內(nèi)地地方負(fù)債超5萬(wàn)億

國(guó)家發(fā)改委財(cái)政與金融司司長(zhǎng)徐林近日表示，目前中國(guó)地方政府負(fù)債規(guī)模已超過(guò)5萬(wàn)億元人民幣，這是中國(guó)官方首次披露地方負(fù)債情況。財(cái)政部有關(guān)官員指出，今年以來(lái)，地方融資平臺(tái)大規(guī)模舉債，令地方政府隱性債務(wù)“大躍進(jìn)”，或在未來(lái)造成巨大的金融和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)。

盡管中國(guó)現(xiàn)行的《預(yù)算法》等有關(guān)法律嚴(yán)格禁止地方財(cái)政出現(xiàn)赤字和地方政府舉債，但事實(shí)上各級(jí)地方政府大都在不同程度上舉債度日或負(fù)債運(yùn)行，且這些債務(wù)大多處于隱性狀態(tài)。2004年國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心曾發(fā)布報(bào)告稱，地方債務(wù)規(guī)模在1萬(wàn)億元左右，而今年以來(lái)，在4萬(wàn)億元投資計(jì)劃及天量信貸的刺激下，地方負(fù)債更大幅增加。

財(cái)政部一位官員表示，今年來(lái)，地方債務(wù)出現(xiàn)“大躍進(jìn)”，主要是通過(guò)地方融資平臺(tái)大規(guī)模舉債。所謂地方政府投融資平臺(tái)，即是政府通過(guò)劃撥土地等，組建一個(gè)資產(chǎn)和現(xiàn)金流大致可以達(dá)到融資標(biāo)準(zhǔn)的公司，必要時(shí)輔之以財(cái)政補(bǔ)貼等作為還款保證，融入資金后重點(diǎn)投向市政建設(shè)、公用事業(yè)等項(xiàng)目，包括城市建設(shè)投資公司、城建開發(fā)公司、城建資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)公司等。

今年初中國(guó)央行表態(tài)“鼓勵(lì)地方組建地方融資平臺(tái)，來(lái)拓寬融資渠道”，地方各級(jí)政府遂爭(zhēng)相組建投融資平臺(tái)。而上半年相當(dāng)數(shù)量的信貸資金流向了各級(jí)政府主導(dǎo)的項(xiàng)目，從而形成地方政府新的債務(wù)。據(jù)國(guó)務(wù)院發(fā)展研究中心金融所副所長(zhǎng)巴曙松公布的調(diào)查結(jié)果，截至今年8月，全國(guó)共有3000家以上的各級(jí)政府投融資平臺(tái)，其中70%以上為縣區(qū)級(jí)平臺(tái)公司。2008年初，全國(guó)各級(jí)地方政府投融資平臺(tái)的負(fù)債總計(jì)為1萬(wàn)多億元，到今年中，迅速上升到5萬(wàn)億元以上，其中絕大部分來(lái)自于銀行貸款。

這位官員表示，由于地方融資平臺(tái)加速發(fā)展，對(duì)許多地區(qū)的地方財(cái)政償付能力構(gòu)成了威脅，很可能會(huì)造成財(cái)政問(wèn)題和金融問(wèn)題。這些地方政府通過(guò)大規(guī)模構(gòu)建投融資平臺(tái)，發(fā)行各種企業(yè)債、短期融資券、中期票據(jù)及各種“銀信證”產(chǎn)品，給未來(lái)留下隱形赤字和債務(wù)負(fù)擔(dān)。有關(guān)金融和財(cái)政部門已著手調(diào)研地方負(fù)債情況。

財(cái)政部科學(xué)研究所副所長(zhǎng)劉尚希指出，目前經(jīng)濟(jì)回升及天量的新增信貸實(shí)際緩解了地方政府債務(wù)危機(jī)，土地和房地產(chǎn)價(jià)格創(chuàng)出新高，使得地方財(cái)政無(wú)眼前之憂。

不過(guò)很多地方融資平臺(tái)負(fù)債率已顯著提高，有些甚至達(dá)到100%，不少投融資平臺(tái)存在資本金不實(shí)、抽逃資本金、管理混亂等問(wèn)題。“一旦地方政府無(wú)法償還債務(wù)，那么中央政府必將最后為其兜底，其中隱含著巨大的財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)?！?/p>

“如果地方政府出現(xiàn)償債風(fēng)險(xiǎn)，最終都將轉(zhuǎn)嫁到銀行系統(tǒng)，甚至引發(fā)整個(gè)金融系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)?！眲⑸邢＿€說(shuō)，這些以政府資產(chǎn)作為抵押，財(cái)政收入作為還款來(lái)源，向銀行貸款獲取建設(shè)資金的辦法，給地方的后續(xù)發(fā)展造成巨大的破壞力，嚴(yán)重透支當(dāng)?shù)氐慕?jīng)濟(jì)社會(huì)可持續(xù)發(fā)展基礎(chǔ)。

賣地還債，助長(zhǎng)樓市泡沫

目前，內(nèi)地地方政府負(fù)債多以當(dāng)?shù)匚磥?lái)土地收入作為抵押，一些地方的債務(wù)保守估計(jì)需要長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的地方財(cái)政收入才能償還，因此使得地方政府有強(qiáng)烈的動(dòng)機(jī)推高土地價(jià)格，從而對(duì)房地產(chǎn)泡沫形成顯著的推動(dòng)作用。

而在具體項(xiàng)目選擇上，地方政府替代企業(yè)成為主要決策者，不可避免地會(huì)出現(xiàn)過(guò)于超前的基礎(chǔ)設(shè)施投資，或者加劇產(chǎn)能過(guò)剩的投資。

至于地方債務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)何時(shí)可能引爆，劉尚希認(rèn)為，這將取決于未來(lái)5至10年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)狀況。“現(xiàn)在各地方政府，普遍抱一兩年后中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速將重回2003年至2007年那段‘黃金時(shí)代的憧憬來(lái)進(jìn)行投資規(guī)劃。然而假如2011年至2015年經(jīng)濟(jì)環(huán)境不樂(lè)觀，或利率水平提高很多，地方政府將很難承擔(dān)這筆龐大債務(wù)?！保êr）

（香港《文匯報(bào)》，10月17日）