金融危機背景下中小企業(yè)融資現(xiàn)狀分析

章文波　葉小蘭

中圖分類號:F830 文獻標識碼:A

內容摘要:長期以來,融資難一直是制約我國中小企業(yè)發(fā)展的瓶頸。金融危機爆發(fā)后,雖然采用了“適度寬松”的貨幣政策,中小企業(yè)融資難的局面仍然存在。本文具體分析金融危機背景下中小企業(yè)融資難的現(xiàn)實原因,并提出相應的解決對策。

關鍵詞:中小企業(yè) 融資 金融危機

中小企業(yè)是指職工人數(shù)、銷售額、資產(chǎn)總額三項指標在規(guī)定標準之下的企業(yè)。不同的行業(yè)對中小企業(yè)的認定制定了不同的認定標準。根據(jù)《中華人民共和國中小企業(yè)促進法》和《關于印發(fā)中小企業(yè)標準暫行規(guī)定的通知》的規(guī)定:中小型工業(yè)企業(yè)須符合以下條件:職工人數(shù)2000 人以下,或銷售額30000 萬元以下,或資產(chǎn)總額為40000 萬元以下。而對零售業(yè)規(guī)定的銷售額標準則是15000萬元以下。

中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中的作用及融資現(xiàn)狀

隨著社會主義市場經(jīng)濟體制的逐步建立,中小企業(yè)成為國民經(jīng)濟的重要組成部分。中小企業(yè)雖然在規(guī)模上都比較小,但其數(shù)量眾多,對我國國民經(jīng)濟的健康發(fā)展具有重要的作用和意義。

中小企業(yè)是經(jīng)濟可持續(xù)發(fā)展的主要源泉。有資料顯示,全國注冊登記的中小企業(yè)占全部注冊企業(yè)總數(shù)的95%以上,中小企業(yè)總產(chǎn)值、銷售收入、實現(xiàn)利稅和出口總額分別占全國總量的60%、57%、40%、60%,這說明中小企業(yè)在國民經(jīng)濟中居于重要地位。

中小企業(yè)對國民經(jīng)濟的發(fā)展起補充作用。由于我國的國土面積幅員遼闊,不同行業(yè)和不同地區(qū)的發(fā)展程度存在較大差異,大型企業(yè)主要集中在一些壟斷程度較高的行業(yè)以及發(fā)展水平較高的地區(qū),而中小企業(yè)主要在壟斷程度較低的行業(yè)以及發(fā)展水平較低的地區(qū)從事生產(chǎn)經(jīng)營活動,是國民經(jīng)濟的有益補充。

中小企業(yè)提供了大量的就業(yè)崗位。2006年,中小流通企業(yè)占全國零售網(wǎng)點的90%以上,廣大中小企業(yè)吸納了75%的城鎮(zhèn)就業(yè)人口,發(fā)展中小企業(yè)對解決就業(yè)難題具有積極意義。

雖然中小企業(yè)具有上述作用和意義,但卻普遍存在融資困難的情形,特別是金融危機在全球范圍內的爆發(fā),更是加重了中小企業(yè)融資困難的程度。本文通過對大量中小企業(yè)財務報表的分析,發(fā)現(xiàn)中小企業(yè)的平均資產(chǎn)負債率在30%-40%之間,與大型企業(yè)資產(chǎn)負債率普遍高于60%相比,中小企業(yè)的資產(chǎn)負債率明顯偏低,部分具有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)因為短時間內出現(xiàn)現(xiàn)金流缺口,面臨破產(chǎn)倒閉的風險。中小企業(yè)融資難、資金供需嚴重脫節(jié)的現(xiàn)實,已成為制約中小企業(yè)進一步發(fā)展的瓶頸。

中小企業(yè)融資難的現(xiàn)實原因

(一)中小企業(yè)自身問題造成融資難

規(guī)模偏小和自有資金不足導致貸款缺乏足夠的抵押擔保。絕大部分中小企業(yè)資產(chǎn)總額在4000萬元以下,同時,中小企業(yè)普遍存在固定資產(chǎn)少、流動資產(chǎn)變化快、無形資產(chǎn)難以量化、廠房設備不足以作為貸款抵押物,而尋求擔保又遭遇重重困難的問題。所以,中小企業(yè)在抵押擔保貸款方面成功概率極小。

管理制度滯后及相關財務核算體系不健全。目前,很多私營中小企業(yè)實行的還是家族式管理的企業(yè)治理結構,真正具有現(xiàn)代企業(yè)特征的公司制中小企業(yè)數(shù)量很少。這導致中小企業(yè)的經(jīng)營權與所有權未有效分離,企業(yè)資產(chǎn)與所有者個人財產(chǎn)也未能明確區(qū)分,使中小企業(yè)在內部管理上呈現(xiàn)出混亂的局面。同時,中小企業(yè)出于成本原因,普遍沒有建立健全的財務核算體系,導致其會計信息失真程度較為嚴重。

信用程度整體較低。近年來,中小企業(yè)以破產(chǎn)、改制為名逃避銀行債務之實等事件時有發(fā)生。根據(jù)對商業(yè)銀行的調查發(fā)現(xiàn),中小企業(yè)的違約率要高于大型企業(yè)。信用觀念缺失直接影響了中小企業(yè)的整體信用形象,銀行不得不采取“惜貸”、“慎貸”措施嚴格控制貸款。

(二)政府和金融機構的政策導致中小企業(yè)融資困難

在貨幣市場上,金融機構實行的“區(qū)別對待”政策導致中小企業(yè)融資困難。不管是四大國有商業(yè)銀行還是股份制銀行或外資銀行分支機構,它們在放貸上仍然存在“成分(所有制)歧視”和“規(guī)模歧視”的區(qū)別對待現(xiàn)象,對中小企業(yè)的信貸條件苛于大型企業(yè),導致中小企業(yè)融資困難。

在資本市場上,中小板塊進入門檻較高,制約了中小企業(yè)融資。設立中小板塊的目的就是為中小型高成長企業(yè)、高科技企業(yè)和新興公司的發(fā)展提供便利的融資途徑,但是,為了保證投資者的利益,我國對中小板塊設定了較高的準入門檻,導致部分中小企業(yè)無法跨越該門檻而不得不放棄上市融資。

政府政策扶持力度不夠也是造成中小企業(yè)融資困難的重要原因。與其他國家相比,我國對中小企業(yè)扶持方面的機制尚不健全,缺乏專門為中小企業(yè)提供貸款服務、擔保服務的機構。同時,為中小企業(yè)提供教育培訓、管理咨詢等方面中介服務的社會中介機構很少。

(三)金融危機加劇中小企業(yè)融資困難

金融危機爆發(fā)后,雖然我國采用“適度寬松”的貨幣政策,以增加市場資金的流動性,幫助企業(yè)渡過危機。但是金融危機的爆發(fā),致使金融機構的風險評估機制變得比以前更加嚴格,金融機構為規(guī)避違約風險,寧愿將資金滯留在自己手中,也不愿意將資金貸給風險水平較高的企業(yè)或項目。

在金融危機爆發(fā)之前,有些從事產(chǎn)品出口業(yè)務和“三來一補”業(yè)務的外向型中小企業(yè),還可以利用手中的出口訂單向銀行抵押,以取得貸款。金融危機爆發(fā)使這些企業(yè)的出口訂單減少,貸款抵押物與以前相比更加匱乏,因此更難獲得銀行貸款。

解決中小企業(yè)融資難的對策建議

(一)中小企業(yè)自身方面的對策和措施

完善中小企業(yè)制度,健全治理結構。中小企業(yè)應改革現(xiàn)有家族式管理的治理結構,實行真正的公司制治理結構,將“兩權”徹底分離,嚴格區(qū)分企業(yè)資產(chǎn)和所有者個人財產(chǎn)。同時,中小企業(yè)應依法建立健全的會計核算體系,提供令人信服的會計信息。通過這些措施,能有效提高中小企業(yè)信用水平,增強銀行等資金供應者的信心。

充分利用企業(yè)經(jīng)營過程中形成的各種短期資金。在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中,中小企業(yè)應充分利用資金結算中存在的時間差,對應收項目采取適當?shù)拇胧﹣砑涌旎厥?對應付項目,通過測算和比較不同還款時間的成本,選擇對企業(yè)最為有利的還款時間,這樣能為中小企業(yè)提供部分短期資金。

加快中小企業(yè)的自身積累,縮短企業(yè)資本積累的時間。高成長企業(yè)、高科技企業(yè)和新興公司應選擇遞增型股利分配政策。公司創(chuàng)立初期選擇較低的股利分配比例,公司成熟時期再不斷提高股利分配比例。這樣的股利分配政策,不僅能幫助中小企業(yè)在資金緊張時籌措到更多的資金,又能保護投資者的利益。

(二)政府加大對中小企業(yè)的扶持力度

專門建立扶持中小企業(yè)發(fā)展的風險投資基金。為了支持中小企業(yè)的成長和發(fā)展,政府應投入一部分資金設立和啟動風險投資基金,不斷拓寬風險資本的來源,引導民間資本和境外投資基金進入,擴大風險投資規(guī)模,為中小企業(yè)提供新的資金來源。

推進擔保體系的建設。政府應當運用必要的扶持政策,創(chuàng)造條件重點扶持一批經(jīng)營業(yè)績好、制度健全、管理規(guī)范的擔保機構,加快組建中小企業(yè)信用擔保機構。此外,還要盡快完善中小企業(yè)的信貸擔保機制,出臺擔保機構風險控制和信用擔保資金補償、獎勵機制等政策,引導和規(guī)范信用擔保行業(yè)的發(fā)展。

(三)建立完善的金融體系且轉變金融機構經(jīng)營理念

多樣化的融資渠道是解決中小企業(yè)融資困難的必由之路。國家應在進一步深化企業(yè)、金融改革的同時,適時推出新的融資渠道,完善資本市場結構,建立多層次的市場體系。逐步消除中小企業(yè)進入資本市場的“壁壘”,加快建立中小企業(yè)上市培育和輔導體系,鼓勵一批符合產(chǎn)業(yè)政策的有成長性、高科技型中小企業(yè)獲得上市融資機會。同時,要建立多層次的債券市場體系,允許中小企業(yè)發(fā)行企業(yè)債券,并允許其在不同層次的債券市場上流通轉讓,方便不同類型、不同發(fā)展階段的企業(yè)進行直接融資。

建立專門為中小企業(yè)提供融資服務的金融機構。四大國有商業(yè)銀行主要以大型企業(yè)作為目標客戶,雖然他們下設了中小企業(yè)貸款部,但是貸款總額還是很小。因此,應成立政策性金融機構或中小金融機構,讓其專門為有發(fā)展?jié)摿Φ闹行∑髽I(yè)提供低利率貸款或融資擔保。

綜上所述,通過中小企業(yè)自身的完善、各級政府和金融機構在政策上的調整,中小企業(yè)融資問題會得到解決,從而推動國民經(jīng)濟快速、穩(wěn)定地發(fā)展。

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