我國農村中小企業融資結構及成因研究

摘 要:融資是影響農村中小企業發展的重要因素。文章從融資結構這個角度對我國農村中小企業進行分析，探討其融資結構的成因以及解決農村中小企業融資問題的對策。

關鍵詞:農村中小企業 融資 信貸

中圖分類號:F276.3 文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914(2009)10-076-03

農村中小企業是我國農村經濟的主體力量和國民經濟的重要組成部分。目前，融資是影響我國農村中小企業發展的重要因素。

一、我國農村中小企業融資結構現狀

從融資主體和融資中介角度來看，企業融資可分為內源融資和外源融資兩大類，而外源融資又分為直接融資和間接融資。目前，農村中小企業融資結構總體狀況如下。

(一)我國農村中小企業內源融資狀況

近些年來，農村中小企業權益資本金占融資資金總額的比重穩步上升，內源融資資金的絕對數額和相對份額已呈現明顯的上升趨勢，但受企業自身發展狀況的限制，其所能融通的資金和自留資金非常有限，內源融資嚴重不足。

(二)我國農村中小企業外源融資狀況

農村中小企業外源融資以間接融資為主，直接融資所占比重較小。

1.間接融資。間接融資包括銀行貸款、商業信用、票據貼現、融資租賃和基金融資等方式。但在我國，在這幾種間接融資方式中，商業信用和票據市場發育緩慢，其中對農村中小企業的貼現是微乎其微。企業融資租賃發展水平還很低，典當融資所能滿足的資金一般是數額較小、期限很短的流動資金，且成本較高，發展也很有限。至于各種風險投資基金、創業基金方面的融資渠道，只有極少數高科技中小企業利用這一出資方式進行融資，對我國的絕大多數農村中小企業而言還是一個新生事物。因此，我國農村中小企業間接融資主要以銀行貸款和民間信貸為主。(1)銀行貸款。近幾年來，雖然部分地區開展了農村小額貸款機構、農村村鎮銀行、農村社區銀行、農村資金互助社試點，但大部分農村中小企業主要依靠農村信用合作社和農業銀行進行銀行貸款。但目前以農村信用合作社銀行為主的金融機構對農村中小企業的信貸投入量總量有限，農村中小企業向銀行貸款依舊比較困難。(2)民間借貸。民間借貸是目前農村中小企業外部融資的重要途徑，有效地支持了農村中小企業的融資需求。但是同時，民間借貸導致農村中小企業流動負債比例過高，并且由于其利率偏高，加劇了農村中小企業的資金使用成本。

2.直接融資現狀。由于大多數農村中小企業都沒有建立起現代企業制度，所以資金來源中直接融資所占比重非常小。(1)股票融資。農村中小企業在證券市場上股權融資規模偏小，籌資困難重重。目前在中國滬深兩市掛牌上市和進入二板市場的農村中小企業可以說是微乎其微。(2)債券融資。目前，我國債券市場不發達，而且，我國企業債券的償還期一般較短，不能滿足企業的長期資金需求。農村中小企業發行債券受到諸多政策和自身因素的限制，無法通過債券融資解決資金問題。

從以上對農村中小企業融資結構的分析，農村中小企業的融資結構不合理，融資渠道狹窄，多數農村中小企業融資結構中內源融資有限，直接融資比例小，負債比例較高。而在企業負債中，銀行信貸不足，民間信貸成為外部融資的重要途徑。

二、我國農村中小企業融資結構成因分析

(一)農村中小企業自身原因

1.治理結構不規范。多數中小企業法人治理結構不規范，缺乏必要的監督和約束，致使農村中小企業內部利潤分配過程中多存在短期化傾向，自身積累意識淡薄，很少從企業發展角度考慮自留資金來補充經營資金的不足。

2.管理水平低。相當數量的農村中小企業缺乏戰略經營理念，集聚要素資源能力弱，經營管理粗放，管理制度不健全，企業整體業績不佳。同時，農村中小企業不同程度地存在著財務制度不健全，財務報表不規范，經營的透明度低，客觀上造成銀行與企業的信息不對稱，使銀行貸款風險和審貸成本增加，導致農村中小企業通過間接融資的渠道受阻，融資困難加大。

3.缺乏競爭力。目前，農村中小企業普遍存在技術落后，技術人才缺乏，產品技術含量偏低、缺少特色和品牌，這大大降低了農村中小企業的市場競爭力，使得利潤水平不高，經營業績不穩定，依靠利潤留成作為企業資金來源，遠遠無法滿足需要。同時也由于農村中小企業整體投資效益不高，影響了企業的融資能力，也對各類投資者缺乏吸引力，使大多數農村中小企業不可能從資本市場上融入資金。

4.農村中小企業信用觀念不強，信用狀況不佳。不少農村中小企業信用和法制觀念淡薄，隨意改變貸款用途，惡意拖欠貸款的償還，逃廢銀行債務現象日趨嚴重，影響了金融機構對農村中小企業貸款的積極性，農村中小企業通過負債融資的難度加大。

(二)農村中小企業外部原因

1.宏觀環境發生變化，影響了農村中小企業的融資能力。隨著我國鄉鎮企業產權制度改革、財稅體制改革和金融體制改革，農村中小企業在財政扶持、稅收減免、金融貸款方面的優惠政策逐步取消，再加上近幾年金融危機的影響，對農村中小企業發展產生較大的影響，加劇了農村中小企業資金困難。

2.金融機構信貸總體供給不足，企業間接融資困難。雖然近些年國家陸續出臺了一系列鼓勵中小企業融資及農村經濟發展的政策，但仍存在一些問題:(1)金融機構信貸供給總量少。由于體制上的原因，使我國國有商業銀行的信貸主要確保國有企業的發展，農村資金大量外流。目前農村金融銀行類機構主要包括農業銀行、農業發展銀行、農村合作金融機構和郵政儲蓄機構等，農村村鎮銀行、農村小額貸款機構、農村資金互助社只在部分地區進行試點，農村中小企業信貸供給總量不足，農村中小企業獲得貸款的規模遠小于實際資金需求。(2)銀行對農村中小企業惜貸，且金融產品及金融服務方式單一。目前，由于銀行與企業之間的信息不對稱、農村中小企業貸款管理成本和監督費用高、貸款風險大、缺乏有效的抵押資產，銀行對農村中小企業普遍存在惜貸現象。同時，我國農村不少地區金融產品少、金融服務方式單一。(3)與信貸有關的社會輔助系統不健全。一方面，我國農村社會信用體系缺失嚴重，與農村中小企業融資、生產和經營活動緊密聯系的信用系統尚未建立。另一方面，中小企業信貸擔保體系尚未完全建立。目前我國能夠為農村中小企業提供擔保的機構數量、擔保基金的種類和規模都遠遠不能滿足需要，一般商業擔保機構參與農村中小企業融資支持的動力不足;擔保機構自身面臨著規模較小、運行不規范、風險管理機制以及風險補償機制和監管機制缺乏等問題;農村中小企業普遍反映擔保費用高、擔保金額較小、擔保手續繁雜、擔保難。

3.民間借貸發展迅速，成為中小企業間接融資的重要渠道。由于農村中小企業很難從國有銀行獲得資金支持，這就使企業選擇了資本門檻低、靈活方便、資金使用自由、交易成本相地較低的民間借貸來滿足其資金的需求。目前，民間借貸成為農村中小企業融資的重要渠道，彌補了我國正式金融機構的不足。

4.資本市場尚不完善，導致直接融資困難。從農村中小企業的融資現狀看，直接融資渠道單一和融資手段不足，導致了我國農村中小企業的負債比例過高。(1)目前，我國債券市場發行實行規模管理，仍然沒有向包括農村中小企業在內的中小企業開放。再加上大多數農村中小企業規模小、經營業績不佳、信用差，難以進行債券融資。(2)我國股票市場體制限制了農村中小企業無法進行直接融資。嚴格的主板和中小企業板上市條件和審核程序使農村中小企業很難跨越市場的“門檻”，最終能夠實現上市融資的農村中小企業數量很少。(3)缺乏多層次的區域性股權交易市場。現階段我國缺乏層次差異、特別是低層次的資本市場。這種狀況與我國不同類型地區、不同類型企業對資本市場的多層次需求，特別是與以中小企業為主體的農村企業對低層次資本市場的需求遠遠不相稱。

三、解決農村中小企業融資問題的途徑及對策

為了改進農村中小企業融資結構現狀及解決出現的種種問題，農村中小企業應增強自我發展能力，加強企業內源融資;國家應從政策根源、融資渠道拓展、社會服務體系等多方面尋求改進和創新，建立多層次的間接融資體系和直接融資體系。

(一)加強農村中小企業內部改革，提高農村中小企業素質

1.建立現代企業產權制度，加強公司治理。農村中小企業中應進一步推行現代企業制度的建立，通過股份制改造等措施，完善企業治理結構，為籌集資金提供良好的基礎。通過公司治理，可以促進農村中小企業經營機制的轉換，提高運行績效，增強利潤生成能力和內源融資能力，引發直接融資渠道的開拓，優化調整融資結構，克服現階段農村中小企業資產負債率過高的現狀。

2.建立完備的管理制度，提升管理水平。農村中小企業的決策者應積極轉變觀念，推行管理的社會化，引進外部優秀人才，建立科學、完善的內部管理制度，建立健全財務管理制度，加大信息披露力度，增強企業運作透明度，避免信息的不對稱影響到金融機構對企業的融資。

3.培養和發展核心競爭力。農村中小企業應優化配置企業內部人、財、物等生產要素，創新技術和管理，將各種資源進行有效整合，著力培養核心技術和核心產品，加快產品的更新換代速度，有效擴大市場份額，逐漸形成競爭優勢，為順利融資創造條件。

4.強化信用觀念，培育以信用為核心的企業文化。農村中小企業融資困境很重要的一個主觀原因在于企業信用意識的缺失。因此，農村中小企業應該培育一種以誠信為核心的企業文化，加強守信的意識，塑造良好的信用形象，為自己獲得更多的貸款支持打下信用基礎。

(二)加大政府扶持力度，提高農村中小企業的融資能力

農村中小企業的弱質性內生政府對其實施傾斜的非對稱管制需求，政府應重視通過優惠政策來扶持中小企業的融資和發展，在財政、稅收、產業政策等方面給予支持。

1.在財政方面，多形式地建立農村中小企業發展基金等，專門用于扶助農村中小企業的發展;制定各種中小企業技術創新與開發計劃，對符合條件的農村中小企業給予專項補貼;對提供較多就業機會的農村中小企業給予就業補貼，對有出口業務的農村中小企業給予出口補貼。

2.在稅收方面，對創建初期的、有出口業務或科技含量高的農村中小企業實施一定程度的稅收減免與返還;降低農村中小企業的營業稅、增值稅和所得稅等稅率。

3.在產業政策方面，鼓勵龍頭企業和農村中小企業通過品牌、技術、資本和產業紐帶形成專業化分工協作體系;促進傳統產業中的農村中小企業進行技術創新、技術改造和技術升級，扶持有條件的農村中小企業進入高新技術產業，提高產品質量和市場競爭力。

(三)進一步完善我國農村中小企業間接融資市場體系，多種融資方式協調發展，增加信貸供給總量，打破中小企業融資瓶頸

1.在試點的基礎上，完善結構多層次、主體多元化的融資體系，擴大農村金融機構信貸規模。2003年以來，中國政府及各金融機構出臺了一系列扶持和促進中小企業及農村經濟發展的融資政策措施，以部分農村信用社和農村信用社縣(市)聯社為基礎組建了農村商業銀行、農村合作銀行;鼓勵境內商業銀行或農村合作銀行在農村地區設立貸款公司;成立了郵政儲蓄銀行;開展中國農業銀行三農金融事業部制改革試點;開展了村鎮銀行、小額貸款公司、農村資金互助社試點工作等，多渠道、多方式緩解了農村中小企業資金供應不足的狀況。從各項改革舉措來著，我國已經初步形成一個產權結構和投資主體多元化的農村金融體系，對解決農村中小企業融資問題起到了積極的作用。但以上很多農村金融改革工作尚在試點當中，須進一步加大推行力度，相關政策法規體系仍須進一步完善。

2.創新金融產品，為農村中小企業提供多種融資方式。農村金融機構應大力發展適合農村中小企業的金融產品，開展信用擔保貸款、綜合業務授信、票據承兌和貼現融資、融資租賃、自然人擔保貸款、訂單及倉單質押貸款，應收賬款質押貸款、買方信貸、典當融資等金融服務項目，并根據企業的融資額度、融資期限、擔保方式等要素的不同，提供不同的產品組合服務。

3.規范民間借貸，拓寬農村中小企業的融資渠道。目前，民間金融在農村中小企業融資中發揮了重要的作用。因此，政府應通過立法使民間借貸走向法制化，規范民間金融的發展，將非正規的民間融資轉化為正規的受金融監管部門監管的金融機構，從而補充國有商業銀行在金融支持方面的不足。

(四)加快社會信用體系建設，為農村中小企業融資提供良好的環境

政府應統籌安排，建立和不斷完善企業的社會信用體系，以提高農村中小企業信息透明度、降低金融機構搜集信息的成本。

1.加速制定信用管理類法律法規，形成一個比較完整的框架體系，為商業化的社會征信機構開展業務提供法律依據，根據法律對不講信用的企業和責任人進行懲處，保障信用市場的良好運行和發展，從而為農村中小企業融資提供更好的環境。

2.制定和完善農村中小企業信用評價指標體系。應考慮大部分農村中小企業的特點和可操作性等原則，制定科學合理的農村中小企業信用評價標準，實行企業信用評級制度。并通過建立高效統一的信用信息系統，規范和完善農村小企業信用檔案，建立經濟行政管理、金融等部門聯合的信用征集與信用評價體系，面向全社會進行信息查詢、交流及共享。

(五)加強信用擔保體系建設，為農村中小企業融資提供有力的支持

我國絕大多數農村中小企業規模小、資產少、資產質量差、信用風險大，尤其需要信用擔保。因此，加強信用擔保體系的建設是解決農村中小企業融資困境的必要途徑。

1.完善我國農村中小企業信用擔保機制。應借鑒國外擔保法律條款，結合我國實際情況，修改、補充和完善《擔保法》等法規，對專業擔保機構的業務范圍及種類、從業資格、財務內控制度、行業自律、退出等方面進行規范。

2.發展多種形式的擔保機構，擴大擔保機構的服務范圍，建立分層次的農村中小企業融資擔保體系。發展農村政策性信用擔保、農村合作性擔保織、農村商業性擔保等多種形式的信用擔保組織。

3.建立合理的農村中小企業融資擔保風險分散機制和風險補償機制。農村中小企業擔保機構所面對的復雜因素更多，也更具風險性。一方面，國家應加快建立再擔保體系，積極支持為信用擔保機構提供信用保證服務的信用再擔保機構建設，形成“貸款主體、銀行、擔保、再擔保”四位一體的融資合作機制。另一方面，中央和地方財政應建立制度化與法律化的擔保風險補償機制，對農村信用擔保機構落實營業稅、所得稅等稅收減免政策等，降低擔保公司的運營成本，從而使得擔保公司能降低擔保收費標準，并最終降低中小企業融資成本。

(六)大力發展我國農村中小企業直接融資市場體系，積極拓展中小企業直接融資渠道

1.進一步發展債券融資方式。加快債券市場改革，推行農村中小企業債券的發行制度，支持經營良好的、有償還能力的農村中小企業進行債券融資。同時，在試點的基礎上，總結經驗，積極開展農村中小企業集合債券發行，提升農村中小企業直接融資的比重。

2.支持農村中小企業直接從證券市場籌措發展資金。鼓勵、引導農村中小企業進行規范的股份制改造，到中小企業板塊市場、國內主板市場上市，使符合條件的農村中小企業獲得上市融資機會，拓寬直接融資渠道。

3.培育多層次的區域性股權交易市場。包括建立和發展一些區域性的證券交易所，為部分農村中小企業今后進入證券交易所上市融資提供橋梁或臺階;積極發展多層次的場外交易市場，特別是一些區域性的小證券市場或股權交易市場。

綜上所述，農村中小企業在融資過程中出現的種種問題，是多方面原因造成的。需要各方面共同努力，拓展農村中小企業的融資渠道，從而優化農村中小企業的融資結構，促使農村中小企業的健康發展。

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(作者簡介:趙越春，金陵科技學院商學院副院長，副教授、注冊會計師，碩士研究生、南京農業大學在讀博士，主要研究方向為企業管理。江蘇南京 211169)(責編:若佳)