退出策略在多國(guó)產(chǎn)生分歧

隨著全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的利好消息不時(shí)傳出，在是否應(yīng)該退出危機(jī)時(shí)制訂的刺激方案問題上，各國(guó)政府日益陷入分歧。24日，受中國(guó)銀監(jiān)會(huì)嚴(yán)厲重申銀行資本金要求的影響，中國(guó)股市出現(xiàn)了3.5%的暴跌，跌幅創(chuàng)三個(gè)月之最。與此同時(shí)，由于對(duì)退出策略的恐懼以及獲利回吐的壓力，亞太股市和歐洲早盤也都出現(xiàn)了普跌。

退出聲音嚇倒亞太股市

據(jù)美國(guó)《華爾街日?qǐng)?bào)》24日?qǐng)?bào)道，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)周一發(fā)布嚴(yán)厲警告，要求各家銀行嚴(yán)格遵守資本充足率要求，否則將面臨懲罰；這是經(jīng)過一年井噴式放貸增長(zhǎng)后，中國(guó)政府對(duì)中國(guó)金融體系風(fēng)險(xiǎn)積聚感到擔(dān)心的最新跡象。與此同時(shí)，歐洲央行行長(zhǎng)特里謝23日在西班牙馬德里表示，經(jīng)濟(jì)刺激方案對(duì)公共財(cái)政構(gòu)成的威脅意味著，“就出臺(tái)雄心勃勃而又現(xiàn)實(shí)的財(cái)政退出戰(zhàn)略而言，必要性日益緊迫”。

有關(guān)實(shí)施“退出策略”的聲音顯然造成了24日全球股市的拋售風(fēng)潮，從亞太到歐洲，全球市場(chǎng)都出現(xiàn)了不同程度的下跌。其中，中國(guó)上證綜指收盤跌3.5%，至3223.53點(diǎn)，創(chuàng)三個(gè)月來最大百分比跌幅；香港恒生指數(shù)全天跌348.25點(diǎn)，報(bào)22423.14點(diǎn)，跌幅為1.53%；日經(jīng)225指數(shù)24日收盤下跌1%，報(bào)于9401.58點(diǎn)，為4個(gè)月以來最低收盤水平；澳大利亞和韓國(guó)股市則分別下跌了0.7%和0.78%。受此影響，歐洲股市24日早盤也紛紛走低，英、德、法股市分別跌0.8%、0.9%和1.1%。

全球走出衰退成為現(xiàn)實(shí)

分析人士表示，造成全球股市出現(xiàn)普跌的一個(gè)因素是，投資者對(duì)于各國(guó)“退出策略”的敏感。金融危機(jī)以來，各國(guó)普遍實(shí)施了一系列貨幣和財(cái)政刺激計(jì)劃，包括擴(kuò)大信貸，向問題銀行注資和由政府直接控股虧損金融機(jī)構(gòu)等等。隨著經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象的日益明顯，通脹預(yù)期日益強(qiáng)烈，是否該適時(shí)退出刺激計(jì)劃，自今年下半年來已成為各國(guó)爭(zhēng)論的熱點(diǎn)。

據(jù)經(jīng)濟(jì)合作與發(fā)展組織(OECD)23日公布的報(bào)告顯示，全球各大發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體已經(jīng)在第三季度走出衰退，其GDP總值自2008年第一季度以來首次實(shí)現(xiàn)正增長(zhǎng)。OECD的報(bào)告稱，在截至9月份為止的第三季度中，該組織30個(gè)成員國(guó)的GDP較第二季度增長(zhǎng)0.8%，折合成年率為增長(zhǎng)3.3%。被稱為“富人俱樂部”的經(jīng)合組織成員國(guó)GDP總值在全球所占比例為61.3%。由于中國(guó)等發(fā)展中國(guó)家第三季度的GDP也同時(shí)增長(zhǎng)，因此表明全球經(jīng)濟(jì)已經(jīng)走出自二戰(zhàn)以來最嚴(yán)重的衰退。

“早退還是晚退”分歧大

在經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象業(yè)已明顯的情況下，各國(guó)對(duì)是否應(yīng)該及時(shí)實(shí)施退出策略日現(xiàn)分歧。11月20日，歐洲央行執(zhí)委會(huì)委員洛倫佐·比尼·斯馬吉稱，歷史表明，過遲實(shí)施“退出戰(zhàn)略”，可能導(dǎo)致未來的危機(jī)。歐盟經(jīng)濟(jì)與貨幣事務(wù)專員阿爾穆尼亞也表示，歐盟各國(guó)是時(shí)候推出各自經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃的退出方案了，否則歐盟的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)和金融安全都會(huì)受到嚴(yán)重威脅。歐洲央行甚至還邁出了貨幣緊縮的第一小步，表示從2010年3月1日，將收緊新發(fā)行的資產(chǎn)擔(dān)保證券的標(biāo)準(zhǔn)。

加拿大聯(lián)邦財(cái)政部和央行不久前也明確表示，是考慮實(shí)施退出機(jī)制的時(shí)候了。中國(guó)銀監(jiān)會(huì)更是多次對(duì)中國(guó)銀行業(yè)過快增長(zhǎng)的信貸表達(dá)擔(dān)憂，中國(guó)央行下屬的《金融時(shí)報(bào)》23日也發(fā)表評(píng)論稱，中國(guó)應(yīng)該采取果斷措施，退出樓市刺激政策，以阻止房地產(chǎn)市場(chǎng)出現(xiàn)泡沫。然而，在以色列、澳大利亞、挪威加息的同時(shí)，俄羅斯24日卻宣布再次下調(diào)基準(zhǔn)利率至9%。

不過，對(duì)于退出刺激方案的呼聲，國(guó)際貨幣基金組織總裁卡恩顯然有不同意見。他23日在倫敦發(fā)表講話，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)刺激方案的退出“宜遲不宜早”，建議各國(guó)政府在這一問題上謹(jǐn)慎從事，以免給經(jīng)濟(jì)帶來新的傷害。

路透社24日援引中國(guó)發(fā)改委價(jià)格監(jiān)測(cè)中心研究員劉滿平的話表示，明年2季度末將可能是中國(guó)刺激經(jīng)濟(jì)退出機(jī)制的“時(shí)間窗口”，但他也強(qiáng)調(diào)“要逐步退出”。分析人士表示，如果退出策略實(shí)施得過晚，不但通脹壓力巨大，且可能帶來新的泡沫，引發(fā)新一輪危機(jī)；但倘若退出得過早，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇可能被扼殺在萌芽狀態(tài)。無論是“早退”還是“晚退”，退出策略時(shí)機(jī)的選擇的確十分關(guān)鍵。▲

本報(bào)駐加拿大特約記者 陶短房 本報(bào)特約記者 鐘 哲

經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇跡象日益增多 信貸收緊預(yù)期拉低股市