美國:通貨膨脹不能抵債

如何降低美國的高額負債?有建議說持續(xù)適度的通貨膨脹數年，就可以充分減輕公共和私人的巨大債務。對美國這種被負債折磨的國家，這可真是美好的結果。但我們要時刻準備應付債權人——包括借錢給消費者的銀行和購買美國國債的外國投資者——窮兇極惡的追債。不僅如此，更多的麻煩還在后面。

在接下來數年里加劇通貨膨脹，會使銀行系統(tǒng)恢復變得更困難，銀行會因為現有債權貶值而蒙受損失。盡管人們近來對銀行沒什么同情心，但是無法想象大部分美國人要生活在一個金融業(yè)無法立足的國家里。

通貨膨脹會滋生泡沫。其一是貸款泡沫，長時期寬松的貨幣供應，貸款可能會失控。股票和商品價格也會有泡沫。人們會想辦法使自己的財物保值，就會轉投其他而不是持有現金。這會推高股票和商品的需求量，使得市場過熱。

表面看來，通貨膨脹會傷害積累了更多財富的有錢人，但他們有很多混合投資手段來規(guī)避通貨膨脹的損害。而窮人在金融市場的資金和儲蓄會真正有損失。

拜我們國家和個人的生活習慣所賜，我們處在嚴峻的債務形勢里，這導致經濟維持低增長率，這也是我們必須吞下去的一味苦藥。唯一有效的解決方法就是國家和個人都對債務負起責任，臆想的捷徑例如通貨膨脹，只會帶來其他負面的影響。美元危機

經濟危機正在危及美元這種全球最強的貨幣。但是，英鎊、日元、歐元、人民幣仍然不是美元的對手，至少現在的情形是這樣的。

很多學者認為，美元作為國際貨幣的地位已經被2007年9月開始的信用危機所撼動，而且其中相當多的學者認為，這種摧毀作用是致命的。

如果美元的走弱削弱了各國央行購買美國債券的欲望，那是毫不奇怪的。金融全球化的過程已經開始，這將意味著從國外籌措的資金將減少，從而難以應對美國預算和貿易支付差額赤字。同時，美國政府在不久的將來，將會發(fā)行數額巨大的國債。而且，這種供求的趨勢是弱勢美元的一劑處方。由于各國央行在他們巨大的美元儲備上遭遇了現金損失，他們將開始考慮可替代的其他貨幣。

隨著全球經濟向多極化邁進，新興市場日漸增長的重要性，已經減少了美美的經濟統(tǒng)治地位，弱化了美元應該在中央銀行的儲備中占據最大份額以及應該被用作貿易和財務往來這樣的邏輯。

隨著新興市場的發(fā)展，新興市場很自然地將積累外匯儲備作為自我保險的一種形式。中央銀行需要資金去干預外匯市場，以便阻止貿易和資金流動引發(fā)不合理的幣值波動。隨著之前閉關自守的經濟逐漸走向開放，以及國際金融市場的不穩(wěn)定，這種能力變得越發(fā)重要。換句話說，新興市場積累外匯儲備是非常合理的。