中小企業融資問題困難的原因及對策分析

[摘 要] 隨著經濟體制改革的加快，我國中小企業的融資難問題引起人們越來越多的討論和關注。本文首先描述了中小企業融資的現狀，對中小企業融資中存在的問題進行了分析，最后提出了完善中小企業融資的一些對策。

[關鍵詞] 中小企業 融資 社會信用體系

一、我國中小企業融資的現狀

我國中小企業的經營規模主要集中在1000萬元到5000萬元的水平，企業的整體規模依然偏小。尤其值得關注的是，隨著規模檔次的逐級提高，企業成長速度也呈現出逐步遞增的基本特征。與此形成相互印證的是，從成長速度排名前500家中小企業的規模分布來看，10億元以上企業占500強的比重最大，其次依次為10億元～5億元的企業、5億元～2億元的企業和2億元～1億元的企業，而1億元以下的企業無一家進入500強。上述狀況表明，現階段我國中小企業的成長速度伴隨著企業規模的擴大呈現出穩步遞增的態勢。因此，做強作大仍舊是現階段我國中小企業尋求自身發展、實現快速成長的現實選擇。而融資問題的解決又是解決這一問題的關鍵所在。

目前而言，我國的中小企業資金來源主要有以下幾種:

1.自籌資金。主要指企業不斷地將自己的儲蓄，包括留存利潤和折舊，轉化為生產投資資金;業主個人自由資金;向親戚朋友籌借的資金;企業經營性融資資金(包括客戶預付和向供應商的分期付款等):企業間的信用貸款;中小企業間的互助機構的貸款;以及一些社會性基金(如保險基金、養老基金等)的貸款等等。

2.直接融資。直接融資渠道是指以債權和股票的形式向社會籌集資金的渠道，現行的主要是風險投資，以及其他形式的私人權益資本投資和“二板市場”。

3.間接融資。主要包括各種短期和長期的金融機構貸款。貸款方式由抵押貸款、擔保貸款和信用貸款等。

4.政府扶持資金。政府的資金支持方式主要包括:稅收優惠、財政補貼、貸款援助和開辟直接融資渠道等。

二、我國中小企業融資困難及原因分析

1.中小企業自我積累差，內源融資能力弱

對于中小企業來說，內源融資是資金的主要來源，特別在企業初創階段，內源融資可能是唯一的資金來源。以上被調查的中小企業從資金來源上看，他們在初始創業階段幾乎完全自籌資金，90%以上的初始資金都是由主要的業主、創業成員及家庭提供的，而銀行、其他金融機構貸款所占的比重很小。

2.中小企業通過間接渠道獲得貸款的需求未得到滿足

中小企業資金需求的整體滿意度不高。銀行貸款考慮中小企業少，主要向國有企業和大中型企業傾斜，中小企業進入間接融資市場依然是困難重重。銀行貸款是企業獲得間接融資的重要渠道，但我國銀行70%以上的資金被對工業增加值貢獻率不到30%的國有企業占據，只有不足30%的信貸資金被對工業增加值貢獻率超過74%的企業擁有。

3.中小企業利用直接渠道融資比例小

在美國，企業通過發行股票、債券等直接融資方式的融資占企業外部融資的比重高達50%以上，在日本也占30%左右，而目前中國企業90%的資金都是通過銀行體系的間接融資渠道解決的。由于前些年股市持續低迷，企業通過發行股票和債券的直接融資占銀行貸款的間接融資的比重，從2005年的12.17%下降到2006年的4.27%，大大低于發達國家50%以上的比例。

4.沒有建立和完善中小金融機構體系

完善的中小金融機構體系應該包括以下內容:首先，它應當向非國有中小金融機構開放市場。只有如此才能促進競爭，使中小金融機構有動力去接近中小企業，并最終與中小企業建立長期，穩定的合作關系，減少信息不對稱的程度。其次，這一金融體系中可以包括一些中小企業合作性金融機構，以充分利用中小企業之間的相互監督機制。再次，國家可以建立一些專門的中小企業融資機構，但決不能取代其他金融機構的作用。國家的主要作用應該是建立和維持一個穩定的競爭環境，促使企業和金融機構有動力維護自己的商業信譽 。

三、中小企業最佳融資決策分析

如上所述，造成我國中小企業融資難窘境的原因來自各個方面，它們之間的關聯錯綜復雜，單方面地責怪企業、銀行或政府都是有失偏頗的。這決定了中小企業融資不是單一改革措施就能一蹴而就，其解決方式必須是多樣化的策略組合，做到“標本兼治”，中小企業的發展最終要通過政府、銀行等投資機構和企業自身的共同努力來完成。而如何做到標本兼治，則需要我們下大力氣解決好如下幾個問題:

1.疏通擴大間接融資渠道

對于我國中小企業而言，通過商業銀行等金融機構進行外源融資是現時和未來相當長一段時間最主要的渠道。中小企業外源性間接融資可以采取以國有商業銀行供給為主、中小金融機構供給為輔的資金配置模式，因為如果完全由國有銀行供給，會造成一些不必要的資源浪費;完全由中小金融機構供給或以中小金融機構為主供給的方式，雖然符合市場效率原則，但鑒于我國各中小金融機構總體經營實力有限的實際情況，目前由其單獨或主要承擔對中小企業融資的重任尚存在較大困難。

我們不能因國有商業銀行不愿對中小企業提供資金而忽視國有銀行在中小企業融資中的作用，因為國有商業銀行在我國金融體制中占據著十分重要地位，有著強大的經濟實力、較為廣泛的網點分布，在人才、技術管理和信息等方面有較好的基礎，這是其他中小銀行機構所無法比及的。因此我們要重新塑造中小企業與國有商業銀行的關系，從以下幾個方面強化國有商業銀行對中小企業的融資支持。

2.拓寬中小企業直接融資渠道

我國中小企業過度依賴間接融資渠道，直接融資尚不能成為企業融資的主要方式，但以間接融資為主并不要排斥直接融資，反而要在此基礎上加快直接融資的步伐。因為從我國經濟發展的長遠目標來看，結構單一的間接融資方式在中小企業自有資本不多、經營風險較大的環境里，不僅限制了中小企業的融資規模，而且難以規避企業的道德風險，增加企業的融資難度和融資成本，使企業的破產風險增大，所以要想方設法拓寬中小企業直接融資渠道。

對發達市場經濟國家的資本市場進行考察時發現，規模擴張、多元化、多層次化是資本市場發展的三條主線，而構建多層次市場體系則是一國資本市場在具備一定規模的基礎上進一步向縱深發展、走向成熟的必由之路。

3.發揮政府在我國中小企業融資中的扶持作用

目前我國信用水平低下，企業信用體系沒有建立，尤其是中小企業的資信更是混亂，整個社會發生嚴重的信用缺失和信用危機。銀行出現“惜貸”現象，其他融資渠道不暢，而唯一的信用都集中在政府身上。在這種融資存在缺陷的環境下，單純依靠市場的作用難以解決中小企業融資問題，政府應該充分發揮政府積極的扶持作用，由政府支持來彌補非企業自身、直接融資渠道、間接融資渠道所能解決的問題。

客觀地說，自二十世紀九十年代以來，我國政府采取了一系列旨在促進、支持中小企業的政策，但政策的現實性并不意味著政策的有效。中國長期的計劃經濟思維導致的“政府主導”與“行政干預”理念體現在實施促進中小企業融資政策過程中:央行扶持中小企業的初衷是增強市場的競爭活力，但通過涉商業銀行信貸的途徑來達成理想，事實上對發放貸款的銀行施加了一種“政策性負擔”，恰恰違背了市場競爭的本意。這造成了在宏觀調控方面，我國商業銀行既是主體又是客體，既要追求利潤，又要維護社會利益，必然導致經營活動中的矛盾。而在西方發達國家，商業銀行非但不具有宏觀調控的職能，相反倒是宏觀調控的對象。因此最后的結果是導致銀行不愿承擔風險，又全部轉嫁到國家上。

解決中小企業融資問題，政府必須有一個恰當的定位，過度參與會加劇“金融抑制”，阻礙金融體系的正常健康發展。因此政府需要著眼于中小企業本身，凝聚合力，構建與完善中小企業融資的政府扶持體系。

四、結語

隨著經濟全球化進程的加速，以及市場競爭的日趨激烈，中小企業問題已成為世界性的長久問題。在我國，中小企業在促進經濟增長、吸收就業等方面發揮著重要的作用，儼然已是國民經濟中的一支重要力量。隨著我國社會主義市場經濟體制的逐步建立，中小企業日益顯示出其舉足輕重的地位。然而，由于我國中小企業融資難問題嚴重，使其普遍面臨著發展的“瓶頸”問題，嚴重傷害了我國中小企業發展的信心。據統計，占企業總量02%的大型企業擁有50%以上的貸款余額，占比88.1%的小型企業貸款余額不足20%。于是近年來，許多專家、學“紛紛圍繞我國中小企業融資難的問題展開了研究討論，從各個角度闡述了融資難的原因及解決對策，為我國中小企業解決融資難提供了一定程度的幫助。

我們可以看到中小企業發展的外部環境越來越趨于市場化和理性化。盡管其發展還面臨著諸多問題，但是政府、銀行、擔保機構等各方面都在努力配合，不斷地進行體制創新和制度創新，再加上中小企業自身素質的不斷提高，我們有理由相信中小企業融資的道路會越走越寬。