２００９中國上市公司創富邦

牛麗靜

2009則務年度(2008年5月1日至2009年4月30日)是證券市場跌宕起伏的一年。承接2008年初跌勢，上證綜指自3500點起步，略有上沖后即一路走低，最低探至1664.93點。此后，伴隨市場信心逐漸恢復，上證綜指又一路回升至2579.22點，期間指數累計升幅達54.91％。股指巨幅波動給股東財富帶來巨大風險，1386家參選上市公司總市值離低落差竟高達9.44萬億元，分攤到1.25億個股東賬戶中，相當于戶均虧損額一度高達7.55萬元。

市值巨幅波動給上市公司提出了管理新課題，即如何在牛市和熊市中創造財富，以最大限度地維護股東價值。在上市公司的創富過程中，市值是衡量其創富能力的一個很重要指標，同時，公司領導層能力的大小、公司創新能力的高低以及董秘的溝通能力強弱，都是影響其創造財富的能力的重要因素。

中國上市公司市值管理研究中心和《經濟觀察報》聯合發布“2009中國上市公司市值管理百佳榜”、“2009中國資本市場最佳創富領袖獎”、“2009中國資本市場最佳創寓IR獎”、“2009中國資本市場最佳創富創新獎”等多個獎項。

值得注意的是，本年度首次將一直默默為上市公司市值管理服務的中介機構列入評選之中。中信證券、聯合證券并購部、康達律師事務所等榮登“2009中國資本市場最佳創富服務獎”。

創富的時代

雖然目前中國經濟遇到了一些困難，但在經濟持續增長、國民收入不斷積累的情況下，已經完成財富的原始積累，開始進入財富增值的創富時代，中國證券市場已經成為創富時代的一個重要平臺。

中國上市公司市值管理研究中心主任施光耀認為，中國資本市場直接開啟了百姓的創富新時代。

首先，進入全流通時代。據統計，截止到2009年4月30日，滬深兩市900多家上市公司，占上市公司總數的56.6％已經全流通，其中635家是率先順利走完從“對價談判”到“鎖一爬二”的股權分置改革全部歷程的上市公司，270多家是2005年底下半年“新老劃斷”后上市的公司。今年底，還將有500來家上市公司加入全流通行列，屆時，不考慮未來幾個月里可能發行上市的新公司，實現全流通的上市公司將達到A股上市公司的近90％。中國資本市場將正式告別具有中國特色的股權分置制度，步入與國際接軌的全流通。

其次，中國資本市場投資者結構正在發生翻天覆地的變化。中央證券登記結算中心最新統計數據表明，截至2008年底，包括證券投資基金、全國社保基金、OFII、保險公司、證券公司和一般機構在內的各類投資者持有的A股流通市值，已經達到滬深兩市流通市值的54.62％，而個人投資者股票市值持有比例則下降到45.38％。經過18年的高速發展，我國資本市場開始實現從散戶主導向機構主導的嬗變。

再次，中國資本市場的功能定位也發生了變革，即從融資平臺轉變成投資平臺。中國資本市場成為富裕起來的百姓獲得“財產性收入”的重要投資平臺。為此，投資者權益保護受到空前重視，市場化變革進程不斷推進，內幕交易和市場操縱行為受到嚴肅查處……

創富能力四榜單

“2009中國上市公司市值管理百佳榜”、“2009中國資本市場最佳創富領袖獎”、“2009中國資本市場最佳創富IR獎”、“2009中國資本市場最佳創富創新獎”和“2009中國資本市場最佳創富服務獎”中的前4張榜單全面衡量上市公司的創富能力。

其中，“2009中國上市公司市值管理百佳榜”采用中國上市公司市值管理研究中心研發的上市公司市值管理績效評價體系，結合全部中國A股公司的2008年經營業績和市值表現，從價值創造、價值實現和價值關聯度3個方面，對上市公司市值管理績效進行綜合分析，根據客觀得分排名產生。

“2009中國最佳創富領袖獎”、“2009中國最佳創富IR獎”、“2009中國最佳創富創新獎”和“2009中國最佳創富服務獎”等獎項的評選則采取企業自薦與業內提名、組委會篩選、網上公投與專家評定相結合的辦法。

盤江股份(600395.SH)、貴州茅臺(600519.SH)、工商銀行(601398.SH)、中國神華(601088.SH)、瀘州老窖(000568.SZ)、招商銀行(600036.SH)、特變電工(600089.SH)、建設銀行(601939.SH)、浦發銀行(600000.SH)和山東黃金(600547.SH)力挫群雄登上本次百佳榜的前10名，其中貴州茅臺、工商銀行、中國神華和瀘州老窖等13家上市公司則三度蟬聯“百佳榜”。

工商銀行行長楊凱生、貴州茅臺董事長袁仁國、中國石油(601857.SH)董事長蔣潔敏等1O位在股東財富創造方面表現卓越的上市公司老總榮獲“2009中國資本市場最佳創富領袖”。他們帶領上市公司在資本市場的低潮期提振了整個市場的信心，為股東創造了寶貴的財富。

“2009中國資本市場十大最佳創富創新獎”則被三一重工(600031.SH)董事長梁穩根和萬科(000002.SZ)董事長王石等獲得。他們為資本市場開創了一個又一個的先例，打造良好的投資者關系，創新商業模式，學習海外經驗，革新公司結構等舉措，使這些上市公司成為當之無畏的“人氣王”。

中國中鐵(601390.SH)、中國人壽(601628.SH)、海通證券(600837.SH)等50名上市公司董秘，入選本次“2009中國資本市場最佳創富IR獎”。他們優秀的IRI作拉近了上市公司和投資者之間的距離，幫助投資者充分了解上市公司的投資價值，無不為2009年度上市公司的市值管理做出過卓越貢獻。

市值管理百佳——優質公司俱樂部

中國上市公司市值管理研究中心執行主任劉國芳介紹，“市值管理百佳”評選標準的核心是：價值創造是基礎、價值實現是目的、價值經營是手段。因此，評選體系采用了價值創造、價值實現以及價值關聯度三個一級指標，3者的權重分別為30％、50％和20％。這3個指標是建立在相應的二級評測指標和三級評測指標基礎之上的，不僅考慮到當年內上市公司的具體表現，還考慮到最近三年內的變化趨勢，令指標的排名也能反映每家上市公司的成長性和可持續性。三級指標的設置更是兼顧了上市公司的創利能力、資本效率、經濟增加值以及市值增加值等多個維度，從多達16個側面對上市公司的市值管理進行全面剖析。

中國人民大學金融與證券研究所所長吳曉求表示，過去，上市公司并非不存在市值管理行為，只是處于非主動、無意識和比較片面的狀態。“中國

2009中國資本市場最佳創富領獎

工商銀行行長桶蟣生

在楊凱生的率領下，工商銀行成為全球存款第一、市值最大、最賺錢的商業銀行。截至2008年底，工行吸收存款總額達82234.46億元，實現凈利潤1107.66億元。

貴州茅臺董事長袁仁圈

貴州茅臺是中國第一高價股、持續盈利能力最強的上市公司之一，最近5年平均凈資產收益率高達27％，最近6年累計實現凈利潤100.73。這樣的成績與袁仁國的努力密不可分。

中國石油董事長蔣潔敏

中國石油是中國市值最大、全球最賺錢的上市公司。在蔣潔敏的領導下，2008年公司兆實現凈利潤1137.98億元。

中目中鐵董事長石大華

石大華領導的中國中鐵集團是亞洲規模最大、全球排名第三的綜合型建設集團，開創我國瓷本市場上市公司先A股后H股的先河，且H股定價高于A股。

海通證券 董事長 王開國海通證券是中國歷史最長、當前股本規模最大、市值位居前列的上市證券公司。在公司董事長王開國的領導下，公司2008年底總資產為746.86億元，總股本為82.28億元。

新安股份 董事長 王偉公司連年保持超商的盈利水平，最近5年的平均凈資產收益率高達33.4％。2008年末更是創出歷史最高56.5％的好成績，位居A股上市公司前蘭甲。這些驕人的成成績與王偉的領導密不可分。

中材國際 總裁 王偉

在經濟不景氣的大背景下，其在2008年帶領公司實現銷售收入、資產總額、利潤總額、凈利潤、每股收益等主要財務目經營指標創造了歷史新高。

萬通地產董事長馮侖

他是中國商業思想領袖，其領導的萬通地產2008年營業收入、營業利潤、凈利潤增長攀同時實現了三位數的增長，成為中國A般市值成長最快的上市公可之一。

中國遠洋董事長魏家福

在他的領導下，中國遠洋通過改革實現了中遠從全球承運人向以航運為依托的全球懶流綜合經營人的戰略轉變，增強了中國航運業在國際上的競爭能力。

蘇寧電器董事長張近東

在張近東的帶領下，公司成為中小板市值規模最大、最為盈利的上市公司之一，2008年實現凈利潤21.7億元。上市公司市值管理百佳”的評選有助于喚醒上市公司的市值管理意識，提升上市公司的價值創造能力和價值實現能力，使公司市值表現充分反映公司的內在價值。

“市值管理百佳”評選結果顯示，“市值管理百佳”上市公司在價值創造、價值實現和價值關聯度3個方面均出類拔萃。它們的價值創造能力更強，價值實現能力更加突出，價值關聯度更加密切。“百佳”成為最優質上市公司的縮影，匯聚了中國A股上市公司中業績最好、最具成長性的一批優質企業，“百佳”也是市場上最具價值的投資品種。

市值管理中心的調研顯示，機構爭相入駐“百佳”公司。進入2007年以后，機構投資者挖掘價值洼地的熱情日益高漲，中國證券市場已經完全進入機構主導的時代。評選結果顯示：“百佳”是機構投資者扎堆的地方。

除了集中市場上最優秀的上市公司，“百佳”也集中了市場最流行的市值管理模式，先進的市值管理意識在“百佳”上市公司充分顯現。

因此，該評選不僅是上市公司了解自身市值管理水平最重要的窗口，也是投資者尋找有投資價值上市公司的重要依據。

“2009百佳”上市公司中有57家是價值創造百強公司，有88家處于價值創造排名前300名之內，顯示出“百佳”上市公司的市值管理普遍有堅實的價值創造基礎做支持。2009年度，“百佳”公司總計創造出5387億元經濟增加值，達到了歷史最好水平。據統計，共有96家“百佳”上市公司實現的經濟增加值為正數，這與全部上市公司中59 96％的比例相比高出不少。

同時。“百佳”上市公司的EVA(Economic Value Added經濟增加值)增長十分驚人。1386家參選上市公司中共有830家實現了EVA正收益，創造的EVA,總量為6951億元，其中“百佳”上市公司創造的EVA占比達77，5％。據統計，2008財年，“百佳”上市公司創造的經濟增加值總量較上一屆“百佳”公司增長了l(H音。2008年度，全部上市公司中共有318家實現了EVA正收益，實現EVA,總量為3897億元，而2009年度僅“百佳”公司創造的經濟增加值就已遠遠勝出。

受國際金融危機的沖擊，2009年度中國上市公司的市值管理績效總體上下降了，表現在價值創造和價值實現均出現了不同程度的下滑。但是，反映上市公司市值與價值匹配程度的價值關聯度提升了，表明中國證券市場的有效性正在提高，中國上市公司的市值更有價值基礎了。

中國上市公司市值管理榜單獎項設置及評選標準

一、2009中國上市公司市值管理百佳榜

1、名額：100名

2、參評主體：全體A股上市公司。

3、評選標準：

(1)價值創造能力強，經營業績良好：

(2)價值實現能力強，市場增加值可觀：

(3)價值關聯度高，市值最大限度地反映價值、

二、2009中國最佳創富領袖獎

1、名額：10名

2、參評主體：上市公司董事長、總經理。

3、評選標準：

(1)杰出的領導能力、卓越的創新能力、公認的領袖氣質；

(2)公司在2008年創富實踐中取得豐碩成果，每股收益和市值增長高于行業平均水平；

(3)回報股東意識強烈、尊重中小股東權益，公司現金分紅比例在凈利潤的30％以上：

(4)公司治理良好、運作合規，有健全科學的績效考核機制；

(5)擁有強烈的社會責任感和突出的行業影響力，誠實、守信。

三、200g中國最佳創富IR獎

1、名額：50名

2、參評主體：董事會秘書、證券事務代表。

3、評選標準：

(1)協助董事會建立健全的投資者關系管理制度；

(2)充分、準確、及時地披露信息；

(3)積極和全方位地開展投資者溝通與交流：

(4)公司資本市場形象突出，市盈率不低于行業平均水平。

四、2D09中國最佳創富創新獎

1、名額：10名

2、參評主體：上市公司董事長或總經理。

3、評選標準：

(1)在企業戰略、公司治理、財務管理等方面采用了與以往不同的管理理念和做法，并在成功的實踐中對現有管理制度進行了修正、補充；

(2)企業采取的管理方面的創新理念和實踐，經受了時間和市場的檢驗，已有明顯成效，并有相應的數據證明；

(3)企業的創新理念和實踐可為其他企業遇到的類似問題提供參考和借鑒。

五、2009中國最佳創富服務獎

1、名額：10名

2、參評主體：證券公司、商業銀行、會計師事務所、律師事務所、行業協會、財務顧問及培訓等中介機構董事長(會長、所長)或總經理(行長、會長、秘書長)或其分支機構、下屬部門等的負責人。

3、評選標準：

(1)具有強烈的金融服務意識、先進的服務理念、和諧的服務團隊和完善的服務體系；

(2)支持上市公司融資、投資、并購等創富實踐，提供令人滿意的服務，并且得到客戶的認可：

(3)積極為上市公司提供展開創富實踐所需要的培訓支持和信息服務，在業內有一定美譽度。