發展中小企業融資租賃的思考

蔣 琳 邢增藝 戴鴻廣

摘要:融資租賃具有融資和融物相結合的特點,使其在中小企業的融資中具有獨特的優勢,可以成為解決中國中小企業融資難的一種現實選擇。但是,融資租賃自身的發展仍然受到多種因素的制約。融資租賃在促進中小企業發展的優勢以及如何促進融資租賃業健康發展進行了探討。

關鍵詞:中小企業;融資租賃;發展

中圖分類號:F830文獻標志碼:A文章編號:1673-291X(2009)27-0066-02

金融租賃是1952年誕生于美國的一種比較新的金融工具,是現代租賃的開端。金融租賃又稱融資租賃,是指出租人根據承租人對租賃物和供貨人的選擇或認可,將其從供貨人處取得的租賃物按合同約定出租給承租人占有、使用、向承租人收取租金的交易活動。這種租賃具有融物和融資雙重功能。租賃期間,租賃物的所有權歸出租人,出租人享有收取租金的權利,并承擔交付租賃物給承租人使用的義務;承租人則擁有租賃物的占有、使用、收益的權利,承擔按期足額支付租金以及維護租賃物的義務,租賃物的折舊由承租人計提。租賃期滿后承租人有權以較低的價格購入租賃物。適用于融資租賃交易的租賃物一般是價值較大的固定資產。在市場經濟較為發達的國家,金融租賃作為主要的公司融資方式,受到很大重視。

融資租賃具備以下內涵:一是融資與融物的雙重功能;二是承租人選定擬租賃物,由出租人出資購買;三是供貨方、出租方、承租方三方當事人的基本經濟關系和同時具備兩個或兩個以上合同;四是租賃期間租賃物的所有權和使用權歸屬必須明確;五是租賃期滿后,承租人對租賃物有購買選擇權。由此可見,融資租賃業務是以最大限度保障承租人利益為原則而制定的,有利于承租人獲取所需的資金和設備,增加自身資產流動性、推進企業技術改造和緩解債務負擔等,同時,也可以解決企業融資難、信譽低、融資風險大等問題。

一、融資租賃在中小企業融資中的優勢

1.融資租賃能夠降低信息不對稱的程度。首先,融資租賃中的出租人對承租人的財務、經營等信息的披露要求不高。出租人考慮項目可行性的因素主要有:承租人的誠信程度、投資項目的市場前景、技術發展速度等。這些信息基本外部化,容易獲得,出租人在對這些信息做出技術分析后,就可以決定項目的可行性。其次,租賃合約中對租金及期限的規定成為信息反饋機制。租金按期支付構成對企業的硬預算約束,一旦企業不能按期支付租金,出租人就可以及時采取相應措施。再次,租賃融資能降低道德風險的可能性。融資租賃兼有融物融資的特點,以融物代替融資。出租人根據承租人的要求購買指定的設備并交付給出租人。由于設備通常具有特定用途,出租人變更其用途沒有任何經濟意義?？赡艽嬖诘娘L險是出租人變賣設備獲得價款,然后從事其他項目的投資。這種可能性極小,因為出租人對設備只享有使用權,變賣設備是違法的。租賃融資降低信息不對稱程度的意義在于降低資金提供者的信息管理成本,既提高了資金收益,又能降低企業融資的門檻。

2.對企業整體資信能力和擔保的要求相對較低。融資租賃交易中,出租人在整個租期內始終擁有租賃物的所有權,可以確保出租人的財產安全并有效規避經營風險,因此,出租人更注重租金能否按時足額取得,因此在審查時并不過多強調承租人的整體資信能力和資產負債率,而是更看重租賃物使用過程中產生的現金流是否足夠支付租金。這正可以規避中小企業整體資信能力較差的劣勢,使多數中小企業都能通過該方式進行設備更新和技術改造。

3.融資手續簡便、租約靈活。中小企業融資要求迅速、資金規模小、期限短、頻率高,而銀行貸款需要層層審批,耗時較長,不適應中小企業的資金需求特點。而融資租賃集融資、融物于一身,信用審查手續簡便,僅限于項目本身,大大節約了時間,能幫助企業迅速獲得所需資產,盡快形成生產能力,抓住市場機會,大大節約中小企業時間成本;此外,在還款安排上,融資租賃可以根據每個企業的資金實力銷售季節性等情況,制定靈活的還款安排,例如租金可以逐期支付,延期支付、遞增或遞減支付等,這樣使中小企業自身的現金流量情況與還款計劃相配,可以減輕對企業資金流動性的壓力,減少到期不償付的風險。

4.融資比例高,且承租人一般可享受稅務方面的優惠。融資租賃交易中,企業并不需要為租賃標的準備一定數量的自有資金,租賃標的價款由出租人以自有資金或借入資金支付,企業分期償還租金,所以從企業的角度來看,租賃融資的比例可高達百分之百。此外,為鼓勵融資租賃業的發展,世界各國都對融資租賃的出租方給以稅收減免,加速折舊等方面的稅收優惠。雖然直接受益者是出租方,但出租方享受到優匯政策以后購置成本降低,很自然會降低租金。這樣,作為承租方的中小企業也可間接享受到稅收優惠,降低融資成本。

二、融資租賃發展中存在的問題

中國的融資租賃業在發展的過程中遇到的一些困難和問題,其中最為突出的問題有以下幾個方面:

1.觀念落后,缺乏融資租賃理念[1]。“租不如有,租不如買”的舊觀念在我國根深蒂固,限制了租賃業的發展。盡管企業急需更新設備且資金不足,但仍習慣采用購買方式。大多數企業對租賃的認識僅停留在對閑置物的調劑上,在已達成的租賃交易中,多數企業采用租購方式,使得租賃等同于分期付款;即使采用融資租賃這種新的投資方式,企業也只是把它作為解決資金困難的權宜之計。這種根深蒂固的資產所有權觀念,使金融租賃的優勢無法得到充分發揮,造成融資租賃市場發育不全、功能失調,阻礙了融資租賃業務的發展。

2.信用制約。中國的信用體制尚未完善,一些中小企業以各種理由拖欠或拒付租金時有發生,嚴重影響租賃業向中小企業服務的積極性,阻礙了融資租賃和其他融資方式的推行。

3.資金來源和生存空間狹窄。中國專營融資租賃的機構有兩類,一類是中國人民銀行審批管理的融資租賃公司,另一類是由外經貿部審批管理的中外合資融資租賃公司。對于前者,雖然允許吸收部分存款,但是受到很多限制,難以吸收到長期資金,而且由于是金融機構,銀行不得向其貸款,容易出現支付困難;而對于后者,其資金來源除股本金外,主要依靠股東借款,受到外債管理和股東融資安排的限制,不能根據需求自主籌措資金,并且由于外匯管制,中外合資融資租賃公司在開展國內設備租賃時也經常遇到障礙。在此之外,一般的租賃公司兼營融資租賃業務,由于其注冊資本少,銀行貸款受到限制,開展融資租賃業務的空間也較為狹窄。

4.政府支持力度不強。國外融資租賃業的發展壯大,與政府的大力倡導和一系列的經濟優惠政策密不可分。國家財政沒有對租賃業的項目投資,銀行信貸資金也沒有針對租賃業的貸款,租賃公司發債券或上市更提不上日程,致使中國租賃業缺乏國內資金支持。中國現行的會計制度把融資租賃的設備視同于企業的自有固定資產,租賃費不列支成本。國家在稅收方面僅對中外合資租賃公司及開發區的一些租賃公司實施很小的減免稅措施,其他租賃企業則基本上得不到稅收方面的優惠政策。同時,租賃業普遍存在的墊稅現象,嚴重影響了租賃業的迅速發展。在信貸政策方面,國家也沒有實施向租賃業傾斜的措施,租賃企業自身承受著較大的信用風險。政策環境不夠寬松,限制了融資租賃業的發展。

三、發展融資租賃的建議

1.提高思想認識,改變觀念。首先,應加大對融資租賃的社會宣傳力度和理論研究,加深人們對其作用和意義的認識;其次,要加大宣傳現代信用觀念,改變企業普遍存在的重所有權輕使用權的陳舊觀念,提高企業的法律意識和信用意識,促進融資租賃的發展。

2.建立融資租賃信用保障機制。融資租賃客觀上存在著信用風險,為防止欠租,保障出租人的權益,應建立一種多層次、多形式的融資租賃信用保障機制完善融資租賃項目和企業信用評級制度。國家應出臺相關的信用立法,建立信用擔保和欠租追收等配套服務體系。

3.建立健全中國融資租賃業的法規體系[2]。中國目前雖然已經結束了融資租賃沒有法律依據的歷史,但對實質性違約和非實質性違約沒有作出區分,也沒有明確規定租賃雙方的權利和義務。因此,應在已有法律規定的基礎上制定與中國國情和相關法律相配套的行業法規,使中國的融資租賃業從機構設置、租賃項目監管、租賃合同的簽訂到執行以及出租人、供貨者、承租人的權利、責任、義務等,做到有法可依,有章可循,使中國的融資租賃業在規范的環境中健康發展,為中小企業融資提供更便利的服務。

4.加大政府支持力度,促進融資租賃業健康發展[3]。政府應在財政、稅收和信貸等方面給予這一幼稚產業以全力的支持,使其不斷發展成熟。為此,應建立一個有利于融資租賃業發展的政府支持體系。一是加強稅收支持。一方面,盡可能地對融資租賃公司的稅負實行優惠政策,從而吸引廣大投資者參與我省融資租賃業的建設和發展,比如考慮地方稅收的適度減免,以及執行加速折舊等扶持政策;另一方面,對采用融資租賃方式進行技改的中小企業給予稅收優惠,從而刺激中小企業的租賃需求,以帶動融資租賃業的發展。二是加強信貸支持。允許并支持融資租賃公司以租賃資產作抵押向商業銀行借款,以及通過發行企業債券籌措資金,來擴大其資金來源;此外還可放寬限制,準許銀行經營融資租賃業務或向融資租賃公司參股,使銀行的資金能得到充分的應用,進一步擴大租賃公司的資金來源。三是加強財政支持。政府應在財政政策制定上向融資租賃傾斜,例如,國家財政和地方財政可對承接項目的融資租賃公司提供全部或部分優惠貸款,或允許融資租賃公司使用政府政策性基金。最后,還可以考慮建立健全租賃信用的保險機制,如支持保險公司開辦相關租賃保險業務,使其盡可能降低各項租賃業務資產的風險,減少租賃公司的經濟損失。