怎樣安排第一輪融資

Ａｓｈｅｅｓｈ　Ａｄｖａｎｉ

不僅僅要考慮到眼前的資金需要，還要為未來(lái)的融資做好安排。

以固定價(jià)格將股份出讓給早期投資者是缺乏遠(yuǎn)見(jiàn)的行為。

在上一次經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，我獲得了關(guān)于融資的寶貴經(jīng)驗(yàn)。靠著從天使投資人和家人朋友那里東拼西湊來(lái)的多筆小額資金，我終于能夠起步了。融資的過(guò)程確實(shí)很艱難，但總算找到一群投資者，也有了一個(gè)董事會(huì)。

不久之后，有個(gè)投資人愿意提供一筆可觀的投資，只不過(guò)他提出的股價(jià)比之前的投資者都要低。雖然當(dāng)時(shí)我銀行賬戶里的現(xiàn)金僅夠維持3個(gè)月，非常非常需要這筆錢，但董事會(huì)還是投了反對(duì)票。抗議無(wú)效，最后我只能指望在90天里找到一個(gè)愿意出更高價(jià)的人。最終我找到了一個(gè)，不過(guò)那已經(jīng)是兩年多以后，這期間我只能從天使投資人和親戚朋友那里一點(diǎn)點(diǎn)湊錢，出價(jià)也是水漲船高。

我的遭遇其實(shí)很常見(jiàn)，曾獲得私人投資的創(chuàng)業(yè)者都明白：股東們會(huì)竭盡全力避免所持股權(quán)被稀釋。企業(yè)創(chuàng)始人、新投資者和現(xiàn)有股東的利益在第一輪和第二輪融資中嚴(yán)重分化，這個(gè)問(wèn)題在經(jīng)濟(jì)低迷階段尤為突出。現(xiàn)在，我就來(lái)告訴你如何在第一輪融資中為下一次行動(dòng)做好準(zhǔn)備。

1用可轉(zhuǎn)換債券代替股票。這樣就不需要在融資時(shí)確定每股價(jià)格。當(dāng)更大規(guī)模的投資者加入時(shí)，你可以為早期投資者安排折扣或紅利，讓他們?cè)诟欣麠l件下將債券轉(zhuǎn)換為股票。在保護(hù)和回饋早期投資者的同時(shí)，你也能擁有更大的靈活性和控制力。以固定價(jià)格將股份出讓給早期投資者是缺乏遠(yuǎn)見(jiàn)的行為，可能會(huì)為你帶來(lái)麻煩。記得有好幾次，我都不好意思將新投資者的出價(jià)告訴老投資者。

2設(shè)定公平的股價(jià)或適當(dāng)?shù)恼劭邸＝o早期投資者設(shè)定的價(jià)格能反映出你的真實(shí)性格。開(kāi)價(jià)高是因?yàn)槟銓?duì)企業(yè)有信心，開(kāi)低價(jià)則是怕日后的股權(quán)稀釋而為親戚朋友和其他私人投資者帶來(lái)?yè)p失，傷害合作關(guān)系。正確答案是應(yīng)該介于這兩個(gè)極端之間。同樣，為可轉(zhuǎn)換證券提供折扣時(shí)，可能會(huì)因?yàn)檎劭厶叨茈y吸引到新的資金。這樣的話，后來(lái)的投資者可能會(huì)對(duì)你以前的過(guò)分大度有意見(jiàn)。

3保持定期溝通。夸大其詞是融資中的本能行動(dòng)，但別因此影響與股東的溝通。不能報(bào)喜不報(bào)憂，最好定期向股東匯報(bào)經(jīng)營(yíng)情況——至少一年一次，不過(guò)我建議是每季度一次。即使你在創(chuàng)業(yè)初期還沒(méi)有創(chuàng)造出收入，也要告訴他們你正在努力前進(jìn)。經(jīng)常分享信息有助于建立起信任感，這正是你在下一輪融資中所需要的。

(譯金笙)