投資時(shí)機(jī):抓住投資良機(jī),就等于成功了一半

選擇好的投資時(shí)機(jī)是巴菲特最重要的投資技巧之一.

他認(rèn)為，投資藝術(shù)其實(shí)就是對(duì)時(shí)機(jī)把握的藝術(shù)，選擇了錯(cuò)誤的時(shí)機(jī)

就注定是失敗的投資;而抓住了好的時(shí)機(jī)，就等于成功了一半.

精彩語(yǔ)錄

“投資人總想要買進(jìn)太多的股票，卻不愿意耐心等待一家真正值得投資的好企業(yè)。”

“最近10年來(lái)，實(shí)在很難找得到能夠同時(shí)符合我們關(guān)于價(jià)格與價(jià)值比較的標(biāo)準(zhǔn)的權(quán)益投資目標(biāo).盡管我們發(fā)現(xiàn)什么事都不做才是最困難的一件事，我們還是盡量避免降格以求?！?/p>

“你要發(fā)現(xiàn)你生活與投資的優(yōu)勢(shì)所在.當(dāng)機(jī)會(huì)來(lái)臨時(shí)，即你的這種優(yōu)勢(shì)有充分的把握，你就全力以赴，孤注一擲。”

“四十五年前我看到機(jī)會(huì)卻沒什么錢，四十五年后我有錢卻找不到機(jī)會(huì)。”

實(shí)戰(zhàn)鏈接

我們都知道，巴菲特之所以能夠讓伯克希爾的資金成倍地大幅增長(zhǎng)，多半要?dú)w功于他把握投資機(jī)會(huì)的能力。

沒有多少投資者有耐心去等待絕佳的投資機(jī)會(huì)出現(xiàn)而不去輕率地做出投資決定。在具體操作中，這樣的投資者少之又少，這也是股市上賺錢的人多而賺錢的人少的原因之一。作為有史以來(lái)最成功的投資大師，巴菲特在2003年的投資表現(xiàn)出對(duì)投資時(shí)機(jī)極強(qiáng)的把握能力。2003年4月，巴菲特成功投資中石油的戰(zhàn)役就是經(jīng)典之戰(zhàn).到10月份，中石油以83%的漲幅雄踞香港股市漲幅榜第一名，巴菲特在短短的半年時(shí)間內(nèi)，狂賺了2.8億港元。

巴菲特之所以能夠取得這次成功，是因?yàn)樗麑?duì)石油的內(nèi)部和外部環(huán)境做了詳盡的分析，并選擇了適當(dāng)?shù)耐顿Y時(shí)機(jī).

第一、 當(dāng)時(shí)中石油的股份很低，上升空間很大，是最好的購(gòu)買時(shí)機(jī)。

第二、巴菲特對(duì)在中國(guó)長(zhǎng)期投資有信心。他在出手中石油時(shí)事先就已經(jīng)有了周密的部署和詳盡的考察，其中包括和中石油有關(guān)人員接觸及研讀中石油的財(cái)務(wù)報(bào)告。

中石油主要控股錦州石化、吉林化工、三星石化等多家中國(guó)A股和H股公司。作為中國(guó)最大的油氣生產(chǎn)商，中石油主要從事石油及天然氣的勘探、開發(fā)、生產(chǎn)及銷售，原油及石油產(chǎn)品的煉制、運(yùn)輸、儲(chǔ)存及銷售以及其他相關(guān)石化產(chǎn)品的生產(chǎn)及銷售，同時(shí)覆蓋天然氣的輸送及銷售。

天然氣與管道業(yè)務(wù)為集團(tuán)重點(diǎn)發(fā)展的業(yè)務(wù)，并預(yù)期成為集團(tuán)未來(lái)盈利增長(zhǎng)的動(dòng)力。近年來(lái)，中石油通過一系列收購(gòu)，穩(wěn)步拓展海外業(yè)務(wù):2002年收購(gòu)戴文能源公司于印度尼西亞的油氣業(yè)務(wù);2003年以6.4億元增持印度尼西亞加邦區(qū)油田15%的股權(quán)。中石油表現(xiàn)出強(qiáng)勁的發(fā)展勢(shì)頭。對(duì)于習(xí)慣價(jià)值投資的芭菲特來(lái)說(shuō)，自然是非常有吸引力的。

第三、芭菲特的投資思想受到了成長(zhǎng)型投資家菲利浦·費(fèi)雪的極大影響。費(fèi)雪在其代表作《普通的股票和不普通的利潤(rùn)》一書中，指出了投資時(shí)機(jī)的重要性，以及如何看待和選擇投資時(shí)機(jī)。他說(shuō):“選擇好的時(shí)機(jī)，買入正確的股票，并長(zhǎng)期持有，它們就會(huì)創(chuàng)造可觀的利潤(rùn)?！边@個(gè)觀點(diǎn)對(duì)巴菲特產(chǎn)生了深遠(yuǎn)的影響。

2003年以來(lái)，困擾全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展的不確定因素很多。美伊戰(zhàn)爭(zhēng)結(jié)束之后，亞洲地區(qū)又有“非典”肆虐。巴菲特正是趁市場(chǎng)投資者對(duì)此猶疑不定之機(jī)，實(shí)現(xiàn)了增持中石油的戰(zhàn)略意圖.在表面上最危險(xiǎn)的時(shí)候“出手”，充分展示了巴菲特把握投資時(shí)機(jī)的能力。

而且巴菲特認(rèn)為，亞洲是全球經(jīng)濟(jì)最活躍的地區(qū)，而中國(guó)又是這個(gè)地區(qū)的經(jīng)濟(jì)引擎。隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的快速增長(zhǎng)，石化、鋼鐵、電力等基礎(chǔ)性行業(yè)將直接受益。而起步較晚的金融服務(wù)、汽車等行業(yè)也將快速發(fā)展。從這個(gè)角度上看，只要投資中國(guó)就能從中國(guó)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)期增長(zhǎng)趨勢(shì)中獲得豐厚的利潤(rùn)回報(bào)。

正是從以上幾個(gè)方面做出了正確的分析，巴菲特才把握了大好的投資機(jī)會(huì)，賺得了巨額的財(cái)富。

巴菲特認(rèn)為，要想把握住投資機(jī)會(huì)，投資者需要精通股票市場(chǎng)的系統(tǒng)理論。20世紀(jì)初，美國(guó)人查爾斯·道創(chuàng)立有關(guān)股票市場(chǎng)研究的系統(tǒng)理論，奠定了市場(chǎng)分析理論的基礎(chǔ)，被稱為“道氏理論”?！暗朗侠碚摗钡闹饕獌?nèi)容，包括如下要點(diǎn)。

股價(jià)運(yùn)動(dòng)的歷史會(huì)重演

道氏理論認(rèn)為，可以通過分析股價(jià)變動(dòng)的歷史資料來(lái)預(yù)測(cè)投價(jià)的未來(lái)變動(dòng)趨勢(shì); 同時(shí)還認(rèn)為，可以運(yùn)用一組主要代表性股票來(lái)描述整個(gè)市場(chǎng)的運(yùn)動(dòng)，為此他創(chuàng)造了道·瓊斯30家工業(yè)股票的平均數(shù)和道·瓊斯20家運(yùn)輸業(yè)股票的平均數(shù)。

對(duì)平均數(shù)所代表的市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)進(jìn)行分類

1.主要運(yùn)動(dòng) 主要運(yùn)動(dòng)是描述持續(xù)一年以上的股市運(yùn)動(dòng)。這種市場(chǎng)運(yùn)動(dòng)中，如果股價(jià)一直在上升，稱之為多頭市場(chǎng)(牛市);如果股價(jià)下跌，稱之為空頭市場(chǎng)(熊市)。

2.中間運(yùn)動(dòng) 中間運(yùn)動(dòng)也叫次要運(yùn)動(dòng)，其股價(jià)運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)與主要運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)相反，時(shí)常會(huì)延續(xù)3周到9個(gè)月能使作為主要趨勢(shì)的股票價(jià)格下降(或上升)1/3到2/3。

3.日常運(yùn)動(dòng) 股價(jià)的日常變化無(wú)重要性可言，但它集中起來(lái)，則形成次要運(yùn)動(dòng)。所有的投資者都應(yīng)追隨主要趨勢(shì)行事，而次要趨勢(shì)是投資的絕好機(jī)會(huì)。

主要趨勢(shì)有不同的階段

1、 多頭市場(chǎng)發(fā)展的四個(gè)階段

①積累階段 積累階段的特征是股價(jià)偏低，大部分投資者由于先前股票價(jià)格的下跌而對(duì)股市興趣索然，只有那些覺得股票定價(jià)過低而將來(lái)會(huì)增值的投資者才開始積累股票.

②上升階段 上升階段的特征是股價(jià)穩(wěn)步上升，交易活動(dòng)增加，企業(yè)收益有所提高，前景看好。

③黃金時(shí)期 平均指數(shù)增長(zhǎng)驚人，公眾對(duì)股市信心十足，大多數(shù)股票都已充分估價(jià)，即其市場(chǎng)價(jià)格與其理論價(jià)值相等。

④泛濫時(shí)期 沒有明顯價(jià)值的低值股票成為投機(jī)者的目標(biāo)，投機(jī)泛濫成災(zāi)。

2、 空頭市場(chǎng)發(fā)展的四個(gè)階段

①銷售階段 銷售階段開始于多頭市場(chǎng)的后兩個(gè)階段。在此期間，在低價(jià)時(shí)買進(jìn)股票的投資者開始拋出手中的股票。

②“恐慌階段” 在這個(gè)階段，股價(jià)急劇下跌，投資者和投機(jī)者瘋狂地拋售股票，這引起股價(jià)進(jìn)一步下跌。

③“第二次復(fù)蘇”階段 由于市場(chǎng)拋售過分，股價(jià)跌得太低，有人購(gòu)入，股價(jià)小幅(1/3)回升，但由于前景黯淡，拋售仍會(huì)繼續(xù)。

④“長(zhǎng)期滑坡階段” 股價(jià)在較長(zhǎng)的時(shí)間里逐步下降，當(dāng)價(jià)格跌到足夠低時(shí)，就有投資者重新購(gòu)買股票，于是整個(gè)過程重新開始。另外，投資者很有必要掌握一種統(tǒng)計(jì)方法，即技術(shù)指數(shù)。巴菲特認(rèn)為，這對(duì)投資者對(duì)投資時(shí)機(jī)的把握有很大的影響。

下面就以美國(guó)股票市場(chǎng)為例，向大家介紹一些常用的技術(shù)指數(shù)。

NYSE指數(shù)。NYSE指數(shù)又叫NYSE普通股指數(shù)，它包含了在NYSE上市的所有股票，計(jì)算方法是價(jià)值加權(quán)法，基期是1965年12月31日，基期指數(shù)為50。

空頭凈額比率?？疹^凈額比率是指在某一個(gè)特定時(shí)間，全部賣空股票數(shù)較之前一個(gè)月的平均每日股票交易量所得比率。此比率越高，股價(jià)在未來(lái)會(huì)獲得強(qiáng)有力的支撐，股價(jià)就會(huì)上漲。因?yàn)榇罅康馁u空交易意味著賣空者在將來(lái)要大量補(bǔ)進(jìn)。經(jīng)驗(yàn)表明，這一比率高于150%則行情看漲，低于100%則行情看跌。

內(nèi)部人員的交易。證券交易委員會(huì)要求在該委員會(huì)注冊(cè)的公司的官員和股東(內(nèi)部人員)報(bào)告買賣他們公司股票的情況。如果內(nèi)部人員大量購(gòu)進(jìn)股票，就表明股票看漲;如果內(nèi)部人員大量拋售股票，那就表明股票看跌。

互助基金的現(xiàn)金比率。就是基金的流動(dòng)資產(chǎn)與總資產(chǎn)的比率，它在一定程度上表明了這些機(jī)構(gòu)對(duì)股票市場(chǎng)投資的短期能力。現(xiàn)金比率低則行情看漲，這是因?yàn)榛ブ鹩鞋F(xiàn)金可以投資于股票; 現(xiàn)金比率的逐漸增大則表示行情看跌，因?yàn)榛ブ鹫龔氖袌?chǎng)上抽回資金。

零星銷售比率。零星銷售比率是用零星銷售量除以零星購(gòu)買量的比值。進(jìn)行零星交易的小投資者，由于缺乏足夠的專業(yè)技術(shù)而常常判斷失誤。有人認(rèn)為，只要與小投資者做方向相反的交易就一定會(huì)獲利。換言之，零星銷售比率上升時(shí)，應(yīng)該買進(jìn);反之則宜賣出。

道·斯平均數(shù)。道·瓊斯平均數(shù)的變動(dòng)反映了整個(gè)股市的運(yùn)動(dòng)趨勢(shì)。

標(biāo)準(zhǔn)普通股價(jià)指數(shù)。當(dāng)這個(gè)指數(shù)上升速度快于道.瓊斯平均指數(shù)時(shí)，說(shuō)明股市行情即將看漲，反之則看跌。

巴菲特認(rèn)為，投資者只有了解了市場(chǎng)和企業(yè)，掌握了系統(tǒng)理論和技術(shù)方法，才能把握投資的時(shí)機(jī)，才能保證投資的有效性和正確性。事實(shí)上，他自己也正是這樣不斷地做著，并獲得了巨額財(cái)富。

行動(dòng)指南

1. 掌握上述系統(tǒng)理論和技術(shù)方法。

2. 嘗試著將系統(tǒng)理論和技術(shù)方法運(yùn)用到投資活動(dòng)中去。 (《巴菲特投資語(yǔ)錄》連載之十三)