中國的內(nèi)需難題

中國近期出現(xiàn)的經(jīng)濟(jì)問題原因之一在于美國對中國出口產(chǎn)品需求下降，這些問題再次引發(fā)了對中國政府應(yīng)如何從出口依賴型增長向更關(guān)注國內(nèi)消費(fèi)轉(zhuǎn)變的討論。以往的歷史顯示，這樣的轉(zhuǎn)變會非常痛苦，中國也不會例外。中國政府現(xiàn)在受到很大壓力。過去，中國的經(jīng)濟(jì)增長及其金融體系與美國一樣，在極大程度上依賴于美國家庭無限的舉債消費(fèi)能力。不過自2008年以來，隨著美國人增加儲蓄修補(bǔ)他們破碎的資產(chǎn)負(fù)債表，美國的貿(mào)易逆差將迅速下降，從目前相當(dāng)于國內(nèi)生產(chǎn)總值6％—7％的水平回到1％左右的歷史平均水平。受此影響，中國4季度的GDP增幅出現(xiàn)停頓，官方和民間數(shù)據(jù)都顯示出口下降對就業(yè)造成了重大打擊。

盡管5年來中國決策者一直聲稱，正在積極尋求擴(kuò)大經(jīng)濟(jì)對內(nèi)需的依賴度，上述趨勢還是出現(xiàn)了。實(shí)際上，就像美國和日本在各自嚴(yán)重依賴出口的時期一樣，中國并未做出什么努力來實(shí)現(xiàn)上述轉(zhuǎn)變，而是依賴出口主導(dǎo)型增長模式催生了建筑業(yè)的繁榮，以證明房地產(chǎn)價格不斷上漲的合理性。如果中國當(dāng)初真正向擴(kuò)大內(nèi)需轉(zhuǎn)變，出口產(chǎn)業(yè)可能已經(jīng)轉(zhuǎn)衰，而面向國內(nèi)的更強(qiáng)勁的金融和服務(wù)業(yè)可能得到發(fā)展，資本和勞動力也會相應(yīng)地配置到了經(jīng)濟(jì)的各個領(lǐng)域。

現(xiàn)在中國正試圖更迅速地、甚至是不顧一切地采取行動來擴(kuò)大內(nèi)需，應(yīng)對預(yù)計(jì)會出現(xiàn)的出口產(chǎn)品需求下降的局面。去年11月中國推出了規(guī)模達(dá)5，860億美元的財(cái)政刺激計(jì)劃，還敦促銀行大力擴(kuò)大信貸，為任何需要貸款的人提供資金。

但是，實(shí)際效果剛好相反，中國的出口依存度并沒有下降。中國的貿(mào)易順差還在上升。2008年上半年略低于170億美元的月度順差水平本來已經(jīng)很高，但到下半年上升到了接近330億美元，今年1月更是超過了390億美元。刺激措施未能見效的原因是，資金沒有投向它需要去的地方，也就是家庭消費(fèi)和服務(wù)業(yè)，這些領(lǐng)域需求的上升可以更多地消化中國產(chǎn)品。

中國幾乎不存在服務(wù)業(yè)，而事實(shí)證明要直接刺激消費(fèi)簡直是難于登天。于是，北京擴(kuò)大內(nèi)需的努力結(jié)果是大部分刺激性開支進(jìn)入到投資及制造領(lǐng)域，特別是主導(dǎo)中國經(jīng)濟(jì)的大型國有企業(yè)。看看迄今已宣布的財(cái)政刺激計(jì)劃中的部分內(nèi)容吧：鼓勵企業(yè)重組、提供補(bǔ)貼貸款支持有色金屬行業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新：對電子和信息產(chǎn)品出口業(yè)提供退稅：增加對紡織企業(yè)的出口退稅。

這些措施在刺激“過度”生產(chǎn)方面的效果大大超過中國政府通過加電下鄉(xiāng)，下調(diào)汽車購置稅等措施，來刺激家庭開支方面的直接努力。其結(jié)果是要維持就業(yè)和提振消費(fèi)。但這些是通過提高制造能力間接實(shí)現(xiàn)的，而并未直接刺激消費(fèi)。

因此，雖然出口在下降，但中國產(chǎn)能的下降速度要低于消費(fèi)下滑的速度。由于中國的貿(mào)易順差可以定義為其生產(chǎn)超出國內(nèi)消費(fèi)的部分，因此，中國的貿(mào)易順差可以定義為其生產(chǎn)超出國內(nèi)消費(fèi)的部分，因此，中國的貿(mào)易順差實(shí)際上卻擴(kuò)大了。不論中國如何著力推動，中國對出口的依賴實(shí)際反而增大了。

中國能夠并且最終將會實(shí)現(xiàn)從出口主導(dǎo)型增長的轉(zhuǎn)變，但人們不應(yīng)認(rèn)為它能在近期或輕而易舉地做到這點(diǎn)。中國的發(fā)展模式是建立在迅速擴(kuò)大投資并增加儲蓄、遏制消費(fèi)的基礎(chǔ)之上的。而正是因?yàn)檫@個原因，中國從未大規(guī)模發(fā)展服務(wù)業(yè)或是像發(fā)達(dá)國家那樣可以通過消費(fèi)金融將資金導(dǎo)向消費(fèi)領(lǐng)域的金融體系。這都是中國經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中根深蒂固的一些缺陷。盡管北京愿意轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)模式，但它不能迅速做到這一點(diǎn)，除非它能忍受制造業(yè)產(chǎn)出大幅下滑。

很顯然，中國不希望這么做，而且這么做從中長期而言也肯定會損害世界經(jīng)濟(jì)。畢竟，全世界都將受益于中國的穩(wěn)定及其對全球貿(mào)易體系的堅(jiān)持。很明顯，中國必須盡快實(shí)現(xiàn)這一轉(zhuǎn)變，但盡管如此，短期內(nèi)很難看到結(jié)果。從一種發(fā)展模式到另一種發(fā)展模式的轉(zhuǎn)變是一個長期而痛苦的過程。

編者注：本文摘編自《華爾街日報(bào)》，作者系北京大學(xué)光華管理學(xué)院金融學(xué)教授邁克爾·佩蒂斯