“寒冬”籠罩八代線

周期性的巨額虧損并未結(jié)束，中國大尺寸液晶之夢會如何繼續(xù)

《財經(jīng)》記者 明叔亮

隨著買家們偃旗息鼓，在“上廣電系”陷入重組泥潭的同時，另一家中國液晶巨頭——京東方的大尺寸液晶夢也迷霧重重。

“由于投資暫時無法落實，液晶八代線進(jìn)展可能不會像預(yù)期的那樣快。”一位接近北京市政府的人士對《財經(jīng)》記者表示。他透露，北京市政府一直積極為京東方TFT-LCD(薄膜晶體管彩色液晶顯示器件，主要用于顯示屏)八代線籌措資金來源，但目前沒有取得進(jìn)展。

顯示面板是液晶電視的主要部件，所謂“幾代線”，指的是面板生產(chǎn)線的經(jīng)濟(jì)切割尺寸，生產(chǎn)線的代數(shù)越高，基板經(jīng)濟(jì)切割尺寸——即生產(chǎn)的顯示屏尺寸越大。八代線的經(jīng)濟(jì)切割尺寸為52英寸，也可切割為46英寸的顯示屏。

京東方科技集團(tuán)股份有限公司(深圳交易所代碼:000725，下稱京東方)董事長王東升在接受《財經(jīng)》記者電話采訪時坦言，八代線項目還停留在“研討”階段。

這一總投資超過250億元的“吞金巨獸”的擴(kuò)張之旅將暫時放緩，而另一家與京東方一起競爭八代線項目的企業(yè)——上海廣電集團(tuán)(有限)公司(下稱上廣電)正陷于被“托管”重組的泥潭。在新一輪市場寒冬的籠罩下，雖經(jīng)過多年的攀援，國內(nèi)液晶巨頭們的未來仍然模糊。

戰(zhàn)略投資者難覓

2008年11月12日，北京市委常委會研究落實擴(kuò)大內(nèi)需、促增長的政策，京東方的八代液晶生產(chǎn)線項目正式進(jìn)入決策者的日程。12月，多位接近京東方與市政府的人士向《財經(jīng)》記者證實，京東方八代線最快將在2009年二季度開工建設(shè)。

京東方董事長王東升對《財經(jīng)》記者表示，京東方已做好與八代線有關(guān)的技術(shù)儲備，相關(guān)籌備組兩年前即已成立，北京市政府也愿意積極推動八代線的啟動，但具體情況還要視“研討”結(jié)果而定。

在他看來，八代線項目在中國上馬勢在必行。當(dāng)前國內(nèi)已經(jīng)投產(chǎn)的液晶生產(chǎn)線世代最高的為京東方的五代線，主要生產(chǎn)22英寸和27英寸的液晶顯示屏，只能供給個人電腦(PC)及小尺寸的電視。在建的世代最高的生產(chǎn)線為京東方位于安徽的六代線，投產(chǎn)后可主要提供32英寸和37英寸的液晶顯示屏，目前中國37英寸以上的顯示屏仍依賴進(jìn)口。

八代線生產(chǎn)的46英寸和52英寸顯示屏，正是當(dāng)前最主流的液晶電視尺寸。王東升透露，規(guī)劃當(dāng)中的京東方八代線年產(chǎn)能可達(dá)600萬片。

“京東方會在資本市場募集小部分資金，但由于目前企業(yè)情況比較困難，大部分資金肯定要由市政府負(fù)責(zé)籌措解決。”一位參與此次項目籌建的人士透露。

據(jù)了解，此次八代線的投資預(yù)計為250億元到300億元之間。北京市政府有可能通過下屬投資公司出資120億元，亦莊經(jīng)濟(jì)開發(fā)區(qū)也會參股，余下資金缺口可能通過戰(zhàn)略投資者解決。北京市政府一直希望此前備受關(guān)注的中國主權(quán)財富基金中國投資有限責(zé)任公司(下稱中投公司)能介入。

但在熟悉中投公司的分析人士看來，這一方案有些“一廂情愿”。中投公司主要運(yùn)作美元基金，定位于海外投資，要參與京東方的運(yùn)作具有相當(dāng)難度。

戰(zhàn)略投資者久覓無蹤，是當(dāng)下京東方八代線推進(jìn)當(dāng)中最大阻礙。上述參與京東方八代線籌建的人士表示，中投公司入股可能性已不大，“液晶項目投資周期太長，開工之后很可能有很長時間在巨額虧損當(dāng)中，中投擔(dān)心影響到他們的投資業(yè)績。”

在接受《財經(jīng)》記者采訪時，京東方董事長王東升承認(rèn)與包括中投在內(nèi)的多家機(jī)構(gòu)有過接觸，但并無實質(zhì)性進(jìn)展，八代線的“研討”階段可能還要持續(xù)一段時間。

競爭者上廣電

希望上馬八代線的，并非只有北京一地或京東方一家。

曾服務(wù)于上廣電的一位業(yè)內(nèi)人士對《財經(jīng)》記者表示，上廣電也一直考慮盡快上馬世代更高的八代生產(chǎn)線，相關(guān)項目已在申報。他透露，上廣電總裁傅新華在一個月前的內(nèi)部會議上，曾明確提出要盡快落實高世代項目的技術(shù)與資金準(zhǔn)備。

但是，一直在液晶市場與京東方競賽的上廣電近期遭遇重大挫折，旗下兩家上市公司廣電電子、廣電信息均停牌多日。上海市政府與上海市國資委已成立工作小組在廣電集團(tuán)調(diào)研，“不排除涉及股權(quán)變動或其他涉及關(guān)聯(lián)資產(chǎn)交易的可能性”。

據(jù)上述曾服務(wù)于上廣電的人士介紹，在資金來源上，上廣電的解決路徑與京東方如出一轍:上海市政府下屬的投資公司將解決其中大部分，再輔以引入相關(guān)的戰(zhàn)略投資者以及國外技術(shù)合作伙伴。其中，戰(zhàn)略投資者的一個潛在選擇同樣是中投公司。據(jù)了解，2008年年底，在上海力邀之下，中投公司副總經(jīng)理楊慶蔚已前往上廣電考察其與NEC合資的液晶生產(chǎn)線。

但在多數(shù)分析人士看來，上廣電的高世代計劃進(jìn)展不會太順利。除了上廣電自身的經(jīng)營困境，以及與京東方類似的戰(zhàn)略投資者選擇難題，對上廣電來說，更致命的是，在此前與多家外資企業(yè)的合作當(dāng)中，上廣電并未掌握主動，相關(guān)高世代生產(chǎn)線技術(shù)仍須引進(jìn)。

京東方總裁陳炎順認(rèn)為，此次將上廣電拖入泥潭的，并不僅是液晶產(chǎn)業(yè)價格周期和經(jīng)濟(jì)危機(jī)，此前“過于頻繁的人事更迭及技術(shù)路徑的選擇”已種下禍根，是其日后向更高世代生產(chǎn)線進(jìn)軍的最大障礙。

《財經(jīng)》記者從一位液晶業(yè)內(nèi)資深人士處獲悉，國外一家“S”打頭的液晶企業(yè)在與上海方面談判時，所提出的八代線技術(shù)轉(zhuǎn)讓費(fèi)用高得驚人。“一次性論文使用費(fèi)就要50億美元，并要求每年銷售的3.5%作為提成。”業(yè)內(nèi)曾傳聞，日本的液晶巨頭夏普公司正討論以技術(shù)轉(zhuǎn)讓入股上廣電，以及轉(zhuǎn)讓日本國內(nèi)的一個工廠。

一位原上廣電高層工程技術(shù)人士對《財經(jīng)》記者證實，上廣電與夏普就合作有過多輪探討，都沒有實質(zhì)性進(jìn)展，目前雙方也仍在接觸，“分歧相當(dāng)大”。

此前，傅新華的計劃是穩(wěn)定內(nèi)部經(jīng)營的同時，尋找新的高世代線的投資機(jī)會，“力求能在2009年翻身”。北京一家液晶企業(yè)人士分析認(rèn)為:“上廣電單靠自己，生存都有問題，八代線更無從談起。現(xiàn)在上海政府介入上廣電管理，或許倒帶來希望。這顯示上海推進(jìn)這一計劃的意志。”

政府埋單?

由于投資額過大，產(chǎn)業(yè)不確定性因素太多，所有參與八代線投資籌建的各方都異常謹(jǐn)慎。

一位一直參與京東方八代線項目籌備的北京市政府內(nèi)部人士分析認(rèn)為，在失去了首鋼等重工業(yè)項目之后，北京市格外看重八代線對地方經(jīng)濟(jì)的拉動作用。

建設(shè)一個液晶八代線項目，除了京東方需投資一條近300億元的生產(chǎn)線，還要輔以相關(guān)配套設(shè)施。據(jù)估算，玻璃基板等原材料項目的投資也達(dá)幾十億元之巨。這些巨大的投資，將給當(dāng)?shù)貛硐嚓P(guān)的就業(yè)、稅收等直接經(jīng)濟(jì)刺激。這正是北京、上海、合肥、成都、深圳等地政府不惜巨額投資期望盡快上馬液晶生產(chǎn)線的最大動因。

前述北京市政府人士半開玩笑地分析:“如果今年北京市‘保八’任務(wù)嚴(yán)峻，八代線上馬的可能性會很大;如果‘保八’任務(wù)很輕松，估計八代線可能會拖延一下，年內(nèi)可能無望。”

2009年4月12日，京東方位于安徽合肥的六代線將正式開工。合肥市政府通過合肥市建設(shè)投資控股(集團(tuán))有限公司和合肥鑫城國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司參與投資。據(jù)接近京東方的人士介紹，合肥方面積極性極高，“已先期將資金借給京東方以供項目使用”。

對京東方、上廣電們來說，利用地方政府資金幾乎是其快速上馬生產(chǎn)線擴(kuò)大產(chǎn)能的惟一機(jī)會。陳炎順表示，完全從市場上融資比較難，風(fēng)險也比較大;在合肥市政府的支持下，京東方可以快速發(fā)展，同時幫助合肥建立一個產(chǎn)業(yè)，拉動地方經(jīng)濟(jì)。

而當(dāng)?shù)卣脑郑瑤缀跏巧蠌V電脫離困境的惟一機(jī)會。此前，2005年京東方深陷12億元巨虧泥潭之時，正是北京市政府牽頭多家銀行為其提供了7.4億美元的銀團(tuán)貸款，助其上馬五代線項目。上海市如果接管上廣電，將給潛在的高世代項目也帶來新的希望。

2009年2月18日，國務(wù)院審議并原則通過《電子信息產(chǎn)業(yè)調(diào)整振興規(guī)劃》，將平板顯示產(chǎn)業(yè)列入六大重點工程之一。其中就包括支持骨干企業(yè)建設(shè)六代以上液晶生產(chǎn)線及扶持平板顯示配套產(chǎn)業(yè)等內(nèi)容。

4月21日，京東方承建的液晶工藝技術(shù)國家實驗室將在北京開工，這是中央財政直接補(bǔ)貼支持的項目。陳炎順表示，除稅收、貼息等方面政策支持外，“我們最希望看到的是，國家能通過國家級的投資公司給予資本金方面的支持。”

堅硬的周期

不過，現(xiàn)在是否是大規(guī)模上馬投資的好時機(jī)，市場的信號并不正面。在幾個季度贏利之后，國內(nèi)液晶上市公司正重陷巨額虧損的泥潭。

上廣電旗下的兩家上市公司，預(yù)計2008年虧損都在9億元以上。近日，更有消息稱，由于虧損嚴(yán)重，上海方面已計劃由上海儀電托管上廣電。一直不停擴(kuò)張的京東方，2008年的虧損則可能在7億元至10億元之間。另一家液晶公司昆山龍騰光電有限公司，2008年可能虧損6.96億元，此前公司曾預(yù)計贏利2.03億元。

虧損主要由于液晶面板價格劇烈下滑與需求減少。京東方內(nèi)部人士透露，2008年下半年，多數(shù)面板廠的出廠價實際上已低于各自的成本價，但在需求減少、庫存激增的情況下，各家均不得已甩貨。

液晶行業(yè)此輪的低谷來得異常突然和劇烈。2008年上半年，多數(shù)分析師還樂觀地認(rèn)為液晶景氣周期會延續(xù)到2010年。一位長期跟蹤京東方與上廣電的分析師曾預(yù)測2008年下半年面板可能漲價，但最終迎來的是價格雪崩。

京東方總裁陳炎順認(rèn)為:“這次波動比較特殊，隨著全球金融危機(jī)，價格下降幅度加快。大廠商對未來信心不足，大規(guī)模處理存貨，也導(dǎo)致了價格急劇下降。”

摩根大通的一位分析師稱，為了應(yīng)對周期，幾乎所有日本、韓國以及中國臺灣的面板廠商均調(diào)低了產(chǎn)能，而夏普、三星、友達(dá)等液晶跨國公司的高世代生產(chǎn)線開工計劃也不同程度受到影響。

現(xiàn)在，在經(jīng)歷了大半年時間的夢魘之后，部分液晶面板的價格開始回升，但新一輪的景氣周期是否將悄然到來?多數(shù)分析人士對此不甚樂觀。

江南證券的一位分析師認(rèn)為，面板需求并非全面性的提升，在家電下鄉(xiāng)的鋪貨效應(yīng)告一段落之后，面板廠仍需面對全球需求疲弱的事實，整體回升力道不明。明基友達(dá)董事長李焜耀則對《財經(jīng)》記者表示，面板直接與宏觀經(jīng)濟(jì)相關(guān)，當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)不確定性非常大。

不過，京東方總裁陳炎順對《財經(jīng)》記者表示，液晶產(chǎn)業(yè)的后來者只有在產(chǎn)業(yè)動蕩調(diào)整時才有發(fā)展機(jī)會。六年前，正是由于液晶周期和金融危機(jī)的雙重影響，京東方才收購了韓國現(xiàn)代的液晶顯示業(yè)務(wù)。京東方在2008年已擴(kuò)大了北京五代線工廠的產(chǎn)能;在成都建設(shè)的4.5代線項目現(xiàn)已進(jìn)入設(shè)備安裝階段;加上即將開工的合肥六代線項目以及仍在醞釀的北京八代線項目，面對液晶市場最冷的“冬天”，京東方正在展開更激進(jìn)的擴(kuò)張。■