公允價值理論與實踐的悖離

[摘 要] 對公允價值的研究一直是國際會計學界的熱點和前沿。本文從國際會計學界對公允價值的普遍認識和基本理念入手，結合其應用層級的規范，對其理論與實踐的悖離進行了分析，旨在進一步完善公允價值的相關理論體系，進而更有效地指導實務操作。

[關鍵詞] 公允價值;活躍市場;價值;市場價格

doi : 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2010 . 01 . 007

[中圖分類號]F230 [文獻標識碼]A[文章編號]1673 - 0194(2010)01 - 0017 - 03

20世紀90年代以來，國際社會會計界學者就一直積極致力于公允價值理論的研究與實務的推廣運用，并取得了顯著的成果。2006年美國財務會計準則委員會(FASB)發布的第157號財務會計準則公告《公允價值計量》(FAS 157)，標志著公允價值的相關理論研究已提升到了新的高度。國際會計準則理事會(IASB)對FASB的研究進展十分關注，并在同年發布了《公允價值計量項目討論稿》，開始研究并著手制定單獨的公允價值計量準則。我國也在2006年2月15日發布的《企業會計準則》中首次將公允價值視為五大會計基本計量屬性之一，從而肯定了公允價值的計量觀念。由于完整的理論和客觀的價值取向是指導實踐的基礎，所以完善的公允價值理論體系對實務操作意義非凡。

一、公允價值的基本理念

(一)FASB關于公允價值的會計表述

FASB對公允價值的表述表明了其對公允價值的最新研究成果，具有較強的邏輯性和創新性。根據FAS 157，公允價值是指在計量日市場參與者雙方在有序交易中，出售資產收到或轉讓負債支付的價格。此公告中亦對相關概念，諸如有序交易、脫手價、主市場、最高最佳使用等相關概念做出了解釋，進一步明確了公允價值的計量方法。與此同時，為以公允價值計量的資產或負債指定了估價技術，并將估價技術所使用的參數劃分了3個級次:

(1) 一級參數(Level 1):計量日主體準入的活躍市場中相同資產或負債的報價(未調整)。

(2)二級參數(Level 2):二級參數是一級參數之外，可直接或間接獲得的其他可觀察市場參數。

(3)三級參數(Level 3):資產或負債的不可觀察參數，反映主體對市場參與者所使用的定價假設的判斷，根據最佳可得信息使用估價技術推導得出。

另外，FAS 157還給出了限制使用或限制出售的資產公允價值的確定依據。

(二)我國《企業會計準則》關于公允價值的會計表述

我國于2006年頒布的《企業會計準則》(CAS)首次肯定了公允價值在會計計量中的地位，將公允價值作為一種計量屬性列入基本準則，對具體準則起到統馭的作用。此舉在一定程度上體現了我國向好的經濟形勢和與國際會計準則趨同的理念。根據《企業會計準則》，公允價值是指在公平交易中，熟悉情況的交易雙方自愿進行資產交換或者債務清償的金額。這一表述基本上與IASB的表述一致。但《企業會計準則》中，對公允價值的計量散見于各具體準則中，而且規范不一。但究其會計表述，依然主張將資產或負債按照可獲取的市場信息劃分級次，歸納如下:

(1)存在活躍市場的情況下，應當按照市場價格確定。

(2)不存在活躍市場的情況下，應當以可獲取的最佳信息為基礎，參考同行業類似資產的最近交易價格或者結果進行估計。

(3)按照上述規定仍然無法可靠估計的，由企業管理層對資產(負債)進行綜合評判，并依據估價模型來確定。

(三)公允價值的價值趨向

從以上關于公允價值的研究來看，盡管各國對公允價值的會計表述不同，但都體現了以下兩點:

1. 成本計量向價值計量的回歸

價值是現代財務理論的核心概念，現代財務本質是特定產權主體的價值管理，現代理財目標是特定利益主體的價值創造[1]。無論是股東、債權人或者其他會計信息使用者，他們更多關注的是企業的價值管理與價值創造，并據此分配他們手中的稀缺資源。由于他們要進行稀缺資源的配置，但掌握著較少的企業價值信息，此時就需要一定的媒介幫助其完成決策，即會計信息。會計信息的提供其主旨就是解決企業的不同利益主體之間普遍存在的信息不對稱的問題。而傳統的會計計量，更多反映的是企業的歷史成本，使得相同資產(負債)在不同企業之間缺乏同質的可比性;更重要的是企業的價值創造是面向未來的、是預期的價值，在傳統計量模式下的會計信息與企業利益相關者的決策缺乏相關性，從而導致投資者錯誤的資源配置。公允價值概念的提出本身就是對以歷史成本為主的傳統會計計量模式的沖擊，它以市場為基準，面向未來，及時捕捉并反映資產(負債)在市場中的波動，更逼近于資產(負債)的內在價值;而現值技術和估價模型的引入，進一步完善了在不活躍市場中資產(負債)價值的計量，使得公允價值的運用范圍更加廣泛。有學者認為，現代財務會計理論已經走上了價值計量的不歸路[2]。

2. 活躍市場向整體市場的回歸

從以上的指導性規范來看，各國會計準則中對形成公允價值的市場環境并沒有什么特別要求，只要在該市場環境下存在公平、公正、公開的交易，那么不管是在活躍的市場中，還是在不活躍的市場中，都可以形成公允價值[3]。若存在活躍市場，公允價值的計量首先依據資產(負債)的市場價格;若不存在活躍市場，則可以參照市場參與者各方提供的信息利用估價模型據以確定。這一觀點突破了市場價格的束縛，拓寬了公允價值計量對象的范圍，打破了只有活躍市場才能使用公允價值計量這一限制。

二、公允價值在會計實務中的運用

盡管公允價值的提出體現了會計向價值計量的回歸，更符合市場規則，更貼近決策有用觀這一會計目標，但實際操作中又使得公允價值偏離了這一本質理念，無論在國際范圍內還是在我國都有較為明顯的體現。

(一)國際金融危機中的公允價值

FAS 157強調，公允價值計量是基于市場的計量而不是基于具體企業主體的計量。但2008年，隨著美國次貸危機的全面爆發，引發了世界范圍內的金融危機，甚至于各大金融機構紛紛將矛頭指向以市值計價的公允價值，要求停止公允價值的使用。盡管各國會計界頂住了壓力，沒有完全廢止公允價值的使用，但依舊授權允許企業主體對暴露在金融危機中的、缺乏流動性的(非活躍市場)金融資產(負債)進行重新分類，由原來的公允價值計量改為以攤余成本計量。

(二)我國謹慎運用公允價值

我國對公允價值計量的應用更為謹慎。盡管新準則在17個具體準則中都直接或間接地運用到了公允價值這一計量屬性，但這種運用又都是有條件的、甚至是苛刻的[4]。例如，《企業會計準則第3號——投資性房地產》中規定，在有確鑿證據表明投資性房地產的公允價值能夠持續、可靠取得的，可以對投資性房地產采用公允價值模式進行后續計量。采用公允價值模式計量的，應當同時滿足下列條件:一是投資性房地產所在地有活躍的房地產交易市場;二是企業能夠從房地產交易市場上取得同類或類似房地產的市場價格及其他相關信息，從而對投資性房

地產的公允價值做出合理的估計。

三、公允價值實踐與公允價值理念的悖離

從以上論述中不難看出，各國對公允價值計量的會計表述均偏向于決策有用的價值取向，強調“以市場為基礎計量”這一基本理念，并表明即使市場活躍程度有限甚至不存在可觀察的活躍市場，公允價值計量目標仍然保持不變。另外，各國準則中也都為非活躍市場中公允價值的取得確定了計量方法，使之傳達的信息更貼近于資產(負債)的內在價值(基于市場評估的價值)。但實務操作中，過分地強調市場的活躍程度和職業判斷的主觀性，無疑又將公允價值的適用范圍人為地縮小到活躍市場中去，這違背了公允價值計量的初衷和基本準則(獨立準則)的統馭性。在這種會計準則指導下的公允價值偏離了其價值屬性，稱之為“市場價格”更準確一些，談不上是一種計量屬性。

我們要清楚地認識到，“以市定價”(mark-to-market)是相對“以管理層(企業主體)定價”(mark-to-management)而言的，而“以模型定價”(mark-to-model)是“以市定價”的補充，這種計價規則和市場的活躍程度關系不大?！耙允卸▋r”強調在整個市場環境中，所有市場參與者都要遵守同一個價值規則，即相同資產(負債)相同報價，計量所參照的市場均為主市場或最有利市場，而且這一市場為計量對象提供持續的價格標準，這就使不同企業主體之間統一于同一計價法則，有據可依，從而大大增強會計信息的可比性和相關性。而在非活躍市場中，在綜合考慮市場參與者各方可獲得的參考信息的基礎上，利用現值技術和估價模型確定的公允價值則更符合資產(負債)在企業整體中的價值。

在現實環境中，如何加大公允價值理論與實踐上的契合，統一兩者的價值取向和計量目標，會計學界任重而道遠。

主要參考文獻

[1]謝詩芬，戴子禮.現值和公允價值會計:21世紀財務變革的重要前提[J].財經理論與實踐，2005(5):12-17.

[2]謝詩芬.會計計量中的現值研究[M].成都:西南財經大學出版社，2001.

[3]鄧德宏.中外會計準則中公允價值概念解析[J].法制與經濟:中旬刊，2008(11):106-108.

[4]王樂錦.我國新會計準則中公允價值的運用:意義與特征[J].會計研究，2006(5):31-35.