四川省區域金融發展和經濟增長的實證研究

　　一、引言
　　
　　改革開放以來中國經濟一直高速增長，同時我國各地區金融發展與經濟增長強相關，金融市場化與經濟增長顯著相關(周立，2002)。地區間的金融差異甚至超越了經濟發展的差距(周立，2004)。區域金融是指一國不相同的金融結構和金融發展水平，以及不同的經濟區域之間的金融資源在空間上的配置和分布狀態(凌越，2007)。通過計量方法，又發現我國地區金融資源和經濟發展的關系，認為我國應該一方面做大金融資源總量，另外一方面應該完善金融資源地區結構(王紀，2007)。現金，區域金融已經逐漸得到廣泛關注，研究區域金融對區域經濟增長的作用，對于解決因金融發展限制的經濟增長具有理論和實際意義。
　　
　　二、國內外文獻綜述
　　
　　1969年雷蒙德，戈德史密斯在《金融結構與金融發展》一書中指出經濟增長與金融發展是絨同步進行的。同時提出了衡量一國金融發展水平的衡量指標，并首次將理論與實證結合，系統闡述了金融發展與經濟增長之間的相互關系。1973年愛德華。肖在《經濟發展中的金融深化》一書中進一步發展了金融發展理論，提出金融深化理論，認為推行金融深化戰略有利于本國經濟的發展。作為金融深化的反面，他指出了金融抑制不利于經濟增長，發展中國家不能過分長期依賴外國資本，必須而且可以通過金融自由化球的資金上的自給。20世紀90年代，金和萊文等人提出第二代金融發展理論，認為隨著經濟發展，資金融通過程中的不確定性和信息不對稱等因素產生金融交易成本將影響經濟運行。為了降低交易成本，經濟發展到一定程度就會內生地要求金融體系形成和發展。國內的譚儒勇(1999)通過回歸分析表明金融中介體發展和經濟增長之間有顯著的、很強的正相關關系。周立、王子明(2002)進而將研究具體到地區層面，發現中國各地區金融發展與經濟增長密切相關，金融發展差距可以部分解釋中國各地區經濟增長差距。張海波(2005)通過實證分析得出，我國各地區金融發展對經濟有促進作用，各地區應繼續深化金融發展，促進金融發展。陳福中(2008)以對長三角為例對經濟增長和金融發展的關系進行研究發現，經濟增長在不同程度上受到金融相關率、證券及保險市場發展程度的影響。本文在這樣的背景下，通過選取不同的指標，以四川為例，實證分析四川金融對經濟增長的影響情況。
　　
　　三、指標的選取以及數據的搜集
　　
　　(一)指標選擇
　　研究中將選取以下幾個指標作為對區域經濟以及區域金融發展的度量
　　1、區域經濟增長GDP。按照慣例，本文將以四川省的國內生產總值作為該指標的度量，以人均國內生產總值作為計量的標準。
　　2、金融相關比率FIR。這里選取戈德史密斯在1969年提出的衡量一國金融發展水平指標中的其中之一作為度量指標。
　　3、金融功能FA。金和萊文在研究提出了四大金融中介指標，以此計量金融功能。本文將四大指標之一Private指標作為對金融功能的度量。
　　
　　
　　4、股票及證券市場發展程度VP。股票證券作為金融市場重要的組成部分，作為金融衍生品，反應了金融市場的發展程度。
　　5、保險市場發展程度DIM。保險是金融重要組成部分，保費收入的多少已經逐漸成為金融發展程度考量的重要指標。
　　
　　(二)各指標計算公式
　　GYP=人均GDP
　　FIR=(金融機構存款余額+金融機構貸款余額)/2/實際GDP
　　FA=金融機構對私營企業的貸款/實際GDP
　　VP=有價證券及投資額/實際GDP
　　DIM=保費收入/實際GDP
　　
　　(三)通過對指標選取的考量以廈在前人研究的基礎，本文建立的模型為
　　GYP=α+β+1FIR+β2FE+β3FA+B4DIM+8
　　
　　(四)數據的來源
　　考慮到數據來源的可獲性，作者選取了1999年至2007年的數據。數據主要來源于四川省統計年鑒、2008金融年鑒以及新中國五十五年統計資料匯編。
　　
　　四、回歸模型的檢驗
　　
　　(一)時間序列平穩性檢驗
　　本文采用的是EVIEWS5.0對數據進行處理。在ADF檢驗辦法下對處理后的數據進行平穩性檢驗。由下表可MTUfDZmLAuaP/fxVqfsq0a0sPX11/60rQFSPfUDEG0M=知，各指標在10％的顯著性水平下，在二階差分下都是平穩的。
　　
　　(二)時閫序列自相關檢驗
　　在對上述時間序列進行回歸時發現，變量之間存在序列相關。本文采用加權最小二乘法進行修正，對每個變量賦予了FA(-1)的權重，使得模型了有了明顯的改善，基本消除了序列相關也使回歸模型基本數值更加符合實際所需。
　　(三)協整檢驗
　　在時間序列為平穩的前提下，該時間序列組合中的各個時間序列均為二階單整，這符合防整檢驗的前提。用ADF法對殘差序列進行檢驗，結果顯示，該序列二階差分平穩，即序列GYP、FIR、FA、VP、DIM之間存在協整關系，方程有意義。
　　
　　(四)結果解釋
　　由以上檢驗結果可知，四川的金融發展對經濟增長存在顯著影響，各個發展指標也與經濟增長有著長期均衡關系。經過調整后的方程，擬合優度達到了0.99，說明方程擬合得很好，F值也非常顯著，T值較顯著。
　　1、FIR金融相關比率的系數為正，說明在四川金融機構資產較為充足。可以為生產投資提供融資，提高產出，在一定程度上促進了經濟的增長。近些年四川銀行業金融機構積極創造了適銷路的金融產品，而且在觀念、思維方式、工作方法以及操作手段上不斷創新，使四川金融資產也逐步累計增多，促進了四川的經濟發展。
　　2、FA金融中介服務指標的系數為負但T值接受了零假設。這說明在四川的金融中介服務對經濟增長的影響不顯著且偏向抑制。表現在四川金融過去2007年以前近10年的金融中介服務不自主不靈活。四川省銀監局、證監局、保監局與被監管機構之間信息交流溝通較少，在信貸風險管理體制方面也保守按部就班。
　　3、VP有價證券投資的系數為負，說明四川2007年近10年的股票證券業發展不夠，對經濟增長起到了抑制作用。證券市場的資金本身在一定程度上可以彌補社會生產投資資金的不足，促進經濟增長，但四川有價證券投資額不足沒能對經濟起到促進作用。
　　4、DIM保費收入的系數為正。四川2007年前近10年在保險行業發展較為平穩且有效。保險機構深度也由03年2.63％發展到07年3.2％，保險密度也由03年165元，人發展到07年412元/人。勞動者的福利得到保證提高了勞動者的積極性，雖然提高了生產投資的成本但卻帶來了更多的經濟收益。保險業的平穩較快發展成為金融市場運行平穩的重要原因，金融資源發展促進了四川的經濟增長。
　　
　　五、結論和政策建議
　　
　　(一)結論
　　通過對回歸模型的分析發現，金融相關比率和保險市場發展程度與經濟增長呈現正相關關系。高的金融相關率可以提供融資渠道，促進經濟發展。保險市場的發展提高了勞動積極性解決后顧之憂從而也推動了經濟增長。而金融中介服務功能在四川省還沒有對經濟增長起到影響作用，說明四川金融在這塊領域發展得還不夠。而有價證券投資的系數為負，說明一定若股票證券業發展不夠還會對經濟增長起到抑制作用。
　　
　　(二)政策建議
　　同樣針對模型，四川省可以注意金融服務功能方面，在加大金融基礎設施建設的情況下提高金融服務，并積極拓寬金融創新領域，滿足金融消費者多層次的消費需求。加強各個監管部門和被監管部門之間的信息交流，注重對創新活動的全程風險控制，為金融業務創新創造良好的信用支持體系。
　　同時還應該注意在股票證券業的發展，在良好生產投資環境的基礎上。加大證券股票業的發展力度。成熟的證券市場可以為擴大再生產提供良好的融資渠道，為擴大企業規模提供前提，進而促進經濟增長。
　　
　　一定要讓村民過上好日子——記偃師市氓嶺鄉古路溝村支書韓現章
　　柳　博　陳書偉
　　
　　偃師市古路溝村可謂一個名副其實的社會主義新農村：寬闊平坦的柏油路干凈整潔，古樸美觀的居民房整齊劃一，家家戶戶門前的核桃樹都伸展著道勁的枝丫。目前，全村人均年收入達3000多元，有線電視入戶率100％，沼氣使用率100％。這個十多年前遠近聞名窮得掉渣的小山村之所以變成了如今的模樣，村民們都說：“這一切要歸功于帶領我們致富的好書記韓現章。”
　　1989年春天，在全體村民的共同推舉下，34歲的韓現章接任村主任，1992年接任村支部書記至今。接任村主任時，面對村里的落后狀況，再看看鄉親們那一張張期待的面龐，以及村帳上顯示只有兩分錢的存款和8萬多元的外債，生來就是直性子的韓現章感到揪心的痛。他暗下決心，一定要讓村民們住新房、有水吃，要讓村民人人有事可做，家家經濟寬裕!
　　古路溝村的居住環境，嚴重制約著村里經濟的發展。為解決這一難題，韓現章上任之初，不等不靠不要，帶領村民在上坡上整理出了一大塊平地作為新村址，同時他還走家串戶說服動員村民移民搬遷。經過近一年的艱苦奮戰，95％以上的村民都搬進了新居。剛建了新居的古路溝光禿禿的，村民們往后的出路何在?韓現章和村干部經過多次商討論證，決定結合實際走自己的路。他把家里僅有的5萬元全部取出，加上其他村干部和老百姓的集資，共募集到10萬元，從外地購回優質核桃樹，要求每戶兩棵栽植在大門兩邊。然后，他帶領村民義務打地邊埂，治理“三跑田”，并全部栽植了核桃等優質林果。經過十幾年的發展。如今，古路溝村共種植各類經濟林木70余萬株，人均360株，總價值達2500多萬元，僅核桃樹一項村集體收入就達30多萬元，村民人均增收800多元。
　　吃水難是困擾古路溝人幾輩子的大事，但如果本村掏錢打井，以村里當時的條件是根本行不通的。于是，韓現章四處求援，經過多方努力，共青開發區牛莊第一眼機井如期竣工出水，當時的省委書記李長春同志聽說共青開發區的壯舉后也深受感動，在牛莊一號機井竣工當天。親自來剪彩祝賀，并高興地揮毫寫下了“豫西第一井”。這眼井不僅可供全區村民生活用水，而且還能同時灌溉2500畝田地。從此，古路溝人結束了上百年吃地窖水的歷