東盟在華直接投資與東盟對(duì)華出口貿(mào)易的關(guān)系研究

摘要：中國(guó)—東盟自由貿(mào)易區(qū)《投資協(xié)議》的簽署，使中國(guó)與東盟的經(jīng)濟(jì)合作呈現(xiàn)了新格局。為了研究東盟在華直接投資對(duì)中國(guó)東盟貿(mào)易的影響，本文通過(guò)向量自回歸理論的脈沖響應(yīng)函數(shù)，對(duì)東盟在華直接投資與東盟對(duì)華出口貿(mào)易的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證分析，結(jié)果表明，東盟對(duì)中國(guó)的出口、東盟在華直接投資、中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系，東盟對(duì)華直接投資對(duì)東盟向中國(guó)的出口貿(mào)易有促進(jìn)作用。

關(guān)鍵詞：東盟在華直接投資 對(duì)華出口 VAK模型

一、引言

東盟國(guó)家對(duì)我國(guó)的直接投資開(kāi)始于20世紀(jì)80年代，主要由印尼、馬來(lái)西亞、新加坡、菲律賓、泰國(guó)5國(guó)進(jìn)行。1992年，中國(guó)實(shí)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和擴(kuò)大對(duì)外開(kāi)放。東盟在華直接投資額迅速增加。到1998年達(dá)到41，98億美元，此后，投資額開(kāi)始下降，資金額徘徊在30億美元左右。2007年，東盟5國(guó)對(duì)我國(guó)的直接投資重新增長(zhǎng)到40億美元。目前，雙方互為對(duì)方的第四大貿(mào)易伙伴。東盟已成為中國(guó)第四大出口市場(chǎng)和第三大進(jìn)口來(lái)源地。

二、文獻(xiàn)綜述

面對(duì)中國(guó)一東盟自由貿(mào)易區(qū)建設(shè)所帶來(lái)的機(jī)遇，國(guó)內(nèi)許多學(xué)者對(duì)東盟國(guó)家在華直接投資和中國(guó)東盟間的貿(mào)易進(jìn)行研究。李占衛(wèi)、李皖南(2004)從貿(mào)易和投資角度分析中國(guó)與東盟自由貿(mào)易區(qū)如何促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。王洪慶、朱榮林(2004)運(yùn)用面板數(shù)據(jù)的方法。研究了東盟在華直接投資對(duì)中國(guó)與東盟貿(mào)易的影響。張凡(2002)認(rèn)為，建立中國(guó)東盟自由貿(mào)易區(qū)可以使中國(guó)與東盟在經(jīng)濟(jì)利益上逐漸形成一個(gè)整體，化解目前雙方在對(duì)外出口與引進(jìn)外資領(lǐng)域的不利競(jìng)爭(zhēng)狀況，有助于實(shí)現(xiàn)中國(guó)與東盟在經(jīng)濟(jì)上相互合作、共同發(fā)展的新格局。

本文將通過(guò)向量自回歸模型對(duì)東盟在華投資對(duì)中國(guó)東盟之間貿(mào)易的影響進(jìn)行定量分析，利用脈沖響應(yīng)函數(shù)研究東盟國(guó)家在華直接投資的波動(dòng)對(duì)東盟向中國(guó)出口的影響。

三、模型的建立與分析

向量自回歸(VAR)是基于數(shù)據(jù)的統(tǒng)計(jì)性質(zhì)建立模型，VAR模型把系統(tǒng)中每一個(gè)內(nèi)生變量作為系統(tǒng)中所有內(nèi)生變量滯后值的函數(shù)來(lái)構(gòu)造模型，從而將單變量回歸(AR)模型推廣到由多元時(shí)間序列變量組成的VAR模型。模型表達(dá)式為：

yt=A₁y_t-1+A_n-n+Bx_t+e₅

其中，y_t為內(nèi)生變量列向量，X為外生變量向量，A₁…A_n和B是待估的系數(shù)矩陣，e₁為隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)，n為模型的滯后期數(shù)。

(一)數(shù)據(jù)來(lái)源說(shuō)明

本模型的主要變量為東盟國(guó)家(印尼、馬來(lái)西亞、泰國(guó)、新加坡、菲律賓)對(duì)華直接投資額AsFDI，東盟對(duì)中國(guó)的出口額EXPORT(即中國(guó)從東盟的進(jìn)口額)，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值CNGDP。數(shù)據(jù)均來(lái)源于歷年中國(guó)統(tǒng)計(jì)年鑒。中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值通過(guò)歷年人民幣對(duì)美元匯率折算為美元。為了消除時(shí)間序列中存在的異方差現(xiàn)象，將上述3個(gè)變量進(jìn)行自然對(duì)數(shù)變換，變量定義如下：ASF=LN(ASF-DI)，EX=LN(EXPORT)，CNG=LN(CNGDP)。

由于多數(shù)時(shí)間序列經(jīng)濟(jì)變量是非平穩(wěn)性的，為了避免出現(xiàn)偽回歸，本文采用ADF檢驗(yàn)法對(duì)上述時(shí)間序列進(jìn)行單位根檢驗(yàn)，對(duì)ASF、EX、GNG進(jìn)行ADF檢驗(yàn)，結(jié)果如下：

由表1看出，對(duì)變量ASF、EX、CNG進(jìn)行ADF單位根檢驗(yàn)。結(jié)果顯示：在1％的顯著水平下，ASF、EX、CNG都是非平穩(wěn)的時(shí)間序列，它們的一階差分在1％的顯著水平上都是平穩(wěn)的。說(shuō)明時(shí)間序列ASF、EX、CNG都是單整的I(1)過(guò)程，它們之間可能存在某種穩(wěn)定關(guān)系。

(二)協(xié)整檢驗(yàn)

根據(jù)協(xié)整檢驗(yàn)方法，如果2個(gè)或2個(gè)以上的時(shí)間序列是非平穩(wěn)的。它們的某個(gè)線性組合表現(xiàn)出平穩(wěn)，則這些變量之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的關(guān)系。在多變量情況下，一般采用J0hansen檢驗(yàn)對(duì)多變量系統(tǒng)進(jìn)行向量協(xié)整檢驗(yàn)。在進(jìn)行協(xié)整之前需要估計(jì)一個(gè)無(wú)約束的向量自回歸模型(VAR)。由于ASF、EX、CNG的一階差分是平穩(wěn)的，因此，設(shè)定新的變量EXI=AEX，ASFI=AASF，CNGI=ACNG。在此基礎(chǔ)上，建立VAR(2)模型，并用J0hansen檢驗(yàn)法對(duì)該模型進(jìn)行協(xié)整檢驗(yàn)。結(jié)果如下：

從表2可以看出，檢驗(yàn)在5％的顯著水平上拒絕了沒(méi)有協(xié)整關(guān)系的零假設(shè)，而在其他條件下都沒(méi)有拒絕原假設(shè)。這表明在5％的顯著水平上ASFl、EXl、CNGI間存在唯一的協(xié)整關(guān)系，說(shuō)明東盟對(duì)中國(guó)的出口、在華直接投資、中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系。其協(xié)整方程為：

EXI=0.134913ASF1+4.449195CNG1

(0.18476) (1.01752)

(注：括號(hào)內(nèi)表示標(biāo)準(zhǔn)誤)

該協(xié)整方程表明。東盟在華直接投資、中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)東盟向中國(guó)的出口都有正的影響。中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的增加將促進(jìn)東盟對(duì)中國(guó)的出口，東盟對(duì)華直接投資產(chǎn)生貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)大于貿(mào)易轉(zhuǎn)移效應(yīng)。

(三)基于VAK模型的脈沖響應(yīng)和方差分解

為了說(shuō)明東盟對(duì)中國(guó)的出口、對(duì)華直接投資及中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值這三者之間的動(dòng)態(tài)影響，本文以向量自回歸模型為基礎(chǔ)，利用脈沖響應(yīng)函數(shù)分析東盟在華直接投資發(fā)生波動(dòng)時(shí)對(duì)東盟向中國(guó)出口額的影響。脈沖響應(yīng)函數(shù)描繪的是在擾動(dòng)項(xiàng)上加上1個(gè)單位標(biāo)準(zhǔn)差大小的新信息，沖擊對(duì)內(nèi)生變量的當(dāng)前值和未來(lái)值所帶來(lái)的影響。

1 VAR的穩(wěn)定性檢驗(yàn)。在進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析之前，必須對(duì)VAR模型進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)，只有在模型穩(wěn)定的情況下才能進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。當(dāng)VAR模型穩(wěn)定的充分必要條件是VAR模型所有特征根都小于1。用圖形表示。則意味著所有特征根都應(yīng)落在單位圓以內(nèi)。對(duì)本文建立的VAR(2)模型進(jìn)行穩(wěn)定性檢驗(yàn)，其結(jié)果如下：

由圖1知，本文設(shè)定的VAR(2)模型滿足穩(wěn)定條件。可以進(jìn)行脈沖響應(yīng)分析。

2 脈沖響應(yīng)分析。脈沖響應(yīng)函數(shù)(Impulse ResponseFunetion)是用來(lái)衡量隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)的一個(gè)標(biāo)準(zhǔn)差沖擊對(duì)其他內(nèi)生變量當(dāng)前和未來(lái)取值的影響軌跡，它能較為直觀地刻畫出變量之間的動(dòng)態(tài)交互作用及效應(yīng)。橫軸代表追溯期數(shù)，這里為20：縱軸表示因變量對(duì)解釋變量的響應(yīng)程度，實(shí)線表示響應(yīng)函數(shù)曲線，兩條虛線代表兩倍標(biāo)準(zhǔn)差的置信帶。對(duì)本模型進(jìn)行脈沖響應(yīng)的結(jié)果如下：

從東盟對(duì)華出口對(duì)東盟在華直接投資擾動(dòng)的反應(yīng)來(lái)看，在前兩期，ASFl對(duì)EXl的影響為負(fù)影響。從第3期開(kāi)始，該影響轉(zhuǎn)為正，此后隨著時(shí)間的推移而回到均衡。主要原因是東盟5國(guó)在中國(guó)直接投資開(kāi)始時(shí)產(chǎn)生對(duì)貿(mào)易的替代效應(yīng)，一些原本向中國(guó)出口的企業(yè)改為直接到中國(guó)投資設(shè)廠，使得東盟國(guó)家對(duì)中國(guó)出口減少，因此在圖上反應(yīng)為負(fù)的影響。此后。隨著時(shí)間的推移，東盟5國(guó)對(duì)華直接投資的貿(mào)易創(chuàng)造效應(yīng)超過(guò)了對(duì)貿(mào)易替代效應(yīng)。東盟對(duì)中國(guó)的FDI在母國(guó)和作為投資東道國(guó)的中國(guó)之間創(chuàng)造新的貿(mào)易機(jī)會(huì)。使貿(mào)易在更大規(guī)模上進(jìn)行。

3 方差分解。方差分解表示，當(dāng)系統(tǒng)的某個(gè)變量受到一個(gè)單位的沖擊以后，以變量的預(yù)測(cè)誤差方差百分比的形式反映向量之間的交互作用程度，它的基本思想是把系統(tǒng)中每個(gè)內(nèi)生變量的變動(dòng)按其成因分解為與各方程隨機(jī)擾動(dòng)項(xiàng)(新息)相關(guān)聯(lián)的各組成部分，以了解各新息對(duì)模型內(nèi)生變量的相對(duì)重要性。對(duì)東盟向中國(guó)的出口進(jìn)行方差分解結(jié)果如下：

解結(jié)果可以看出，東盟向中國(guó)的出口對(duì)自身的貢獻(xiàn)度隨著時(shí)間的推移逐漸降低，從第1期的100％降到第10期的83.779％，說(shuō)明東盟對(duì)中國(guó)的出口主要是受到自身的影響。東盟對(duì)華直接投資的貢獻(xiàn)率逐漸上升。在第10期達(dá)到7.06％左右，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值的貢獻(xiàn)度在第10期達(dá)到9％ 。

四、結(jié)論及啟示

本文運(yùn)用協(xié)整檢驗(yàn)，脈沖響應(yīng)函數(shù)和方差分解等計(jì)量方法對(duì)東盟在華直接投資對(duì)東盟向中國(guó)出口的影響進(jìn)行了實(shí)證分析，得到以下結(jié)論：

(一)東盟對(duì)中國(guó)的出口，東盟在華直接投資，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值之間存在長(zhǎng)期穩(wěn)定的均衡關(guān)系

協(xié)整方程表明，東盟對(duì)華直接投資，中國(guó)國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值對(duì)東盟向中國(guó)的出口有促進(jìn)作用。

(二)脈沖響應(yīng)分析表明。東盟對(duì)華的FDI與其向中國(guó)的出口之間存在短期的替代效應(yīng)

當(dāng)東盟對(duì)華直接投資額發(fā)生1單位的波動(dòng)時(shí)，在開(kāi)始階段，對(duì)其向中國(guó)的出口的影響為負(fù)，從第3期開(kāi)始，影響轉(zhuǎn)為正。此后一直都為正影響，并隨著時(shí)間的推移而逐漸消失。方差分解分析表明。東盟對(duì)中國(guó)的出口主要還是受到自身的影響。東盟在華直接投資產(chǎn)生的貿(mào)易替代效應(yīng)較小，對(duì)出口影響不大。主要原因在于隨著中國(guó)東盟自由貿(mào)易區(qū)的正式建成，貿(mào)易壁壘不斷消除，關(guān)稅水平不斷下降。另外，東盟在華投資已經(jīng)由初期的主要集中在“三來(lái)一補(bǔ)”、加工貿(mào)易以及勞動(dòng)密集型加工企業(yè)等，向第一產(chǎn)業(yè)和服務(wù)業(yè)擴(kuò)展。可以預(yù)見(jiàn)，隨著投資貿(mào)易協(xié)定的簽署，它將為中國(guó)——東盟自貿(mào)區(qū)營(yíng)造更加穩(wěn)定、開(kāi)放的投資環(huán)境，減少相互投資中的不合理限制和管制。中國(guó)東盟自由貿(mào)易區(qū)的正式建成將給雙方企業(yè)提供更多的投資和貿(mào)易機(jī)會(huì)，實(shí)現(xiàn)互利共贏。