務實的早期投資者

輾轉日本、泰國、臺灣、阿根廷、美國，作為南京大屠殺幸存者的后裔，幾乎環繞地球一周，最終回到了闊別多年的祖國懷抱。在北京海淀資本中心，他的辦公室并不大，遠遠比不上德豐杰龍脈已經投資的那些公司。拖著一個已經有些舊的印有德豐杰龍脈LOGO的旅行箱，他似乎永遠在路上，在去看項目的路上，在去其已投資公司的路上……

熱愛運動，常常一身休閑服，喜歡笑，沒有架子，會很真誠務實地給予尋求意見者答案，同事和朋友們親切的叫他“Tony”。在硅谷風格以外，他也有著傳統的中國家庭觀念和分寸得當的交往禮儀。經歷了各式各樣的文化模式，儒家文化的傳統始終在骨子里。“媽媽很早的時候就教我讀中國的古代經典，”陸景鍇回憶童年，最開始接觸的語言就是中文，所以今天的他即使已經把西班牙語、日語等都漸漸丟下，中文卻毫無問題。1999年陸景鍇在美國創辦了龍脈投資與咨詢公司，2006年龍脈投資與全球著名風險投資公司德豐杰合資組建了規模一億美金的德豐杰龍脈投資基金。由始至終，龍脈這個名字保留下來，這代表著生肖屬龍的陸景鍇對于這種中國傳統文化中神異動物的喜愛，也代表著他對中國的某種情愫。

創業板，樣板大于實際

隨著證監會發布的《首次公開發行股票并在創業板上市管理暫行辦法》于5月1日起正式啟用，籌備良久的創業板終于拉開帷幕。陸景鍇對創業板卻持相對保守態度。“這就好像是個樣板，其真正效果是小于人們所希望的。”

“即使是NASDAQ也經歷了陣痛期。”陸景鍇說，“中國的創業板經歷陣痛期是不可避免的。”現在全世界的多個創業板，包括香港創業板市場(GEM，1999)、臺灣柜臺交易所(OTC，1994)、倫敦證券交易所(AIM，1995)、法國新市場(LNA，1996)、德國新市場(NM，1996)等，其中很多運營都不太理想。真正具有代表意義的NASDAQ，其從1975年建立新的上市標準直到90年代初，運作并不十分理想，1991年，其成交額才達到紐約股票交易所的1/3。NASDAQ市場真正得到迅速發展，是在20世紀90年代中期以后的第二階段，而成就NASDAQ的是新興互聯網行業的眾多公司。

“風險比主板大很多，”陸景鍇說未來德豐杰龍脈投資的企業還是會有限考慮在主板上市，優先考慮紐交所和香港主板市場，因為更成熟更透明。而中國的創業板未來如何良好的監管還是問題，創業板的審核機制的不成熟將使不良企業很容易蒙混過關，導致創業板成為一些企業在市場上圈錢的工具。目前缺乏市場教育的中國股票投資者，欠缺配套機制來監督“發行審批”權的證監會，以及各地正在高漲的推動企業上市的熱情，都讓陸景鍇對于現階段的創業板持保留態度。的確，證監會的“發行審批”權監管問題由來已久，新近轟動一時的肖時慶案正是一例，而此前歷年來落馬的證監會高官大部分都與“發行審批”有關，包括發行部發審委工作處副處長王小石、發行部副主任劉明、上市部副處長鐘志偉、上市部副主任魯曉龍等等。

“他們大成功，我們小成功”

無論是審查、判斷項目，還是后期的協助企業經營，我們都比政府和銀行更具專業優勢，陸景鍇說。德豐杰龍脈在投入資金后，還會為企業引入各種需要的人脈，對于企業比較高層的方針政策制定和在未來相關領域潮流的變化等方面為企業的發展提出寶貴的意見。

德豐杰龍脈目前在北京已經投資了多個公司，陸景鍇幾乎每周都會去拜訪他們。這樣的拜訪似乎更像是朋友似的，打球，聊天，提供一些潛在的商業資源與合作機會。“我們不干涉公司的經營”陸景鍇說，“我們只是提供支持與協助，一切可能的支持與協助。”而他坦誠、輕松的性格也令他作為執行董事與企業老總打交道方面頗具優勢。

德豐杰龍脈對于企業經營方面的放手來自于在投資介入前的精心審核。在所有的因素中，陸景鍇一直強調核心團隊，強調創業者要踏踏實實，正正經經，不逃稅，不漏稅，不走旁門左道，不搞貓膩。任何一個成功的公司，都要重視建立一個優良的企業文化。在這個企業文化建立以后，在公司工作的人，每個人才會自覺地正正當當地做事情。

陸景鍇說:我們希望他們成功，只有他們大成功，我們才能小成功;積累了很多個小成功，我們也就大成功。

“政府錦上添花，我們雪中送炭”

政府和銀行往往做的都是錦上添花的事情，陸景鍇形容專業投資機構與政府性引導基金和銀行貸款的區別，真正的專業投資機構往往會雪中送炭。我們認定了一個項目，就不會在它最困難的時候放棄。

談到中國與美國政府對于中小企業的支持，陸景鍇提到了一個名詞SBA——美國小企業管理局。無論中國與美國，小企業都是增加就業機會的重要途徑、大企業和經濟發展的基礎、技術創新的重要力量。1953 年， 美國政府按照《小企業法》，成立了專門促進小企業發展的機構——SBA， 為促進小企業的發展提供了組織保證。總部設在華盛頓、分支機構遍布全國的SBA貫徹和實施了大部分美國政府扶持小企業發展的政策和措施。同時SBA 利用美國龐大的銀行體系，與許多銀行建立了貸款擔保合作關系。當小企業向這些銀行申請貸款時，銀行首先對小企業的資信狀況、商業計劃、市場前景等進行評估， 如果認為風險較小，則銀行直接貸款;如果認為風險較大需要SBA 擔保， 則完成評估報告后提交SBA 。實踐證明， 貸款擔保計劃的運作是非常成功的。到1998 年底，SBA 提供擔保的貸款余額為290億美元， 支持了約20 萬家小企業，最終達到了銀行、SBA 和企業的三贏。

中國目前對于中小企業的扶持行政意味仍舊太濃，缺乏一種有效、可行的機制，也缺乏關于支持中小企業的專項立法。中小企業在關鍵時期申請貸款仍舊手續復雜，程序緩慢，而那些缺乏固定資產抵押的新興行業要尋求融資就更加困難。政府做投資，推動企業上市，有很多時候是為了做政績工程。陸景鍇認為政府行為對市場機制的過度介入是不利于市場良好發展的。

像德豐杰龍脈這樣的外資投資公司，人們常常看到他們在退出一個成功項目時賺得金玉滿缽，但實際上在早期項目的投資中往往只有20%到30%的成功率。德豐杰龍脈等對中國經濟最大的意義也許不僅僅是敏銳地抓住最前沿的公司與投資方向，培育了具有良好創新性與競爭力的優秀本土企業，更重要的是他們帶來的強調公平透明監管、正經經營的成熟商業理念。這樣我們就能保證未來的上市公司中沒有需要隱藏的原罪，亦不會有因此鋃鐺入獄的高官。