雷曼兄弟破產五周年

|編譯·李靜

雷曼兄弟公司是美國第四大投行，曾被《商業周刊》評為2000年最佳投資銀行之一。2008年9月15日，在次級抵押貸款市場危機（次貸危機）加劇的形勢下，雷曼兄弟無奈申請破產保護。今年是雷曼兄弟破產五周年，奧巴馬就雷曼倒閉五周年及迄今的經濟成果發表談話表示，美國金融體系已較5年前安全。

路透社文章稱，在雷曼兄弟倒閉導致抵押貸款危機演變成全面金融恐慌五年后，銀行業者正在撤離信貸市場這個邊緣地帶，結果把更多的風險趕向不受監管的放貸者，這些放貸者構成了規模達60萬億美元的“影子銀行”業。規則制訂者承認，在改革金融體系的過程中，必須解決影子銀行業問題。但他們在這方面一直處于停滯狀態，而對于傳統銀行業的監管則確實得到了快速加強。在接受采訪時，監管者、銀行高管和學者們表示，加強對大銀行的監管可能正在刺激影子銀行領域的發展，進而可能播下另一場金融危機的種子。

英國《經濟學人》雜志文章稱，金融領域的故障是這場大崩潰的核心，但銀行家不是唯一的責任方。央行和其他監管者同樣有責任，因為他們沒能正確地處置危機，沒能制止經濟失衡，也沒能對金融機構施展適當的監管。監管者最戲劇性的錯誤是任由雷曼兄弟破產。這加劇了市場的恐慌。突然之間，人們互相失去信任，沒有人再愿意借錢給其他人。非金融類企業無法繼續靠借貸為供應商和雇員支付賬款與工資，因而凍結支出以囤積資金，導致實體經濟出現收縮。

《福布斯》雜志刊登名為《中國到了雷曼時刻？》的文章這樣寫道，全世界的投資者都想知道，中國是否到了自己的雷曼時刻。大家都知道中國經濟落地了，而且落得不那么輕巧。中國沒遭遇雷曼時刻。中國比其他任何新興經濟體轉變都快，尤其是從出口型經濟轉變為內需主導型增長，這能維持經濟增長。中國的結構調整和轉型在很大程度上依賴于利率的調節，因此中國需要一個健康的金融市場。

英國《金融時報》總結雷曼兄弟公司破產之后的六個怪現象：1. 大型銀行的規模更大而不是更小了。2. 影子銀行正在更加積極地攻城略地，而不是有所收斂。3. 整個金融體系比過去更加依賴于投資者對央行的信任了。4.富有的人們變得更加富有。量化寬松造成的一個后果是推高了資產價格，因而使那些擁有大量資產的富豪受益，加劇了不平等。5. 有些金融家被提起公訴，理由卻不是信貸泡沫問題。6. 房利美和房地美依然活得風生水起。

美國《紐約客》雜志文章稱，沒人不同意這句話“金融中介是資本主義的重要組成部分”。華爾街銀行的問題是，近幾十年來，他們把自己定位得遠遠超越了傳統中介的概念，把自己變成了銷售各種金融產品的貿易商。在金融危機時代和后金融危機時代，這個轉變的結果是殘酷的，很明顯的例子就是雷曼兄弟公司的破產。