的升值壓力有增無減：于是，為了保證貨幣政策的主動性和有效性，減緩國際壓力以及對付初見端倪的通貨膨脹，2005年7月21日，中國人民銀行公布了關于完善人民幣匯率形成機制改革的相關細則，正式宣布對人民幣匯率制度實行改革。

1.3.2改革的措施這一次的匯率制度調整，可以稱之為改革開放以來的第三次匯改。自2005年7月21日開始，我國開始實行以市場供求為基礎、參考一籃子貨幣進行調節、有管理的浮動匯率制度；同時，根據對匯率合理均衡水平的測算，人民幣對美元升值2％至1美元兌8.11元人民幣，并且對美元每天浮動范圍限制在上一交易日收盤價的上下3‰以內，對非美元則在1.5‰的范圍之內。

1.3.3改革的效果應該說，2005年的這次外匯體制改革具有劃時代的意義。它不僅改革了人民幣的匯率形成機制，還對匯率水平進行了合理的調整。既符合經濟現實的需要，又暫時緩解了一些國家對人民幣升值所施加的壓力。更重要的是，它標志著人民幣匯率制度向市場化方向邁出了重要的一步。

1.3.4不足之處第一匯率形成缺乏市場基礎，對央行依賴過多。第二外匯市場交易主體單一，且與其他金融市場脫離。第三匯率波動缺乏彈性，難以真正參考“一籃子”貨幣，將引起匯率的扭曲和對錨貨幣的偏離。

2匯率體制改革的前景展望

匯率體制在一國經濟體制中的作用是毋庸置疑的。匯率是經濟的信號指標之一，外匯市場的情況直接與貿易和國際收支相關，從而影響到實體經濟；外匯市場是連接本國與世界金融市場的重要紐帶，外資的進入與退出往往要經過外匯市場；利率和匯率的相互作用，構成了中央銀行貨幣調控的基礎，因而一個發達的、成熟的外匯市場是影響宏觀調控效果的重要變量。

3總結

改革開放政策在我國已經實行了三十年。在這三十年中，我們發明了家庭承包責任制，實行了價格制度的改革，引進了更有彈性的匯率制度等等。可以說，我國的經濟制度正在經歷一場全面而深刻的改革。在這樣一個關鍵的歷史時刻，我們有更多的理由去反思三十年的成敗得失，積累成功的經驗，吸取失敗的教訓。不僅因為歷史是最好的鏡子，更因為我們需要在回顧過去中，把握現在，并展望未來。