淺議我國(guó)國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策

韓　萍

中圖分類號(hào):F831.6 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼:A

內(nèi)容摘要:本文分析了我國(guó)國(guó)際收支狀況和國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)狀況,在此基礎(chǔ)上運(yùn)用國(guó)際收支政策搭配理論對(duì)目前的國(guó)際收支調(diào)節(jié)策略進(jìn)行分析,提出了目前國(guó)際收支調(diào)節(jié)策略中存在的缺陷和政策建議。

關(guān)鍵詞:國(guó)際收支 財(cái)政政策 貨幣政策

我國(guó)國(guó)際收支及調(diào)節(jié)政策的現(xiàn)狀分析

我國(guó)國(guó)際收支多年來(lái)呈現(xiàn)雙順差的局面。2008年上半年延續(xù)2007年的經(jīng)濟(jì)形勢(shì),經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng),消費(fèi)價(jià)格指數(shù)和生產(chǎn)價(jià)格指數(shù)均呈現(xiàn)增長(zhǎng)的趨勢(shì)。2008年下半年由于美國(guó)次貸危機(jī)的影響,以及地震等一系列經(jīng)濟(jì)自然環(huán)境的打擊,經(jīng)濟(jì)從增長(zhǎng)期轉(zhuǎn)入衰退期。

2005-2008年上半年,由于局部通貨膨脹的壓力,政府采取穩(wěn)中有緊的財(cái)政政策和緊縮的貨幣政策;2008年下半年,由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的要求,財(cái)政政策由穩(wěn)健轉(zhuǎn)向積極,貨幣政策也走向擴(kuò)張。2005年人民幣匯率制度實(shí)現(xiàn)了重大變革,放棄盯住美元實(shí)行參考一籃子貨幣,放開了人民幣的管理程度。2005年至2008年上半年由于內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的影響人民幣呈現(xiàn)持續(xù)升值的態(tài)勢(shì),2008年下半年開始由于經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的變動(dòng),人民幣匯率呈現(xiàn)一定的波動(dòng),未來(lái)貶值預(yù)期較大。

當(dāng)前國(guó)際收支調(diào)節(jié)政策分析

(一)財(cái)政政策和貨幣政策搭配

蒙代爾認(rèn)為,可以用財(cái)政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡,貨幣政策調(diào)節(jié)外部均衡。根據(jù)2007年的情況,可以用緊縮的財(cái)政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟(jì),擴(kuò)張的貨幣政策調(diào)解外部經(jīng)濟(jì)。而我們所采取的是穩(wěn)中有緊的財(cái)政政策和緊縮的貨幣政策。其中的原因是財(cái)政貨幣政策用來(lái)調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)。在局部?jī)r(jià)格過(guò)高的情況下,要維持國(guó)內(nèi)價(jià)格的穩(wěn)定就要采取緊縮的貨幣政策,在國(guó)際收支順差的情況下要維持人民幣幣值的穩(wěn)定,就要采取擴(kuò)張的貨幣政策,而這兩者根本無(wú)法兼得。

針對(duì)目前的外部經(jīng)濟(jì)順差同時(shí)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)衰退的現(xiàn)象,按照蒙代爾的理論可以采取擴(kuò)張的貨幣政策調(diào)節(jié)外部經(jīng)濟(jì),擴(kuò)張的財(cái)政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)。

(二)支出轉(zhuǎn)換和支出增減政策搭配

斯旺認(rèn)為,可以用支出增減政策謀求內(nèi)部均衡,支出轉(zhuǎn)換政策謀求外部均衡。根據(jù)2007年的情況,內(nèi)部均衡可以采用緊縮的財(cái)政和貨幣政策實(shí)現(xiàn)內(nèi)部均衡。同時(shí),通過(guò)人民幣升值來(lái)抑制國(guó)際收支順差。實(shí)踐中的調(diào)節(jié)方式是:穩(wěn)健財(cái)政+緊縮貨幣+人民幣升值。

從斯旺理論的角度來(lái)看,以上的調(diào)節(jié)方式搭配似乎比較合理。但是,通過(guò)進(jìn)一步地分析可以看出,人民幣升值是以出口減少和進(jìn)口增加作為代價(jià)的,而我國(guó)貿(mào)易結(jié)構(gòu)極不合理,出口的減少是一個(gè)巨大的損失。同時(shí),緊縮的貨幣政策會(huì)減少進(jìn)口,這正好抵消了人民幣升值帶來(lái)的進(jìn)口增加。因此,這一政策的凈效果是出口減少和進(jìn)口的不確定性,這樣的成本就太大了。而且,人民幣升值也會(huì)帶來(lái)資本和金融賬戶順差的加大。因而,鑒于我國(guó)的國(guó)際收支結(jié)構(gòu),人民幣升值并不是一個(gè)好的解決方案。

目前,我國(guó)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)緊縮和國(guó)際收支順差同時(shí)存在,按照斯旺的理論可以采取擴(kuò)張的財(cái)政貨幣政策+人民幣升值進(jìn)行調(diào)節(jié),同樣的道理,人民幣升值仍然不是一個(gè)好的解決方案。

國(guó)際收支調(diào)節(jié)策略建議

綜上所述,在我國(guó)的實(shí)踐中財(cái)政政策和貨幣政策調(diào)節(jié)的主要目標(biāo)是內(nèi)部經(jīng)濟(jì),很少考慮到國(guó)際收支的因素。筆者認(rèn)為:內(nèi)部均衡和外部均衡二者缺一不可。在調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)的同時(shí)應(yīng)重視國(guó)際收支調(diào)節(jié)。可選擇的措施有三種:

第一,按照蒙代爾的理論,貨幣政策調(diào)節(jié)外部均衡,財(cái)政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡,匯率政策、產(chǎn)業(yè)政策和科技政策為輔助。即:鑒于目前的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)主要采取擴(kuò)張的貨幣政策調(diào)節(jié)國(guó)際收支順差,擴(kuò)張的財(cái)政政策調(diào)節(jié)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)衰退。這種方式的重大缺陷就是放棄了貨幣政策調(diào)解內(nèi)部經(jīng)濟(jì)的強(qiáng)大作用,尤其是在目前這種全球金融市場(chǎng)衰退的環(huán)境下,單純用財(cái)政政策調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)所產(chǎn)生的效果不如雙管齊下見效快,因此,這種方式在目前的環(huán)境下是不可取的。

第二,按照斯旺的理論,財(cái)政和貨幣政策調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡,匯率政策調(diào)解外部均衡,基于前面的分析用人民幣升值的方式調(diào)節(jié)順差對(duì)我國(guó)來(lái)說(shuō)不是一個(gè)好的解決方案,因此這一選擇也不可取。

第三,財(cái)政和貨幣政策著重調(diào)節(jié)內(nèi)部均衡,關(guān)稅政策、直接管制政策、產(chǎn)業(yè)和科技政策著重調(diào)節(jié)外部均衡。即:擴(kuò)張的財(cái)政政策和貨幣政策調(diào)節(jié)內(nèi)部經(jīng)濟(jì)衰退;加強(qiáng)產(chǎn)業(yè)政策和科技政策對(duì)中小企業(yè)的支持力度,鼓勵(lì)中小企業(yè)采取“走出去”的戰(zhàn)略擴(kuò)大對(duì)外競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力,同時(shí)采取有效的措施防范人民幣升值過(guò)快。這種方式是我國(guó)現(xiàn)在及未來(lái)很長(zhǎng)一段時(shí)間內(nèi)可以選擇的最優(yōu)方式。

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