中國(guó)將用外匯儲(chǔ)備支持海外收購(gòu)

本報(bào)駐日本特約記者 林雪原 本報(bào)特約記者 劉雅芳 本報(bào)記者 林 琳

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》7月22日?qǐng)?bào)道說(shuō)，中國(guó)總理溫家寶周一表示，要加快實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略，把外匯儲(chǔ)備運(yùn)用與企業(yè)“走出去”結(jié)合起來(lái)。文章援引匯豐銀行中國(guó)區(qū)首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家屈宏斌的話說(shuō)，這是“中國(guó)官方首次明確表明這一政策，即直接利用外匯儲(chǔ)備支持企業(yè)收購(gòu)海外資產(chǎn)”，而且“這是中國(guó)減輕依賴美元作為儲(chǔ)備貨幣的戰(zhàn)略的一部分”。

《金融時(shí)報(bào)》評(píng)論說(shuō)，中國(guó)對(duì)外非金融類直接投資去年飆升至407億美元，而2002年只有區(qū)區(qū)1.43億美元。中國(guó)政府日益鼓勵(lì)中國(guó)企業(yè)進(jìn)行海外投資和收購(gòu)，尤其是國(guó)有的工業(yè)巨頭，比如中石油、中鋁、中國(guó)銀行和中國(guó)電信等。而國(guó)有企業(yè)——特別是石油和天然資源領(lǐng)域的企業(yè)——已加快腳步，物色因全球危機(jī)而待售的海外企業(yè)和資產(chǎn)。屈宏斌認(rèn)為，“從更廣泛的意義上講，這是外匯儲(chǔ)備多元化。中國(guó)政府不希望繼續(xù)囤積外匯儲(chǔ)備和短期金融資產(chǎn)，而是希望國(guó)家積累更多長(zhǎng)期企業(yè)實(shí)際資產(chǎn)。”

“外匯儲(chǔ)備如果過(guò)分強(qiáng)調(diào)流動(dòng)性，會(huì)失去其收益性，在這個(gè)時(shí)候是可以拿出一部分錢來(lái)支持中國(guó)企業(yè)海外并購(gòu)、購(gòu)買含金量高的產(chǎn)品，比如大飛機(jī)，以及投資能源和資源等。”復(fù)旦大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)院教授孫立堅(jiān)對(duì)《環(huán)球時(shí)報(bào)》記者說(shuō)，不過(guò)在實(shí)際運(yùn)用中，要考慮一個(gè)“給誰(shuí)做，怎么做”的問(wèn)題。專家認(rèn)為，國(guó)有企業(yè)和民營(yíng)企業(yè)都對(duì)國(guó)家外匯儲(chǔ)備增加作出了貢獻(xiàn)，如果只支持前者，忽視后者，這樣不太公平。此外，中國(guó)企業(yè)憑著雄厚的資金實(shí)力把一些看似便宜的國(guó)外企業(yè)買下來(lái)，這不是新鮮事。問(wèn)題的關(guān)鍵還是買回來(lái)以后，到底能不能實(shí)現(xiàn)國(guó)外品牌的價(jià)值。在這方面，日本有慘痛教訓(xùn)，上世紀(jì)八十年代日本人大量收購(gòu)美國(guó)企業(yè)，就沒(méi)能處理好這個(gè)問(wèn)題。于是，當(dāng)日本泡沫經(jīng)濟(jì)崩潰時(shí)，又被美國(guó)人以低得多的價(jià)格買了回去。中國(guó)企業(yè)絕不能再鬧這種笑話。

中國(guó)目前持有的2.13萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備中，大部分以美元資產(chǎn)的形式存在，光持有的美國(guó)國(guó)債就超過(guò)8000億，分析人士很早就對(duì)這種“雞蛋放在同一個(gè)籃子里”的行為發(fā)出警告，此次金融危機(jī)帶來(lái)美元資產(chǎn)的大幅貶值，促使中國(guó)加快了外匯儲(chǔ)備多元化的步伐。專家表示，目前中國(guó)消化外匯儲(chǔ)備主要有三種方式：一是金融投資，比如中投公司投資的海外股權(quán)，但做得并不成功。二是實(shí)物投資，包括買企業(yè)、買商品和買資源等。這里可以借鑒日本的經(jīng)驗(yàn)。日本在經(jīng)濟(jì)騰飛的時(shí)候，用外匯儲(chǔ)備購(gòu)買了很多歐美附加值高的高科技產(chǎn)品，然后再進(jìn)行拆解研發(fā)，制造出比歐美更先進(jìn)的東西。三是不計(jì)較收益的對(duì)外經(jīng)濟(jì)援助，比如用一些外匯儲(chǔ)備支援非洲經(jīng)濟(jì)建設(shè)等。這是屬于戰(zhàn)略性的運(yùn)用，這一招也是發(fā)達(dá)國(guó)家，尤其是日本常用的。

在上述這三種“花法”中，實(shí)物投資是目前呼聲最高、討論最多的。有專家認(rèn)為，首先西方國(guó)家對(duì)華高科技出口限制重重，購(gòu)買起來(lái)阻力很大；其次購(gòu)買稀缺性資源常常被政治化，易引來(lái)“中國(guó)威脅論”。中國(guó)美國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)會(huì)理事何偉文還提醒說(shuō)，購(gòu)買海外資源同樣有經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)要防范，國(guó)際油價(jià)一年來(lái)的暴漲暴跌就是很好的例子。

對(duì)于中國(guó)巨額外匯儲(chǔ)備究竟該如何花，國(guó)內(nèi)外的專家和非專家們都支了不少招，渣打銀行資深經(jīng)濟(jì)學(xué)家斯蒂芬·格林還曾提議中國(guó)用外匯儲(chǔ)備引進(jìn)外國(guó)教授、外國(guó)足球明星等。而除了“海外購(gòu)物”，還有學(xué)者建議將外匯儲(chǔ)備“花在國(guó)內(nèi)”，比如用于改善國(guó)內(nèi)教育、醫(yī)療衛(wèi)生、環(huán)境保護(hù)等社會(huì)事業(yè)等。但此前中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)吳曉靈曾表示，以外匯儲(chǔ)備充實(shí)社保基金賬戶，這相當(dāng)于無(wú)償劃撥的財(cái)政透支行為，這樣是不行的。還有國(guó)內(nèi)學(xué)者建議學(xué)習(xí)新加坡模式，用外匯儲(chǔ)備給全國(guó)人民發(fā)紅包，以刺激內(nèi)需。對(duì)此，孫立堅(jiān)認(rèn)為，把外匯分點(diǎn)給老百姓用，看上去像一種福利，其實(shí)是完全錯(cuò)誤的。老百姓手里的外幣是不能在國(guó)內(nèi)購(gòu)物的，只能到國(guó)外消費(fèi)或者購(gòu)買進(jìn)口產(chǎn)品。這種消費(fèi)不是帶動(dòng)自己國(guó)家的生產(chǎn)能力，錢倒是白白落到別國(guó)的口袋里，根本擴(kuò)大不了內(nèi)需。而如果把外幣兌成人民幣發(fā)放，就勢(shì)必大量印鈔票，必然導(dǎo)致通貨膨脹。▲