上市公司投資者關(guān)系管理變革取向研究

王明偉

【摘 要】文章對上市公司投資者關(guān)系管理變革取向進行了分析研究。

【關(guān)鍵詞】上市公司 投資者 關(guān)系管理 變革

一、投資者關(guān)系管理定義及實施意義

投資者關(guān)系管理是指公司通過充分的信息披露，運用金融和市場營銷的原理加強與投資者和潛在投資者之間的溝通，促進投資者對公司的了解和認同，實現(xiàn)公司價值最大化和股東利益最大化的戰(zhàn)略管理行為。

投資者關(guān)系管理致力于在公司和投資者之間搭建溝通的橋梁，一方面上市公司盡可能向市場誠實、準確和及時地描述公司的發(fā)展戰(zhàn)略，贏得投資者對公司的認同；另一方面上市公司又能夠從市場獲得有助于公司制定和實施發(fā)展戰(zhàn)略的各種信息反饋。

二、國外投資者關(guān)系管理發(fā)展態(tài)勢

1.投資者關(guān)系管理國際化

隨著跨國公司的增加，跨境投資的廣泛，金融管制逐步放松，世界各國證券交易日益開放，導致投資者跨境持股數(shù)額日漸增多。為了與海外投資者或潛在投資者搭建相互溝通的平臺，投資者關(guān)系管理的工作范圍延伸到了境外。

2.互聯(lián)網(wǎng)成為公司與投資者進行信息交流的最有效、最經(jīng)濟的媒介

早期的投資者關(guān)系管理的主要溝通媒介為報刊、書信、電話和現(xiàn)場會議，伴隨著信息技術(shù)發(fā)展，特別是互聯(lián)網(wǎng)的普及，投資者關(guān)系管理的工作方式與工作內(nèi)涵得到了大大的改善和豐富，網(wǎng)絡(luò)在線的投資者關(guān)系管理成為新的發(fā)展方向。

3.投資者關(guān)系管理形成專業(yè)化的格局

隨著資本市場的發(fā)展，投資者關(guān)系管理工作也逐步專業(yè)化，為做到投資者關(guān)系管理工作的客觀性、專業(yè)性和標準化，海外成熟的資本市場中已出現(xiàn)了一些投資者關(guān)系管理專業(yè)公司，把上市公司各自為政和透明度較低的投資者關(guān)系管理活動，部分轉(zhuǎn)變?yōu)閷I(yè)公司系統(tǒng)化、程序化和公開化的業(yè)務(wù)。

三、國內(nèi)投資者關(guān)系管理發(fā)展現(xiàn)狀

1.實施投資者關(guān)系管理的上市公司還很少

多數(shù)上市公司管理層對投資者關(guān)系、特別是中小投資者的重視程度仍然不夠，還沒有完全樹立投資者關(guān)系管理的理念，尊重投資者尤其是中小投資者的意識不強。

2.上市公司進行投資者關(guān)系管理帶有極強的功利性，缺乏穩(wěn)定性

進行投資者關(guān)系管理的目的大多是為了公司融資活動，而一旦融資活動結(jié)束，投資者關(guān)系管理工作自然就告一段落。并沒有真正認識到投資者關(guān)系管理工

作是企業(yè)實現(xiàn)利益最大化的一項戰(zhàn)略管理行為，對投資者關(guān)系管理工作應(yīng)有一個長期持續(xù)的實施計劃。

3.投資者對上市公司投資者關(guān)系管理參與程度不夠

對于公眾投資者來說，尚未形成成熟的股東文化和自我保護意識，普遍存在的投機心理和持股短期化行為，致使許多投資者不關(guān)心公司的投資價值和實際運作，與上市公司交流的意愿并不強烈，對上市公司投資者關(guān)系管理活動的認識和參與程度明顯不夠。

4.專業(yè)的投資者關(guān)系管理機構(gòu)和人才匱乏

投資者關(guān)系管理涉及金融、市場營銷、公共關(guān)系等各方面的專業(yè)知識。但長期以來，上市公司缺少專門的部門進行投資者關(guān)系管理的日常工作。而專業(yè)的投資者關(guān)系咨詢機構(gòu)在中國本身起步較晚，大部分又是從廣告公司轉(zhuǎn)型而來，直接導致了專業(yè)咨詢顧問大量欠缺和專業(yè)人才的匱乏。

四、我國投資者關(guān)系管理的變革取向

1.從戰(zhàn)略高度認識投資者關(guān)系管理工作的重要性

上市公司要從戰(zhàn)略高度推進投資者關(guān)系管理工作，加強與投資者以及其它相關(guān)市場主體進行有效的溝通和交流，真正地讓廣大投資者了解上市公司的情況，更理性地進行投資；使上市公司不斷地采納投資者的合理化建議，改善公司的經(jīng)營管理和法人治理結(jié)構(gòu)，增強核心競爭力，促進公司產(chǎn)業(yè)運作和資本運作的融合，實現(xiàn)公司價值最大化和股東利益最大化。

2.營造適宜的社會氛圍，廣泛開展研討

投資者關(guān)系管理工作是證券市場各方的共同責任，上市公司、投資者特別是機構(gòu)投資者以及各中介機構(gòu)、新聞媒體都應(yīng)發(fā)揮自己的作用，促進投資者關(guān)系管理工作的開展。投資者關(guān)系管理工作的起步和發(fā)展，需要不斷的實踐、交流、總結(jié)、創(chuàng)新、深化，需要行業(yè)引導和規(guī)范，因此，適時成立行業(yè)協(xié)會，出版專業(yè)性報紙、刊物，開展常規(guī)性的研討活動指導投資者關(guān)系管理工作也十分必要。

3.做好投資者關(guān)系管理的基礎(chǔ)工作

（1）健全公司內(nèi)部制度和投資者關(guān)系管理工作流程

上市公司應(yīng)根據(jù)《公司法》、《證券法》以及《上市公司治理準則》，結(jié)合自身的實際情況，有針對性地制定投資者關(guān)系管理工作的規(guī)章制度，明確投資者關(guān)系管理的工作內(nèi)容和范圍以及相應(yīng)的工作程序，保證公司在投資者關(guān)系管理運作過程中能夠有章可循。

（2）建立培訓機制，提高投資者關(guān)系管理人員的業(yè)務(wù)素質(zhì)

投資者關(guān)系管理執(zhí)行部門應(yīng)積極主動參加證監(jiān)會、交易所有關(guān)投資者關(guān)系管理的培訓，積極探索提升投資者關(guān)系管理工作效率的途徑，不斷提高自身素質(zhì)，以適應(yīng)證券市場不斷改革發(fā)展的需要。

（3）充分運用現(xiàn)代化信息技術(shù)的手段，搭建與投資者交流的平臺

上市公司應(yīng)在自己的公司網(wǎng)站上專門設(shè)立投資者關(guān)系管理欄目，構(gòu)建與投資者交流與互動的平臺，拓寬與投資者溝通的渠道。

4.運用專業(yè)的投資者關(guān)系管理公司進行投資者關(guān)系管理

隨著我國資本市場的不斷成熟，上市公司也可以聘請專業(yè)的投資者關(guān)系管理顧問，策劃和處理投資者關(guān)系，包括媒體關(guān)系、發(fā)展戰(zhàn)略、投資者關(guān)系管理培訓、危機處理、分析師會議和業(yè)績說明會等，以提高投資者關(guān)系管理的專業(yè)水平。

五、中國投資者關(guān)系管理前景展望

國內(nèi)外投資者關(guān)系管理的理論和實踐均已說明，在資本市場運行日漸成熟的今天，投資者關(guān)系管理工作在上市公司的治理結(jié)構(gòu)、重大決策等方面的作用越來越明顯，特別是在大力提倡保護股東利益尤其是廣大公眾股東利益、大力構(gòu)建和諧社會主義資本市場的前提下，做好投資者關(guān)系管理工作更是尤為重要。可以預計，在不遠的未來，投資者關(guān)系管理將成為中國上市公司完善治理結(jié)構(gòu)，加強與投資者及中介機構(gòu)交流與溝通的有效管理工具，并將成為上市公司內(nèi)部管理的重要組成部分。

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