全球金融危機的啟示和我國戰略抉擇

[摘 要] 2007年以來的金融危機至今尚未見底，仍在蔓延擴散。在痛苦而漫長的“去杠桿化”的進程中，危機對全球金融領域和實體經濟的影響仍將進一步加深，對我國的影響也將進一步加重。在深刻反思之余，我們更應從這場危機中得到有價值的啟示，以此為鑒，指導中國這樣一個發展中大國的經濟金融戰略抉擇。

[關鍵詞] 金融危機 金融安全 實體經濟 金融體系

各種經濟現象表明美國次貸危機對我國經濟的影響仍在蔓延并持續惡化。那么我國應該從一下六個方面加以應對才能更好地發展經濟。

一、把握好金融創新與金融監管的平衡

格林斯潘曾經在2002年稱贊復雜衍生工具能夠使風險得以分散。但這場危機證明，當金融衍生品成為逐利的手段時，它非但難以分散局部風險，反而會產生龐大而復雜的系統風險。高收益率、高杠桿率從來都是和高風險相伴而生。但不能就此因噎廢食，不能把金融創新作為導致危機爆發的“替罪羊”。要看到，和美國發達的金融體系相比，目前我國金融創新尚處于較低層次，金融產品單一，金融體系運作效率較低，運營體制和監管模式落后，還不能滿足實體經濟快速發展對金融巨大而多樣化的需求。要根據我國國情和經濟發展階段，以國際化、市場化、系統化為方向，積極穩妥地推進金融產品、金融工具和金融技術創新，在創新中加快推進體制改革和制度完善。同時，進一步加強金融監管特別是對表外資產的監管，加強金融衍生品的信息披露和風險警示，有效防范和化解金融風險，真正做到“防患于未然”。

二、金融必須根植和服務于實體經濟

金融是現代經濟的血液，其根本功能是為實體經濟提供資金融通服務，降低經濟運行成本，推動經濟更好更快地發展。因此，金融必須根植于實體經濟并服務于實體經濟這一根本，其價值創造必須源于實體經濟的真實價值。這一點是至關重要的。這次危機已經證明，金融一旦脫離實體經濟這個元神，就會成為無源之水、無本之木，虛擬的金融資產就會迅速膨脹，最終在肥皂泡破滅的同時，也會對實體經濟造成巨大的傷害。要著眼于促進實體經濟發展，推動重點產業振興，加強貨幣政策、信貸政策、財稅政策與產業政策的協調配合，進一步提高金融服務水平，加大金融支持力度。特別是當前形勢下，要著力把金融資源配置到真正能夠創造財富的行業，配置到真正具有成長價值的企業，配置到資源能夠發揮最大效用的領域，立足于做大做強實體經濟，不斷夯實經濟發展的“實體基礎”。

三、必須維持國際收支基本平衡和人民幣匯率相對穩定

長期以來，美國奉行低儲蓄、高消費的發展模式，實行巨額貿易赤字和財政赤字政策，2008財年美國財政赤字達到4860億美元，貿易赤字連續三年超過7000億美元。新興市場國家則通過購買美國國債等方式，進行資金回流，來彌補美國巨大的“雙赤字”。這次全球金融危機也可以看作是對美國巨額雙赤字、新興市場國家巨額雙順差所導致的全球收支失衡的一次硬性調整。隨著我國資本與金融賬戶的逐漸開放，維持國際收支平衡更加重要，也更加復雜。當前，要抓住國際能源原材料價格大幅回調契機，加快進口重要的能源原材料，建立我國的戰略要素儲備體系;抓住國際金融危機導致技術、人才從發達國家大量溢出的機遇，加快引進我國亟須的先進技術、關鍵設備和高端人才，進一步提高引進外資的質量。要按照主動性、可控性和漸進性的原則，進一步完善人民幣匯率市場化形成機制，增強匯率彈性，保持人民幣匯率在合理均衡水平上基本穩定。

四、宏觀調控必須加強國際協調，重建國際金融體系

經濟金融全球化在帶給人類極大便利的同時，也使得在美國爆發的金融危機擴散迅速超越國界，影響到幾乎所有的國家和地區。面對危機的肆虐，任何一個國家的力量都是有限的，各國必須聯起手來，加強宏觀經濟政策協調，擴大經濟金融信息交流，深化國際金融監管合作，穩定國際金融市場。這次危機充分暴露了現行世界金融體系和治理結構的缺陷，目前世界金融體系最大的問題是如何改變布雷頓森林體系崩潰后形成的由不受約束的美元所主導的金融體系，建立一個新的世界金融體系，把美元發行置于國際監管之下，促進國際經濟金融秩序向多極化發展。提高金融市場運作的透明度，努力推動全球金融新秩序的形成。

五、實行積極財政政策和適度寬松貨幣政策，確保經濟平穩較快發展

受國際金融危機影響，當前主要發達國家已經集體陷入衰退，世界經濟增長明顯減速，我國經濟下行的壓力也明顯加大。為此，必須把保持經濟平穩較快發展作為經濟工作的首要任務，實行積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，進一步發揮金融對經濟發展的促進作用。充分發揮財政政策在擴大內需、促進經濟增長方面的重要作用，進一步擴大政府投資規模，促進企業投資和居民消費;加大對低收入家庭補貼和救助力度。充分發揮貨幣政策反周期調節和保障流動性供給的重要作用，保持銀行體系充裕流動性，促進貨幣信貸穩定增長;鼓勵商業銀行發放中央投資項目配套貸款，支持符合國家產業政策的產業發展，增強貸款利率下浮彈性;拓寬企業融資渠道;支持開展汽車消費信貸業務，積極擴大農村消費信貸市場。

六、加快中國經濟轉型，轉變發展方式

全球化也使金融經濟體系中積累的問題在中國經濟體系中得到反映，中國經濟內部失衡和外部失衡日趨嚴重，儲蓄率和投資率過高、消費率過低導致的內部失衡與國際收支盈余過大、人民幣升值壓力劇增導致的外部失衡是中國經濟宏觀失衡的基本特征，這種失衡和美國經濟的內外失衡方向相反、互為補充，共同構成當代世界經濟體系的主要組成部分。隨著要素邊際收益的下降和資源環境約束的日益強化，傳統的粗放式的增長模式已難以為繼。要加快推進產業結構優化升級，一方面限制淘汰高投入、高能耗、高污染行業的發展，另一方面加快發展現代服務業和先進制造業，推動產業結構高度化，加快形成服務經濟為主、三二一產業融合發展的產業結構，不斷增強經濟的抗波動性。

參考文獻:

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