全球經濟開始步入復蘇軌道

美國經濟周期研究所(Economic Cycle Research Institute， ECRI)發布的最新一期《國際經濟周期展望》報告指出，全球主要經濟體已基本結束衰退，經濟開始步入復蘇軌道。ECRI的長期先行指數顯示，未來幾個月，北美、歐洲和亞太地區經濟增長將持續回升，且北美和亞太地區的復蘇進程將快于歐洲。近期，各國發生通貨膨脹的可能性都不大。

北美地區經濟持續好轉

最新的北美地區長期先行指數及其增長率均保持上升。但一致指數有所下滑，其增長率保持上升。隨著先行指數增長率上升至26年來的高點，預示北美地區經濟形勢將進一步好轉。

美國:最新的(2009年9月)美國經濟先行指數加速上升至176.6，比上月提高4.0點;其增長率也上升了21.1%，比上月提高3.3個百分點。同期，一致指數為143.0，與上月持平;其增長率下降3.9%，降幅比上月有所收窄。美先行指數已連續9個月上升，并創出歷史新高，比衰退前峰值高出6個百分點。當前先行指數增長率仍處于快速上升階段，預示近期美國經濟將繼續好轉。

2009年9月，美國物價水平上升1.5%(通脹率用CPI表示，下文同)，比上月提高0.5個百分點。預期通脹指數(1992年=100)上升至90.6，比上月高出0.9點;其增長率大幅上升至12.1%，比上月高出5.5個百分點。預期通脹指數持續顯著上升，雖然當前不必擔憂通脹問題，但美國通脹率已處于上升周期中。

加拿大:最新的(2009年8月)加拿大經濟先行指數及其增長率分別上升至164.9(上月=163.1)和6.8%(上月=5.0%)。同期，一致指數微升至164.1(上月=163.9)，其增長率降幅收窄至-4.3%(上月=-5.2%)。一致指數增長率已上升至近8個月來新高，隨著先行指數也創出歷史新高，加拿大經濟復蘇趨勢逐漸明朗。

2009年8月，加拿大物價水平同比下降0.1%，降幅比上月收窄0.7個百分點。預期通脹指數為98.8，比上月提高1.7點，其增長率大幅上升至5.0%(上月=0.5%)。近期加拿大物價水平趨于穩定，但預期通脹指數的持續上升預示著物價水平將隨之有所上升。

歐洲地區經濟預期樂觀

最新的歐洲先行指數及其增長率均有所下降，但先行指數仍接近10個月來的高點。一致指數也有所下滑，但仍接近6個月來高點，其增長率保持上升趨勢。未來歐洲經濟預期仍相對樂觀。

德國:最新的(2009年8月)德國先行指數為124.8，比上月微升0.3點;其增長率下降2.3%，降幅比上月收窄1.7個百分點。同期，一致指數為115.3，比上月略降0.6點;其增長率下降5.7%，但降幅比上月收窄0.4個百分點。盡管最新的一致指數有所下滑，但仍處于3月份的低點之上。而且，先行指數及其增長率分別升至8個月和15個月來高點，德國經濟預期樂觀。

2009年9月，德國物價水平同比上升0.2%，比上月下降0.3個百分點。預期通脹指數上升至74.6(上月=72.2)，其增長率雖下降了23.5%，但降幅比上月大幅收窄了9.7個百分點。盡管近期物價水平仍接近10年來的低點，但如果未來幾個月預期通脹指數繼續上升，其通縮風險將明顯減小。

法國:最新的(2009年8月)法國先行指數及其增長率分別升至138.7(上月=138.3)和3.3%(上月=2.7%)。一致指數(2009年7月)小幅下降至166.9(上月=167.5)，其增長率降幅收窄至-3.8%(上月=-4.0%)。一致指數增長率處于明顯的上升趨勢中，最新數據已達到10個月來的高點。隨著先行指數增長率升至近兩年來新高，法經濟前景更顯樂觀。

2009年8月，法國物價水平同比上升0.5%，上月為下降0.6%。同期，預期通脹指數微升至98.8，其增長率降幅也收窄至-1.8%(上月=-2.9%)。自2008年夏季以來，法國物價水平急劇下降。盡管最新的預期通脹指數有所反彈，但仍接近歷史低點，預示近期法國不會出現通貨膨脹。

英國:最新的(2009年8月)英國先行指數小幅下跌至132.7(上月=133.7)，其增長率也下降至10.5%(上月=13.3%)。同期，一致指數微跌至152.7，比上月下降0.3點，其增長率降幅收窄至-2.9%(上月=-3.2%)。一致指數增長率已上升至10個月來高點，隨著先行指數接近歷史高點，預示英國經濟將持續向好。

2009年8月，英國物價水平同比上升0.5%，上月為下降0.6%。同期，預期通脹指數為99.3，比上月上升0.7點，其增長率降幅收窄至-3.9%(上月=-7.1%)。盡管最新預期通脹指數有所上升，但仍接近歷史低點，表明近期英國無通脹風險。

意大利:最新的(2009年8月)意大利先行指數微升至141.6(上月=141.4)，其增長率小幅下滑至21.0%(上月=22.0%)。一致指數(6月)小幅下跌至120.0(上月=121.1)，其增長率也下滑至-8.5%，比上月回落0.2個百分點。一致指數增長率已經從2009年3月份的低點起顯著回升，先行指數增長率也接近15年來的高點。隨著先行指數的持續回升，意大利經濟復蘇在望。

2009年8月，意大利物價水平同比上升1.0%，比上月提高0.8個百分點。同期，預期通脹指數為97.1，比上月增長1.5點，其增長率下降0.3%，但降幅比上月收窄3.8個百分點。盡管意物價水平仍遠低于2008年中的高點，但比前幾個月已顯著回升。隨著預期通脹指數持續上升，未來幾個月意物價將有所上漲。

西班牙:最新的(2009年8月)西班牙先行指數上升至139.9，比上月微增0.4點;其增長率也升至4.2%，比上月提高1.6個百分點。同期，一致指數微跌至156.8，其增長率的降幅收窄至-6.1%(上月=-8.1%)。盡管最新的一致指數有所下滑，但仍遠高于前期低點。同時先行指數也升至8個月來的高點，西班牙經濟可望步入復蘇通道。

2009年8月，西班牙物價水平同比上升0.6%，上月為下降0.6%。同期，預期通脹指數為76.5，比上月提高2.8點;其增長率降幅大幅收窄至-2.4%(上月=-15.0%)。西班牙物價水平已經自今年低點顯著回升，最新的預期通脹指數也有所上升，預示其物價仍將處于上升周期中。

亞太地區經濟持續回升

最新的亞太地區先行指數及其增長率均繼續上升。同期，一致指數及其增長率也都有所上升，一致指數增長率已升至13個月來的高點。隨著先行指數增長率上升至31年來的新高，亞太地區的經濟將加快復蘇。

中國:最新的(2009年8月)中國先行指數及其增長率均比上月顯著上升，分別達到343.6(上月=338.7)和8.7%(上月=6.7%)。同期，一致指數小幅上升至525.8，比上月增長2.4點;但其增長率小幅下降至14.4%(上月=15.4%)。2008年12月以來，先行指數增長率有所反彈，經濟增長速度自今年春季以來已明顯回升。隨著最新的先行指數增長率升至15個月來的新高，中國經濟增長前景非常樂觀。

2009年9月，中國工業生產先行指數增長率為4.0%，比上月提高2.0個百分點。隨著最新的工業生產先行指數增長率也升至23個月來新高，預示未來幾個月中國工業生產將繼續保持較快增長。

日本:最新的(2009年8月)日本先行指數及其增長率均比上月略有下降，分別為136.0(上月=136.2)和9.7%(上月=9.8%)。但是，一致指數及其增長率均比上月有所上升，分別達到90.8(上月=89.8)和-6.9%(上月=-10.4%)。一致指數已升至近6個月來高點，盡管最新的先行指數有所下滑，但仍處于明顯的上升周期中，預示未來日本經濟仍將處于強勁回升趨勢。

2009年8月，日本的物價水平同比下降2.1%，與上月持平。同期，預期通脹指數微升至96.5，其增長率降幅也收窄至-1.7%(上月=-2.1%)。自去年以來，日本物價水平處于深度下降周期中，盡管最新的預期通脹指數有所反彈，但仍接近歷史低點，預示其未來仍將延續通縮態勢。

韓國:最新的(2009年8月)韓國先行指數及其增長率均比上月顯著上升，分別達到232.1(上月=229.0)和23.4%(上月=21.8%)。同期，一致指數及其增長率均略有下降，分別為208.2(上月=208.8)和4.2%(上月=4.4%)。與先行指數增長率的上升趨勢一致，一致指數增長率也接近18個月來的高點。隨著先行指數增長率接近21個月來高點，未來韓國經濟將持續好轉。

2009年9月，韓國物價水平同比上升2.2%，比上月回落0.4個百分點。預期通脹指數為98.0，比上月略微上升0.5點;其增長率顯著上升至2.1%(上月=0.4%)。預期通脹指數已經自2009年1月的低點起快速回升，最新數據達到近10個月來高點，未來幾個月韓國物價水平將繼續上漲。

印度:最新的(2009年8月)印度先行指數及其增長率均比上月顯著下降，分別降至210.9(上月=216.5)和0.6%(上月=7.0%)。一致指數(2009年6月)及其增長率也均有所下降，分別為299.7(上月=302.2)和-0.6%(上月=1.1%)。先行指數增長率自今年春季急劇回升，但最近幾個月有所下降，預示印度經濟增長將有所放緩。

澳大利亞:最新的(2009年8月)澳大利亞先行指數及其增長率均小幅上升，分別升至194.3(上月=192.6)和6.8%(上月=5.9%)。同期，一致指數及其增長率也略有上升，分別升至216.0(上月=215.6)和1.1%(上月=0.9%)。隨著先行指數增長率處于上升趨勢中，一致指數增長率也從前期低點顯著回升。最新的先行指數增長率已升至近21個月來高點，預示澳大利亞經濟前景將繼續改善。

新西蘭:最新的(2009年8月)新西蘭先行指數及其增長率均比上月有所下降，分別降至136.3(上月=136.5)和1.0%(上月=1.5%)。一致指數(2009年6月)微降至246.1，但其增長率降幅收窄至-10.4%(上月=-11.7%)。一致指數增長率已上升至近6個月來的高點，先行指數增長率仍接近7個月來高點，表明新西蘭經濟增長前景仍相對樂觀。