區域整合

2009年是中國鋼鐵產業的并購重組年，區域整合將代替行政命令和資源互補，成為鋼鐵業并購的主要動力

2008年國慶之后，鋼鐵價格暴跌40%以上，全行業陷入半停產狀態。2009年新年伊始，國務院審議并通過了《鋼鐵產業振興規劃》，規劃以控制總量、淘汰落后、聯合重組、技術改造、優化布局為重點，推動鋼鐵產業由大變強。其中特別指出，“發揮大集團的帶動作用，推進企業聯合重組，培育具有國際競爭力的大型和特大型鋼鐵集團，優化產業布局，提高集中度。”

聯合重組作為產業振興的重要手段，將在中國鋼鐵產業的發展中發揮巨大作用。2009年是中國鋼鐵產業的并購重組年，區域整合將代替行政命令和資源互補，成為鋼鐵業并購的主要動力。

行業整合 步履艱難

早在2005年，我國就提出要加強鋼鐵業的整合力度，當年頒布的《鋼鐵產業發展政策》提出，“通過鋼鐵產業組織結構調整，實施兼并、重組，擴大具有比較優勢的骨干企業集團規模，提高產業集中度；到2010年，國內排名前十位的鋼鐵企業集團鋼產量占全國產量的比例達到50%以上，2020年達到70%以上?！?/p>

時至今日，鋼鐵業的產能日漸增長，連續突破5億噸和6億噸，但產業集中度卻始終未見起色，2005年前10大鋼鐵企業的市場占有率為37.3%，2006年下降到34.6%，2007年進一步降至33.7%。可見，行業整合并不如想象中那么容易，過去幾年，鋼鐵業的整合大致經歷了兩個階段：

第一個階段是“拉郎配”。政府力量是這個階段中的決定性力量，政府運用行政命令，對國有鋼鐵企業進行合并重組，效益好的鋼鐵企業重組效益差的，所謂“丑女嫁靚仔”，結果往往不是“1+1＞2”，而是“1+1=0”，好企業重組差企業失敗，最后一起陷入絕境。

第二個階段是“自由戀愛”。政府力量退居二線，改由市場原則主導重組。三大鋼鐵集團，寶鋼、鞍鋼和武鋼作為行業翹楚，依靠雄厚的資金和技術實力大舉出擊，連續跨地域并購，為了獲取資源，實現鋼鐵企業間的資源互補，其并購重組動力十分明顯。

以寶鋼收購八一鋼鐵為例，其用意非常明顯，八一鋼鐵的鐵礦石資源正是寶鋼所垂涎的。除了礦產資源，市場資源、地理位置、個別產品優勢等都成為了特定的資源互補并購的動力。

“自由戀愛”雖比“拉郎配”進步不少，但除了這三大鋼鐵巨頭的行動外，其他大型鋼鐵企業鮮有動作，產業集中度無法得到提高。鋼鐵產業作為一個規模經濟非常明顯的產業，產業集中度低就意味著大量資源被浪費，在2007年和2008年的國際鐵礦石談判中，國內鋼鐵企業各自為政，正是最后鐵礦石價格飆升的重要原因之一。

區域整合 正當其時

如何找到一條適合中國國情的鋼鐵業整合之路？各地方政府的利益博弈乃是問題的關鍵。在跨區域的“自由戀愛”中，“雙方父母”往往因為稅收歸屬問題和整合后的企業到底歸誰管的問題而爭論不休，等到爭議解決了，“兒女”也已經過了黃金年齡——并購時機已然錯過。

在本輪新的行業整合過程中，“自由戀愛”也要“門當戶對”，父母意見也是“談婚論嫁”的重要因素。地方政府的作用再次出現，然而這次不再是行政命令，而是在市場原則的指導下，地方政府搭臺，企業唱好并購重組的大戲。

區域整合將成為未來一段時間鋼鐵業并購重組的一個重要特征。區域整合能夠走上臺前，是因為這一整合方式滿足了地方政府的利益訴求，也從客觀上達到了資源優化配置的并購重組目的，是目前較為符合中國國情的鋼鐵業整合路徑。無論哪項并購重組都必須在現實和理想中達到平衡，或者說達成妥協，區域整合就是這樣一個平衡的產物，具有非常大的現實意義。

以河北省為例，河北雄踞全國粗鋼產量之首，全國4.5億噸粗鋼中超過20%是河北的鋼鐵企業生產的，邯鄲鋼鐵和唐山鋼鐵均是全國前10大鋼鐵企業。2008年年末，醞釀已久的河北鋼鐵集團橫空出世，下屬公司間的合并重組正式拉開序幕，以唐鋼為核心，吸收合并省內三大鋼鐵企業，邯鄲鋼鐵和承德釩鈦歸入唐鋼，合并后的唐山鋼鐵一躍成為國內第二大鋼鐵企業，鋼鐵產量將超過2000萬噸。河北鋼鐵集團下屬產量超過1000萬噸的宣化鋼鐵和邯寶鋼鐵也很有可能擇機進行吸收合并。如此大規模的區域整合在過去是不可想象的，而如今卻已走上臺前，成為了鋼鐵業合并的主要形式。

山東鋼鐵 打破藩籬

除了河北省外，山東省也在行動。日前山東省政府下發的《關于進一步加快鋼鐵工業結構調整的意見》中確定，“今后將嚴格控制鋼鐵總量規模，全省煉鐵、煉鋼、鋼材生產能力均控制在4500 萬噸水平。其中，新組建的山東鋼鐵集團有限公司產能3160 萬噸，占全省的70%；青(島)鋼保留400萬噸；其他鋼鐵企業保留940萬噸。2008 年至2012 年，山東將通過兼并、重組、聯合等方式，提高鋼鐵產業集中度，重點集中在日照建設臨海鋼鐵基地?！?/p>

山東鋼鐵集團成為了山東省鋼鐵區域整合的主體，挑起了省內淘汰落后產能、提高產業集中度的大梁。值得一提的是，山東鋼鐵在整合過程中打破了所有制的藩籬，由國有鋼鐵企業濟南鋼鐵、萊蕪鋼鐵和青島鋼鐵組建山東鋼鐵集團，并購民營鋼鐵企業日照鋼鐵集團，大手筆打造日照臨海精品鋼鐵基地。

山東鋼鐵的過人之處還在于敢于破除所有制觀念，國有鋼鐵企業率先壓縮落后產能，濟鋼和萊鋼的產能規模將被大幅度縮減，突出和強化兩家企業的優勢產品，同時加快并購日照鋼鐵的步伐，逐步收編山東省內地方鋼鐵企業，將此前劃歸地方管理的青島鋼鐵及民營企業加以整合，最終在日照建設完成一個產能超過2000萬噸的精品鋼鐵基地，使山東鋼鐵進入國內特大型鋼鐵集團的前列。

在區域整合中迅速提高產業集中度，謀取更大更好的發展空間，這無疑成了各地鋼鐵業整合的重要思路，發揮地方政府的主動性，依靠區域內企業的并購重組來實現整合，將是2009年鋼鐵業整合的主要趨勢。四川省的攀鋼系整合，寶鋼現有資源的內部整合，武鋼對湖北省內的鋼鐵企業整合，或已經在進行之中，或即將進行。在目前的中國鋼鐵業格局之下，遵循市場化原則的區域整合將比以往的幾次整合效果都要明顯。

整合效率 亟待提高

中國鋼鐵產業在經歷了幾輪整合之后，大型鋼企的產能已經與國外同行處于同一水平，除了世界排名第一的安賽樂米塔爾（ArcelorMittal）集團以外，年產能超過2000萬噸的鋼鐵企業基本都在中國境內，韓國的浦項鋼鐵和日本的新日鐵兩家鋼鐵巨頭在中國境內的產能也相當大。筆者預計，中國鋼鐵產業集中度將在2009年出現飆升，前十大鋼鐵企業的市場占有率有望突破40%。

但是，產業集中度的提高并不代表產業整體競爭力的提升，中國鋼鐵企業在整合過程中多次暴露出企業核心競爭力亟待提高的現狀。從整合效率上來看，鋼鐵業作為一個成熟產業，其整合難度確實小于新興行業，安賽樂米塔爾集團便是由印度的米塔爾鋼鐵吞并安塞樂鋼鐵整合而來的，由此形成了一個在60個國家設廠，員工數超過32萬的龐大鋼鐵王國。整個集團的資源整合僅用了12個月：2006年年中正式提出合并方案，2007年年中，集團整合就已基本完成，速度之快，效率之高，實乃中國同行望塵莫及。

中國鋼企的整合效率不高，究其原因，一是各地地方政府的行政干預，二是企業自身的整合經驗不足。本輪區域整合的路徑確實能較好地解決行政干預問題，但剩下的整合經驗問題則必須由企業自己來解決，總體而言，國內鋼鐵業整合還是以做大產能、爭取排名靠前為主要目的，合并方案設計較為簡陋，對合并后資源如何整合優化缺乏長遠考慮。

寶鋼對八一鋼鐵的合并已經歷時兩年，但從整合效果來看，不盡人意，八一鋼鐵的各項財務指標并未出現實質性改善，資源優勢也并未得到體現。

另外，區域整合在解決重復建設和資源浪費問題方面也能發揮一定的作用，區域內的資源配置效率將會得到提高，但也有可能會造成區域間的過分競爭，導致產能過剩。