上海金融改革三頭并進

對行業(yè)競爭力較強的金融企業(yè)，上海將扶持其發(fā)展壯大;對經(jīng)濟發(fā)展迫切需要的專業(yè)性金融企業(yè)，給予政策支持;剩余者，要么被整合，要么參與重組

歷時多年，上海金融國資改革終于破冰起航。這是上海市副市長屠光紹和上海金融國資巨頭們的新舞臺，亦是中國金融國資深化改革的重要試水。

11月17日，海通證券發(fā)布停牌公告稱:旗下全資子公司海通(香港)金融控股有限公司，正在籌劃重大投資事項。這被市場揣測為，海通證券有意在香港競購大福證券股權。而這僅是上海金融國資改革啟動后的一個最新動向。

此前，在60周年國慶盛典后不久，高國富率領中國太保(601601.SH)重啟H股發(fā)行的明確行動，成為推動這一改革進程的“強心劑”。

10月31日，作為最后登場的保險股三季報，太保交出了符合市場預期的成績單:前三季度凈利潤40.61億元，同比微增4.8%，雖然這還不能與中國人壽(601628.SH)131億元、中國平安(601318.SH)73億元的凈利潤相提并論，但對太保10億H股的發(fā)行，是有力支撐。

而海通證券和浦發(fā)銀行分別在10月29日發(fā)布三季報，各以35.62億元和102.9億元的凈利潤，令市場滿意。在頗為豐厚的業(yè)績背后，上海金融國資改革已加速進行。

繼今年8月13日，上海市政府出臺指導性文件——《關于進一步推進上海金融國資和市屬金融企業(yè)改革發(fā)展的若干意見》(下稱《意見》)后，10月13日，上海市政府成立金融國資國企改革發(fā)展領導小組，上海市委常委、副市長屠光紹任組長，上海市政府副秘書長蔣卓慶任副組長。

該領導小組同日召開首次工作會議，向各市屬金融國企正式發(fā)布《上海市屬金融企業(yè)國有資產(chǎn)監(jiān)督管理試行辦法》。辦法規(guī)定，由上海市金融辦受市國資委委托，對上海市金融企業(yè)國有股權和國有資產(chǎn)實施監(jiān)督管理。

《財經(jīng)》獲悉，吉曉輝領導的上海國際集團、高國富為首的中國太保、王開國率領的海通證券等多家上海地方金融國企，在此次會議上提交了完整的戰(zhàn)略規(guī)劃。其中，中國太保提出，將逐步擴大投資領域;海通證券則明確，將加快產(chǎn)品創(chuàng)新步伐。

目前，上海地方金融國資總量約700億元，所屬金融企業(yè)總資產(chǎn)超2.45萬億元。據(jù)《財經(jīng)》了解，此次重組將從三個層級展開，第一級是確定金融投資集團;第二級是形成龍頭骨干金融企業(yè);第三級是引入國內(nèi)外金融機構戰(zhàn)略重組本地非骨干金融企業(yè)。

其中，三家金融上市企業(yè)中國太保、海通證券和浦發(fā)銀行，將成為上海金融國資重組的“三駕馬車”，正在籌劃上市的上海銀行和國泰君安，也將從中受益。

五年實現(xiàn)三大目標

8月12日，停牌一個月的愛建股份公布定向增發(fā)預案，上海國際集團入主愛建股份，被看做是上海金融國資改革啟動后的第一步大動作。

作為上海市國資委全資擁有的企業(yè)，上海國際集團旗下資產(chǎn)眾多，涉及銀行信托、證券基金、資產(chǎn)管理、金融服務和實業(yè)投資五大類。分析人士認為，此次上海市政府推動其接手愛建股份，意在以愛建股份為平臺，整合其龐大資產(chǎn)群。

次日，上海市正式對外公布《意見》，對上海市金融國資重組進行了總體部署。

此次《意見》出臺，主要以上海市政府去年9月發(fā)布的《關于進一步推進上海國資國企改革發(fā)展的若干意見》為背景，再匯合上海金融企業(yè)特點專門擬定，最終目標是建設上海國際金融中心。

《意見》對上海金融國資改革做了整體部署，即用五年時間實現(xiàn)三個主要目標:

一是通過開放性重組，吸引一批處于行業(yè)前列的國內(nèi)外著名金融機構入駐上海，培育若干家主業(yè)突出、具有全國性影響力的市屬骨干金融企業(yè)，逐步壯大金融機構體系;二是把市屬金融企業(yè)建設成為資本充足、內(nèi)控嚴密、創(chuàng)新能力強、服務和效益良好的現(xiàn)代金融企業(yè);三是通過建立健全目標明確、統(tǒng)一協(xié)調(diào)的金融國資管理體制，加強金融國資改革，優(yōu)化金融國資布局。

值得注意的是，上海將對各市屬金融企業(yè)進行明確定位。對行業(yè)競爭力較強的金融企業(yè)，扶持其發(fā)展壯大;對上海地方經(jīng)濟發(fā)展迫切需要的專業(yè)性金融企業(yè)，給予必要的政策支持;對剩余的其他類型金融企業(yè)，則按具體情況區(qū)別對待，要么被整合，要么參與重組。

不過，一位接近上海國資人士表示，規(guī)定五年時間，并不意味著金融國資改革一哄而上，而是根據(jù)“成熟一家報批一家，批準一家實施一家”的原則進行，“畢竟建設上海國際金融中心的目標年份是2020年?！?/p>

創(chuàng)造條件推進金融改革

10月13日，“上海市金融國資國企改革發(fā)展工作會議”召開，上海市金融國資國企改革發(fā)展領導小組首次亮相。

為了加強對上海金融國資國企改革發(fā)展的領導，上海市政府成立了由屠光紹任組長的市金融國資國企改革發(fā)展領導小組。同時，為加強上海金融國資的管理，根據(jù)上海市委、市政府的意見，上海市金融辦將受托履行金融國有資本出資人代表職責，并負責對市屬金融企業(yè)的管理。

《財經(jīng)》獲悉，屠光紹在講話中指出，要以市屬金融國資管理體制的完善為契機，加強制度建設，切實做好對地方金融國資的日常監(jiān)管工作，確保金融國資保值增值，推動金融國企做大做強。

同時，要調(diào)整優(yōu)化上海金融國資的戰(zhàn)略布局，進一步明確現(xiàn)有市屬金融企業(yè)的發(fā)展方向，抓緊制定市國有金融資源整合重組規(guī)劃，按照“成熟一家，報批一家，實施一家”的原則，創(chuàng)造條件穩(wěn)步推進地方金融國資國企整合重組。

此外，將加強上海市屬金融企業(yè)治理結構和內(nèi)部管理體制改革，加大選人用人機制的市場化改革力度，建立收入分配管理新機制。

據(jù)了解，自國務院推進上?！皟蓚€中心”建設的實施意見出臺半年來，上海國際金融中心建設的93項重點工作，已有14項取得重要突破或基本完成，包括率先啟動人民幣跨境貿(mào)易結算試點，率先啟動外商投資股權投資管理企業(yè)試點，成立國內(nèi)首家金融產(chǎn)業(yè)基金等;已經(jīng)形成方案、計劃年內(nèi)取得重要突破的有16項，包括建立信貸轉(zhuǎn)讓市場、房地產(chǎn)信托投資基金、期貨保稅交割業(yè)務等。

太保領跑“三駕馬車”

在上海國際集團重組愛建股份之后，三家大型金融機構——中國太保、海通證券和浦發(fā)銀行的戰(zhàn)略定位也在逐漸趨于清晰。

對于市值2000億元的中國太保來說，上海金融國資改革無疑是一大利好。

10月31日，中國太保交出最后的一份保險股三季報顯示，今年前三季，該公司實現(xiàn)凈利潤40.61億元，同比增長約4.8%，每股收益0.53元，同比增長 3.9%。

同時，其10月17日公告稱將發(fā)行10億股H股一事有了新進展。獲中國保監(jiān)會批文后一個月，10月27日晚，太保發(fā)布公告稱，收到中國證監(jiān)會行政許可申請受理通知書。至此，其在中國內(nèi)地的審批程序已全部完成。

據(jù)接近太保核心層人士向《財經(jīng)》透露，公司高管已于11月赴港接受上市聆訊，年底前有望登陸港交所。

在上海金融國資重組中，作為唯一一家總部在上海的全國性保險集團，太保將成為保險板塊的重組平臺，而通過H股融資正是太保成為重組平臺的重要前提。

在8月31日召開的股東大會上，太保發(fā)行H股的現(xiàn)場通過率高達99%。太保董事長高國富強調(diào)，發(fā)行H股是太保的既定戰(zhàn)略，不會改變?！鞍l(fā)行H股，能幫助太保補充資本金，突破償付能力瓶頸?！?/p>

券商分析人士認為，11月份太保A股價格在26元左右，加上整體好轉(zhuǎn)的A股市場環(huán)境，都是太保選擇在此時重啟海外發(fā)行計劃的有利因素。一位分析師表示，太保在香港成功掛牌上市的概率很大。

更具傾向性的意見認為，太保已經(jīng)走在資本國際化的路上，這是最重要的。唯有更豐富且具開放性的股權結構，太保才能肩負起上海金融國資改革的重任。

海通布局“金控”新平臺

與太保戰(zhàn)略不同，王開國率領的海通證券(600837.SH)，充分利用今年股市恢復上漲，借上海金融國資改革，加快打造未來金融控股平臺。

海通證券11月17日發(fā)布公告稱:“海通證券全資子公司海通(香港)金融控股有限公司正在籌劃重大投資事項，11月17日起停牌?！边@被市場揣測為，海通證券有意在香港競購大福證券股權，以擴張其海外業(yè)務平臺。

此前，10月29日公布的海通證券三季度業(yè)績報告頗為亮麗，其前三季度凈利潤35.62億元，同比增長34.31%，增速遠超中信證券。

“目前公司已制定新的五年規(guī)劃，以打造金融控股集團為重點目標。”10月底，海通證券董秘金曉斌明確對外證實。

更早些時候，上海國際集團被認定將作為上海唯一的金融控股集團，而8月13日上海市公布《意見》，明確了上海金融國資重組將淡化“金控”模式。這意味著，上海國際不會一家獨大，市值約1200億元的海通證券，同樣有機會成為與上海國際并肩的金控集團。

金曉斌表示，目前海通主要依賴于經(jīng)紀業(yè)務，無法對沖行業(yè)的周期波動;投行業(yè)務去年暫停之后今年六月才開閘，僅依靠二級市場的單邊投資，將給公司帶來較高風險，因此將持續(xù)關注證券業(yè)潛在的收購、兼并機會，并計劃在政策允許的情況下，進入信托、保險、銀行等領域。

目前，海通證券旗下包括海富通基金公司、富國基金公司、海通期貨有限公司、海富產(chǎn)業(yè)投資基金公司、海通(香港)金融控股有限公司、海通開元投資有限公司共六家主要控股子公司，攬下基金、期貨、直投多張牌照。

“公司目前是證券控股集團，今后目標是成為金融控股集團?！苯饡员髲娬{(diào)。

浦發(fā)瞄準一流大銀行

相對于保險、證券業(yè)的激進，家大業(yè)大的銀行業(yè)更顯穩(wěn)健。

市值同樣高達2000億元的浦發(fā)銀行(600000.SH)，在上海國際金融中心建設中的想象空間毋庸置疑。上海金融國資整合中，也明確了浦發(fā)銀行的定位，浦發(fā)銀行的發(fā)展方向是瞄準國際一流銀行，建設具有核心競爭力優(yōu)勢的現(xiàn)代金融服務企業(yè)的目標。

此前市場傳言，在此輪上海金融國資改革中，浦發(fā)將與上海銀行合并。浦發(fā)董秘沈思在接受采訪時表示，現(xiàn)在浦發(fā)還沒有注入資產(chǎn)的行動，未來需要看有關部門的安排。

作為起家于上海的股份制銀行，浦發(fā)在全國有三十多家分行，上海業(yè)務總量僅占五分之一。但沈思表示，擴張不是無限制的，等擴張達到一定程度后，上海業(yè)務占比不一定會繼續(xù)下降。

上海國際金融中心建設，同樣給浦發(fā)銀行帶來想象空間。

沈思表示，國家“兩個中心”建設的具體措施出臺后，浦發(fā)的區(qū)位優(yōu)勢將更加明顯。

英大證券研究報告認為，直接及間接控股浦發(fā)銀行33.87%股權的上海國際集團，是上海國資委旗下的綜合性投資控股公司，除浦發(fā)外還控股上海農(nóng)商行、上海國際信托、國泰君安證券及上海證券。

其發(fā)展戰(zhàn)略分財務性投資公司、戰(zhàn)略性投資公司和戰(zhàn)略性控股公司三階段，目前上海國際集團處于第一與第二階段之間。

與部分金融資產(chǎn)屬于財務性投資不同，上海國際集團對浦發(fā)銀行的投資，屬于戰(zhàn)略性投資。在國際集團的平臺下，浦發(fā)銀行與部分金融機構開展較為密切的業(yè)務合作。

未來上海國際集團可能對旗下金融資產(chǎn)進行整合，浦發(fā)也可能獲得更多參股及多元化經(jīng)營的機會?！?/p>