斯蒂芬·赫斯特：蘇格蘭騎士風雨中掌舵皇家銀行

祝　躍

隨著蘇格蘭皇家銀行創下英國公司歷史上最高年虧損紀錄，豪情萬丈的赫斯特能否在大廈將傾之際力挽狂瀾？

“我們在錯誤的時間、錯誤的地方，以錯誤的方式進行了錯誤的擴張。現在我們的確在全世界范圍內有很多業務，不過這些業務已經被過度融資弄得混亂不堪，根本無法為我們帶來應有的效果。是時候減肥了！”

這是蘇格蘭皇家銀行CEO斯蒂芬·赫斯特（Stephen Hester）在2008年11月上任后不久舉行的一次新聞發布會的講話。的確，曾經有著無限光榮和驕傲的蘇格蘭皇家銀行在席卷全球的金融危機的侵襲下每況愈下，而臨危受命的赫斯特卻不得不面臨來自諸多方面的壓力，這使得這位只有49歲卻已經完全謝頂的“天才”在新聞發布會當天看起來有些無精打采。

“天才”之路

赫斯特“天才”的稱謂來自于他的家庭。他出生于1960年12月14日，在英國約克郡度過了自己的童年，父親是牛津大學的一名教師。作為家中長子，赫斯特被父母寄予了很高的期望，“天才”正是母親對他的稱呼。年幼的赫斯特雖然沒像莫扎特那樣成為無可比擬的神童，但也沒有辜負父母對他的期望，中學畢業后考進了牛津大學瑪格麗特學院（Lady Margaret Hall），并成為該校托利黨（Tory Reform Group）的領軍人物。1982年，赫斯特以優異的成績獲得牛津大學哲學、政治學和經濟學學位。

大學畢業后，赫斯特在國際知名投行瑞信開始了他的職業生涯。一開始他擔任董事長助理，并且在這個位置上呆了14年。1996年，赫斯特被任命為執行董事，負責公司財務和支持部門。2000年5月，他被調至固定收益部門擔任負責人。正當赫斯特有望進一步高升的時候，瑞信經歷了領導人更替，新CEO將公司內所有可能對他造成威脅的人一一清理出去，赫斯特不幸成為了其中之一。

2002年5月，赫斯特離開了工作近20年的瑞信，加盟英國阿比國民銀行（Abbey National），擔任財務總監，隨后又擔任首席運營官，并且開始了自己的改革措施以拯救阿比國民銀行不斷惡化的經營狀況。不過，赫斯特只在阿比國民銀行呆了兩年。2004年7月，阿比國民銀行被西班牙國際銀行（Banco Santander）收購。同年11月，赫斯特離開了阿比國民銀行，轉而加盟英國地產公司（British Land），開始了在房地產業的任職經歷。

地產風云

其實，在英國地產原董事長兼CEO約翰·利特布萊特爵士（Sir John Ritblat）準備辭去CEO一職時，赫斯特并非他心目中最理想的接班人。如果不是第一人選3i公司的葉博笙（Philip Yea）在最后時刻選擇留在3i繼續擔任CEO，恐怕赫斯特就不會有在英國地產表現的機會。

2004年11月，赫斯特就任英國地產CEO。許多人懷疑時年只有44歲并且沒有半點房地產行業從業經驗的赫斯特能否勝任英國第二大房地產公司CEO這個職務。

不過赫斯特很快用行動回擊了人們的質疑。上任伊始，他便重新制定了公司的戰略：首先，他根據英國地產的定位及實力，將公司的戰略重點放在了郊區地產零售業務上，因為這一塊業務需求量很大，而能夠提供有效服務的地產商卻寥寥無幾；其次，赫斯特敏銳察覺到了倫敦服務業的飛速發展，并且意識到“飛速發展的服務業會大量增加倫敦白領的數量，其增速可能比GDP增速還要快”，于是他為公司制訂的第二條戰略就是著力開發倫敦市內的新辦公樓宇；第三，他帶領公司走出英國，重返歐洲，重點仍是郊區地產零售業務。在制定新戰略的同時，赫斯特還仔細研究了公司以前的得失情況，讓公司放棄了在工業用地、倫敦區域外的寫字樓宇，以及商業店鋪等領域的投資。

赫斯特為英國地產制訂的戰略清晰而又明確，不僅讓利特布萊特爵士暗暗慶幸自己找對了人，也得到了公司投資者的青睞。公司的一位大股東曾說過：“斯蒂芬的戰略很明確，公司的運營方向變得清晰明了，公司的前途也因此變得清晰明了。”另外，赫斯特那英國人特有的低調、溫和的性格也很討人喜歡。一位曾經采訪過赫斯特的美國記者曾這樣報道過：“從沒有人告訴過我他（赫斯特）這樣的一個大塊頭說話卻是如此的溫柔，他幾乎是細聲細語地與我打招呼，一張娃娃臉上總是掛著恰到好處的微笑??，我的上帝啊！這大概就是英國紳士吧！”

正確的戰略，富有人格魅力的領導人，這些成為英國地產成功的推手。據公司的一位長期顧問所說，在赫斯特主政后的兩年內，英國地產所經歷的變化甚至比過去30年還要多。赫斯特開始了利特布萊特爵士一直沒有嘗試過的事情——大規模并購，當然，他并不是毫無目標、囫圇吞棗般地收購，而是有選擇、有目的地收購。例如在2005年，英國地產以8.16億英鎊的價格收購了英國Pillar地產公司，這不僅大大增加了公司的資產和規模，而且讓公司得到了很多管理人才，更重要的是，被收購前的Pillar地產公司在郊區地產零售方面有著豐富的資源和經驗。這樣一來，英國地產增強了自己在郊區地產零售方面的優勢地位，使公司的股東和董事更加確信發展郊區地產零售業務是公司的正確戰略方向。

2006年，英國地產的發展達到了頂峰，財務報表顯示一年的租賃總收入達到7.51億英鎊，總資產回報率高達33.2%，均為5年來最高，公司的市值也比兩年前翻了一番。

然而，就在同一時期，英國地產經歷了一系列變故：先是利特布萊特爵士辭去了董事長一職，徹底離開了公司的管理層，少了這個老爵爺的支持，赫斯特將獨立面對公司內外部的諸多棘手問題；其次是2007年2月，英國地產將自己位于倫敦攝政公園（Regent's Park）的辦公大樓賣給了另一家地產商，自己則搬到了大理石拱門（Marble Arch）附近；最后，在2007年年初，英國政府引入房地產投資信托基金（REITs），英國地產與其他8家英國房地產公司一起轉變成為這一類型的公司。

在英國地產成為房地產投資信托基金成員時，赫斯特曾經表示公司已經做好一切準備來應對可能出現的挑戰。他謹慎地表示：“我不認為會發生市場下挫，但我想房地產業快速增長的時期已經過去了。”然而，事態的發展大出赫斯特的預料：2007年夏，美國次貸危機爆發，作為美國“緊密伙伴”的英國自然擺脫不了影響。2007年9月，包括英國地產在內的9家英國房地產投資信托基金公司全都遭遇了商業地產大滑坡，英國地產股價直線下跌，頹勢一直持續到2008年。2007年的租賃總收入和總資產回報率較上一年也大幅下滑，緊迫的形勢讓一向沉穩的赫斯特坐不住了。2008年年初，眼見經濟形勢難以好轉，赫斯特采取了一系列措施——如削減公司運營規模，撤出部分歐洲市場等——試圖扭轉頹勢。然而，就在人們都在等待赫斯特的改革舉措能夠奏效時，一道來自政府的任命卻沒有讓人們看到他們想看到的。

落難“騎士”

2008年3月，赫斯特被原英國財政大臣阿里斯代爾·達林（Alistair Darling）任命為剛剛國有化的北巖銀行（Northern Rock）非執行副董事長。這成為赫斯特回歸銀行業的開始。同年9月，赫斯特辭去北巖銀行非執行副董事長職務，擔任蘇格蘭皇家銀行非執行董事。兩個月后，政府任命赫斯特接替弗雷德·古德溫爵士（Sir Fred Goodwin）成為蘇格蘭皇家銀行的新一屆CEO。

蘇格蘭皇家銀行是一家擁有驕傲傳統和較小資產負債表的銀行。1727年，該銀行獲得了喬治一世國王（King George I）頒發的皇家特許。1997年，當蘇格蘭皇家銀行的主要競爭對手蘇格蘭銀行（Bank of Scotland）向規模更大的英國零售銀行Natwest發起敵意收購時，加入公司才一年的弗雷德爵士和他的前任喬治·馬修森（George Mathewson）爵士受到觸動，覺得應該做出回應。經過一場曠日持久的競購戰，他們最終勝出。

這筆交易讓蘇格蘭皇家銀行一舉躋身銀行業頂級陣營之列。然而弗雷德爵士對于蘇格蘭皇家銀行正面臨的越來越大的風險了解多少呢？他以前的同事表示，弗雷德爵士確立了收入和利潤目標，但對于每項業務占用了多少資金幾乎一點都不關心。他也沒有對公司的全球銀行和市場（GBM）業務進行太多直接控制。一位董事表示：“從操作角度而言，（他）沒有控制GBM。他過于相信負責該業務的員工了。”2007年，壓力在加大，當時他開始犯下一個致命的錯誤：收購荷蘭銀行（ABN Amro）。

2007年，蘇格蘭皇家銀行與西班牙國際銀行和比利時-荷蘭銀行富通（Fortis）聯手對荷蘭銀行發出了拆分報價，并最終打敗競爭對手英國巴克萊銀行（Barclays）成功收購。這樣，在金融市場搖搖欲墜之時，蘇格蘭皇家銀行將接手荷蘭銀行龐大的資產負債表。然而，在收購時，蘇格蘭皇家銀行幾乎沒有進行盡職調查。一些顧問敦促弗雷德爵士降低出價，但他告訴董事會，任何變動都會引發荷蘭銀行股東的起訴。

結局顯而易見：收購后，蘇格蘭皇家銀行的資產負債急劇增加，市場的惡化使得公司在“融資、資金和管理都出現了緊張”。2008年4月，蘇格蘭皇家銀行將其保險業務掛牌出售，并推出120億英鎊的增發計劃，以增強資金儲備。然而情況卻在繼續惡化，2008年10月，被愛丁堡人稱為蘇格蘭銀行界“皇家騎士”的蘇格蘭皇家銀行甚至到了不采取激進措施就無法繼續開門營業的地步。幾天后，蘇格蘭皇家銀行被迫接受了英國政府200億英鎊注資，這導致了該銀行實際意義上的國有化。而弗雷德爵士，這位因對英國銀行業發展作出突出貢獻而被女王授予爵位的老銀行家也不得不黯然辭職，把爛攤子留給了只有48歲的赫斯特。

救星難當

在被任命為蘇格蘭皇家銀行非執行董事時，赫斯特就對他的朋友說，如果能擔任CEO的話，他會采取6套措施來改革這家公司：一是減少業務風險，這不是因為政府要求公司這樣做，而是因為公司必須這樣做；二是調整零售和批發業務的比例，更加注重零售業務的發展；三是改變公司的客戶組成，減少專屬客戶的數量；四是實現完全國際化；五是縮減公司規模，并在這之后開始謹慎小心地發展；六是保證銀行能夠留住并找到優秀的員工。

2008年11月，赫斯特終于如愿以償。他首先要做的就是將公司從不知節制的文化中拯救出來。長期以來，蘇格蘭皇家銀行的高管們過著奢華的生活，現在，他們再也不能像以前那樣隨意使用公司信用卡消費了，甚至在出差時要自己解決吃飯問題；同時，赫斯特還宣布公司將不再支付弗雷德爵士的最愛——一架價值170萬英鎊的“獵鷹”（Falcon）私人飛機——的一切費用。不過，也有人對赫斯特的這一措施提出質疑：首先是這項措施并不能為公司節約多少成本；更重要的是赫斯特自己也過著十分奢華的生活：他與夫人以及兩個孩子住在倫敦西部的荷蘭公園（Holland Park）內，并且在故鄉約克郡有一處面積350英畝的房產；另外，酷愛體育運動的他還經常邀請蘭帕德（Frank Lampard）、穆雷（Andy Murray）等英國體壇名將吃飯。因此，人們認為：領導人自己都不能從儉生活，又怎么要求手下員工呢？幸好英國政府鼎力支持赫斯特，使得這項措施總算得以順利實施。

但蘇格蘭皇家銀行還需要更多的變化。上任第一天，赫斯特便宣布會采取新的戰略計劃以使“公司能夠集中于自己的優勢領域，降低業務風險，減少資產負債表風險”。根據這項計劃，公司將在全球范圍內裁員數千人以及縮減業務規模。

2009年，赫斯特為蘇格蘭皇家銀行打造的“瘦身計劃”正式開始啟動。1月下旬，赫斯特簽署了一項提案，計劃在全球裁員近2萬人，超過公司全球員工總數的10%。2月14日，蘇格蘭皇家銀行與英國政府達成了一項新的有關被裁員工的賠償框架協議，解決了裁員有可能帶來的麻煩和糾紛。

在縮減全球業務規模方面，赫斯特于2月下旬實行了一套方案，旨在全球范圍內縮減不良資產和非核心業務的規模。根據這套方案，蘇格蘭皇家銀行依然會在全球最重要的金融中心保持現有的營業規模，也就是說，不會減少在美國、德國、香港等公司擁有一定優勢的國家和地區的業務規模；而對于其他國家和地區，如印度尼西亞、馬來西亞及部分東歐國家，公司則會減少規模，甚至完全撤出這些地方。

此外，赫斯特也不得不采取措施來消除弗雷德爵士在位時“胃口過大”帶來的影響。1月14日，蘇格蘭皇家銀行以每股1.71港元的價格，將持有的全部108億股中國銀行H股出售給機構投資者，套現約24億美元；2月，該公司計劃出售原荷蘭銀行旗下的澳大利亞的業務，渣打銀行和匯豐銀行聞訊后都對這部分業務表示了興趣；同時，赫斯特還打算出售原美國零售銀行Charter One旗下的美國西海岸地區的部分業務，從而使得公司的美國分部能夠更加專注于那些優勢地區的業務發展；2月下旬，蘇格蘭皇家銀行聘請投行摩根士丹利幫助其出售荷蘭銀行旗下約100億英鎊的亞洲資產，潛在買家則有澳新銀行和渣打銀行。

很明顯，赫斯特是在想方設法甩掉荷蘭銀行和Charter One這兩個蘇格蘭皇家銀行最大的負擔。2004年，弗雷德爵士斥資195億美元收購Charter One，被外界普遍認為出價過高，而高價收購荷蘭銀行更是惹來了罵聲一片。根據計算，截至2009年3月，蘇格蘭皇家銀行計提了162億英鎊的商譽損失，一半來自于收購荷蘭銀行，另外還有四分之一是和Charter One有關。

根據赫斯特的計劃，總計將有3000億英鎊的業務會被歸結為非核心業務，這部分業務將在未來3-5年內面臨被出售的命運，這些業務相當于蘇格蘭皇家銀行總資產的20%左右；蘇格蘭皇家銀行高達1萬億英鎊的資產負債將會被減少到8000億英鎊。在之前的12個月內，蘇格蘭皇家銀行的市值縮水了90%以上。

赫斯特的確像他在上任不久召開的新聞發布會上所說的那樣，開始為蘇格蘭皇家銀行減肥。但就像一個人要花上大把鈔票才能有效減肥一樣，赫斯特的“瘦身計劃”也需要雄厚的財力支持，而現在的蘇格蘭皇家銀行似乎有點囊中羞澀。2月26日，蘇格蘭皇家銀行公布，2008財年公司凈虧損240.5億英鎊，創下英國公司歷史上最高年虧損紀錄；而在2007財年，則為盈利68.2億英鎊。

關鍵時刻，英國政府于2月26日再向蘇格蘭皇家銀行注資255億英鎊，保證赫斯特的“瘦身計劃”能夠得到順利實施。憑借這次注資，英國政府已經掌握了蘇格蘭皇家銀行95%的股權，盡管為了避免完全國有化，英國政府宣布其投票權不會超過75%，但蘇格蘭皇家銀行的國有化已經不可能避免，也就是說，赫斯特在未來的改革計劃實施中，不僅要面對公司的其他股東，更要面臨來自政府的壓力。

當然，政府的介入不一定是壞事，英國政府已經啟動了資產擔保計劃，目的就是向陷入困境的英國金融機構提供幫助。但愿有了政府強有力的支持，赫斯特能讓蘇格蘭皇家銀行擺脫目前的困境，重新走向輝煌。