金融危機(jī)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響分析

楊再舜

摘要：美國(guó)次貸危機(jī)導(dǎo)致的金融危機(jī)影響愈演愈烈，我國(guó)企業(yè)也難以獨(dú)善其身，尤其是浙江和江蘇兩省，大量的民企由于資金鏈突然斷裂陷入破產(chǎn)漩渦。究其原因，財(cái)務(wù)管理沒有發(fā)揮對(duì)資金運(yùn)動(dòng)有效管理職能，是其倒閉的直接原因。本文在分析金融危機(jī)對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理影響的基礎(chǔ)上，從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)三個(gè)角度提出了加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理的具體舉措。

關(guān)鍵詞：金融危機(jī)財(cái)務(wù)管理應(yīng)對(duì)策略

當(dāng)我們對(duì)1998年亞洲金融危機(jī)還記憶猶新時(shí)，以美國(guó)為起源的“金融海嘯”席卷全球，引發(fā)了全球性的經(jīng)濟(jì)衰退。由于次貸危機(jī)的影響。美國(guó)多數(shù)金融機(jī)構(gòu)貸款無(wú)法收回。多數(shù)金融機(jī)構(gòu)出現(xiàn)現(xiàn)金流緊缺甚至斷流現(xiàn)象，金融體系遭受重創(chuàng)，如雷曼破產(chǎn)、美國(guó)政府接管美國(guó)銀行、向花期銀行注資200億美元等等，由此導(dǎo)致了金融危機(jī)的爆發(fā)。金融體系現(xiàn)金流斷流導(dǎo)致的危機(jī)已經(jīng)開始蔓延到美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，一些老牌大型企業(yè)也深陷現(xiàn)金流斷流風(fēng)險(xiǎn)之中。

當(dāng)前，國(guó)際金融危機(jī)還在擴(kuò)散和蔓延，對(duì)我國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的影響日益加深。部分企業(yè)出現(xiàn)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)壓力加大、庫(kù)存積壓嚴(yán)重、運(yùn)營(yíng)資金趨緊、盈利水平下降等突出問題，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。同時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)管理的潛在不足在這次危機(jī)下也開始顯現(xiàn)，如何做好財(cái)務(wù)管理工作，應(yīng)對(duì)當(dāng)前危機(jī)，成為企業(yè)當(dāng)前的工作重點(diǎn)。

一、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)企業(yè)的影響

金融危機(jī)已然開始在我國(guó)產(chǎn)生影響，經(jīng)濟(jì)下行趨勢(shì)難以逆轉(zhuǎn)。根據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局2008年10月20日發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，08年前三季度GDP同比增長(zhǎng)9.9％，比07年同期回落2.3個(gè)百分點(diǎn)。以此來(lái)推算，08年前三季度GDP增速僅為9％。因此許多人對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)四季度以及今年走勢(shì)表示擔(dān)憂。實(shí)際上，經(jīng)濟(jì)下滑已經(jīng)相當(dāng)嚴(yán)重，數(shù)據(jù)顯示08年9月份用電量增帶已經(jīng)滑落至3％，1～9月用電量增速滑落至9.9％，按照經(jīng)驗(yàn)值，這個(gè)用電量水平對(duì)應(yīng)的經(jīng)濟(jì)增速應(yīng)該至少在9％以下。

對(duì)于企業(yè)來(lái)說(shuō)，最大壓力是外需驟降。08年前三季度，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長(zhǎng)15.2％，比07年同期回落3.3個(gè)百分點(diǎn)。其中，9月份增長(zhǎng)11.4％。這一數(shù)據(jù)反映出了企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的惡化加劇，增速回到個(gè)位數(shù)是大概率事件。另外，企業(yè)還面臨著其他四大壓力：匯率升值、原材料成本上升、勞動(dòng)力成本上升、外需驟降。如果歐美經(jīng)濟(jì)陷入深度衰退，對(duì)于一個(gè)出口已經(jīng)占到GDP40％的國(guó)家，是致命的。

二、金融危機(jī)對(duì)我國(guó)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響

企業(yè)的財(cái)務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下。關(guān)于資產(chǎn)的購(gòu)置(投資)，資本的融通(籌資)和經(jīng)營(yíng)中現(xiàn)金流量(營(yíng)運(yùn)資金)，以及利潤(rùn)分配的管理。它是企業(yè)管理的一個(gè)重要組成部分。是根據(jù)財(cái)經(jīng)法規(guī)制度，按照財(cái)務(wù)管理的原則，組織企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)，處理財(cái)務(wù)關(guān)系的一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)管理工作。其核心內(nèi)容：一是如何以最低的資金成本籌集到經(jīng)營(yíng)所需要的資金；二是如何提高資金的營(yíng)運(yùn)效率及投資收益，讓股東的財(cái)富最大化；三是如何對(duì)企業(yè)的盈余進(jìn)行分配，既能滿足企業(yè)發(fā)展需要又能符合股東的利益。總之，股東財(cái)富最大化是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的終極目標(biāo)，可以說(shuō)財(cái)務(wù)管理的成功與否決定了企業(yè)的興衰成敗；此次金融危機(jī)國(guó)企業(yè)的財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生了很大的影響。

1、金融危機(jī)對(duì)企業(yè)資金營(yíng)運(yùn)的影響

企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金管理就是對(duì)流動(dòng)資產(chǎn)和流動(dòng)負(fù)債的管理，主要包括加快現(xiàn)金、存貨和應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度，盡量減少資金的過分占用，降低資金占用成本。金融危機(jī)爆發(fā)后，國(guó)外市場(chǎng)需求急劇下降，對(duì)于生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)強(qiáng)烈依賴于出口的企業(yè)來(lái)說(shuō)。生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)受到了很大的沖擊。同時(shí)，國(guó)際國(guó)內(nèi)通貨膨脹的發(fā)生、人民幣升值的壓力又讓原材料及人工成本不斷上漲，這些因素造成企業(yè)生產(chǎn)成本上升很快，企業(yè)存貨大量積壓，銷路不暢，存貨周轉(zhuǎn)不暢。導(dǎo)致存貨占用了企業(yè)的大量資金。而且，由于企業(yè)的上下游商業(yè)伙伴也受到金融危機(jī)的影響，經(jīng)營(yíng)舉步維艱，市場(chǎng)整體狀況非常不好，企業(yè)之間的三角債問題變得日益嚴(yán)重，相互拖欠貨款已是普遍現(xiàn)象，應(yīng)收賬款大幅增加，壞賬比例不斷增大，現(xiàn)金短缺，資金的流動(dòng)性出現(xiàn)較大的問題，很多企業(yè)的經(jīng)營(yíng)陷入困境，特別是很多外向型中小型企業(yè)更是面臨破產(chǎn)。

2、金融危機(jī)對(duì)企業(yè)籌資活動(dòng)的影響

良好的資金運(yùn)轉(zhuǎn)循環(huán)是企業(yè)的血液，而合理的籌資則是企業(yè)間歇性的輸血機(jī)制，在企業(yè)內(nèi)部資金鏈暫時(shí)斷裂的情況下，可以通過外部籌資幫助企業(yè)渡過暫時(shí)的困難境地，因此。籌資也是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的重要環(huán)節(jié)。企業(yè)的籌資渠道不外乎兩個(gè)，銀行借款和發(fā)行股票，發(fā)行債券由于限制較多因此企業(yè)使用幾率并不高。由于中國(guó)金融體系相對(duì)保守和封閉，中國(guó)的金融機(jī)構(gòu)直接的對(duì)外金融交往并不多，沒有大量持有美國(guó)的金融資產(chǎn)，包括次級(jí)債、“兩房”擔(dān)保和發(fā)行的債券，以及破產(chǎn)金融機(jī)構(gòu)發(fā)行的債券等。但是危機(jī)爆發(fā)以后，中國(guó)部分金融機(jī)構(gòu)入股了美國(guó)的一些金融機(jī)構(gòu)，受到了較大的損失，多數(shù)金融機(jī)構(gòu)開始緊縮房貸，企業(yè)向銀行借款比較困難。同時(shí)，股票市場(chǎng)受金融危機(jī)的沖擊，持續(xù)低迷。雖然我國(guó)已經(jīng)出臺(tái)了一系列經(jīng)濟(jì)刺激方案，但是這只能暫緩股市的下跌，投資者的信心暫時(shí)還不能完善恢復(fù)，股票市場(chǎng)融資功能已嚴(yán)重減弱，企業(yè)則又少了一條重要的融資渠道。

三、加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理，應(yīng)對(duì)金融危機(jī)

針對(duì)金融危機(jī)對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的影響，本文認(rèn)為企業(yè)可以從經(jīng)營(yíng)活動(dòng)、籌資活動(dòng)和投資活動(dòng)三個(gè)角度，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理。幫助企業(yè)有效應(yīng)對(duì)金融危機(jī)的影響。

1、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)應(yīng)對(duì)策略

(1)企業(yè)應(yīng)當(dāng)高度重視應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款管理，強(qiáng)化合同訂單管理，提高預(yù)收賬款比例，減少預(yù)付款金額。加強(qiáng)貨款回收管理，落實(shí)催收責(zé)任，提高應(yīng)收款周轉(zhuǎn)速度。強(qiáng)化應(yīng)收賬款和預(yù)付賬款風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警預(yù)報(bào)，采取必要的保險(xiǎn)或再保險(xiǎn)辦法，降低壞賬比例。

(2)嚴(yán)格控制企業(yè)成本，是企業(yè)應(yīng)對(duì)國(guó)際金融危機(jī)沖擊的重要舉措。進(jìn)一步優(yōu)化業(yè)務(wù)和管理流程，推行全面預(yù)算管理，強(qiáng)化各項(xiàng)預(yù)算定額和費(fèi)用標(biāo)準(zhǔn)的約束力。樹立過緊日子的思想，強(qiáng)化精細(xì)管理，推進(jìn)挖潛增效，降低企業(yè)成本費(fèi)用水平。

(3)針對(duì)存貨儲(chǔ)備資金占用過大，積壓物資較為嚴(yán)重的問題，必須集中精力進(jìn)行調(diào)查摸底，提出積壓清單，明確處理物資和處理積壓的審批手續(xù)，辦理報(bào)廢或變賣成為貨幣資金。

2、籌資活動(dòng)策略

(1)企業(yè)需要重新審定合作銀行，并對(duì)各個(gè)銀行的業(yè)務(wù)量做出相應(yīng)的調(diào)整，盡量壓縮財(cái)務(wù)成本。同時(shí)要廣開財(cái)路，寧可資金管理麻煩一點(diǎn)也要根據(jù)業(yè)務(wù)的需要多找一兩家合作銀行以做備用。企業(yè)集團(tuán)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)資金集中管理，繼續(xù)強(qiáng)化資金統(tǒng)一調(diào)撥意識(shí)，在非危機(jī)狀態(tài)下也要建立應(yīng)對(duì)危機(jī)的機(jī)制，這樣才能從容不迫地應(yīng)對(duì)隨時(shí)可能發(fā)生的各種挑戰(zhàn)。

(2)企業(yè)通過各種籌資渠道和采用各種籌資方式所籌集的資本。由于具體的屬性、期限、范圍和機(jī)制的不同而形成不同的類型，進(jìn)而不同類型資本的結(jié)合，就構(gòu)成具體的籌資組合。企業(yè)應(yīng)當(dāng)努力找到適合本企業(yè)的股權(quán)資本與債權(quán)資本的比例關(guān)系，合理安排股權(quán)資本與債權(quán)資本的比例，實(shí)現(xiàn)籌資的最佳資本結(jié)構(gòu)，是企業(yè)的籌資成本最低，同時(shí)使企業(yè)價(jià)值最大化。

在實(shí)現(xiàn)最佳資本結(jié)構(gòu)的基礎(chǔ)上，在金融危機(jī)下，企業(yè)還要保持合理的負(fù)債水平。高于行業(yè)平均水平的高負(fù)債水平，往往伴隨著高負(fù)債風(fēng)險(xiǎn)。負(fù)債水平偏高，容易造成企業(yè)籌資困難、償債壓力大。財(cái)務(wù)費(fèi)用高，不利于企業(yè)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)。因此，保持合理的負(fù)債水平不但是企業(yè)應(yīng)對(duì)此次金融危機(jī)的重要手段，也是企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的重要任務(wù)。

3、投資活動(dòng)應(yīng)對(duì)策略

首先。企業(yè)應(yīng)當(dāng)提高資金的流動(dòng)性，流動(dòng)性是資金效益性和安全性的源泉和保障，如果資金沒有流動(dòng)性，那么資金的效益性和安全性也就無(wú)從談起。資金的流動(dòng)性是企業(yè)進(jìn)行投資的基礎(chǔ)條件，可以有效防止投資活動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)拖垮企業(yè)的整條資金鏈。其次，在保持資金流動(dòng)性的基礎(chǔ)上，公司還應(yīng)該在配套資金允許的范圍內(nèi)進(jìn)行投資，盡量不要超出資金所能允許的范圍。

應(yīng)該看到，此次金融危機(jī)的爆發(fā)還帶來(lái)的一定的機(jī)遇。美國(guó)為了挽救一些企業(yè)，可能會(huì)降低國(guó)際資本進(jìn)入的門檻，從而吸引國(guó)際資本來(lái)緩解資本匱乏的危機(jī)。我國(guó)企業(yè)可以抓住這次機(jī)會(huì)，在充分分析風(fēng)險(xiǎn)收益的情況下，通過兼并收購(gòu)國(guó)外企業(yè)獲得更高效率、更優(yōu)質(zhì)量、更大規(guī)模的發(fā)展機(jī)會(huì)。

四、結(jié)論

此次金融危機(jī)的影響還未過去，甚至其已經(jīng)開始影響到實(shí)體經(jīng)濟(jì)，正逐漸演變?yōu)榻?jīng)濟(jì)危機(jī)。金融危機(jī)下倒閉的企業(yè)多數(shù)是因?yàn)樨?cái)務(wù)管理不善，企業(yè)資金鏈突然斷裂導(dǎo)致企業(yè)破產(chǎn)。因此，加強(qiáng)財(cái)務(wù)管理，理清對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的管理，保證企業(yè)資金的順暢運(yùn)轉(zhuǎn)，是當(dāng)前企業(yè)應(yīng)對(duì)“寒冬”的重點(diǎn)工作。

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