關于我國上市公司自愿信息披露的探討

【摘要】 自愿性信息披露真實地傳達了上市公司管理當局的動機，是信息使用者的重要信息來源。但在我國自愿信息披露中存在著有用性、真實性和選擇性等問題，鑒于此，應采取各種措施規范上市公司自愿性披露，不斷完善我國的信息披露制度。

【關鍵詞】 上市公司;自愿;信息;披露

目前我國對信息披露的研究更多地著眼于強制信息披露，而對自愿信息披露的研究較少。由于自愿性披露傳達了上市公司管理當局的真實動機，更有利于信息使用者獲得真實、準確的信息。

一、我國上市公司自愿披露信息的動機

(一)市場動機

在競爭性的資本市場上，資本作為稀缺資源使得眾多的企業在爭取這一資源。其結果是經營有方的企業將獲得較多的資本，投資者和債權人愿意以較高的價格購買高質量企業的證券，而管理者經營不佳的企業，將較難以低成本獲得資金，投資者發現企業經營不善時甚至會“以腳投票”，拋售企業的股票，導致企業價值的下降。因此，管理者就有動機在強制性披露要求之外披露有關信息，表明其經營能力，從而增強投資者對企業的信心，購買本企業的證券，提高企業的價值和在競爭性資本市場上籌集資金的能力。

(二)信用動機

上市公司除了根據國家有關信息披露的規定披露信息以外，還會自主披露更多的沒有規定的信息，以此來獲取投資者對它的信任，爭取更多的資金投入。國內外上市公司實踐表明，當投資者對上市公司信息披露質量不滿、證券市場面臨整體信用危機時，資質優良、業績不俗的公司有動力通過自愿性信息披露突出自身競爭優勢，以期提高信息披露質量，增強投資者對公司未來成長的信心。……