市場震蕩前行 思路決定出路 辨清行情才贏利

在震蕩中前行的投資市場，理財關鍵是要對市場行情有清晰的看法與明確的認識，建議投資者對以往行情做反復的比較分析與思考。

證券投資市場離真正的「春天」還有多遠的距離？低迷的行情是短暫的現(xiàn)象還是具有持續(xù)性？

有業(yè)內人士認為，當前投資市場在震蕩中前行的趨勢非常明顯，不管是做證券或其他投資，「理財最重要的是對市場行情要有清晰的看法，這決定了你未來在投資中的成效：思路決定將來的贏利。」

市場發(fā)展呈階段性特征

第一創(chuàng)業(yè)證券首席分析師張斌表示，投資者如何把握現(xiàn)在或未來的證券市場趨勢，最好的做法就是溫故而知新。

根據他的觀察，決定行情的上漲或下跌無非就是兩點，即資金鏈與市場籌碼的供應情況。而市場中資金的流行性在行情初始階段呈現(xiàn)高度充裕狀態(tài)。2008年的股市是一個單邊下跌的市場，機構投資者在不斷的下跌中做了明顯的減倉處理，以股票型基金為例，平均倉位都在65%以下，而且眾多的基金倉位都處于規(guī)定的60%下限左右。這種現(xiàn)象主要是由于證券市場中包括證券公司在內的投資者在2008年11月份行情開始啟動之前，手中就握有大把的現(xiàn)金，整體倉位較為冷清。市場經過連續(xù)的下跌之后，個人或機構投資者對整體市場的投資估值也非常低，因此當時的市場籌碼被牢牢縮定。

此后，政府出臺的政策為市場帶來一些轉機，投資者開始由之前的謹慎轉而對做多表現(xiàn)出井噴似的熱情。「資金流動性充沛只是市場上漲的必要條件，充分條件是政府的利好措施。」回顧2008年9月開始，大陸陸續(xù)出臺一些應對金融危機的政策，顯示出扶持市場的態(tài)度。

第三階段的發(fā)展則是由于對經濟復蘇的美好預期構成了上升行情的延續(xù)。數(shù)據顯示，2009年1~2月，大陸城鎮(zhèn)固定資產投資同比增速達到26.5%，中央項目投資同比增速亦達到40.3%，此外，發(fā)電量、房地產交易等有明顯上升，同期海外市場也出現(xiàn)反彈，因此回暖行情直到現(xiàn)在依然在進一步的延續(xù)過程中。

后續(xù)行情繼續(xù)看漲

經過半年的發(fā)展，證券投資市場后續(xù)行情將呈現(xiàn)怎樣的走勢？張斌認為，目前投資者擔心市場依然低迷的恐懼氣氛在逐漸消失，尤其是出現(xiàn)了兩點特征：市場對大小非的態(tài)度出現(xiàn)逆轉，新基金的發(fā)行亦有明顯的回暖。「這些都是比較積極的信號。」

同時，機構倉位也有進一步增加的彈性空間，表現(xiàn)為基金平均倉位繼續(xù)回升，股票型基金可比平均倉位為76.23%，偏股混合型基金平均倉位為70.22%，配置混合型基金平均倉位為57.2%，扣除相類因素后，股票型基金平均主動增倉約19%左右。

張斌認為，未來大盤股在技術層面將出現(xiàn)背離，指針股則嶄露頭角。

要提醒投資者注意的是，「在指標出現(xiàn)背離的時候，市場能走多遠，主要看大盤股或權重股后續(xù)上升力道與高度。」此外，投資者也要注意因基金不斷自贖帶來的隱患。畢竟基金的自贖表明機構投資者對市場的看法已經出現(xiàn)一定的分歧，市場在不斷震蕩中前行，或許會有不定因素影響到大盤的上升節(jié)奏。「把握震蕩中的機會，對投資者非常重要，如果沒有把握階段性市場的特征，就無法從這波行情中獲得收益。」

內需市場提供獲益機會

受金融危機影響以來，投資市場似乎從低谷的陰影中看到了一線光明，這從市場在過去的三個階段性發(fā)展中得以體現(xiàn)。大陸的經濟復蘇主要靠內需，隨著一些積極財政政策的迅速見效，以及政府積極救市的態(tài)度，無疑為投資市場打了一針強心劑。

從目前情況來看，隨著4萬億元人民幣投資消息的公布，工業(yè)投資開始回復，一些企業(yè)的訂單甚至開始回升。另外，房地產產業(yè)占大陸GDP比重非常高，政府積極救市則令房地產板塊出現(xiàn)復蘇的可能。