適度寬松的貨幣政策條件下中小企業融資難的問題分析

摘 要:國際金融危機不斷向縱深蔓延，給實體經濟造成巨大的負面影響，為此，國家為擴大內需實施了積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策，但是，中小企業融資難的問題依然存在。文章就當前中小企業融資難的問題從客觀和內在兩個方面的原因進行了探索性分析，提出了解決中小企業融資難的建議與對策。

關鍵詞:貨幣政策 中小企業 融資困難 分析

中圖分類號:F276.3 文獻標識碼:A

文章編號:1004-4914(2009)10-191-02

近年來，我國中小企業發展遇到嚴峻的挑戰，特別是隨著國際金融危機不斷蔓延，一批中小企業出現停產和倒閉，給我國經濟增長、就業、社會穩定帶來極大的負面影響。中小企業面臨的突出的問題依然是融資難的問題。為應對金融危機的影響，國家出臺了擴大內需十大措施以及4萬億元經濟刺激方案。據人民銀行統計:今年第一季度銀行貸款投放4.6萬億元，其中中小企業貸款增加1.1萬億元，不足1/4，大部分貸款投向了大中型企業。在實施積極的財政政策和適度寬松的貨幣政策的條件下，中小企業融資難的問題依然存在。

一、中小企業融資難的客觀原因

1.完整的扶持中小企業發展政策體系仍未建立健全。從金融政策上來看，還未形成完整的扶持中小企業發展的政策體系。我國目前的經濟、金融政策，主要還是依據所有制類型、規模大小和行業特征而制定的。這幾年來，針對中小企業貸款難、擔保難的問題，國家雖然頒布了一些新的政策，諸如要求各國有獨資商業銀行總行成立了中小企業信貸部，人民銀行總行頒布了向中小企業傾斜的信貸政策等，但是還未形成完整的支持中小企業發展的金融政策體系，致使中小企業的融資和貸款仍然受到了束縛和影響。

2.目前地方政府推動的項目融資與中小企業融資形成不合理競爭態勢。在金融危機的情況下，地方政府重點關注的是自己確定的建設項目。利用行政手段和影響力，為這些項目融資拓展渠道，制定優惠政策。國家支持和投入的資金、商業銀行發放的信貸資金絕大部分被政府重點項目獲取。中小企業在融資方面仍然面臨困難，特別是在目前特定的環境中，中小企業與政府項目融資形成了不平等的競爭，進一步惡化了中小企業融資的環境。

3.專門為中小企業服務的中小商業銀行和金融機構仍未全面建立。從金融機構的設置來看，缺乏專門為中小企業服務的中小商業銀行。我國現行的金融體系建立于改革開放初期，基本上是與以大企業為主的國有經濟相匹配。目前我國雖然有股份制商業銀行、地方性商業銀行，但資金實力根本不能與國有獨資商業銀行相匹配。特別是廣大的縣域基本上就沒有區域性地方商業銀行。隨著改革的深入與經濟結構的調整，如今，迫切需要有與中小企業相配套的地方性中小金融機構。目前雖然逐步在農村建立村鎮銀行、小額貸款公司，但是由于受種種條件、規模、數量的限制，很難滿足中小企業發展和融資的需要。

4.銀行經營管理模式與民營中小企業發展需要不協調的問題，仍然存在。隨著銀行商業化不斷加深，防范風險機制也不斷增強。國有商業銀行上收了基層機構的審批權，審批環節多、手續復雜，無法滿足中小企業貸款“小、急、頻”的特點。然而地方商業銀行和農村信用社規模較小，無法再拿出大量資金來滿足中小企業日益擴大的貸款需求。銀行為了控制風險，基本上采用不動產抵押方式發放貸款，而民營中小企業一般不動產規模較小，缺乏足值有效的抵、質押物而被銀行拒貸的比例很高。由此可見銀行缺乏信貸產品創新以適應民營中小企業的經營特點，也成為一個重要的制約因素。從銀行信貸管理方面看，貸款出現風險時，對債務人的懲罰力度不夠，而對債權人特別是貸款簽批人的責任追究卻十分嚴厲，在不能很好地區分貸款市場風險與道德風險的狀況下，銀行對貸款發放慎之又慎，也間接形成了金融市場對民營中小企業的擠出效應。

5.信用擔保機構規模小，風險分散與補償制度缺乏的問題仍在延續。目前面向中小企業的信用擔保業發展滯后，擔保公司數量少、資本金規模小、代償機制不健全，難以滿足中小企業需要，且很多擔保機構風險分散與損失分擔、補償制度尚未形成。這些問題使得擔保資金的放大作用和擔保機構信用能力均受到較大制約，在一定程度上影響了擔保機構的發展，也制約了中小企業間接融資。

6.直接融資渠道狹窄而不暢通。中小企業融資難不僅僅是貸款難，事實上信貸資金僅僅是中小企業融資渠道的一部分，還應該包括股權融資、債券融資。證券市場是市場經濟的重要組成部分，是現代企業的孵化器，具有向社會籌資，促進產權流動，優化資源配置等作用。但是目前上市融資、發行債券的法律法規和政策導向對中小企業不利，中小企業很難通過債券和股權融資的渠道獲得資金。直接融資渠道狹窄才是中小企業融資難問題的關鍵所在。目前我國中小企業難以通過證券市場籌資，其主要原因是中小企業缺乏上市的條件和政策環境支持而不能夠上市:一是企業發行股票上市必須根據《公司法》和《證券法》的規定通過規范的公司制改造，確立法人治理機構，而中小企業改制后的形式往往不具有規范性。二是小企業即使改制為股份公司，也僅限于內部職工入股。公司股權不易流動，也難以向企業注資。三是受我國上市規模限制。四是競爭上市的企業多。現階段國有企業普遍資金緊張，尤其是—些大型國有企業，占用各地區大部分指標，使中小企業上市困難。綜上原因，除了一些優秀的中小企業之外，我國的大部分中小企業至今尚無法與資本市場結緣。

二、中小企業融資難的內在原因

1.企業生產規模較小，沒有抗拒風險的能力。我國的大部分中小企業生產經營規模都比較小，有的只是作坊式生產，鋪面式銷售，產品產量低，客戶群單一，技術裝備落后，發展潛力不足，沒有足夠的力量進行產品升級和市場拓展，抗風險能力較低。這些企業向銀行申請貸款時，一般會因風險方面考慮而遭到拒絕。

2.企業資金實力較弱，還款保障難于落實。雖然很多中小企業在申請貸款時財力狀況不錯，資產負債率、流動比率、速動比率等財務指標都可以，但這些企業大多資本實力不強，資產總量較小，自有抵押能力有限，并且因此無法獲得其它有實力企業充當擔保。所以，一般很難達到銀行所要求的抵質押或擔保條件，獲得貸款的機會因此而大大減低。

3.企業財務管理制度不夠健全，貸款信用風險較大。很多中小企業尤其是民營中小企業都脫胎于家族企業或集體企業，從成立一開始就沒建立起規范高效的財務管理體系和管理制度，財務收支資產管理很不規范，在企業成本核算利潤分配以及成本控制方面仍存在很多問題。銀行貸款給這些企業，極有可能因企業資金管理不善而誘發信用風險。因此，大多數銀行在與此類企業打交道時都傾向于下調企業信用等級，限制企業授信額度，甚至拒絕給其發放貸款。

4.企業經營管理不夠規范，容易誘發道德風險。有的中小企業經營者素質不太高，對市場的把握不準確，產品銷路不暢，導致資金緊張。為了擺脫困境，經常采取利用關聯企業相互擔保、虛假合同等手段，騙取銀行貸款、承兌票據或不可撤消的擔保。一旦企業“回頭”無望，便會走人了事，給銀行造成很大的損失。目前此類問題在一些民營中小企業中時有發生，使銀行面臨著極大的道德風險。這一問題集中體現信息不對稱給中小企業融資帶來的阻礙，基于逆向選擇，銀行一般不會輕易給中小企業發放貸款，尤其是短期流動性貸款。

5.企業信用狀況差問題仍沒有得到解決。近年來，中小企業的信用意識雖然得到不同程度的提高，但是部分中小企業采取不正當手段惡意逃廢銀行債務的問題還比較嚴重。有的民營中小企業采取關聯企業互相擔保脫殼等手段惡意懸空銀行貸款，使銀行遭受巨大的損失。在中小企業貸款問題上，銀行是投鼠忌器，左右為難。為了避免不必要的麻煩，往往會選擇拒絕。

三、我國中小企業融資難的解決對策

1.加快推進金融體制改革，建立健全能為中小企業融資提供金融服務的中小金融機構體系。

(1)建立完善中小金融機構，形成為中小企業服務的中小金融機構體系。這可以結合現階段國有商業銀行的改革進行。在中小企業分布較多的縣及以下經濟區域范圍內建立多種形式的金融機構。在國有商業銀行退出的過程中可以通過控股等形式進行改造，建立適合中小企業融資需求的中小商業銀行。

(2)積極創造條件讓優質中小企業發行股票和債券，大力拓展直接融資渠道。應建立多層次的資本市場體系。二板市場主要是解決新興創業企業在產業化初級階段籌集資本的問題，要求的條件相對較低，也為非國有、民營企業的融資開辟了新的渠道，因此，應創造條件盡快出臺。要積極改進企業債券額度管理辦法，允許有條件的中小企業發行債券(包括可轉換性債券和可認股權債券)，切實降低企業發債的實際成本。另外，要在清理整頓和規范地方性的企業產權和股權交易市場的基礎上，設立并逐步開放全國性的為中小企業直接融資服務的場外市場。

(3)建立風險投資基金。基于現階段中國風險投資尚處于起步探索階段這一現實，這需要我們更多地從國外吸收成功的經驗，研究其過程中可能出現的問題，制定相應的法律規章制度進行協調與解決，為風險投資基金的發展奠定良好的基礎。現階段，中國風險投資基金應以政府倡導為主，有各種形式資金進入的、實行現代企業制度管理的市場化運作的管理模式，形成風險管理體制健全、投資經營決策科學民主、內控制度健全完善的投資基金。它應該主要以成長型、科技型、對社會經濟發展有重要意義的、有發展前景的競爭性的中小企業作為投資對象，通過提供發展所需資金及經營管理咨詢等服務的形式，介入中小企業發展的各個階段。同時，還要探討風險基金的退出機制，在時機成熟的情況下退出一個企業而轉向另一個中小企業，實現風險投資基金的良性循環和保證中小企業發展的資金需求。

2.加快中小企業自身建設，改革中小企業經營機制。盡快建立健全適合中小企業發展的經營決策機制，建立健全完善的企業財務制度，提高企業經營決策的透明度與科學性，充分實現信息公開，解決銀企關系中信息不對稱的問題。要求中小企業盡快轉換經營機制，尋找經營發展最優的有利于企業經營信息公開、決策科學透明的經營管理機制。基于現階段以銀行貸款為融資主渠道的現實，而銀行在對企業發放貸款可行性分析時重要一環是財務分析，中小企業應盡快建立完善財務制度，編制各種有利于銀行等金融機構了解企業經營狀況，便于對企業經營能力及潛力進行分析完善的報表。這有利于社會中介機構對中小企業的經營狀況、資信狀況的了解，便于對其進行信用評級，降低銀行獲取信息的成本，降低銀行發放貸款的風險，從而提高其向中小企業發放貸款的積極性。

3.建立中小企業網上融資服務平臺。利用網上融資信息服務平臺。定期發布國家在支持中小企業方面的宏觀經濟信息、貨幣政策信息、銀行業金融機構信貸政策信息、信貸管理信息、中小企業概況和經營方面的信息、中小企業信貸需求信息。實現銀企間的信息共享，解決銀企間信息不對稱問題。提高銀行和企業的工作效率，解決企業跑銀行花費的不必要成本，包括:時間成本、經濟成本、機會成本等。同時也解決銀行工作人員在了解企業信息、貸前調查方面遇到的各種困難和問題。實現銀行與企業之間的互利、互惠、互贏。設置銀行與企業間信貸對接窗口，企業可按照銀行規定的信貸申報條件，直接在網上向銀行提出貸款申請和提供所需資料。銀行可通過網上進行貸前初審，對企業資料不全或不符合銀行貸款條件，銀行可以在網上告知企業。對符合條件、資料齊全的企業銀行可進入實質性審核審批階段。

4.轉換政府職能，由過去的單純管理型逐步向服務型轉變，理順政企關系，積極疏通中小企業融資渠道，建立健全社會化服務體系。各級政府應結合當地實際，制定中小企業發展的政策，建立從政策上引導、由企業自主決定破產、兼并、變賣等改制方式的機制。引導和鼓勵發展為中小企業融資服務的各類中介機構，給予中小企業與大企業相同的國民待遇。一是要制定支持中小企業融資的政策。出臺具體的、可操作的政策性融資措施，推動中小企業信用擔保體系的建設步伐，并實現擔保行為的規范化。二是建立和規范中小企業稅收支持政策，加強財政對中小企業工作的支持力度，加大對科技型中小企業技術創新的基金支持力度。三是要拓寬中小企業的融資渠道。鼓勵中小企業技術創新，加快中小企業的產權流動，積極招商引資，擴大中小企業擔保的受惠面;要為那些有市場潛力的中小企業進行貸款擔保，對發展前景好的中小企業要積極爭取上市，通過股票發行募集社會資金，拓寬中小企業的融資渠道。四是要成立各級中小企業發展中心，聯合各相關服務機構，在資金、信息、技術市場等方面為中小企業提供專業化培訓和信息咨詢等服務，架起商業銀行與中小企業間溝通、聯系的橋梁，促進銀企合作與共同發展。五是加強對中小企業經營管理人員的培訓。一方面可以依托現有經濟管理干部學院及有關大專院校，優先安排中小企業經營管理者創新培訓、工商管理培訓及技術、財務等專業骨干的業務和技能培訓，在培訓收費等方面提供優惠。另一方面，鼓勵中小企業創辦“學習型組織”，積極開展自主培訓，發展中小企業人才市場，為中小企業提供各類合格人才。

參考文獻:

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(作者單位:中國人民銀行磁縣支行 河北磁縣 056500)

(責編:若佳)