金融危機視閾下對公允價值計量的探討

摘 要:在對公允價值爭議事件進行回顧和評述的基礎(chǔ)上，分析了公允價值計量對金融危機的影響，針對公允價值的復(fù)雜性和計量中的具體問題，最后提出了完善公允價值計量體系的監(jiān)管意見和建議。

關(guān)鍵詞:公允價值;金融危機;應(yīng)用與改進

中圖分類號:F8文獻標(biāo)識碼:A 文章編號:1672-3198(2010)06-0122-02

1 引言

公允價值計量是市場經(jīng)濟條件下維護產(chǎn)權(quán)秩序的必要手段，也是提高會計信息質(zhì)量的重要途徑，它代表了會計計量體系變革的總體趨勢，但是發(fā)自美國的金融危機讓公允價值面臨著嚴(yán)峻的考驗，由于金融危機愈演愈烈，很多人把矛頭指向“公允價值”，公允價值在國際上面臨著前所未有的尷尬處境。到目前為止，世界上幾個主要的經(jīng)濟體都暫停或者修改了公允價值會計準(zhǔn)則，主要原因是其中的國家或者地區(qū)政府急需遏止不斷下滑的經(jīng)濟信心指數(shù)。從各國將修改或停止使用“以市值計價”會計準(zhǔn)則來看，各國政府不但接受了這種觀點，而且用實際行動來治理這一問題以達到救市的目的。如何看待這一現(xiàn)實情況，本文在對公允價值爭議事件進行回顧和評述的基礎(chǔ)上，分析了公允價值計量對金融危機的影響，針對公允價值的復(fù)雜性和計量中的具體問題，最后提出了完善公允價值計量體系的監(jiān)管意見和建議。

2 公允價值爭議事件的簡要回顧

2.1 國際貨幣基金組織

在最新發(fā)表的《全球金融穩(wěn)定報告》中，國際貨幣基金組織認(rèn)為“采用公允價值會計準(zhǔn)則仍然是未來的趨勢，其中一個關(guān)鍵挑戰(zhàn)，就是要改善公允價值會計準(zhǔn)則的框架，以加強市場約束和促進金融穩(wěn)定。”報告指出公允價值可能給企業(yè)財務(wù)狀況帶來波動性的三個潛在途徑:一是波動性伴隨著經(jīng)濟參數(shù)的變化而出現(xiàn);二是在經(jīng)濟周期中，實行錯誤的措施以及(或者)改變對經(jīng)濟預(yù)測的看法而產(chǎn)生了波動性;三是波動性可能由混合的估值模型所帶來。正因有這些缺陷，所以《報告》認(rèn)為，公允價值準(zhǔn)則應(yīng)進一步改進，以減少一些估值技術(shù)夸大的影響，促進實現(xiàn)更穩(wěn)定的金融體系。

2.2 國際會計準(zhǔn)則理事會

國際會計準(zhǔn)則理事會在2008年10月13日宣布對國際會計準(zhǔn)則做出緊急修改，允許金融機構(gòu)對一些以前必須以“公允”或當(dāng)前市場價值入賬的金融資產(chǎn)“重新分類”，即實際上可以將這些資產(chǎn)從其交易賬簿中移除。

2.3 美國

在美國愈演愈烈的金融危機中，一些銀行家、金融業(yè)人士和國會議員將矛頭指向美國會計準(zhǔn)則，認(rèn)為第157號美國會計準(zhǔn)則要求金融產(chǎn)品按照“公允價值”計量的規(guī)定，在市場大跌和市場定價功能缺失的情況下，導(dǎo)致金融機構(gòu)過分對資產(chǎn)按市價減計，造成虧損和資本充足率下降，進而促使金融機構(gòu)加大資產(chǎn)拋售力度，從而使市場陷入交易價格下跌—資產(chǎn)減計—核減資本金—恐慌性拋售—價格進一步下跌的惡性循環(huán)，對加重金融危機起到推波助瀾的作用。

2.4 歐盟議會

歐盟在2008年10月15日正式?jīng)Q定第三季度金融機構(gòu)將停止公允價值會計準(zhǔn)則，而改用成本估值計算。歐洲議會和歐盟成員國政府15日決定修改歐盟現(xiàn)行會計準(zhǔn)則中有關(guān)按市值計算資產(chǎn)價值的規(guī)定，以幫助金融機構(gòu)更好地應(yīng)對當(dāng)前的金融危機。

3 公允價值對金融危機的影響評述

目前，主要有三種觀點源于大家對公允價值在金融危機中作用的認(rèn)識。

第一，公允價值本身并沒有問題，而是人們錯誤地使用了公允價值。持該種觀點的人認(rèn)為，受困于美國不斷惡化的信貸危機的金融機構(gòu)將公允價值會計作為替罪羊，其目的是試圖轉(zhuǎn)移重點，真正的根本因素是機構(gòu)內(nèi)部錯誤的經(jīng)營決策、規(guī)避會計準(zhǔn)則的行為和市場缺乏監(jiān)管、規(guī)范。比如，特許金融分析師協(xié)會認(rèn)為:公允價值是計量衍生品等金融工具最具透明性的方法。公允價值會計處理和披露為投資者提供了關(guān)于當(dāng)前市場情況和遠期分析的信息，公允價值本身并沒有引起任何損失，而是客觀反映了企業(yè)的處境，為投資者提供完全透明的信息，對全球市場承受當(dāng)前的混亂局面并防止未來的泡沫和相關(guān)的經(jīng)濟紊亂至關(guān)重要，對會計計量方法橫加指責(zé)的方式無益于重建投資者的信心，只有公允價值得到廣泛應(yīng)用，投資者才能準(zhǔn)確評估和計量風(fēng)險。

第二，公允價值在金融危機中暴露了自身的缺陷。持該種觀點的人認(rèn)為，一個好的準(zhǔn)則，既要有利于防止和減少市場的不正常波動，又要能夠在市場一旦出現(xiàn)波動時起到警示的作用。按照美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會和國際會計準(zhǔn)則理事會的規(guī)定，企業(yè)應(yīng)該對金融工具按公允價值計量，而公允價值的最佳代表是活躍市場的公開報價。在美國次貸危機中，人們的確看到了會計準(zhǔn)則公允計價計量中存在的一些問題:“公正和公開”的缺失使得市場的定價體系出現(xiàn)了嚴(yán)重的混亂，使得各金融機構(gòu)出現(xiàn)了不但比最先預(yù)估數(shù)據(jù)，甚至可能是比實際損失更為巨大的賬面損失。

第三，公允價值計量在一定程度上助長了金融危機的蔓延。持該種觀點的人認(rèn)為，一是公允價值隨市場波動而變動，價值變動隨意性很大，在不斷低迷的市場中，公允價值計量要求不斷對金融資產(chǎn)重新計價，賬面價值大幅縮水，進而引起大規(guī)模恐慌，使得后果不斷惡化;二是公允價值并不能反映金融資產(chǎn)的真實價值，盡管目前證券的市場價值不斷下降，但金融機構(gòu)仍然持有資產(chǎn)而沒有意圖低價出售，按照公允價值會計的要求，卻要承擔(dān)資產(chǎn)減值的損失;三是部分資產(chǎn)支持證券的市場己經(jīng)失靈，大量持有該類證券的機構(gòu)取得緊跟市場的價格出現(xiàn)困難，按照其他方法確認(rèn)公允價值又缺少實務(wù)指南，在現(xiàn)行市場條件下，確定一些證券的公允價值幾乎不可能。

2.4 完善公允價值應(yīng)用的思考

任何一種計量屬性都有其局限性，公允價值從本質(zhì)上看僅僅是一種公允價格，價格不是價值，價格波動頻繁，對于金融產(chǎn)品而言更是如此。因此，對公允價值計量的相關(guān)性要辨證地看待，對許多金融衍生工具而言，公允價值并不能反映其本身隱含的巨大潛在風(fēng)險。只有規(guī)范與完善公允價值計量及披露方式，其相關(guān)性優(yōu)勢才能得到真正體現(xiàn)。

第一，營造良好的市場環(huán)境。我國在2001年之前應(yīng)用公允價值時出現(xiàn)種種問題的原因在于缺乏以公允價值計量的市場環(huán)境，新準(zhǔn)則與國際會計準(zhǔn)則在非金融工具的公允價值應(yīng)用上存在差異的根源也在于對可靠、公允價值取得環(huán)境的擔(dān)憂。市場環(huán)境是隨著經(jīng)濟環(huán)境的發(fā)展而完善的，商品和資本的活躍市場建設(shè)也非朝夕之功。過去，我國許多資產(chǎn)缺少活躍的市場，因而很難取得可觀察的市場報價。隨著我國社會主義市場經(jīng)濟體制改革的深入，我國應(yīng)用公允價值的市場環(huán)境也在變好。營造良好的市場環(huán)境是完善公允價值可靠性結(jié)構(gòu)的根本途徑，也是解決公允價值應(yīng)用困境的關(guān)鍵。我國的市場環(huán)境，特別是金融市場環(huán)境還處于初步發(fā)展時期，但隨著各項改革的深入，公允價值計量的可靠性層次也會提高。

第二，建立健全公允價值估價程序。報告主體按照是否具有故意提供誤導(dǎo)性信息的區(qū)別可以通過兩種方式影響公允價值計量，一是報告主體不存在誤導(dǎo)的動機，但是由于選擇公允價值估價技術(shù)和輸入變量時不具備相關(guān)的經(jīng)驗和能力，而在客觀上提供了誤導(dǎo)的信息;二是報告主體存在提供誤導(dǎo)信息的動機，這些都可能影響公允價值的應(yīng)用。報告主體應(yīng)制定完備的內(nèi)部控制制度。報告主體的政策和程序應(yīng)當(dāng)針對其所持有和承擔(dān)的，要求按照公允價值計量的全部資產(chǎn)和負(fù)債，提供滿足會計準(zhǔn)則和其他監(jiān)管要求的合理保證。報告主體公允價值計量政策和程序的性質(zhì)和內(nèi)容取決于根據(jù)公允價值計量的資產(chǎn)、負(fù)債的性質(zhì)和內(nèi)容，因此是因報告主體主要業(yè)務(wù)的不同而存在差異的。對于持有大量金融工具以及會計準(zhǔn)則要求以公允價值計量資產(chǎn)的報告主體而言，需要建立比較完整和系統(tǒng)的公允價值估價程序。報告主體應(yīng)當(dāng)恰當(dāng)?shù)乇O(jiān)控其公允價值計量過程，除了對用于公允價值估計的估價技術(shù)之外，還包括對交易日后重大事項和其他異常問題影響的計量，以及對特別困難計量問題的識別和由資深管理人員進行的評價。資深管理人員有責(zé)任為確保其政策對企業(yè)財務(wù)活動、持有和發(fā)行金融工具等資產(chǎn)以及市場發(fā)展的適當(dāng)運用和持續(xù)有效而進行有效監(jiān)管。另外，報告主體應(yīng)當(dāng)定期對公允價值估計結(jié)果與可觀察市場價格進行比較，以確定報告主體公允價值政策和程序結(jié)果的有效性。如果報告主體變更了其估價技術(shù)，那么應(yīng)當(dāng)將對公允價值估計所導(dǎo)致的影響確認(rèn)為截止該新估價技術(shù)采用時的第一個計量日的估計變更。

參考文獻

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