我國(guó)企業(yè)人力資本參與企業(yè)收益分配問題探析

[摘 要] 確立人力資本對(duì)企業(yè)的收益分配權(quán)，不僅是出于社會(huì)公平性的考慮，更是解決對(duì)人力資本所有者激勵(lì)問題的關(guān)鍵。本文從我國(guó)企業(yè)人力資本參與企業(yè)收益分配的方式出發(fā)，分析其存在的問題，并提出一些合理化建議。

[關(guān)鍵詞] 人力資本;年薪制;股票期權(quán)

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 01 . 014

[中圖分類號(hào)]F275.4 [文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼]A[文章編號(hào)]1673 - 0194(2010)01 - 0034- 03

人力資本是指體現(xiàn)在勞動(dòng)力自身中的生產(chǎn)知識(shí)、技能、創(chuàng)新概念和管理方法等資本存量的總和，它是未來(lái)收入增長(zhǎng)的一個(gè)源泉。人力資本參與企業(yè)收益分配是企業(yè)中人力資本與物質(zhì)資本博弈的產(chǎn)物，是社會(huì)經(jīng)濟(jì)向前發(fā)展過(guò)程中的必然趨勢(shì)。

一、我國(guó)企業(yè)人力資本參與企業(yè)收益分配的方式

我國(guó)企業(yè)人力資本參與企業(yè)收益分配的方式主要有年薪制和股票期權(quán)制。

1. 年薪制

年薪是指以契約的形式明確規(guī)定人力資本所有者的基本收入。一般來(lái)說(shuō)，除每月從基薪中預(yù)支部分生活開支經(jīng)費(fèi)外，其他的必須以年度為單位，到期按合同兌現(xiàn)。年薪制的本質(zhì)，是要求年薪收入者的報(bào)酬來(lái)自于企業(yè)經(jīng)營(yíng)的效益分享，高效高薪，低效低薪，無(wú)效無(wú)薪。年薪的激勵(lì)作用在于，人力資本所有者的風(fēng)險(xiǎn)收入必須與企業(yè)的資產(chǎn)增值、利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)程度掛鉤，由于企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善而造成的損失，相應(yīng)的人力資本所有者也要部分承擔(dān)。

2. 股票期權(quán)制

股票期權(quán)是以股票為標(biāo)的物的期權(quán)合約。期權(quán)又稱買賣權(quán)，是一種標(biāo)準(zhǔn)化的衍生契約，它賦予持有人在未來(lái)一定時(shí)期內(nèi)(或未來(lái)某一特定的日期)，以約定的價(jià)格向?qū)Ψ劫?gòu)買或出售一定數(shù)量的特定標(biāo)的物，但不負(fù)有必須購(gòu)買或出售的義務(wù)。作為一種激勵(lì)工具，股票期權(quán)是一種買入期權(quán)，而且是看漲期權(quán)。其出發(fā)點(diǎn)是激勵(lì)經(jīng)理人員追求企業(yè)利潤(rùn)最大化，以達(dá)到所有者和經(jīng)營(yíng)者“雙贏”的目標(biāo)。

二、我國(guó)企業(yè)人力資本參與企業(yè)收益分配存在的問題

1. 年薪制的實(shí)施中存在的問題

(1)評(píng)估機(jī)制不完善。只有對(duì)企業(yè)資產(chǎn)和經(jīng)營(yíng)狀況進(jìn)行準(zhǔn)確的評(píng)估才能合理地確定經(jīng)營(yíng)者的基薪和風(fēng)險(xiǎn)收入。這取決于兩個(gè)條件:一是全面反映企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的指標(biāo)體系。對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的考核必須全面反映資產(chǎn)保值增值情況、企業(yè)盈利能力、償債能力和成長(zhǎng)能力，還應(yīng)考慮技術(shù)改造投入、產(chǎn)品研究開發(fā)投入及職工培訓(xùn)等情況。但從我國(guó)各企業(yè)來(lái)看，不僅各地指標(biāo)不統(tǒng)一，而且指標(biāo)不夠科學(xué)，不夠完善，不能全面反映企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況。二是社會(huì)評(píng)估中介機(jī)構(gòu)的介入。代表我國(guó)評(píng)估力量的會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)力量薄弱，其公正性、客觀性受到質(zhì)疑，嚴(yán)重影響了年薪制的實(shí)施與推廣。

(2)經(jīng)營(yíng)者選拔任用的市場(chǎng)化程度較低。年薪制實(shí)施的一個(gè)必要條件是建立完善的經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)，通過(guò)市場(chǎng)機(jī)制來(lái)選拔、聘用企業(yè)經(jīng)營(yíng)者，確定經(jīng)營(yíng)者年薪的高低。但我國(guó)不少國(guó)有企業(yè)的總經(jīng)理、廠長(zhǎng)，有些股份制企業(yè)的董事長(zhǎng)、總經(jīng)理等高層管理人員的任命還帶有強(qiáng)烈的行政色彩。

(3)我國(guó)企業(yè)年薪制的激勵(lì)效果不具有持續(xù)性。目前我國(guó)大部分地區(qū)年薪制的考核指標(biāo)基本上是當(dāng)期利潤(rùn)等短期效益指標(biāo)，而沒有把企業(yè)的長(zhǎng)期發(fā)展指標(biāo)考慮進(jìn)去，難以避免部分經(jīng)營(yíng)者產(chǎn)生損害所有者利益的短期行為。

2. 經(jīng)營(yíng)者股票期權(quán)實(shí)施中存在的問題

(1)企業(yè)產(chǎn)權(quán)界定模糊，公司治理不健全。明晰的產(chǎn)權(quán)關(guān)系和健全的公司治理是實(shí)施股票期權(quán)制度的前提，但我國(guó)大部分國(guó)有上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)不合理、“所有者缺位”、“內(nèi)部人控制”等問題的存在使股票期權(quán)制度的有效實(shí)施幾乎不可能。另外，我國(guó)企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)還不健全，所有者、監(jiān)督者和經(jīng)理人錯(cuò)位的現(xiàn)象還很常見，經(jīng)理人的約束監(jiān)督機(jī)制弱化。

(2)股票市場(chǎng)不成熟。由于經(jīng)理人的收益為行權(quán)價(jià)與股票市場(chǎng)價(jià)格之間的差價(jià)，這就要求股票市價(jià)能客觀反映公司的真正價(jià)值及其發(fā)展?jié)摿Γ沟媒?jīng)理人的經(jīng)營(yíng)成果能在股價(jià)上體現(xiàn)出來(lái)，從而保持對(duì)經(jīng)理人的激勵(lì)作用。但我國(guó)股票市場(chǎng)還很不規(guī)范，基金黑幕、上市公司違規(guī)上市、虛假信息披露等現(xiàn)象屢見不鮮。這樣弱有效的股票市場(chǎng)，嚴(yán)重制約了股票期權(quán)制度在我國(guó)的實(shí)施。

(3)經(jīng)理人業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)體系尚不健全。對(duì)經(jīng)理人業(yè)績(jī)進(jìn)行科學(xué)評(píng)價(jià)是授予經(jīng)理人經(jīng)理股票期權(quán)、使經(jīng)理人報(bào)酬與其業(yè)績(jī)掛鉤的前提。我國(guó)現(xiàn)階段，資本市場(chǎng)信息失真，財(cái)務(wù)指標(biāo)有效性差，股票交易價(jià)格不能準(zhǔn)確反映企業(yè)的價(jià)值，財(cái)務(wù)指標(biāo)不能說(shuō)明企業(yè)真實(shí)的經(jīng)營(yíng)結(jié)果，這些問題的存在使股票期權(quán)制度難以有效實(shí)施。

(4)市場(chǎng)配套措施不完善。其一是稅收的配套。從國(guó)際發(fā)展趨勢(shì)來(lái)看，實(shí)施經(jīng)理股票期權(quán)計(jì)劃的公司和個(gè)人，往往能享受到稅收優(yōu)惠，在公司授予股票期權(quán)時(shí)，公司和個(gè)人都不需付稅，股票期權(quán)行權(quán)時(shí)也不需付稅。而我國(guó)目前不僅對(duì)股票交易行為征收證券交易印花稅，還對(duì)個(gè)人征收股息和紅利的個(gè)人所得稅。這些規(guī)定不利于經(jīng)理股票期權(quán)的實(shí)施，還加大了上市公司的成本。其二是經(jīng)理人市場(chǎng)的建立。在我國(guó)缺乏真正的經(jīng)理人市場(chǎng)，我國(guó)國(guó)有上市公司的高管人員仍保留很強(qiáng)的行政色彩，政府行使對(duì)經(jīng)理人的任免權(quán)。

三、完善我國(guó)人力資本參與企業(yè)收益分配的建議

1.建立完善經(jīng)理人市場(chǎng)

只有推進(jìn)高層經(jīng)理人員的職業(yè)化、市場(chǎng)化，形成經(jīng)理市場(chǎng)，建立競(jìng)爭(zhēng)選聘機(jī)制，經(jīng)理股票期權(quán)制度才能真正起到激勵(lì)作用。我國(guó)應(yīng)加快經(jīng)理市場(chǎng)建設(shè)，以通過(guò)經(jīng)理市場(chǎng)形成市場(chǎng)價(jià)值作為董事會(huì)選聘經(jīng)理人的依據(jù)。同時(shí)應(yīng)該探索一套對(duì)經(jīng)理人工作的評(píng)價(jià)方法，特別要重視在企業(yè)的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)中，對(duì)企業(yè)主要經(jīng)營(yíng)者貢獻(xiàn)價(jià)值的測(cè)算和確定。

2.強(qiáng)化信息披露，加快資本市場(chǎng)的建設(shè)

健全資本市場(chǎng)的主要措施是建立經(jīng)理股票期權(quán)信息披露制度，增加有關(guān)公司股份回購(gòu)、經(jīng)理股票期權(quán)授予和行權(quán)信息披露等的要求，建立經(jīng)理人行權(quán)的市場(chǎng)規(guī)范。同時(shí)要求上市公司建立更嚴(yán)格的制度，從而更有效地防止“內(nèi)幕交易”、操縱股市等違規(guī)行為。

3.建立完善科學(xué)的評(píng)估機(jī)制

一方面，要求考核指標(biāo)科學(xué)合理，如企業(yè)的年度經(jīng)濟(jì)效益、企業(yè)資產(chǎn)增值幅度、企業(yè)發(fā)展后勁等，考核指標(biāo)應(yīng)該全面、客觀。另一方面，要求審計(jì)、財(cái)會(huì)等中介機(jī)構(gòu)切實(shí)履行職責(zé)，發(fā)揮應(yīng)有的作用。對(duì)于會(huì)計(jì)師事務(wù)所、審計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)，有關(guān)部門應(yīng)該對(duì)其進(jìn)行嚴(yán)格的職業(yè)規(guī)范，并實(shí)行責(zé)任追究制度，以確保其執(zhí)業(yè)的客觀和公正。

4.加快公司治理結(jié)構(gòu)完善的進(jìn)程

調(diào)整國(guó)有企業(yè)股權(quán)結(jié)構(gòu)，推進(jìn)股權(quán)多元化，盡快完善國(guó)有股權(quán)管理制度;上市公司和母公司資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)人員、機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)“四分開”;董事會(huì)設(shè)獨(dú)立董事和設(shè)主要由獨(dú)立董事組成的薪酬委員會(huì)，由薪酬委員會(huì)提出包括經(jīng)理股票期權(quán)在內(nèi)的經(jīng)理人薪酬激勵(lì)方案;經(jīng)理股票期權(quán)方案需經(jīng)股東會(huì)批準(zhǔn)后才可實(shí)行。

5.建立完全市場(chǎng)化的經(jīng)營(yíng)者選拔、聘用和淘汰機(jī)制

目前國(guó)內(nèi)經(jīng)營(yíng)者市場(chǎng)還不成熟，我們應(yīng)有步驟地解決企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的產(chǎn)生方式和行政待遇。為此，必須加快經(jīng)營(yíng)者人才市場(chǎng)的建設(shè)，用“賽馬式”的競(jìng)爭(zhēng)選聘機(jī)制取代“相馬式”的行政任命制，并使人才市場(chǎng)盡快成長(zhǎng)成熟起來(lái)，與市場(chǎng)盡快接軌。企業(yè)選擇經(jīng)營(yíng)者最好委托一個(gè)權(quán)威機(jī)構(gòu)，由機(jī)構(gòu)在市場(chǎng)中選擇，從而形成市場(chǎng)制約機(jī)制。機(jī)構(gòu)推薦的好壞要最終對(duì)法律負(fù)責(zé)，如果推薦不利要受到法律的制裁。

6.建立客觀、科學(xué)的業(yè)績(jī)考核指標(biāo)體系

建立客觀、科學(xué)的指標(biāo)體系，必須貫徹以下原則:

(1)對(duì)企業(yè)經(jīng)營(yíng)者的考核應(yīng)盡量采用能反映企業(yè)綜合經(jīng)營(yíng)情況的客觀指標(biāo)，不僅要采用反映企業(yè)近期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的指標(biāo)，而且要采用反映對(duì)企業(yè)未來(lái)發(fā)展有貢獻(xiàn)、有影響的指標(biāo)(如研發(fā)費(fèi)用占銷售收入的比例、新產(chǎn)品對(duì)銷售收入及利潤(rùn)的貢獻(xiàn)、公司上市股票價(jià)格等)。考核指標(biāo)應(yīng)客觀并逐步調(diào)整、完善，盡可能采用與國(guó)際接軌的考評(píng)手段，體現(xiàn)資產(chǎn)增值和經(jīng)濟(jì)效益等評(píng)價(jià)目標(biāo)的科學(xué)統(tǒng)一，以實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)營(yíng)者客觀、公正的評(píng)估考核。

(2)按行業(yè)實(shí)施年薪制。要實(shí)施年薪制不能不考慮行業(yè)的特點(diǎn)。按行業(yè)實(shí)施年薪制有其便利的條件，在同行業(yè)的企業(yè)間進(jìn)行橫向比較就比較容易考核，在不同行業(yè)的企業(yè)中進(jìn)行橫向比較，往往會(huì)有失偏頗，因?yàn)椴煌袠I(yè)的資金利潤(rùn)率和受市場(chǎng)影響的程度不同。

(3)根據(jù)國(guó)外比較成熟的經(jīng)驗(yàn)，績(jī)效考核一般由以獨(dú)立董事為主的薪酬委員會(huì)來(lái)進(jìn)行，由薪酬委員會(huì)對(duì)經(jīng)理人進(jìn)行考核并提出經(jīng)理股票期權(quán)的實(shí)施方案。對(duì)于經(jīng)理人業(yè)績(jī)?cè)u(píng)定標(biāo)準(zhǔn)，建議引入目前國(guó)際上通行的經(jīng)濟(jì)附加值(EVA)方法。另外，證券監(jiān)管部門應(yīng)要求擬實(shí)施經(jīng)理股票期權(quán)計(jì)劃的上市公司，必須提交經(jīng)過(guò)有關(guān)中介機(jī)構(gòu)審核的績(jī)效考核制度，并在定期報(bào)告中披露績(jī)效考核制度的實(shí)施情況。

綜上所述，我國(guó)人力資本參與企業(yè)收益分配應(yīng)結(jié)合我國(guó)的國(guó)情和企業(yè)自身的特點(diǎn)進(jìn)行。為了更科學(xué)有效地實(shí)施人力資本參與分配，在政策上要給予正確引導(dǎo)、規(guī)范;在理論上要建立科學(xué)系統(tǒng)的人力資本評(píng)估體系;同時(shí)要培育人力資本參與企業(yè)收益分配的環(huán)境，從而使我國(guó)企業(yè)人力資本參與企業(yè)收益分配得到更好的實(shí)施。

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