金融脫媒趨勢下商業銀行的應對策略

近年來，“金融脫媒”成為國內金融界最吸引眼球的詞匯之一。早在10年前，國內就有學者討論脫媒問題，但在當時國有商業銀行占主導的情況下，似乎有點“杞人憂天”。直到2004年，信貸增長比往年下降了6500億元，而經濟增長卻較前年有所上升，這讓人們感受到銀行“體外”資金支撐GDP增長的能力。進入2009年，隨著股市的火爆，居民儲蓄存款的大幅下降，使得脫媒問題更加突出，并對宏觀政策制定和經濟金融發展產生了深遠的影響。面對金融領域的這一重大結構性變化，商業銀行應當開拓創新，積極應對挑戰。努力把握機遇，大力推進自身經營管理體系的戰略轉型。

一、金融脫媒的定義

金融脫媒(Financial Disintermediation)又稱“金融非中介化”，是19世紀60年代在美國出現的一個新詞。金融脫媒是金融關系的一次大變革，它的特征是銀行與其顧客之間傳統的存貸款關系的削弱，以及無數資金供給者和使用者之間關系的增強。脫媒強有力地改變了不同金融中介和非金融公司在風險管理過程中的作用。

二、我國金融脫媒的現狀及成因分析

隨著我國金融市場特別是股票市場的發展，直接融資所占的比率有所增加，而通過商業銀行間接融資的比率有所下降，金融脫媒表現更趨明顯。

(一)商業銀行的存差逐年增大，存貸款比率有所下降

我國近幾年金融機構人民幣存款總計逐年增加。2008年較2000年存款總額增加403.8％，同期貸款總額增加305.3％，貸款總額增幅低于存款總額增幅。同時，存差逐年擴大。截至2008年，存差已經達到235011億元。另外。存貸款比率下降，2000年存貸比率為80.30％，而2008年下降為56.35％。利率市場化改革進程的加快是原因之一，而借款企業及個人借款需求的減少，也是導致銀行信貸資金運用不足的原因。

(二)借款企業融資渠道的多元化，對銀行信貸的依賴性降低

近年來，隨著我國資本市場的不斷發展，各種金融工具不斷推陳出新，企業的融資渠道越來越多樣化。與之相伴的是商業銀行的流動資金貸款將出現下滑，銀行的存貸差額將進一步增加。經營環境受到嚴峻考驗。

(三)居民個人多渠道的投資途徑，使儲蓄存款大量分流

一是近年居民儲蓄存款大量流往股市及基金市場。二是部分居民儲蓄存款流往保險市場。中國保監會公布的統計數字顯示，2001年保險密度168.98元，保險深度2.3％；到2008年保險收入達9784.1億元，保險密度740元，保險深度3.2％。三是隨著我國金融產品的不斷創新，個人的各種投資理財產品拓寬了居民的理財渠道，在一定程度上分流了居民的儲蓄存款。

三、金融脫媒對商業銀行的影響

從全球金融業發展的趨勢看，金融脫媒現象的產生是金融市場發展的一個必然過程。但需要關注的是，金融脫媒如同一把“雙刃劍”，既給我國商業銀行帶來了前所未有的巨大挑戰，也為其戰略轉型帶來了歷史性機遇。

(一)金融脫媒給我國商業銀行帶來的挑戰

1.金融脫媒給商業銀行傳統業務的總量和結構造成負面影響。從資產業務的總量看，金融脫媒將導致商業銀行的貸款增長速度降低，銀行貸款占非金融機構融資總量的比重下降。從對負債業務的影響著，隨著金融脫媒的發展，證券市場產品的品種將日益豐富，人們的投資方式更加多元化，從而對商業銀行的一般存款也會產生一定的替代效應。

2.金融脫媒對商業銀行的風險管理水平提出了更高的要求。首先，商業銀行風險管理的對象將發生一定的變化。大型優質企業將以直接融資方式來募集資金，中小企業在商業銀行信貸業務組合中的比重會逐步提高，如何有效管理中小企業的信用風險將日益成為商業銀行風險管理的重要課題。其次，商業銀行的市場風險日益突出。隨著直接融資的發展。利率、匯率、商品價格敏感型業務的比重將顯著提高，商業銀行對市場風險的管理更顯重要。再次，信用風險與市場風險交織使得風險管理的難度加大。由于商業銀行的客戶更加廣泛地應用各種衍生金融工具，企業和個人的市場風險將可能轉化為商業銀行的信用風險，這是對商業銀行風險管理能力的更大考驗。最后，對流動性風險的管理不再無足輕重、可有可無。隨著直接融資比重的提高，商業銀行負債的穩定性將顯著降低，資產負債期限不匹配的問題將更為突出，這對銀行有效管理流動性風險提出了更加迫切、現實的要求。

(二)金融脫媒為我國商業銀行提供的機遇

1.金融脫媒有利于商業銀行更加有效地管理風險。金融理論認為，證券市場和商業銀行在風險管理功能上存在顯著差異。前者是橫向風險分擔，即可以把風險分散給風險偏好不同的機構或個人：而后者傳統上是跨期風險分擔，也就是短存長貸，通過承擔風險而獲益，即風險是“內部化”的。但隨著經濟金融環境不確定性的加劇，商業銀行也需要借助證券市場來實現風險的“外部化”。證券市場的發展為商業銀行管理風險提供了更為豐富、有效的工具。

2.商業銀行和非銀行金融機構的合作大有可為。首先，商業銀行與非銀行金融機構的功能特征存在差異產生了兩者合作的可能，優勢互補、資源共享與規模經濟的考慮決定了兩者有深化合作的動力。其次，在綜合經營仍然處在“積極穩妥”推進階段、補充外源資本渠道不夠暢通的情況下，密切與非銀行金融機構業務層面的合作，對于商業銀行尤其是中小銀行來說是一個較為經濟、快速、可行的選擇。

四、金融脫媒背景下商業銀行的應對策略

(一)積極轉變經營服務理念，順應脫媒趨勢

金融脫媒已成為金融業不可逆轉的長期趨勢。隨著金融脫媒的進一步深化，商業銀行賴以生存發展的基礎和環境將發生更深刻、重大的變化。證券市場將成為資源配置、財富管理和風險管理的重要渠道，從而也將成為商業銀行經營管理的基礎平臺。商業銀行要順應這一潮流，一方面，要徹底改變思想觀念，從重點關注信貸市場向信貸市場和證券市場并重轉型，從以資金融通為主向以資金融通、財富管理和風險管理并重轉型。另一方面。要樹立以客戶為中心的服務理念，致力為客戶提供全方位的人性化服務。這就需要商業銀行尤其是國有商業銀行改善服務態度及服務質量。

(二)開展零售銀行業務，尋求新的盈利增長點

20世紀90年代，西方銀行面對脫媒壓力，開始將零售業務作為其業務轉型的重點，短短十幾年間，個人銀行業務迅猛發展。如今在我國，脫媒已成為一種趨勢，無法回避，外資銀行紛紛把零售業務作為突破口，搶灘中國金融服務市場，這就迫切需要國內商業銀行考慮業務轉型。零售業務的經營實質是客戶而不是資金，占有了客戶特別是優質客戶就等于擁有了發展的基礎。零售銀行業務的發展一般要經過客戶積累、客戶經營、客戶增值三個階段，而客戶積累階段是國內商業銀行較外資銀行相比的優勢所在。因此，拓展零售銀行業務不僅是保住客戶、增加盈利、應對脫媒的手段，也是應對外資銀行競爭、確保我國銀行業可持續發展的重要途徑。

(三)積極拓展中間業務，擴大非利息收入

根據分析可知，商業銀行融資功能的核心地位已經發生了革命性的改變，銀行必須適應市場的變化適時地做出功能調整。銀行的本質是以貨幣為主要經營對象的契約組織，貨幣具有在流動中獲利的本質特征，這就決定了銀行的基本職能并非僅局限于存、貸款，還應具有流通管理和價值管理的功能。與外資銀行相比，中國商業銀行中間業務的開發明顯不足，獲得非利息收入的能力較差。為了減輕脫媒對銀行的沖擊，銀行必須加快發展中間業務，加大和擴展中間業務收入。

(四)實施資產證券化。提高抵御風險能力

在金融脫媒背景下，隨著一些大型企業融資渠道的進一步拓寬和融資成本的逐步降低，直接融資成本相對較高的中小型企業將成為各家商業銀行業務拓展的重點，商業銀行貸款向風險相對較高的行業集中。資產證券化為這種風險的管理提供了有效手段，可以用較低的投入完成信貸資產在特定行業的布局調整，優化行業投入結構和客戶結構。另外，金融脫媒會擴大銀行資產與負債期限錯配的風險，而資產證券化可以較好地化解這一矛盾，成為商業銀行控制流動性風險的有效工具。

(五)加強與非金融機構業務交叉滲透，推動商業銀行綜合經營

同業合作是加快綜合化進程的有效途徑，從各國銀行發展的歷程看，金融脫媒的發展必然推動銀行向混業經營、全能服務發展。要應對金融脫媒的挑戰，在加快金融創新和改進服務質量的同時，可通過同業合作和兼并來實現商業銀行的戰略性調整。現階段，我國金融業實行分業經營，但客戶的需求立體化、多元化。客戶需要的是最好的、綜合的、全面的一攬子服務，因此，商業銀行必須要為客戶提供全面的解決方案，把國際國內最好的、各種形式的金融服務組合起來提供給客戶，要和各種金融機構建立合作關系，同金融行業內各類機構加強合作，共同開發市場、服務客戶、分享利益。

可以預見，金融脫媒的深化將帶動直接金融市場的繁榮。面對這種新興的金融市場，商業銀行應該抓住機會，有效提升產品創新能力，擴大融資服務對象，積極支持直接金融市場的發展。同時，資本市場的發展將不斷催生出諸如企業理財、資產管理等新興金融業務，商業銀行應當依托市場環境的變化，提供更多進行流動性管理和市場風險管理的避險工具，通過中間業務產品結構的不斷升級滿足市場需求的變化。