進口遠期信用證業務的操作風險分析與物權監管

王正華

國際貨物買賣中，利用差額開證進行貿易融資開展進口業務，對于解決進口商資金短缺、擴大貿易規模等問題，無疑是一種很有利的做法。但在信用證業務操作中，若進口商不能如期或是拒絕向銀行支付所差信用證款項，則銀行將面臨對外墊付的風險。尤其是在遠期信用證業務中，進口人的違約往往發生在銀行已經向其釋放了信用證項下的貨物單據之后，銀行對于進口人的商業信用風險管理、控制乏力。此情可見：銀行、以及代理進口業務中的代理商所預期賺取的業務利益與其所承擔的巨大風險極不對等。近年來，大宗貨物進口業務實踐中采用物權監管的做法，較好的解決了上述問題，促進了進口業務中遠期信用證業務的穩定開展，實現了進口商和結算銀行的雙贏。

本文擬就進口業務操作過程中的風險管理，以及遠期信用證項下進口貨物的物權監管操作（又稱“存量控制”）作以分析和介紹。

一、進口遠期信用證業務的操作方式及銀行風險

進口貿易的遠期信用證業務，從進口合同的條款表面看，似乎是買方獲得了賣方的資金融通，但由于合同采用了遠期信用證的支付條件，就充分的保障了賣方最終取得貨款的基本利益。而倘若買方信用風險發生時，卻是由開證銀行首先承擔風險損失。

通常，開證申請人（買方）以30%合同金額的貨款作為保證金向銀行申請對外開出100% 合同金額的不可撤銷的信用證（所謂“差額開證”），這里就有70%合同金額的貨款事實上是由銀行代開證申請人向受益人（賣方）做出了有條件支付的承諾，即一旦受益人所交貨物單據被開證申請人接受，信用證到期時，銀行則有責任對受益人無條件支付所承諾金額。按照開證申請人與銀行的開證合同約定，上述70%合同金額的貨款應由開證申請人在遠期信用證付款到期之前交付銀行。此時若開證申請人不能按期支付或是拒絕支付，則信用證第一付款人的地位就將使銀行必須先行墊款對外支付，而此時貨物卻已被開證申請人完全掌握、處置。銀行從而陷入與開證申請人的經濟糾紛中。若進口貨物是機器設備，根據與申請人的物權質押合同，銀行可采取對貨物進行封存、拍賣等做法來爭取和補償自己的利益損失;然若貨物是原材料等一般商品時，則由于開證申請人將貨物直接銷售或加工銷售后將款項挪作他用，則銀行對外墊付后面對與申請人糾紛的解決則十分困難。

遠期信用證業務中，銀行的開證手續費約為開證金額的0.15%，而一旦風險發生，銀行的損失則在70%。顯然，其所得利益與所承擔的風險是不成比例的。因此加強對風險的管理、控制對銀行尤為重要。

二、銀行信用證業務風險防范的一般措施及存在的問題

1.要求申請人交付開證保證金

銀行根據開證申請人的信用及進口商品的可變現性，確定保證金的比例。對于每一項開證申請，銀行都要進行審查核準，其標準主要是開證申請人的信用水平。銀行可根據信用評估的結果，向開證申請人提供20%到80%的短期貿易融資，開證保證金的收取從20%-30%不等。以此來控制銀行風險的大小。但多數情況下，大額進口貿易中，進口商提交比例為信用證金額30%保證金者居多。

如果保證金比例過低，銀行的風險高；保證金過低，則開證申請人獲取的融資支持下降，貿易成本大,制約了其進口業務的發展。進口信用證業務的開展因此而受制約。

2.物權質押

銀行與開證申請人簽訂物權質押合同，雙方在質押合同中約定:在開證申請人交清應付貨款之前，合同貨物的所有權歸開證銀行所有。這樣，在開證申請人違約拒絕付款時，銀行有權對進口貨物進行處置，以彌補自己的風險損失。

當進口貨物為通用機器設備時，物權質押有較大的意義，一旦風險損失發生，催收無效時，銀行有權將貨物收回，拍賣轉讓，用以補償自己的損失，因為銀行墊付信用證金額通常為設備款的70%以下，故拍賣所得能夠彌補銀行的大部分損失。但對于專用設備，因為大多是根據用戶要求進行設計和制造的，拍賣轉讓成功的可能性較小，銀行的損失就無法得到根本補償。

3.第三方擔保

銀行要求開證申請人提供第三方（擔保人）對信用證項下的貿易融資提供擔保書，即要求擔保人以書面文件的形式承諾：若開證申請人違約拒絕支付擔保書所指定進口貨款時，擔保人將承擔此項付款責任。通常，銀行還會對擔保人的資信進行審查評估和提出要求，做到擔保真實、有效。代理進口業務中，自然是由委托人（最終用戶）為代理商（開證申請人）提供擔保。

而此條件下，被擔保人拒付風險發生時，擔保人能否自覺地履行擔保付款責任往往又成為問題。

三、進口遠期信用證業務中的物權監管操作模式

進口物權監管的做法在國內始于上世紀末本世紀初，至今，銀行與物流倉儲機構已探索出多種倉單及貨物質押監管模式，廣泛用于大宗貨物及一般消費品進口業務中。

進口物權監管操作的實質是在物權質押的基礎上，通過物流倉儲監管方的協助，實施銀行有效控制信用證項下進口貨物的發放，通過對進口貨物存量的全程控制，將遠期信用證的操作風險降到最低。

物權監管的具體操作方法是：銀行在審批開證申請人提交的遠期信用證開證申請文件時，確立銀行對進口貨物的監管權，監管權具體包括四方面的要求：

（1）進口單據到達開證行并由申請人承兌付款后，海關查驗及提貨過程必須在第三方監管事先指定的監管倉庫進行，以保證貨物得到有效監管。

（2）開證申請人提取部分貨物進行銷售、加工，分幾批提貨及每批提取的數量比例由申請人和銀行結合開證保證金比例及商品銷售特點具體商定。

（3）開證申請人必須將已銷待提貨物的款項交付銀行，銀行才向監管方出具釋放對應金額的貨物通知書及新的庫存貨物最低價值通知書。

（4）各方關注存貨的市場及價格走勢，監管方必須保持與銀行的密切聯系，嚴格按貨物質押監管協議和銀行通知，辦理存貨出庫事宜。

物權監管做法下，銀行在開證申請人完全歸還信用證項下融資款之前，始終控制一定數量貨物的實際處置權，這就使得開證申請人違約發生時，銀行有可能通過對剩余貨物的處置收益來有效補償自己的風險損失。

四、物權監管的優點及操作過程中應注意的問題

對于進口商而言，物權監管利于進口商貿易融資的開展，遠期信用證開證申請人的融資目的是擴大業務量，以賺取更大的市場利益，故遠期信用證的付款期限通常也就是開證申請人銷售貨物的周期。因此進口商理應能夠接受銀行對于物權監管的要求，順利地取得貿易融資，推動其進口業務的發展。對銀行而言，物權監管的做法使得其能對第一還款來源——貨物的銷售回款進行全程控制，保證了銀行貿易融資業務的穩健發展。

進口商及銀行在采用物權監管時應注意以下幾方面的問題：

其一，進口物權監管的做法主要是用于礦產品、有色金屬、鋼材等建材、汽車、紙及紙漿、化工產品及糧食等大宗交易商品

其二，銀行物權監管，是通過倉儲公司配合下的放貨權力來實現的，而提貨人是進口商，因此銀行須與進口商、倉儲部門協議約定：每批貨物的提取須經銀行審批（即放貨通知上須有約定好的銀行主管人員的簽章）。

其三，各方應考察選用商業信用好，公平、公正的物流、倉儲公司，以保證貨物監管的有效性。

其四，只要將已銷待提貨物的款項交付銀行，銀行才向監管方出具釋放對應金額的貨物通知書及新的庫存貨物最低價值通知書。

代理進口方式下，買方是由進口代理商和委托人組成，委托人為利用專業進出口公司的信用融資便利以及專業貿易操作的高質量服務，將進口業務委托給進口代理商。在委托進口業務中，代理商是開證申請人，這時委托人的違約則將導致代理商對銀行的付款承諾無法履行成為又一風險，對此，代理商與銀行共同對進口貨物進行物權監管，可有效防止代理商的上述風險發生。例如，約定銀行須將貨物首先釋放給作為開證申請人的代理商，再由代理商交付委托人；或者約定由銀行和代理商共同簽署放貨通知。如此種種，都可有效的防止由于委托人違約而造成代理商錢貨兩空的風險。

物權監管的操作模式完善了進口遠期信用證操作中的風險管理漏洞，基本避免了開證申請人（進口商或進口委托人）的違約風險，大大降低了由于實際買方違約而造成對銀行和進口代理商的風險，推動了進口貿易遠期信用證業務的健康發展。▲