國際油價預漲

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自2009年3月份每桶30多美元觸底反彈以來，國際油價已走出波瀾壯闊的下行局勢，增長了近2倍。目前，由于投資者關注經濟恢復的征兆，看漲國際油價的聲音此起彼伏。

油價穩步攀升

步入2010年，國際油價走勢一路強勁。2月中旬以來，受全球經濟復蘇向好等因素影響，石油需求上升，國際市場油價連續上漲，3月份后基本維持在80美元/桶以上。

4月1日紐約市場原油價格一度突破85美元/桶，達到85.22美元/桶。到收盤時，紐約商品交易所5月份交貨的輕質原油期貨價格上漲1.11美元/桶，收于84.87美元/桶。倫敦市場北海布倫特原油期貨價格上漲1.31美元/桶，收于84.01美元/桶。

4月6日WTI原油期貨收盤價格為86.84美元/桶，盤中一度突破87美元/桶，達到近一年半以來的最高水平。

三因素推高油價

經濟復蘇是催動油價上漲的主要背景。美國申請失業救濟人數逐漸下降，3月美國ISM制造業指數連續第八個月環比上漲，這些都顯示美國經濟正在穩定復蘇中。由于美國經濟顯示出加速跡象，使得這個全球最大能源使用國的油料需求增加。中國一季度GDP增速更是高達11.9%，毫無疑問也將增加用油需求。放眼望去，全球各國經濟都在回暖，因此國際油價一路高歌猛進。

總部設在法國巴黎的國際能源署在4月13日發布的石油月報再次調高2010年全球石油需求預期。這是今年1月以來該機構連續第四個月調高石油需求預測數據。國際能源署的報告指出，隨著經濟合作與發展組織國家以及亞洲、非洲和中東地區的石油需求上漲，該機構預計今年全球石油日均需求量將升至8660萬桶，比原來的預期增加3萬桶。

在全球石油需求旺盛的同時，石油供應卻不升反降，在一定程度上助漲了國際油價。在全球石油供應方面，3月份石油輸出國組織產量比去年同期大幅下降，其中伊拉克當月原油產量下降10%，降幅尤為明顯。而來自非石油輸出國組織產油國的石油供應維持在日均5250萬桶，比去年3月的日均產量增加22萬桶。今年3月份，全球石油供應量降至日均8660萬桶，比上月減少22萬桶。

石油輸出國組織在理論上有可能增加產量配額來降低油價，然而，石油輸出國組織的成員國并沒有表現出希望這樣做的跡象。科威特石油大臣薩巴赫日前說，石油輸出國組織只有在油價突破100美元時才會考慮增加石油產量。

4月17日阿爾及利亞能源部長沙基卜·哈利勒說，盡管擔心能源的高費用有可能危害經濟恢復，然而，石油輸出國組織在目前階段不可能采取行動來抑制不斷上漲的油價。他還認為目前市場上供應充足，而原油庫存量很高。石油輸出國組織目前階段采取行動并不能對油價產生影響，因為，油價上漲并不是由供應短缺引起的，它是由經濟恢復引起。

不過，盡管國際金融危機的陰霾逐漸消退、全球經濟復蘇趨勢明顯等多種積極因素推高國際原油需求，但目前的國際油價已超越實際需求太遠，油價飆漲包含了不少國際投機資金操縱、炒作的成分。國際油價倍數增長的態勢一方面反映了國際經濟形勢逐漸趨好的預期，另一方面，如此漲幅也大大超過了經濟增長的實際需求水平。國際油價已呈現金融化的走勢，不再是經濟發展實際需求的風向標，就像股市一樣，成為投機者炒作牟利的工具。

中國石化協會信息部副主任祝昉表示，近期，紐約商品交易所的原油期貨持倉量增長非常快，表明的確有投機基金進入。從期貨基本面看，國際油價后市有可能繼續看漲。

從資金流向來看，投機基金持有的凈多單增加。光大期貨分析師劉月來表示，總體來看基金持倉有利于多頭。但如果沒有新的利好經濟數據出臺，或者美元指數出現反彈的話，油價也可能在85美元/桶附近出現震蕩整理再擇機上攻。

投機基金之所以認為國際石油市場蘊藏著較大的機遇，主要基于以下四個方面：

首先，大量機構直接選擇遷倉1012合約，很大程度上已經規避了今年可能出現的退市政策對短期市場的影響，投資者無須面對因突發性政策的推出導致看漲頭寸需及時處理的風險，使得市場更具可操作性。

其次，近遠期合約價差縮小，本身說明近期市場供應趨于緊張，現貨相對堅挺，這對于未來油價上漲是相對有利的。2008年7月中旬之前的油價上漲，很長一段時間都是近月強遠月弱的格局，油價上漲直接獲得了基本面的支撐，近強遠弱格局被打破之后，油市的投機泡沫成分才逐步體現，最終導致了油價的大幅下挫。

再其次，國際原油進入二季度后逐步走強，有其季節性因素存在。二季度為美國傳統消費汽油的高峰，又是颶風多發季節。歷史行情的提示以及基于對氣候不確定性的擔憂導致的緊張情緒，都很可能會推動油市走向更高的位置。

最后，美元指數很可能在2010年出現明顯上漲，但考慮到美元指數上漲主要是基于美國經濟的好轉以及對美國加息可能導致資金回流的因素，因此，美元指數和大宗商品市場的關聯度將會有所減弱。尤其對于有經濟復蘇支撐的國際油市而言，美元指數繼續反彈或許只會減弱油價漲幅，但未必會導致油價大跌。

預期水漲船高

目前正是基于國際經濟復蘇的預期，國際油品需求和油價走勢被普遍看好。投資者普遍認為世界經濟最壞的時期已經過去，市場長期看漲的心理預期增強。

2009年底，高盛維持了其一貫的大膽風格，預計國際油價2010年將升至平均90美元/桶。鑒于基本面的不斷改善，4月15日高盛公司又表示，受美國現任聯邦儲備局主席伯南克的通貨再膨脹實驗的刺激，國際油價未來12個月將漲到99美元/桶。

伯林尼市場策略師杰夫·羅賓發表評論文章稱，無論從供給還是需求層面來看，油價都將繼續上漲，今年四季度油價將超過100美元/桶，明年將超過147美元/桶的歷史峰值。

美國商品交易顧問商卡梅隆—漢諾威公司的總裁彼特·布特爾表示，商品市場似乎彌漫著一種季節性的朦朧感覺——經濟即將復蘇，技術因素也有利于多頭，就油價而言下一步似乎有望漲至90美元/桶。

國際投行巴克萊資本在4月13日發布的一份報告中預測，國際油價將再次反彈，預計未來，油價將逼近89.87美元/桶至90美元/桶區域，且可能上探92.25美元/桶至94美元/桶。

更有甚者，美國能源研究機構Schork Group Inc．總裁肖克近期作出大膽預測，國際油價7月前將破110美元/桶關口。

廣東油氣商會油品部部長姚達明稱，國際油價應已站穩80美元/桶，可能很快向上攻擊90美元/桶，年內不排除挑戰100美元/桶大關。

廈門大學教授林伯強認為，在未來一段時間，國際油價很可能會呈現出階梯式上漲的態勢，即85美元/桶的價位維持一段時間，然后再上升到90美元/桶，以5美元/桶為一個臺階不斷攀升。“目前來看，全球的石油供需格局沒有明顯改變。”林伯強表示。需求方面，包括新興國家在內的需求該增長的還在增長，而發達國家的需求雖然受到了抑制，但也沒有明顯下降；供給方面，全球石油產能最近幾年也并沒有得到擴大。

國際油價悄然走高，一方面與當前的全球經濟和金融形勢回暖相關，另一方面投機行為的推波助瀾也對國際油價上行起作用。國際油價的漸進上升態勢或將始終貫穿于2010年。