我國中小企業成長期融資渠道分析

[摘 要] 結合我國中小企業成長期的特點和融資現狀，分析了我國中小企業成長期融資難問題的自身因素和外部原因，提出了解決我國中小企業成長期融資難問題的一些對策。

[關鍵詞] 中小企業 成長期 融資渠道

一、我國中小企業成長期特點

1.中小企業的生命周期

根據企業發展周期，中小企業發展階段大致可分為五個階段:種子期、創業期、成長期、成熟期和衰退期。每一階段的完成和向后一階段的過渡，都需要資金的配合，而每個階段所需資金的性質和規模都是不同的。從這五個階段來看，風險特點各不相同。一般來講，由于在前兩個階段風險太大，要獲得銀行甚至客戶的信用是比較困難的。而在第三階段，只有部分企業可以獲得成功，降低風險，獲得銀行的信任，而另一部分企業將走向滅亡。從評價的角度看，由于前兩個階段不確定因素太多，風險過大，信用等級不會太高。

2.中小企業成長期特點

(1)資金需求增加，需求變數大。成長期是指技術發展和生產擴大階段。這一階段的資本需求相對前兩階段又有增加，一方面是為擴大生產，另一方面是開拓市場、增加營銷投入，最后，企業達到基本規模。對處于成長期的中小企業而言，經營易受外部環境的影響，企業存續的變數大、風險大，其資金需求具有明顯的季節或臨時性;資金需求一次性量小、頻率高，導致融資復雜性加大，融資的成本和代價高，因而強調資金的“有效服務”，反觀當前，我國銀行主要提供的是流動資金以及固定資產更新資金，而很少提供長期信貸。同時國有商業很行的壟斷地位、信貸決策程序的限制都使得其不可能提供所要求的金融支持。

(2)信息透明度不高。成長期的中小企業的一個重要特點是企業信息不透明、不真實。從本質上說，成長期的中小企業的信息不透明實際源于其自身的經營特點和競爭需要，一旦公開，很容易被競爭對手復制或模仿。從這個意義上說，成長期的中小企業信息不透明是其保持競爭優勢的重要條件，然而也正是這種信息不透明給企業的融資帶來困難。

(3)抵押物缺乏 。財務結構上處于成長期的中小企業普遍缺少抵押品，實物資產少且一般流動性差;而中國目前仍然實行土地國家所有與集體所有的制度，導致很多私有企業并不擁有可用做抵押的土地使用權或房屋建筑。

二、我國中小企業成長期融資渠道現狀

1.金融機構不愿融資

由于中小企業單筆借款數額小、筆數多，且手續繁瑣，對銀行的收益貢獻不大。因此各大國有商業銀行都轉向經營批發業務，重點支持自然壟斷行業和大企業，中小企業的貸款條件比大企業要苛刻得多，而且傾向于給中小企業短期貸款。

2.金融機構貸款手續繁瑣

一些基層銀行授權有限，辦事程序復雜繁瑣。即使錢到手，可能已錯過商機。而一旦借到款后，一些企業寧肯接受罰息，也不愿意辦續借手續，免得再經歷一番評估、登記、公證等全套貸款手續。這使得許多中小企業視銀行貸款為畏途，而不得已走上民間借貸的途徑。

3.信息不對稱

面對信息不對稱或不完全而使信貸市場出現信貸配給。實證研究表明，處于成長期的中小企業受到的信貸配給的影響更大，主要是因為中小企業在交易成本方面的劣勢以及聲譽較低，道德風險問題也相對更嚴重。

4.中小企業在信貸篩選中一般也處于不利地位

當銀行面臨逆向選擇問題時，一種主動的策略就是提出某種非價格條件，即通過某種機制誘使貸款申請人提供抵押或擔保。成長期的中小企業在貸款中所面臨的抵押要求更嚴格。

三、我國中小企業成長期存在融資難問題的分析

1.自身因素

(1)中小企業缺少足夠的抵押資產，尋求擔保非常困難，大多不符合銀行貸款條件。銀行在商業化經營和資產負債管理制度的約束，為了降低貸款風險，一般要求貸款企業提供連帶擔?；蜇敭a抵押，其對成長期的中小企業申請貸款的條件則更為嚴格。許多中小企業凈資產大多偏低，人力資源又都偏高，所以在貸款時往往少有抵押資產。

(2)處于成長期的中小企業，其未來命運難以估測。成長期的中小企業要么可以發展成為成熟的企業，要么就很快衰退，因此處于成長期的中小企業經營存在很大的不確定因素，退出市場的概率較高，客觀上增大了銀行信貸的風險，因此許多金融機構不愿承擔這種風險。

2.外部因素

(1)政府政策支持力度不夠。由于歷史和體制上的原因，金融機構對中小企業尤其是私營企業仍然存在偏見。中小企業很難取得公開發行上市的資格，導致許多企業被迫采取買殼上市的方式來實現資本市場融資，而這種融資方式成本極高，使企業一上市就背上了沉重的債務負擔;在證券市場融資也非常困難，證券市場為進入市場的公司設置的門檻高，中小企業無法進入。加之政府在搞活中小企業，加強資金融通方面也沒有采取優惠的扶持政策，客觀上限制了中小企業的融資渠道和融資能力。

(2)信用評級體系不健全。我國中小企業難以獲得貸款的主要原因之一，是部分銀行對中小企業實行了信用歧視，使中小企業和大企業之間在融資問題上形成了不公平競爭。

(3)法律制度不完善。我國目前尚缺乏統一的中小企業服務管理機構，如中小企業擔保機構、中小企業的信用評級機構等社會中介機構。對中小企業的發展缺乏完善的法律、法規的支持保障，目前只是按行業和所有制性質分別制定政策法規，缺乏一部統一規范的中小企業立法，造成各種所有制性質的中小企業法律地位和權利的不平等。

四、 我國中小企業成長期融資難的探討

1.針對中小企業成長期自身的對策

(1)完善中小企業制度，健全治理結構。當前，我國中小企業普遍存在財務制度不健全，財務報告真實性與準確性較低，銀行利益難以保障的現象，這些往往都是企業治理結構不健全所致。而建立現代企業制度，提高自身素質是解決中小企業貸款難的重要途徑。應規范財務制度，按照國家的有關規定，建立能正確反映企業財務狀況的制度，增加企業財務透明度。

(2)完善信用體制。中小企業融資時刻離不開“信用”二字，沒有良好的信用文化和健康的信用環境，中小企業融資很難順利開展，并導致信貸市場的低效配置，中小企業不良貸款比率大大高于大企業不良貸款比率。針對目前社會信用淡薄的問題，應盡快建立健全中小企業信用體系，加強信用文化建設。

(3)加強內部融資力度，組建股份合作制企業。股份合作制企業是一種全員入股的資合與人合相結合的企業組織形式，它一方面可以調動全體員工的生產經營積極性，另一方面則可以擴大企業的資金來源，將全體職工的閑散資金積聚起來，發揮規模效應。對于組建股份合作制發展好的企業，則可以轉化為股份制公司，直至最后爭取上市，突破融資的障礙與瓶頸。

2.從國家、金融行業及法律制度上進行完善

(1)擴大質押貸款的可抵押物范圍。目前，普遍缺少地可抵押物是中小企業成長期存在的很大的一個問題，對此國家應從中小企業成長期的現狀出發，將中小企業特別是成長期的中小企業與大企業區別對待，對于中小企業融資時可作抵押物的范圍應進一步擴大。目前，一些金融機構將知識產權列作融資可抵押物范圍，另外，新的物權法還將企業的應收賬款列作企業的可抵押資產。

(2)稅收激勵制度。政府對金融機構支持科技型、成長型的中小企業融資實行減稅、貼息、補貼等優惠政策。以調動金融機構為中小企業融資的積極性。

(3)深化商業銀行改革，完善金融企業制度。要改變銀行在中小企業貸款中的約束條件，必須深化商業銀行改革，建立現代金融企業制度。當前，商業銀行應不斷改善內控機制，提高風險管理技術，在此基礎上簡化審批環節，開發信貸品種，提高服務水平，以滿足中小企業合理的資金需求。

(4)建立中小企業信用評價體系。目前中小企業融資的擔保機構少，無法取得資金。應根據我國的實際情況，結合其他國家的經驗，建立中小企業信用評價體系。這個體系以政府擔保為主，其他擔保形式并存?？沙闪⒍喾N形式的信貸擔保機構，開辟多種渠道籌集擔保基金:由政府、社會中介組織、企業和銀行共同建立中小企業貸款擔保基金。

(5)健全法律、法規。通過法律確定中小企業的地位，維護其合法權益，是政府對中小企業融資服務的重要內容。我國近幾年來對中小企業的立法非常重視，先后頒布了一系列的政策、法規。但是我國的中小企業立法仍不夠完善，特別是在金融信貸方面，缺乏專門針對中小企業的扶持保護法規。應借鑒發達國家和地區的經驗，為中小企業發展提供各方面的政策支持。

五、 結束語

綜上所述，我國中小企業成長期融資難問題，是亟待解決的重要問題，這一問題形成的原因是多方面的，不僅有中小企業自身的缺陷，而且在國家政策、金融機構的制度，甚至法律法規上都存在不完善的地方。對此，我們不僅要從企業自身的角度去尋找對策，也要從國家政策和金融機構的角度加大傾斜力度，特別要從法律法規上進行調改。借鑒國內、國外的良好經驗，根據具體的實際情況，拿出可操作的具體措施并加以實施。