中國企業(yè)投資海外石油面臨的問題與策略思考

梁莉芬

石油是工業(yè)的血液，對于現(xiàn)代經濟社會具有重要的意義。美國前國務卿亨利·基辛格博士曾經說過：“如果你控制了石油，你就控制了所有的國家”。

當前，由于美國次貸危機引發(fā)的經濟危機，也影響著石油的需求，導致國際油價大起大落。國際油價自2000年以來一路飆升，2008年7月最高達到147.2美元／桶，2008年底跌破加美元／桶，2009年6月又回到70美元／桶以上。2008年世界石油產量達36.48億噸，但世界石油的地區(qū)分布是不均勻的。目前，中東地區(qū)的石油儲量占世界總數的60％左右，而產量只占30％左右，消費量只占6％左右。

世界石油風起云涌，石油公司扮演著重要角色。按美國《石油情報周刊》2008年公布的世界50家大石油公司排名，沙特阿拉伯國家石油公司、伊朗國家石油公司和埃克森美孚公司占據頭三位，中國石油天然氣集團公司、中國石油化工股份有限公司和中國海洋石油股份有限公司(以下分別簡稱中石油、中石化、中海油)分別居第5、25和48位。世界50家大石油公司的原油和天然氣儲量分別占全球總儲量的84％和66％，產量分別占全球總產量的81％和71％。世界50大石油公司中有27家國家石油公司，前5名中國家石油公司占了4名。國家石油公司掌握著世界88％的探明剩余石油儲量和77％的剩余天然氣儲量。

一、中國企業(yè)投資海外石油的現(xiàn)狀

2008年中國國內原油產量1.897億噸，石油消費量已達3.86億噸，石油凈進口量達2.0067億噸。中國是世界第五大產油國，第二大石油消費國。中國石油的對外依存度，已由加入世貿組織(WTO)前(2001年)的30％升至52％。專家預測到2020年前后，中國石油進口量有可能超過3億噸，石油供應對外依存度將達到55.8％～62.1％。中國剩余石油可采儲量只占全球的2％左右，相對13億人口的大國來說，石油資源十分緊缺。因此中國企業(yè)走出去投資海外石油已成為歷史的必然。

目前，以中石油、中石化和中海油三大石油公司已在全球30多個國家經營著70多個油氣投資項目，累計投資70多億美元，每年獲得的原油權益產量6000多萬噸，天然氣權益產量近50多億立方米，海外油氣生產初具規(guī)模。在業(yè)務領域上，也已經形成了從油氣勘探開發(fā)、煉油化工、管道運輸到石油工程技術服務、國際油氣貿易和裝備出口等多元化經營格局。目前原油和成品油貿易已覆蓋20多個國家和地區(qū)，通過運用長期供應合同、現(xiàn)貨貿易、準現(xiàn)貨貿易和期貨貿易等多種貿易手段，最大限度地保證了國內的需求。

中石油是中國最早走出去的大型企業(yè)。1993年3月，中石油中標泰國邦亞區(qū)塊項目，首次獲得海外油田開采權益，同年10月又獲得秘魯得塔拉拉油田第七區(qū)塊的石油開采服務作業(yè)權。1995年進入蘇丹南部油田，1997年5月中獲哈薩克斯坦阿克糾賓油田，開始了海外石油規(guī)模性的開發(fā)。09年6月21日中石油又以10億美元收購新加坡石油公司45.5％股份。

中石化集團近年來也大大加快了“走出去”采油的步伐，目前已在伊朗、沙特、加蓬、哈薩克斯坦、也門及厄瓜多爾五個國家參與當地的石油及天然氣項目。2003年中石化與阿塞拜疆國家石油公司達成共同開發(fā)“PISHAGI”油田的協(xié)議，并開始進軍世界最大的油氣富集區(qū)沙特阿拉伯。中海油在2002年斥資12億美元收購了澳大利亞和印度尼西亞的三塊石油天然氣田，特別是用5.58億美元購買西班牙瑞普索公司在印度尼西亞5個海上油田的部分石油資產，成為了當時中國公司并購國外資產數額最大的項目之一。中海油這一跨國資產并購將為其帶來每年550萬噸的份額油。經過這次并購，中海油現(xiàn)在已經成為印尼最大的海上石油生產商。

從近十年中國海外石油投資的發(fā)展歷程可以看出，中國的海外石油開發(fā)業(yè)務正在逐步由小到大、由點到面，越來越顯示出良好的發(fā)展前景。不僅境外投資的區(qū)域不斷擴大，作業(yè)量正不斷增長，境外合作的形式也在不斷提高。

早期的海外石油開發(fā)主要以合作開采、產量分成的形式與資源國合作，這些油田大多規(guī)模小、構造復雜、原油產量也比較少，中石油在秘魯、委內瑞拉的石油開發(fā)都屬于這一類的項目。90年代末期以后，中國企業(yè)更多地采取參股或收購的方式獲取海外石油資源，如收購阿克糾賓油田的部分股權、購買印尼五大油田的部分開采權等，原油開采的數量和收益都比以前有較大幅度提高。近年來，海外并購更加成為中國石油公司參與國際競爭的重要手段，中國公司不斷收購海外石油資產(包括油田、氣田)在國際石油資源競爭的中越來越顯示出積極主動的姿態(tài)。

從境外石油開發(fā)的區(qū)域來看，我國正在逐步形成以中東一北非、中亞一俄羅斯及南美為中心的三大戰(zhàn)略區(qū)域區(qū)。在北非主要以蘇丹為中心，逐步向阿爾及利亞、尼日利亞等周邊國家幅射；中東以伊朗、也門為基地逐步地向卡塔爾、科威特、沙特等國擴展；中亞以哈薩克斯坦、俄羅斯為基點，向烏茲別克斯坦、吉爾吉斯坦、阿塞拜疆等周邊國家滲透；南美以秘魯、委內瑞拉為出發(fā)點，向厄瓜多爾、哥倫比亞等國擴展。

海外石油投資已顯示出迅速增長的勢頭。特別是近年，我國海外原油作業(yè)量平均每年增長50％以上，海外天然氣作業(yè)量雖也以每年20％以上的速度增長。目前中石油在蘇丹的油田開發(fā)項目已經可以看出明顯的成效，2001年該項目全部收回投資，目前每年可以獲得近4億美元的收入。中海油在馬六甲油田的投資，也僅3年的時間就收回了投資。

海外石油投資不僅是中國企業(yè)走出國門，主動參與國際競爭的一種嘗試，它更是我國實施多元化戰(zhàn)略、保障石油供應安全穩(wěn)定的重要途徑。無論從產業(yè)的發(fā)展，還是從國家安全的角度來看，海外石油投資都是一個具有戰(zhàn)略意義的舉措。

二、我國石油企業(yè)海外投資面臨的問題

通過10多年的努力，中國在海外的石油投資活動積累了一定的經驗，取得了不少的成績。但由于起步較晚、缺少經驗，而且在資金、技術、人才、管理等方面與西方跨國石油公司存在很大差距，面對強大的競爭對手和日益復雜的國際環(huán)境，在海外遭遇過各種困境、挫折，也有過慘痛的經驗教訓，存在一定的困難和問題：

(一)企業(yè)缺乏長遠的海外發(fā)展戰(zhàn)略

中國企業(yè)在國際化經營方面，缺乏關于“往哪里走”、“怎么走”等問題的長遠戰(zhàn)略規(guī)劃，對海外經營投資、擴張顧慮甚多。中國企業(yè)進行海外石油投資時，沒有長遠的戰(zhàn)略，缺乏與自身實力相匹配的戰(zhàn)略定位。中國企業(yè)參與海外投資仍處于初步發(fā)展階段，是在全球范圍內逐個尋找中小項目進行參與，投資和力量都很分散。

中國政府的現(xiàn)行政策和管理制度也有許多不到位的地方：中國的海外投資管理政策基本上是針對投資的審批，投資促進政策也以新建企業(yè)為主，而對海外上市、兼并、收購等國際通行的投資方式沒有明確的支持政策；中國尚未頒布任何有關境外投資的法律；政府的各種審批制度和外匯管理制度也不能適應形勢發(fā)展的需要，如：審批時間過長、手續(xù)復雜，導致一些項目因貽誤了最佳投資時間而虧損。

(二)面臨大國的政治干擾

中國經濟的高速發(fā)展，中國每年要進口大量的石油，中國石油公司的國有背景，這些都使得一些西方大國對中國企業(yè)投資海外石油存有戒心，千方百計進行干擾。最典型的案例是2005年中海油準備收購美國排名第九的優(yōu)尼科石油公司，中海油與優(yōu)尼科業(yè)務相互重疊部分甚少，有較強的互補性，市場普遍認為中海油的收購方案對其更具吸引力，但因美國國會的反對無功而返。中國在蘇丹的石油合作多次受到美國的指責。中國與俄羅斯在石油和天然氣方面的合作進行了長達十多年的談判，雙方政府也多次出面協(xié)調促進，但因雙方利益不同，談判過程艱難曲折，進展緩慢，直到今年上半年中俄政府間簽訂了貸款換石油的協(xié)議，中俄之間的原油管道5月份終于開始動工興建了。

(三)投資資金不足

油氣勘探是高風險、高投入的行業(yè)。世界上探井成功率平均不到30％，而一口探井動輒數百萬美元，甚至更多。在海外勘探，沒有雄厚的資金實力，根本無法承擔探井作業(yè)中的風險。中國石油企業(yè)縱向比較，發(fā)展很快，成績斐然，但整體規(guī)模實力與國際大石油公司還是有明顯差距。2006年，中石油、中石化、中海油、埃克森美孚、殼牌、BP的資產分別是1752、1084、315、2190、2353、2176億美元，收入分別是1121、1336、166、3655、3188、2659億美元。2006年中石油資產總額相當于埃克森美孚、BP的80％，殼牌的74％；主營業(yè)務收入相當于埃克森美孚、殼牌的1／3左右，BP的42％。

正是由于這種原因，中國企業(yè)在海外開發(fā)的油田規(guī)模一般都不太大，即使象蘇丹這樣比較成規(guī)模的油田，也是由多方共同投資，因而獲得的份額油和收益也比較少。同時，由于缺少資金，融資渠道狹窄，企業(yè)在承包海外石油工程貸款及開具保函等方面存在困難，有時不得不放棄一些很好的項目。

(四)缺乏國際化的管理經驗

與國際石油公司相比，中石油的經營管理水平還有一定的差距。例如，2006年，中石油實現(xiàn)凈利潤133億美元，只有埃克森美孚的1／3、殼牌的1／2、BP的60％；中石油平均運用資本回報率和股本回報率分別為23％和26％，低于埃克森美孚32％和35％的水平。2006年，埃克森美孚、殼牌、BP的跨國指數都在60％以上，而中石油只有10％左右。

經過數十年來的國際爭奪，那些法律體系相對健全、投資比較有保障的海外油氣資源，大多已經落入跨國石油巨頭手中。中國企業(yè)作為后來者進入這一領域自然要付出高昂的成本。當前，一些資源國的國有化運動又會給我們投資海外石油帶來新的阻力。

可行性研究不夠深入。海外投資自始至終都伴隨著各種風險，如油價波動、匯率波動和合作方政局的穩(wěn)定性等。由于迫切走出國門的需求，中國企業(yè)在進行可行性評估的過程中會有意無意地往樂觀的方向進行經濟、技術等方面的評估。另外是由企業(yè)對海外投資地區(qū)的不了解，在進行評估過程中出現(xiàn)誤差，導致項目決策性的失誤。

報價偏低。近年來，中國企業(yè)為了中標海外石油項目，普遍報價偏低，個別企業(yè)甚至以低于成本的價格投標，似乎一旦中標就意味著一切都成功了，但當他們履行完若干合同后，才發(fā)現(xiàn)經過激烈價格競爭到手的項目利潤實在太少。另外由于我國的三大石油公司，尤其是中石油和中石化由于沒有統(tǒng)一的機構協(xié)調，往往競爭同一個項目，并且為了拿到項目內部相互壓低價格，造成內耗，降低了利潤空間。

機制不靈活。海外石油企業(yè)缺乏自主經營權，企業(yè)不能因時、因地根據自身的情況靈活地作出決策，這在很大程度上影響了企業(yè)在海外的發(fā)展。

(五)缺少國際化的人才

人力資源是國際競爭的第一資源，而目前中國石油行業(yè)的人才隊伍整體素質較低，大多數人知識面相對窄小，技能比較單一，懂技術的不懂英語，會英語的又不懂技術。投資海外石油必須要有雄厚的國際貿易人才，要能夠懂得相關的國際法規(guī)，熟悉和了解當地的法律環(huán)境。目前我國企業(yè)進行國際化經營，急需大量既懂專業(yè)技術、又有經濟頭腦和管理經驗的、與跨國經營相匹配的高素質的人才，這已成為中國企業(yè)難以拓展海外工作的重要障礙。

(六)存在安全風險

國際恐怖主義依然存在，油氣田、油氣管道、油船、煉油廠、油庫等油氣設施仍會成為恐怖主義襲擊的對象。目前中國石油企業(yè)進入的非洲、中東和中亞地區(qū)，很多國家政局不穩(wěn)，恐怖活動猖獗，這些都會對企業(yè)海外資產和員工的生命安全造成威脅，包括蘇丹、阿爾及利亞等國都發(fā)生過針對中國石油企業(yè)員工的綁架事件。

三、中國企業(yè)投資海外石油的對策建議

中國海外石油投資雖然已經走過十年的歷程，但它也只是剛剛開始，面對21世紀中國國內能源短缺的事實和中國在國際環(huán)境中面臨的機遇與挑戰(zhàn)，我們應當抓住機遇、迎接挑戰(zhàn)，采取更加積極主動的對策，進一步擴大對海外石油資源的開發(fā)。

第一，要制定長遠的海外石油投資戰(zhàn)略規(guī)劃

石油維系著國家安全。目前，美國、日本等西方大國都把能源安全放在對外貿易和對外交往的首位，高度重視海外石油的勘探與開發(fā)。這些國家共同的特點，就是不僅把本國公司去海外參與油田開發(fā)視作企業(yè)行為，更視作國家行為，從國家能源安全戰(zhàn)略的角度來支持和推進這一事業(yè)的發(fā)展。俄羅斯、委內瑞拉和中東很多資源國都把石油當作本國的經濟支柱，甚至是國際政治斗爭的武器。

我國石油對外依存度大是不可回避的事實，我國政府應當從國家石油安全戰(zhàn)略的高度，制定長期的海外石油發(fā)展戰(zhàn)略，研究世界石油資源、供需和油價的變化趨勢，制定投資的目標和規(guī)模，確定投資的重點區(qū)域和國家、投資的方式和組織實施方式。企業(yè)應該根據自身的特點研究自己的海外投資戰(zhàn)略，以避免發(fā)展的盲目性。

第二，政府應從立法、管理和外交等方面支持海外石油投資

為保證海外投資政策的系統(tǒng)性、長期性和穩(wěn)定性，我國政府應當盡快出臺《海外投資法》，將現(xiàn)有的對外投資政策和條例納入法制化的軌道，增加透明度，規(guī)范和管理中國的海外投資。制定法律時，既要切實維護投資者的利益，也要加強監(jiān)管，保證國有資產的

保值和升值。同時，《海外投資法》還應具有前瞻性，對于海外上市、兼并、收購等國際通行投資方式應有明確的說明，

應當進一步改革管理體制，以適應海外石油投資的要求。對于那些明顯滯后于“走出去”戰(zhàn)略的管理方法和措施應當立即進行修改。如進一步簡化海外投資的審批環(huán)節(jié)，增加透明度，提高工作效率；賦予企業(yè)更多的投資決策權，放寬對企業(yè)海外投資的額度限制和外匯管制；加快金融和外匯管理體制的改革步伐，完善金融和外匯監(jiān)管制度；增強政府部門的服務意識，改變工作作風，簡化海外投資的審批環(huán)節(jié)和手續(xù)。同時，政府應當充分利用當前有利的國際形勢，加強外交工作，積極建立多邊、雙邊及地區(qū)間的能源經濟合作，為中國企業(yè)投資海外石油創(chuàng)造良好的外部環(huán)境。

第三，要加強項目的可行性研究，提高海外投資的水平

海外投資比國內投資復雜的多，風險也大得多，因此評估海外投資的評估部門必須擁有一支高水平的、精通項目評估的技術專家、經濟專家和外經外貿專家隊伍。項目評估必須真正從項目的原始數據、項目的技術可行性、經濟可行性出發(fā)，做出客觀的評價以供決策者參考，應當摒棄項目評估是為領導的項目立項決策找論據、做文章的做法。決策者必須充分尊重項目評估部門的評估結論，確實以該結論作為決策的依據。準確的評估可以降低和規(guī)避不應有的風險，決不能因為要急于走出國門、走向國際市場，或為了承攬到某個項目而降低評估標準。

在經過10多年的摸索之后，中國企業(yè)投資海外石油時，要把重點從以報價取勝轉移到以質量取勝，樹立品牌，不斷地開拓市場。政府應該加強對中國企業(yè)海外石油投資的協(xié)調指導，減少內耗，促成企業(yè)在海外投資上的相互合作和扶持，提高整體的競爭力。

第四，要積極參加跨國并購，推進國際合作，實現(xiàn)海外業(yè)務跨越式發(fā)展

從近幾年的發(fā)展趨勢看，國際大石油公司并購已成為石油上游資產交易的主要形式。上游公司和資產的交易價值從2003年不足500億美元急劇上升到2006年的1660億美元。2007年全球石油上游資產交易超過320起，交易額超過1500億美元。從中國企業(yè)海外石油投資的實踐來看，公司并購是實現(xiàn)儲產量跨越式增長的重要途徑之一。應該在大力加強自主勘探開發(fā)的基礎上，將跨國并購作為一個重要的戰(zhàn)略選擇。從今后一個時期內的市場機會來看，建議將并購目標重點放在歐美大型油氣公司上，特別是油氣年產量在1000萬噸以上、市值在500億美元以內的公司。針對不同目標公司的情況可以靈活運用一次并購或漸進并購、直接并購或間接并購、單獨并購或合作并購等多種方式。

第五，要加強與國家石油公司的戰(zhàn)略合作

要充分發(fā)揮我國政治、經濟、外交和市場優(yōu)勢，在互利互惠互換原則下，發(fā)展與資源國的多方位能源合作，通過提供在我國能源市場的發(fā)展機會，擴大油氣貿易，換取資源進入，建立上下游一體化的合資公司，實現(xiàn)關鍵地區(qū)和關鍵項目的突破。積極參與俄羅斯、中亞、非洲等地區(qū)的一級市場投資，在資源國石油公司上市時作為戰(zhàn)略投資者持股，通過股權影響其戰(zhàn)略決策，獲得這些地區(qū)的油氣資源。