布雷頓森林體系崩潰的歷史影響新論

劉自強

摘要：1971年8月尼克松新經(jīng)濟政策的發(fā)表和隨之而來的浮動匯率制的實施，標志著戰(zhàn)后建立的布雷頓森林體系的崩潰。布雷頓森林體系的崩潰一方面徹底摧毀了戰(zhàn)后資本主義世界經(jīng)濟高速增長的基礎(chǔ)；另一方面由于解除了美元與黃金掛鉤的約束，從此以后美國可以肆無忌憚地濫發(fā)紙幣、轉(zhuǎn)嫁危機、掠奪世界，導(dǎo)致國際金融市場持續(xù)動蕩，全球金融、經(jīng)濟危機頻頻發(fā)生。

關(guān)鍵詞：布雷頓森林體系； 崩潰； 美元霸權(quán)； 金融危機

中圖分類號：F831.59 文獻標識碼：Ａ 文章編號：1004-0544（2009）03-0153-03

一、 布雷頓森林體系的崩潰

為了防止20世紀30年代破壞性的“經(jīng)濟民族主義”，建立穩(wěn)定的世界經(jīng)濟秩序，1944年7月在美國的提議下召開了布雷頓森林會議（即聯(lián)合國貨幣與金融會議），與會44個國家的代表簽署了“國際貨幣基金組織協(xié)定”和“國際復(fù)興與開發(fā)銀行協(xié)定”，并于1945年建立了國際貨幣基金組織（IMF）和國際復(fù)興開發(fā)銀行，即世界銀行。國際貨幣基金組織設(shè)立的主要目的，在于穩(wěn)定成員國貨幣的匯率，避免競爭性的貨幣貶值；取締對經(jīng)常性國際交易支付的外匯限制，建立有序的多邊支付體系；在有適當保證的條件下，向遇有國際收支困難的成員提供短期臨時性國際融資，及時糾正該國國際收支的失衡，防止其采取有損于本國和國際繁榮的措施。國際貨幣基金組織實行“雙掛鉤一固定”的世界貨幣制度，即美元與黃金掛鉤，各國貨幣與美元掛鉤，美元與黃金的比價固定為35美元兌換1盎司黃金，各國貨幣對美元的匯率上下浮動不得超過1%。

“布雷頓森林貨幣體系所確定的美元與黃金掛鉤、各國貨幣與美元掛鉤的原則，使美元等同于黃金，成為黃金的代表或等價物。由于各國貨幣不能直接兌換黃金，而只能通過美元間接地與黃金掛鉤，從而使美元取得了在國際貨幣制度中的中心地位。在這一貨幣制度下，美元代替黃金成為各成員國支付國際收支逆差的主要手段和國際儲備貨幣；有些國家甚至用美元代替黃金作為發(fā)行紙幣的準備金。因此，這種國際貨幣制度，實際上是一種國際金匯兌本位制，或者說是美元——黃金本位制”。[1]由于布雷頓森林貨幣體系確定了美元在國際貨幣制度中的霸權(quán)地位，從而為美國的對外經(jīng)濟擴張創(chuàng)造了有利的條件；美國不但可以用美元對外直接投資進行資本輸出，而且還可以用美元來支付其龐大的海外軍費開支。盡管如此，布雷頓森林貨幣體系的建立和運轉(zhuǎn)，畢竟使各國貨幣匯率保持相對穩(wěn)定，結(jié)束了國際貨幣金融關(guān)系的動蕩不安局面，進而對戰(zhàn)后資本主義世界貿(mào)易和經(jīng)濟的發(fā)展起了一定的積極作用。首先，布雷頓森林貨幣體系的建立，使美元成為資本主義世界的主要國際支付手段和國際儲備貨幣，作為黃金的補充，因而彌補了國際清償能力的不足，從而消除了影響國際商品流通的障礙，促進了戰(zhàn)后20世紀50、60年代國際貿(mào)易的大發(fā)展。其次，根據(jù)“布雷頓森林協(xié)定”建立起來的固定匯率制，使各國貨幣匯率保持相對穩(wěn)定，從而避免了對外投資、信貸活動中匯率變動的風(fēng)險，有利于推動資本輸出、國際貿(mào)易和世界經(jīng)濟的迅速增長。布雷頓森林體系建立的以美元為中心的“黃金美元本位”制度，實質(zhì)上是“美元本位制”。美元，反映了美國的經(jīng)濟力量和信譽，是一種各國廣泛接受、交換性極強的貨幣。美元通行于全世界，使“自由世界國家大有陷入向全球擴張的美國經(jīng)濟圈而難以自拔之惑……這一體制使西方各國…安心地集中精力于經(jīng)濟發(fā)展”。[2]相對穩(wěn)定的匯率可以讓進出口企業(yè)專心專業(yè)搞生產(chǎn)，而不用操心復(fù)雜變化多端的匯率變動問題，更不用操心如何防范匯率風(fēng)險問題。所以，當年“布雷頓森林體系被尼克松當局廢掉以前的歲月，是歐洲、日本以及東南亞國家出口業(yè)發(fā)展的黃金時期，并因此導(dǎo)致這些國家經(jīng)濟快速復(fù)興并騰飛”。[3]

然而，從20世紀50年代后半期起，隨著美國的國際收支狀況不斷惡化，黃金儲備大量外流，美元危機頻頻發(fā)生。1960年10月，第一次美元危機爆發(fā)，美元的霸主地位開始動搖，標志著戰(zhàn)后建立的布雷頓森林貨幣體系開始進入動蕩階段。1968年3月，在倫敦、巴黎和蘇黎世黃金市場上出現(xiàn)了拋售美元、搶購黃金的第二次美元危機。在第二次美元危機過去以后的幾年里，又先后爆發(fā)了三次美元危機。1971年，美國對外貿(mào)易發(fā)生了自1893年以來的第一次巨額逆差，從而使美國的國際收支逆差進一步加劇，達到了220億美元的創(chuàng)紀錄數(shù)字。當時美國的黃金儲備僅為102億美元，而對外短期債務(wù)卻高達520億美元，陷入了債臺高筑的困境。同年5月初，爆發(fā)了第六次美元危機，西歐主要金融市場出現(xiàn)了大量拋售美元、搶購黃金和原聯(lián)邦德國馬克的風(fēng)潮。進入7月份后，在第六次美元危機尚未平息的情況下又爆發(fā)了第七次美元危機，搶購黃金、拋售美元的風(fēng)潮迭起。當時美國的黃金儲備已不足其短期對外債務(wù)的1／5。另外，越南戰(zhàn)爭的擴大以及約翰遜政府的“偉大社會”計劃，加劇了美國的通貨膨脹與國際收支的不平衡，使得美元的國際信用不斷下降。[4]面對負債累累而黃金嚴重短缺的局面，尼克松政府于1971年8月15日被迫宣布實行“新經(jīng)濟政策”（史稱“尼克松沖擊”），其主要內(nèi)容：（1）對內(nèi)凍結(jié)工資和物價；（2）對外停止履行美元兌換黃金的義務(wù)和對進口商品征收10%的進口附加稅。[5]同年12月中旬“十國集團”在華盛頓“史密森氏學(xué)會”大廈舉行了財政部長和中央銀行行長會議，達成了協(xié)議：對各國貨幣匯率進行調(diào)整，黃金官價從每盎司35美元提高到38美元，并取消10％的進口附加稅。這一協(xié)議通常被稱為“華盛頓協(xié)議”或“史密森氏協(xié)議”。美元停止兌換黃金和美元在戰(zhàn)后第一次公開貶值，是美元危機發(fā)展的必然結(jié)果，它標志著戰(zhàn)后建立的以美元為中心的資本主義國際貨幣體系已經(jīng)開始瓦解。[6]1973年2月12日，美國政府被迫宣布再次將美元貶值l0％，即將黃金官價從1盎司38美元提高到42.22美元。此后，日本、意大利、瑞士和英國等國紛紛宣布放棄本國貨幣與美元的固定比價，實行浮動匯率，還有30多種貨幣與美元的匯價也作了調(diào)整。美元的第二次貶值和主要資本主義國家的貨幣對美元實行聯(lián)合浮動或單獨浮動，使美元完全喪失了它在國際貨幣制度中的中心貨幣地位的作用，從而宣告了戰(zhàn)后建立的以美元為中心的資本主義國際貨幣體系已經(jīng)徹底瓦解。[7]

二、 布雷頓森林體系崩潰的歷史影響

1945-1973年，在布雷頓森林體系框架下，“一方面，美國獲得了國際貨幣體系的主導(dǎo)權(quán)和戰(zhàn)后世界經(jīng)濟的霸主地位，國際貨幣基金組織和世界銀行成為美國操控世界貨幣體系的工具，美元也成為世界儲備貨幣；另一方面，由于美元與黃金掛鉤，實行相對固定的匯率，美國無法隨意大規(guī)模增發(fā)貨幣進行世界范圍內(nèi)的掠奪，成員國對美元抱有信心”。[8]正是因為世界對美元有信心，從而使戰(zhàn)后世界經(jīng)濟保持了20年的高速增長。而布雷頓森林體系的崩潰和隨之而來的浮動匯率制則直接摧毀了戰(zhàn)后世界經(jīng)濟高速增長的基礎(chǔ)，并給世界帶來頻繁發(fā)生的經(jīng)濟、金融危機。

首先，布雷頓森林貨幣體系是戰(zhàn)后在美蘇兩極“冷戰(zhàn)”對抗的國際背景下，以美國為主導(dǎo)的資本主義各國的國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)中心，是支撐資本主義各國經(jīng)濟持續(xù)增長的世界體系。實現(xiàn)浮動匯率制以后，盡管“國際收支問題完全解決了”，“流動性問題也解決了”，但是，浮動匯率制導(dǎo)致“主要通貨的浮動率就是在比較穩(wěn)定的情況下年率達到20%，有時竟高達100%”。[9]通貨價值的穩(wěn)定性一旦失去，就會給出口和生產(chǎn)帶來匯兌風(fēng)險，導(dǎo)致國際金融市場混亂。作為主要國際儲備貨幣和國際支付手段的美元，其地位不穩(wěn)必將導(dǎo)致國際金融局勢的動蕩，不利于各國經(jīng)濟的穩(wěn)定增長，將可能使整個西方經(jīng)濟陷人滯脹局面。同時，尼克松政府斷然采取征收違背自由貿(mào)易原則的進口附加稅的辦法，并將進口附加稅作為討價還價的資本迫使各國提高對美元匯率的強硬政策，說明戰(zhàn)后世界自由貿(mào)易的“旗手”美國已陷入嚴重的困境之中。因此，對“自由貿(mào)易的危機感和對國際貨幣體制破產(chǎn)的擔心相互交織在一起，使國際經(jīng)濟陷于大混亂的狀態(tài)中”。[10]果然，不久之后，為了擺脫各自的經(jīng)濟困境，將自己的危機轉(zhuǎn)嫁出去，各發(fā)達國家紛紛加入了爭奪和保護市場的貨幣戰(zhàn)、商品戰(zhàn)，保護主義越演越烈。因此，“尼克松沖擊”及布雷頓森林體系的崩潰所帶來的國際經(jīng)濟大環(huán)境的巨變終結(jié)了戰(zhàn)后20世紀50、60年代資本主義經(jīng)濟高速增長的基礎(chǔ)，并引發(fā)了20世紀70年代初“石油危機”和世界性的大蕭條。戰(zhàn)后以來，資本主義各國首次出現(xiàn)GNP負增長，1974年主要資本主義國家美、日、西德、英、法五國工礦業(yè)生產(chǎn)增長率分別為-0.4%、-4%、-2.4%、-3.4%、2.8%；1975年下降幅度更大，分別為-8.9%、-11%、-6.1%、-5.4%、-9.1%，[11]導(dǎo)致“全球資本主義在20世紀后半期都經(jīng)歷著一個長期性的衰退”。[12]

其次，布雷頓森林體系的崩潰為美國濫發(fā)貨幣、轉(zhuǎn)嫁危機、掠奪世界大開方便之門。1971年8月尼克松新經(jīng)濟政策終止了美元兌換黃金，從而使世界貨幣體系由“黃金—美元本位制”轉(zhuǎn)變?yōu)榧儭懊涝疚恢啤薄瓘亩茐牧瞬祭最D森林體系的中心支柱。[13]布雷頓森林體系瓦解以后，各國普遍實行浮動匯率。匯率的變動由外匯市場的供求情況自行決定漲跌，進而加劇了國際金融市場的動蕩與混亂。許多國家為了避免由于美元匯率的變動對其美元外匯儲備所產(chǎn)生的影響，紛紛實行儲備貨幣多樣化政策，將其美元外匯儲備分別兌換成聯(lián)邦德國馬克、瑞士法郎和日元等硬通貨，以便使各種儲備貨幣匯率的漲跌可以互相抵銷，從而達到保持其外匯儲備的購買力、穩(wěn)定其外匯儲備價值的目的。這一政策，促進了國際儲備貨幣向分散化和多樣化的方向發(fā)展。但是，以美元為中心的資本主義國際貨幣體系的瓦解，并不意味著美元的影響和作用已經(jīng)完全消失。這是因為：第一，美元一直作為國際貨幣制度的中心貨幣，在國際結(jié)算和國際支付中充當國際間的主要支付手段；第二，美國所處的經(jīng)濟大國的地位，使美元的影響和作用不可能完全消失；第三，西歐和日本等國的經(jīng)濟實力雖然相對增強，但其貨幣還不具備取代美元地位的條件。[14]因此，在以美元為中心的布雷頓森林體系崩潰以后，美元仍然是國際結(jié)算和國際支付中使用的主要貨幣，有些國家仍然以美元作為主要的外匯儲備。1974年，國際貨幣基金組織在牙買加首都金斯敦的會議上達成了國際貨幣制度的《牙買加協(xié)定》。協(xié)定規(guī)定：確認浮動匯率制，成員國自行選擇匯率制度，取消黃金官價，黃金非貨幣化。《牙買加協(xié)定》從國際法意義上確認了布雷頓森林體系解體之后國際貨幣體系的新變化，使“成員國的貨幣匯率浮動和中央銀行干預(yù)浮動的權(quán)力合法化”。[15]從此以后，美國一方面可以不受黃金儲備的限制，合法的通過大量發(fā)行紙幣進行美元貶值，賴掉原來的債務(wù)；另一方面又不斷擴大國際收支逆差，讓外國新流入資金為其新發(fā)行的政府、企業(yè)和個人債務(wù)繼續(xù)融資，對世界轉(zhuǎn)嫁危機、實施掠奪。從長期趨勢看，美國公共債務(wù)大規(guī)模增加是在20世紀70年代布雷頓森林體系崩潰之后，80年代中后期之后增長尤其迅速。美國在全世界購買產(chǎn)品和服務(wù)，世界其余國家提供產(chǎn)品和服務(wù)并接收美元；外國央行購買由于貿(mào)易順差、接受投資和借取美國債務(wù)進入本國的美元，同時按照一定的匯率付出本國貨幣，即本國貨幣被迫發(fā)行；各國央行將收集到的美元重新投放到美國金融市場，購買美國國庫券、企業(yè)債券、少量公司股票以及其他債務(wù)工具，為美國債務(wù)融資。由此導(dǎo)致美國政府、企業(yè)和個人債臺高筑，國際收支赤字急劇膨脹，美元危機頻頻發(fā)生。布雷頓森林體系崩潰30年來，美元經(jīng)歷了三次危機，三次危機時期都是美國對世界實施掠奪的高峰期。第一次危機發(fā)生于1970年至1973年布雷頓森林體系崩潰、美國賴掉越南戰(zhàn)爭債務(wù)的時期；第二次危機發(fā)生于1985年至1987年《廣場協(xié)議》簽署、美國掠奪日本巨額美元財富的時期；第三次危機發(fā)生于2002年年初至現(xiàn)在美元指數(shù)從120多高位跌至2008年7月的72左右、2007年初爆發(fā)金融危機之后更是一個加速下跌的時期，其實質(zhì)是美國對以中國、日本為代表的積累起來大量美元財富的國家進行新的剝奪。[16]

最后，布雷頓森林體系的崩潰導(dǎo)致全球金融市場持續(xù)動蕩，金融危機、經(jīng)濟危機頻頻發(fā)生，嚴重威脅世界經(jīng)濟的穩(wěn)定。尼克松新經(jīng)濟政策的發(fā)表后，為了穩(wěn)定世界金融市場，1972年7月，國際貨幣基金組織成立了“國際貨幣體系改革和有關(guān)問題委員會”（簡稱“20國委員會”）研究從根本上解決美元危機的辦法。經(jīng)過兩年的爭論，1974年6月20日，該委員會達成一項協(xié)議公布了一份“改革大綱”。同年9月，國際貨幣基金組織根據(jù)這份大綱成立了以改革國際貨幣體系為目標的臨時委員會，并在牙買加首都金斯頓召開會議，討論通過了建立新的國際貨幣體系的“牙買加協(xié)議”，至此，布雷頓森林體系正式終結(jié)，“牙買加體系”誕生。牙買加會議確立的新的國際貨幣體系，實際上是以美元為中心多元化國際儲備和浮動匯率體系。牙買加體系的主要內(nèi)容是：（1）黃金非貨幣化。取消黃金官價，各國央行可按市價自行進行黃金交易，廢除黃金的貨幣職能，讓黃金成為單純的商品。國際貨幣基金組織成員國不再負有相互之間用黃金支付的義務(wù)；（2）浮動匯率合法化；（3）特別提款權(quán)（Special Drawing Right）國際儲備貨幣化。逐步提高特別提款權(quán)的國際儲備貨幣地位，使其最終取代黃金和美元成為主要國際儲備貨幣。從上述內(nèi)容看，牙買加會議只是宣布了一種國際貨幣制度的結(jié)束，并不標志著一種新制度的開始。盡管牙買加體系為匯率制度提供了最大的彈性，但僅僅是對已有國際貨幣體系變化了的現(xiàn)狀的追認，而未就清償能力、信心和調(diào)整機制做任何安排，而這恰恰是一個健全的國際貨幣體系所必需的。因而，羅伯特·吉爾平認為牙買加體系是一種“沒有制度的體系”，這種體系將帶來三大后果：一是貨幣反復(fù)無常的波動，尤其是美元與日元之間匯率的劇烈波動；二是赤字國家與盈余國家和地區(qū)間的高度不平衡；三是美日兩國經(jīng)常試圖操縱貨幣價值來增強本國工業(yè)的國際競爭力或達到其他一些經(jīng)濟目標。利率和匯率的頻繁波動，刺激了國際金融資本的跨國投機活動，導(dǎo)致全球金融危機頻頻發(fā)生。據(jù)統(tǒng)計，布雷頓森林體系崩潰后的30多年里，全世界一共發(fā)生了100次金融危機，其中每8年發(fā)生一次重大危機，特別是20世紀90年代后，布雷頓森林體系崩潰和牙買加體系對浮動匯率制的確認導(dǎo)致國際貨幣體系的不穩(wěn)定性進一步凸顯，金融危機頻繁發(fā)生。如1991年英國的貨幣危機、1992年歐洲匯率機制危機、1994年墨西哥等拉美國家的金融危機、1995年的美元危機、1997年的東亞金融危機、1998年的俄羅斯金融危機、1998-1999年巴西的金融動蕩以及2008年8月爆發(fā)的全球金融危機等。在墨西哥金融危機和東亞金融危機中，包括東亞“四小龍”在內(nèi)的新型工業(yè)化國家和地區(qū)遭到沉重打擊。而2008年9-10月間爆發(fā)的金融危機更是給全球金融體系致命打擊，并正在向全球?qū)嶓w經(jīng)濟蔓延，目前金融危機尚不見底，嚴重影響世界經(jīng)濟的發(fā)展。

綜上所述，布雷頓森林體系是戰(zhàn)后在美蘇兩極“冷戰(zhàn)”對抗的國際背景下，以美國為主導(dǎo)的資本主義各國的國際經(jīng)濟協(xié)調(diào)中心，是支撐戰(zhàn)后以來資本主義世界各國經(jīng)濟持續(xù)高速增長的世界體系。20世紀70年代以來布雷頓森林體系的崩潰與浮動匯率制的實行，一方面徹底摧毀了戰(zhàn)后資本主義世界經(jīng)濟高速增長的基礎(chǔ)；另一方面由于解除了美元與黃金掛鉤的約束，使美國可以肆無忌憚地濫發(fā)紙幣、轉(zhuǎn)嫁危機、掠奪世界，導(dǎo)致國際金融市場持續(xù)動蕩，全球金融經(jīng)濟危機頻頻發(fā)生。因而，“在充分協(xié)商的基礎(chǔ)上，對國際金融體系進行有效、全面的改革，推動建立一個公平、公正、包容、有序的國際金融體系”，確保世界金融體系的穩(wěn)健運行，是祛除危機病根，實現(xiàn)世界經(jīng)濟持續(xù)、穩(wěn)定、健康發(fā)展的關(guān)鍵。

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責(zé)任編輯 楊小民