錢有四雙腳 突顯投資風向

再度投入大量資金，無論是舉債還是從銀行搬錢，似乎是這一波世界各國爭相擺脫困境的角逐，也無關乎未來對經濟有什么后遺癥或副作用。

資金投入和資本流向，決定了這一波全球人類走出二十一世紀第一場經濟動蕩的指標，而股市表現將是指標的明燈。

陳宏烈

現任：上海宇博投資咨詢有限公司總經理、上海優及達網絡科技公司總經理

經歷：

研究大陸股市及經濟逾15年，多次在大陸及臺灣各大券商擔任演講嘉賓，精通兩岸產業動態及上市公司。

2003年成立宇博投資咨詢有限公司，致力于臺企財務顧問及產業投資服務；

2005年拓展訊即達互動視訊模式（www.u-builder.com）。

2008年成立優及達網絡科技公司，并與國研中心知名專家合作定期舉辦宏觀經濟及多產業網說會。

臺灣俚語經常提到：「人兩條腿，錢四支腳」，雜志上，也總有些插圖，都喜歡將鈔票再添加一對翅膀，形象表達了錢的速度總比人快。其實，錢，也就是資金，資本的走向及投向，往往會決定人的思維。雖然清高的人總說，錢不是萬能，但對于企業經營者及投資者，沒有錢就萬萬不能了。

自2008年底以來，世界各國面對百年不遇的金融風暴，都想方設法去面對及因應。大陸為了刺激經濟，提出四萬億人民幣的振興方案，我們立即就看到對大陸的經濟及消費，刺激動力不斷增強，甚至大陸股市很快擺脫底部及低迷，在二月中旬更見到2700億人民幣的成交值，人氣活絡，市場信心很快也恢復，這對于投資及消費的刺激，必然是正面因素。

幾乎在2009年開始，大陸各行各業都行動起來，并不像風暴掠過后百廢待興的樣子，反而是欣欣向榮的景色，看來未來大陸將是全球率先復蘇的一軍。

不斷端上來的振興經濟大餐

1998年遭遇亞洲金融風暴時，大陸曾多角度、全方位因應金融及經濟的沖擊，在出口外貿方面調高出口退稅率，擴大固定資產投資，持續投入公共工程，如水利、糧倉、鐵公路等；同時積極刺激消費，透過房改、降稅等政策，鼓勵居民按揭貸款購房，終于讓大陸的經濟止跌回升，達成了「軟著陸」。

彼時大陸的因應手段，主要是政府大量投入資金進行幾項大改革，包括國企改革，進行技術及組織改造；科教興國，大量投入科技及教育領域，進行人才培育；對于交通建設的投入尤其巨大，以致于我們后來看到城市之間的高速交通網的發達，鐵路不斷的提速，刺激人及物的快速流動，也帶動了商業的發達和房地產的景氣回升，甚至打下了后來房地產行業持續繁榮的基礎。

「住」、「行」仍是大宗消費

此次四萬億人民幣的投入，大部份資金都投入在交通基礎設施上，同時通訊行業也正式啟動了3G移動業務，大陸是否會像10年前一樣，很快擺脫經濟危機的低迷，走入另一波經濟周期的回升？可能許多人會心存疑慮；但若從大陸經濟中長期的發展軌跡來看，這一次，也只不過是前幾年景氣向好周期的回文件，大陸仍然處于經濟高成長的區間；因為，與10年前不同，大陸居民已從滿足溫飽的食衣階段，擺脫物資缺乏的時代，進入以滿足住行條件為標志的、追求舒適生活的時代。然而單單靠大陸13億居民的「食」，還是不足以撐起大陸的消費市場，「住」、「行」將是刺激大陸居民的主要大宗消費。

在「住」的方面，此次政策惠及到各主要城市，政策都提出刺激購房的降稅等優惠措施。未來三年，大陸將在住房保障建設上陸續投入合計九千億人民幣的資金，按過去的經驗，可以對固定資產投入有五倍的拉動作用，即有4.5萬億人民幣，對GDP的貢獻達6.75萬億人民幣。由此看來，住房消費是未來支撐起經濟的主要力量。

思路決定出路

資金的方向，會影響企業經營者的思路，而思路決定出路的方向。此次全球面臨經濟危機和金融風暴，包括美國及中國大陸，都不約而同的大量投入資金，采取振興產業的經濟政策，以刺激經濟的企穩回升；其實，美國也曾在2001年遭遇網絡泡沫破裂以及9#8226;11事件的沖擊，當時經濟迅速從高峰下滑，為了刺激經濟，美國利率也一度達到歷史新低的1％，低利率帶來了充裕的市場資金，也讓美國的經濟景氣迅速回升，帶動美國經濟走出谷底。盡管當時的美聯儲主席格林斯潘后來承認吹起一個新泡沬的錯誤，但經濟景氣的循環，似乎一直是用一個更大的新泡沫，去掩蓋前一個泡沫破裂所造成的洞。

再度投入大量資金，無論是舉債還是從銀行搬錢，似乎是這一波世界各國爭相擺脫困境的角逐，也無關乎是否未來對經濟有什么后遺癥或副作用，資金投入和資本流向，決定了這一波全球人類走出21世紀第一場經濟動蕩的指標，而股市表現將是指標的明燈。從2009年初以來，全球股市表現最佳的當屬大陸股市，一舉掃除2008年全球跌幅最大的陰影，大陸股市有望在政府偏多的引導下，逐步恢復信心。