四川外商直接投資與經濟增長關系的實證分析

黃立業　孫根緊

摘要:外商直接投資(FDI)與區域經濟增長之間存在著相互影響的關系。本文選取四川省1985-2007年的數據,對FDI和四川省的國內生產總值(GDP)進行實證分析。實證研究結果表明:FDI與四川省經濟增長之間存在長期穩定的均衡關系,且互為Granger原因。本文最后就實證研究結果對四川省引進外資提出了幾點建議。

關鍵詞:FDI 經濟增長 協整檢驗 Granger因果檢驗

一、引言

在古典時期的經濟增長理論中,經濟學家就已經指出資本積累可以通過增加生產性勞動的數量和提高勞動生產率而促進經濟生產。新古典增長理論認為,經濟的長期增長只能有經濟體的外生性因素推動,諸如技術進步和勞動力增加等,而資本積累只能對短期經濟增長產生影響。但是自羅伯特·巴羅(Robert Barro)和薩拉伊馬丁(Xavier Sala-i-MAartin)提出內生經濟增長理論以來,越來越多的經濟學者認為資本積累同樣可以推動經濟的長期增長。隨著經濟全球一體化和國際貿易的發展,外商直接投資(FDI)也日益成為東道國重要的資本積累方式。東道國FDI的流入在形成資本積累的同時,也會帶動技術、管理、網絡等各個方面一攬子要素的流動,改善了東道國比較優勢的形成。

改革開放后,四川FDI的流入規模一直處于較低水平,至到上世紀90年代,四川FDI開始迅猛增長,到2007年FDI實際利用額為149322萬美元,分別是是1985年的近180倍和1993年的近4倍。同時四川省的國民經濟也取得了突飛猛進的發展,2007年國內生產總值(GDP)達10505.3億元,相比1993年增長了6倍多。按照一般的推理,FDI的大量流入有利于四川省區域經濟的發展。

二、文獻綜述

V.Balasubramanyam M.Salisu和D.Sapsford(1996)在新經濟增長理論的基礎上,提出了不同對外貿易政策下FDI對經濟增長作用的模型,在對46個國家的相關數據進行分析中發現,FDI對經濟增長的促進作用在實行外向型政策的國家比實行內向型政策的國家更大。

關于FDI對中國經濟增長以及國內區域經濟增長的影響,國內學者也進行了大量的研究。莫旋、譚忠真(2008)利用1992-2007年的數據來分析了外國直接投資對經濟增長的影響,檢驗結果表明:我國經濟增長與FDI及其滯后量具有較高的正相關關系。尹敬東、王佳妮(2009)對1983-2006年中國外商直接投資(FDI)、進口貿易與GDP的實證研究表明:FDI、進口貿易與我國經濟增長之間具有長期均衡關系,外商直接投資與進口貿易對經濟增長有長期的促進作用。金素、陸凱旋(2008)利用1985-2006年江蘇省的經濟數據對江蘇省FDI與經濟增長之間關系研究結果表明:1992-2006年這一時段內江蘇FDI與經濟增長之間存在較為穩定的關系,且經濟增長對FDI的吸引力大于FDI對經濟增長的促進作用。

雖然國內已經有學者對我國或國內某些地區FDI與GDP之間關系進行過相關研究,但是我國地域寬廣,區域間經濟因素存在差異,因此對四川省FDI和GDP進行研究也是很有必要的。下面筆者借鑒國內學者的相關研究,嘗試運用計量經濟分析方法對FDI與四川經濟增長進行定量分析。

三、數據選取與處理

1. 數據選取

在研究過程中,本文用四川省國內生產總值(GDP)反映經濟增長,外商直接投資(FDI)采用外商直接投資實際利用額。在實證分析中取1985-2007年為數據樣本區間,所有數據來自歷年的《四川省統計年鑒》和《中國統計年鑒》。

2. 數據處理

為了減少偏差,使研究更加科學,本文用各年人民幣對美元的年平均匯價,將當年的FDI數據折算為以人民幣表示的外商直接投資值。為了消除價格變動的影響,本文中GDP采用以1978年為基期的可比價計算所得的實際值,用RGDP表示;同時用GDP平減指數(1978=100)將折算后的FDI換算成1978年不變價,用RFDI表示。由于數據的自然對數變換不改變時間序列的協整關系,并能使其趨勢線性化,消除可能存在的異方差,所以我們對RGDP、RFDI分別進行自然對數變換,分別用LNRGDP、LNRFDI表示。

本文中所有計量分析均采用Eviews5.0計量軟件進行。

四、實證分析

1. 平穩性檢驗(Augment Dickey-Fuller test)

在進行傳統的回歸分析時,為避免“偽回歸”問題,要先對時間序列數據進行平穩性檢驗。平穩性檢驗方法有DF檢驗法、ADF檢驗法和PP檢驗法,這里我們用擴充的迪福-福勒(ADF)檢驗法,模型如下:

式中:為白噪聲;Δ為一階差分算子;t為時間趨勢;p為滯后階數。原假設為:H0:=0,即序列存在單位根,非平穩。如果序列經過d次差分后,具有平穩性,則稱該序列為d階單整序列,表示為～I(d)。當所有序列是同階單整時,才能對它們進行協整檢驗。

利用ADF檢驗法判斷LNRGDP、LNRFDI變量的平穩性,檢驗結果如下:

注:檢驗形式(C、T、K)分別表示平穩性檢驗中是否有常數項,時間趨勢及滯后階數,其中滯后階數以SIC準則確。

由表1分析結果發現:變量LNRGDP、LNRFDI的ADF值都大于5%檢驗水平的三個臨界值,所以LNRGDP和LNRFDI的水平序列都是非平穩的。但是ΔLNRGDP和ΔLNRFDI的ADF值都大于5%檢驗水平的三個臨界值,所以兩者都是一階單整序列,即LNRGDP～I(1)、LNRFDI～I(1)。

2. 協整檢驗

由于非平穩的時間序列不能直接進行簡單回歸,需要通過協整檢驗來驗證各變量之間是否存在協整關系,也即變量之間是否存在長期均衡關系。

首先對變量LNRGDP和LNRFDI進行OLS回歸,估計LNRGDP對LNRFDI的回歸方程,協整回歸模型如下:

LNRGDP=10.68860+0.594174LNRFDI

(22.40519)(16.75274)

R2=0.930384 ADJUST R2=0.927069 DW=0.685675F=280.6542

第二步檢驗殘差序列是否平穩,對協整回歸方程估計殘差序列e進行ADF檢驗,無常數項和時間趨勢項,檢驗結果如下:

表2:殘差序列e的 ADF檢驗結果

變量 ADF統計量 5%臨界值 結論

e -2.489218 -1.958088 平穩

從協整檢驗過程可以看出,殘差序列e的ADF檢驗統計量為-2.489218小于顯著性水平為5%時的臨界值-1.958088,可以判斷在5%顯著性水平下殘差序列e是平穩序列。這說明在95%的概率下變量LNRGDP和LNRFDI之間存在協整關系,即外商直接投資和四川經濟增長具有長期穩定的均衡關系。從協整方程可以看出,四川FDI每增長1%,GDP將會增長0.6%,可見外商直接投資對四川經濟增長的長期效應比較顯著。

3. 誤差修正模型(Error Correction Model ECM)

在前文已經確定變量之間存在協整關系后,現在可以構造誤差修正模型,以檢驗變量之間的相互調整速率及短期互動影響將長期關系模型中的各變量以一階差分的形式重新構造,并將長期關系模型所產生的殘差序列e作為解釋變量引入,對變量間短期動態關系進行檢驗。最后得到一個反映短期動態關系的誤差修正方程如下:

ΔLNRGDP=0.115019+0.018417ΔLNRFDI+0.521552ΔLNRGDP(-1)

(2.374995) (0.762153)(2.586150)

-0.025476e(-1)

(-0.696772)

R2=0.373602 Adjusted R2 =0.263061DW=0.792278

上述估計結果表明,經濟增長指標GDP的變化不僅取決于外商直接投資的變化,而且取決于上一期GDP對均衡水平的偏離,殘差序列e估計系數是-0.028749,系統存在誤差修正機制,即就平均而言,上一年度的非均衡誤差以0.028749的比率修正四川省生產總值的偏離。

4. Granger因果關系檢驗

協整檢驗結果告訴我們,兩個變量之間存在著長期的均衡關系,但這種關系是否構成因果關系還有待進一步驗證。下面我們通過Granger因果關系檢驗法來進行驗證,根據赤池信息準則確定各變量的滯后階數為2,對各變量的因果關系檢檢驗結果如下:

由表3可知,四川經濟增長與吸收外商直接投資之間存在雙向的Granger因果關系,即不僅LNRGDP是LNRFDI的

Granger原因,而且LNRFDI也是LNRGDP的Granger原因。

五、結論與建議

1. 通過對FDI和四川GDP之間關系的實證分析,可以得出以下結論:通過協整分析發現,FDI與四川經濟增長之間存在著長期均衡關系,兩個變量長期相互影響。同時由Granger因果關系檢驗可知,兩者有雙向Granger因果關系,FDI的流入可以促進四川經濟增長,并且經濟增長吸引更多的外商直接投資。

2. 針對上文實證研究結果,提出幾點建議:

第一,優化外商投資環境,實現FDI來源地多元化,促進外資規模增長。四川地處西部地區,經濟發展水平和基礎設施建設相對落后與、于東、中部地區,這在一定程度上制約了FDI的流入。因此,四川政府要加快職能轉換,為外商投資創造良好的經濟、法律和社會環境,以促進外資流入規模總體上升,實現外資來源地多元化。

第二,引導FDI流入的產業導向,促進產業結構升級。四川FDI大多流入第二產業,而第一、三產業吸引FDI的能力及存量都比較低下。因此四川應注重加強對外商投資的引導,鼓勵外資流入第一、三產業,由工業向新型服務業轉移,由傳統產業轉向資金和知識密集型產業轉移,促進產業結構升級。

第三,提高FDI利用效率,升華本土產品優勢。在增加FDI引進數量的同時,承“技術溢出效應”和“管理溢出效應”,學習先進技術和現代管理經驗,不斷培養本土品牌。

參考文獻

[1]尹敬東、王佳妮,FDI、進口對中國經濟增長影響的比較研究,南京財經大學學報,2009(2).

[2]莫旋、譚忠真,FDI與中國經濟增長:1992～2007年的實證檢驗,特區經濟,2008(7).

[3]金素、陸凱旋,江蘇FDI與經濟增長的關系分析---基于1985—2006年數據的實證研究,南京審計學院學報,2008(5).

[4]V.N Balsubramanyam,M .Salisu,D.Sapsford Foreign direct investment and growth in EP and IS countries[J].Economic Journal,1996,106.