中國將用外匯儲備支持海外收購

本報駐日本特約記者 林雪原 本報特約記者 劉雅芳 本報記者 林 琳

英國《金融時報》7月22日報道說，中國總理溫家寶周一表示，要加快實施“走出去”戰略，把外匯儲備運用與企業“走出去”結合起來。文章援引匯豐銀行中國區首席經濟學家屈宏斌的話說，這是“中國官方首次明確表明這一政策，即直接利用外匯儲備支持企業收購海外資產”，而且“這是中國減輕依賴美元作為儲備貨幣的戰略的一部分”。

《金融時報》評論說，中國對外非金融類直接投資去年飆升至407億美元，而2002年只有區區1.43億美元。中國政府日益鼓勵中國企業進行海外投資和收購，尤其是國有的工業巨頭，比如中石油、中鋁、中國銀行和中國電信等。而國有企業——特別是石油和天然資源領域的企業——已加快腳步，物色因全球危機而待售的海外企業和資產。屈宏斌認為，“從更廣泛的意義上講，這是外匯儲備多元化。中國政府不希望繼續囤積外匯儲備和短期金融資產，而是希望國家積累更多長期企業實際資產。”

“外匯儲備如果過分強調流動性，會失去其收益性，在這個時候是可以拿出一部分錢來支持中國企業海外并購、購買含金量高的產品，比如大飛機，以及投資能源和資源等。”復旦大學經濟學院教授孫立堅對《環球時報》記者說，不過在實際運用中，要考慮一個“給誰做，怎么做”的問題。專家認為，國有企業和民營企業都對國家外匯儲備增加作出了貢獻，如果只支持前者，忽視后者，這樣不太公平。此外，中國企業憑著雄厚的資金實力把一些看似便宜的國外企業買下來，這不是新鮮事。問題的關鍵還是買回來以后，到底能不能實現國外品牌的價值。在這方面，日本有慘痛教訓，上世紀八十年代日本人大量收購美國企業，就沒能處理好這個問題。于是，當日本泡沫經濟崩潰時，又被美國人以低得多的價格買了回去。中國企業絕不能再鬧這種笑話。

中國目前持有的2.13萬億美元外匯儲備中，大部分以美元資產的形式存在，光持有的美國國債就超過8000億，分析人士很早就對這種“雞蛋放在同一個籃子里”的行為發出警告，此次金融危機帶來美元資產的大幅貶值，促使中國加快了外匯儲備多元化的步伐。專家表示，目前中國消化外匯儲備主要有三種方式：一是金融投資，比如中投公司投資的海外股權，但做得并不成功。二是實物投資，包括買企業、買商品和買資源等。這里可以借鑒日本的經驗。日本在經濟騰飛的時候，用外匯儲備購買了很多歐美附加值高的高科技產品，然后再進行拆解研發，制造出比歐美更先進的東西。三是不計較收益的對外經濟援助，比如用一些外匯儲備支援非洲經濟建設等。這是屬于戰略性的運用，這一招也是發達國家，尤其是日本常用的。

在上述這三種“花法”中，實物投資是目前呼聲最高、討論最多的。有專家認為，首先西方國家對華高科技出口限制重重，購買起來阻力很大；其次購買稀缺性資源常常被政治化，易引來“中國威脅論”。中國美國經濟學會理事何偉文還提醒說，購買海外資源同樣有經濟風險要防范，國際油價一年來的暴漲暴跌就是很好的例子。

對于中國巨額外匯儲備究竟該如何花，國內外的專家和非專家們都支了不少招，渣打銀行資深經濟學家斯蒂芬·格林還曾提議中國用外匯儲備引進外國教授、外國足球明星等。而除了“海外購物”，還有學者建議將外匯儲備“花在國內”，比如用于改善國內教育、醫療衛生、環境保護等社會事業等。但此前中國人民銀行副行長吳曉靈曾表示，以外匯儲備充實社保基金賬戶，這相當于無償劃撥的財政透支行為，這樣是不行的。還有國內學者建議學習新加坡模式，用外匯儲備給全國人民發紅包，以刺激內需。對此，孫立堅認為，把外匯分點給老百姓用，看上去像一種福利，其實是完全錯誤的。老百姓手里的外幣是不能在國內購物的，只能到國外消費或者購買進口產品。這種消費不是帶動自己國家的生產能力，錢倒是白白落到別國的口袋里，根本擴大不了內需。而如果把外幣兌成人民幣發放，就勢必大量印鈔票，必然導致通貨膨脹。▲