論金融危機(jī)與公允價(jià)值計(jì)量

[摘要]此次美國金融危機(jī)引發(fā)了關(guān)于公允價(jià)值計(jì)量屬性的爭(zhēng)議，公允價(jià)值計(jì)量屬性被指責(zé)為過于真實(shí)和迅速地反映金融機(jī)構(gòu)財(cái)務(wù)狀況。公允價(jià)值計(jì)量屬性到底何去何從?本文結(jié)合金融危機(jī)，分析了我國公允價(jià)值計(jì)量的理論框架，對(duì)公允價(jià)值計(jì)量屬性存在的不足進(jìn)行剖析，并提出改善建議。

[關(guān)鍵詞]金融危機(jī)；公允價(jià)值變動(dòng)損益；資產(chǎn)負(fù)債觀；收入費(fèi)用觀

[中圖分類號(hào)]F230 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A [文章編號(hào)]1673-0194(2009)11-0030-03

2008年9月16日，在雷曼兄弟申請(qǐng)破產(chǎn)之后，美國金融形勢(shì)驟然惡化，世界各大銀行相繼出現(xiàn)不同程度的危機(jī)。公允價(jià)值的計(jì)量，導(dǎo)致與抵押有關(guān)的證券資產(chǎn)巨額減計(jì)，金融機(jī)構(gòu)大量計(jì)提減值，造成金融業(yè)巨額虧損。為此，各大金融機(jī)構(gòu)均將虧損怪罪于資產(chǎn)的公允價(jià)值計(jì)量屬性。一時(shí)間，金融學(xué)者、政治學(xué)者紛紛聲討，要求停止使用公允價(jià)值計(jì)量屬性。9月30日美國證監(jiān)會(huì)和FASB公布了有關(guān)公允價(jià)值計(jì)量的澄清說明，指出在市場(chǎng)不活躍的情況下，管理層可以采用自己的金融模型和判斷進(jìn)行計(jì)量。10月10日，美國財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)正式發(fā)布《在不活躍市場(chǎng)下確定金融資產(chǎn)的公允價(jià)值》的修訂稿，該文件中仍然堅(jiān)持公允價(jià)值定義，認(rèn)為即使市場(chǎng)活動(dòng)較少，也不應(yīng)改變公允價(jià)值計(jì)量的目標(biāo)，但公允價(jià)值應(yīng)當(dāng)反映正常交易。當(dāng)相關(guān)市場(chǎng)可觀察數(shù)據(jù)無法獲得時(shí)，可以使用管理層關(guān)于未來現(xiàn)金流和折現(xiàn)率風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整的假設(shè)。10月15日，歐盟(EU)通過投票一致決定，放寬公允價(jià)值計(jì)量準(zhǔn)則，使銀行在為某些價(jià)格大幅下跌的資產(chǎn)估價(jià)時(shí)有更大的回旋余地，從而使27個(gè)歐盟成員國采納了國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)做出的修改。歐洲議會(huì)(European Parliament)的立法者也很快批準(zhǔn)了投票結(jié)果，這也得到了成員國的一致支持。根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的變化，銀行和其他金融機(jī)構(gòu)將能夠?qū)σ恍┙鹑谫Y產(chǎn)“重新分類”，可以將這些資產(chǎn)從交易賬簿中剔除。而之前的會(huì)計(jì)準(zhǔn)則規(guī)定，這些資產(chǎn)必須以“公允”或當(dāng)前市場(chǎng)價(jià)值入賬。銀行業(yè)可以將這些金融資產(chǎn)作為“已攤銷”成本，這樣金融機(jī)構(gòu)就不必再報(bào)告這些資產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格的進(jìn)一步下跌，而收益將在資產(chǎn)的有效期內(nèi)被均勻地分?jǐn)?。公允價(jià)值準(zhǔn)則修改之后，各大銀行可以根據(jù)自身要求，把這些選擇性的變化應(yīng)用在第三季度業(yè)績(jī)報(bào)告的計(jì)算中。

這意味著，美國自20世紀(jì)80年代確認(rèn)的公允價(jià)值計(jì)量屬性根基受到了動(dòng)搖，各種計(jì)量屬性并存的局面已經(jīng)出現(xiàn)。至此，我們不禁要問，由于20世紀(jì)80年代儲(chǔ)蓄和貸款危機(jī)，人們歸罪于金融資產(chǎn)歷史成本計(jì)量造成資產(chǎn)高估，掩蓋了真實(shí)會(huì)計(jì)信息，繼而確定的公允價(jià)值計(jì)量屬性，難道真的促進(jìn)了這次金融危機(jī)的惡化?會(huì)計(jì)的計(jì)量屬性到底將何去何從?

2006年2月15日，我國財(cái)政部發(fā)布了新的企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，2007年1月1日起在上市公司中執(zhí)行，2008年拓展到中央直屬企業(yè)。本次新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則更加趨同于國際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，其中一項(xiàng)重要變化便是會(huì)計(jì)計(jì)量模式的轉(zhuǎn)變，由以前以歷史成本計(jì)量為主導(dǎo)，過渡到實(shí)質(zhì)性的公允價(jià)值會(huì)計(jì)時(shí)代。

“公允價(jià)值是一種復(fù)合計(jì)量屬性”，公允價(jià)值是價(jià)值的直接計(jì)量(現(xiàn)值)和間接計(jì)量(歷史或現(xiàn)行成本、現(xiàn)行市價(jià)和短期可變現(xiàn)凈值)的總稱。新準(zhǔn)則規(guī)定，企業(yè)在保證金額能夠取得并可靠計(jì)量的情況下，也可以采用重置成本、可變現(xiàn)凈值、現(xiàn)值和公允價(jià)值計(jì)量，基于公允價(jià)值的復(fù)合計(jì)量屬性，這5種計(jì)量屬性綜合看來實(shí)際上就是公允價(jià)值。準(zhǔn)則降低了歷史成本原則在計(jì)量屬性中的基礎(chǔ)性地位。公允價(jià)值計(jì)量在以下具體準(zhǔn)則中均有使用：非貨幣性資產(chǎn)交換，債務(wù)重組，企業(yè)合并，投資性房地產(chǎn)，金融工具的確認(rèn)和計(jì)量，無形資產(chǎn)，生物性資產(chǎn)等。與此相對(duì)應(yīng)的會(huì)計(jì)科目是公允價(jià)值變動(dòng)損益，該科目主要核算相關(guān)資產(chǎn)或負(fù)債由于公允價(jià)值變動(dòng)形成的應(yīng)當(dāng)計(jì)入當(dāng)期損益的利得和損失，屬于損益類，發(fā)生時(shí)直接調(diào)整企業(yè)收益。

我國關(guān)于公允價(jià)值計(jì)量屬性，可以從以下兩種收益計(jì)量理論框架中得到解釋和反映。

1 資產(chǎn)負(fù)債觀

資產(chǎn)負(fù)債觀也稱資產(chǎn)負(fù)債表觀或資本維持觀，這種觀點(diǎn)認(rèn)為收入和費(fèi)用是資產(chǎn)和負(fù)債變化的結(jié)果，即收入是資產(chǎn)的增加或負(fù)債的減少；費(fèi)用是資產(chǎn)的減少或負(fù)債的增加。凈資產(chǎn)相同的增加和減少被排除在收益的定義之外，即資本的繳入、提取、前期損益的調(diào)整以及資產(chǎn)利得和損益都作凈資本的調(diào)整，不作收益處理。它強(qiáng)調(diào)企業(yè)凈資本的增加或減少，收益的確定不需要考慮實(shí)現(xiàn)問題，從時(shí)間邏輯上看先有資產(chǎn)負(fù)債表后有損益表。例如我國的以前年度損益調(diào)整，該科目是調(diào)整以前年度重要差錯(cuò)，并且涉及損益調(diào)整的會(huì)計(jì)事項(xiàng)，屬于凈資產(chǎn)相同的增加；資產(chǎn)評(píng)估增值調(diào)整資本公積科目，也屬于凈資產(chǎn)相同的增加，都是資產(chǎn)負(fù)債觀的應(yīng)用。

2 收入費(fèi)用觀

收入費(fèi)用觀也稱收益表觀或配比觀。這種觀點(diǎn)認(rèn)為收入和費(fèi)用源自合理配比的需要，收益是一定期間收入和為賺取這些收入所發(fā)生的成本兩者之間的差額，其中成本包括3類：有直接的因果關(guān)系成本，如銷貨成本；系統(tǒng)和合理分配的成本，如折舊費(fèi)用；立即確認(rèn)的成本，如銷售和管理費(fèi)用。它強(qiáng)調(diào)計(jì)量企業(yè)的收益，確保合理的配比，避免對(duì)收益扭曲，通常是在產(chǎn)生收益后再計(jì)量資產(chǎn)的增加或負(fù)債的減少，從時(shí)間邏輯上看先有損益表后有資產(chǎn)負(fù)債表。例如收入、成本的計(jì)量，銷售費(fèi)用、管理費(fèi)用、財(cái)務(wù)費(fèi)用的確認(rèn)等，都是收入費(fèi)用觀的體現(xiàn)。

我國目前關(guān)于公允價(jià)值變動(dòng)損益的處理正是收入費(fèi)用觀的一種應(yīng)用，發(fā)生時(shí)直接計(jì)人企業(yè)利潤(rùn)，影響企業(yè)損益。同時(shí)，從資產(chǎn)負(fù)債觀，我們可以看出我國會(huì)計(jì)準(zhǔn)則關(guān)于公允價(jià)值變動(dòng)損益處理矛盾的一面。對(duì)于資產(chǎn)評(píng)估增值，我國會(huì)計(jì)處理是調(diào)整企業(yè)資本公積，而對(duì)于同樣性質(zhì)的公允價(jià)值變動(dòng)，我國卻調(diào)整企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，直接影響企業(yè)損益，這在一定程度上造成了會(huì)計(jì)處理的混亂，不利于同種會(huì)計(jì)信息的可比性。

從目前我國利潤(rùn)表(見表1)各項(xiàng)目的列示順序可以看出，公允價(jià)值變動(dòng)損益直接影響了企業(yè)的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，是企業(yè)營(yíng)業(yè)利潤(rùn)構(gòu)成的一部分。

本文筆者認(rèn)為正是因?yàn)檫@種觀念，利潤(rùn)表的這種列示結(jié)構(gòu)，才導(dǎo)致了此次金融危機(jī)的公允價(jià)值之爭(zhēng)。公允價(jià)值可以更加公允地反映企業(yè)財(cái)務(wù)變化狀況，使會(huì)計(jì)信息更加相關(guān)和有用，在一定程度上可以預(yù)防和化解金融危機(jī)，但是，會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的可靠性將難以保證，財(cái)務(wù)報(bào)表的波動(dòng)性將會(huì)增加，當(dāng)金融危機(jī)的范圍擴(kuò)展到一定程度和范圍時(shí)，金融風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)被夸大。

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公允價(jià)值變動(dòng)損益計(jì)入利潤(rùn)表，直接影響營(yíng)業(yè)利潤(rùn)，給報(bào)表使用者造成一種誤解，在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)波動(dòng)比較大的環(huán)境下，造成利潤(rùn)表的過度波動(dòng)，從報(bào)表數(shù)據(jù)看企業(yè)利潤(rùn)，會(huì)造成一種假象。并且資產(chǎn)負(fù)債價(jià)值不僅會(huì)受企業(yè)業(yè)績(jī)等內(nèi)部因素的影響，還會(huì)受諸如行業(yè)周期、市場(chǎng)環(huán)境、市場(chǎng)預(yù)期等外部因素的影響，在市場(chǎng)環(huán)境大規(guī)模變動(dòng)的情況下，會(huì)導(dǎo)致公允價(jià)值變動(dòng)過度地反映市場(chǎng)，忽略企業(yè)本身業(yè)績(jī)的影響，將市場(chǎng)因素變化用于度量企業(yè)業(yè)績(jī)，造成會(huì)計(jì)報(bào)表反映信息的不實(shí)，最終使利潤(rùn)偏離企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，造成信息的不可靠及報(bào)表的波動(dòng)性，不利于報(bào)表使用者了解企業(yè)實(shí)際情況。同時(shí)，如果資本市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫，一旦泡沫破滅，用公允價(jià)值反映的資產(chǎn)價(jià)值將迅速貶值，其財(cái)務(wù)狀況會(huì)由此迅速惡化，導(dǎo)致企業(yè)陷入經(jīng)營(yíng)困境。當(dāng)這種現(xiàn)象大面積發(fā)生時(shí)候，金融風(fēng)險(xiǎn)將會(huì)被迅速放大。這也是此次金融危機(jī)人們指責(zé)公允價(jià)值計(jì)量的根本原因。

通過以上分析，筆者認(rèn)為，單純采用任何一種理論框架都不能準(zhǔn)確、客觀地反映公允價(jià)值變動(dòng)，因此，筆者建議，結(jié)合以上兩種理論框架，有望解決這個(gè)問題。為了不使公允價(jià)值變動(dòng)損益過度影響企業(yè)利潤(rùn)，給報(bào)表使用者造成誤解，同時(shí)，由于稅法規(guī)定，以公允價(jià)值計(jì)量的資產(chǎn)持有期間市價(jià)變動(dòng)不計(jì)人應(yīng)納稅所得額，公允價(jià)值變動(dòng)損益在企業(yè)繳納所得稅時(shí)作為一個(gè)調(diào)整項(xiàng)目，被排除在應(yīng)稅所得之外，所以筆者認(rèn)為可以將利潤(rùn)表中公允價(jià)值變動(dòng)損益科目位置下調(diào)至凈利潤(rùn)之后，作為凈利潤(rùn)的一個(gè)調(diào)節(jié)補(bǔ)充項(xiàng)目。這樣一方面可以減少企業(yè)繳納所得稅時(shí)的調(diào)整工作；同時(shí)在確保公允價(jià)值損益計(jì)量的基礎(chǔ)上，減少報(bào)表不必要的過度波動(dòng)，增強(qiáng)財(cái)務(wù)信息的可靠性，使報(bào)表使用者能夠客觀、全面地了解企業(yè)財(cái)務(wù)狀況；再者，可以降低企業(yè)整體風(fēng)險(xiǎn)，避免在市場(chǎng)環(huán)境大規(guī)模變動(dòng)時(shí)陷入經(jīng)濟(jì)危機(jī)。表2是調(diào)整后的企業(yè)利潤(rùn)表格式。