礦產資源型企業技術風險分析及對策

夏佐鐸，王 哲，魏 鑫

(武漢工業學院經濟研究中心,湖北 武漢 430023)

礦產資源型企業是指直接以礦產為主要對象，從事礦產資源勘探開發、采、選、治及礦產品貿易等活動，以盈利為目的的經營單位[1]。他們大多先由礦產勘探、采選業或冶煉業起步，并經由多年的發展，通過向上下游的延伸和擴張、多品種經營，而發展成為具有一定經營規模和雄厚經濟實力的集團公司。礦產資源是礦產資源型企業最主要、最直接的原材料，受資源稟賦的制約，有一定的地域限制。資源的獲取投入量大，從原材料的獲取、選、冶到成品，周期性較長，且產品具同質性，面臨的不確定性較多。由于這類礦產資源型企業經營對象和產品等的特殊性，在經營過程中，除具有一般企業所共有的風險外，還因在勘探、開采、選冶等環節的不確定性而形成獨具特色的技術風險。因此，如何分析并管理這類企業的技術風險，協調競爭-風險-收益之間的關系，提高企業的競爭力，實現股東利潤最大化，是一個值得研究的問題。

1 礦產資源型企業技術風險分析

技術風險主要是指企業在勘探、開發過程中，由于技術不規范、員工操作失誤、選冶技術流程等，達不到預期的設計效果而產生的風險。主要包括勘探、開發風險；選、冶煉業務風險和環保政策的風險[1，2]。如由于地質構造條件、成礦規律等的不確定性因素，給工程預算和工期帶來的負面影響，從而造成經濟損失的可能性。尤其是新區以及海外的勘探開發過程中，由于地質條件、地理和社會條件比較陌生，而且世界上沒有絕對相同的礦床類型、相同的成礦條件等，因此，發生風險的可能性比老區的勘探開發要大得多。在選、冶過程中，技術不規范、員工操作失誤等，既可能增加相應的技術風險，還可能增加企業額外的運營成本，導致財務風險的發生。

1.1 勘探、開發風險分析

礦產資源型企業直接經營的對象為礦產資源及其形成的資產。根據《中華人民共和國礦產資源法》，中國的所有礦產資源為國家所有，并由國家向經營者授予礦業權。礦業權是“礦產資源所有權派生出來的一種物權，是以礦產資源的利用并獲得收益為目的的用益物權，是指自然人、法人和其他社會組織依法享有的，在一定的區域和期限內，進行礦產資源勘查和開采等一系列經濟活動的權利集合，包括探礦權和采礦權”[2，3]。由于礦業權的取得和延續具有一定的時效性，因此，企業在經營過程中，存在由于礦業權變更、延續而形成的風險。同時，在建設過程中，企業是通過勘查技術對礦產資源量和可采儲量進行估測，并據此判斷開發和經營礦山的可能性和進行工業設計的。由于礦山地質構造復雜且勘探工程范圍有限，礦山的實際情況可能與估測結果存在差異；若差異超過一定范圍，將會對企業的生產經營和財務狀況造成不利影響。另外，影響采礦的因素也較多，如：工業事故、礦場坍塌、惡劣天氣、設備故障、火災、地下水滲漏、爆炸及其他突發性事件等，這些因素均可能導致企業礦場的財產受到損失，并可能造成人員傷亡、環境破壞及潛在的法律責任。

1.2 選、冶煉業務風險分析

選、冶煉業務常常是礦產資源型企業向下游延伸和擴張的基本形式之一。由于礦石大多以共生或伴生的形式存在，礦石中常含有多種有用金屬成分，分離工藝復雜，對選礦技術要求較高。因此，在選礦技術經不斷改進并達到成熟、穩定之前，企業的礦山采選業務和冶煉業務不能匹配，協同效應低，蘊含較多風險。同時，冶煉是高耗能業務，企業供應商(包括電力、水、運輸及其他原材料供應商)的收費水平或原材料質量發生變化，都可能對企業的生產經營和財務業績造成負面影響。同時，礦山的地理位置較為偏僻，交通運輸方式較為單一，一般依賴專門的鐵路及公路輸送原料和產品。這些運輸方式如有中斷，均可能會對企業的業務營運造成不利影響。

1.3 環保政策的風險分析

我國政府目前正在逐步實施日趨嚴格的環保法律和法規，同時頒布并執行更嚴格的環保標準。采礦業務會對地表和地下造成一定程度的損害，并可能導致山體滑坡和泥石流等類型的環境破壞；冶煉業務可能會排放有毒廢物，導致飲用水遭受污染并造成其他破壞。為管理采礦和冶煉行業對環境造成的不利影響，中國政府頒布一系列法律和法規，加大環境保護力度。我國已就土地復墾、重新造林、排放控制、排放地面水和地下水污染，以及生產、處理、存放、運輸及處置廢棄物等方面訂立了環保標準。企業在經營過程中，為遵守環保法規，需要花費更多的成本和資本性支出。如果不能遵守現行或未來的環保法規，企業可能需要支付罰金或采取整改措施，有可能給企業的業務經營和財務狀況帶來負面影響。一般來說，企業受日益嚴格的環保法律和法規監管的內容主要包括：征收廢棄物的排放費用，征收違反環保法規罰款，強制關閉拒不整改或繼續造成環境破壞的企業。因此，在我國日趨嚴格的環保體制下，只有重視技術發展和遵守環保標準的礦產資源型企業，才能獲得發展的空間。

2 技術風險管理對策

根據風險發生的可能性和風險影響的程度，企業風險管理對策可劃分為避免、轉移、接受和慎重管理四種[4，5]；相應的，礦產資源型企業技術風險管理也主要包括勘探、開發風險管理和選、冶煉及環境風險管理。

2.1 勘探、開發風險管理

2.1.1 對礦業權風險管理

對于勘探、開發風險的管理，主要在于變更、延續礦業權和增加礦產資源儲量過程中的風險管理。

探礦權有效期最長為3年，每次延續時間不得超過2年；而石油、天然氣探礦權的有效期限最長為7年，滾動勘探開發的采礦許可證其有效期最長為15年。探礦權人在完成規定的最低勘查投入后，經依法批準，可以將探礦權轉讓他人而獲利。采礦權有效期，按照礦山建設規模確定：大型以上的有效期最長為30年；中型的有效期最長為20年；小型的有效期最長為10年。探礦權人有權優先取得本勘查作業區內礦產資源的采礦權。已經取得采礦權的礦山企業，因企業合并、分立，與他人合資、合作經營，或者因企業資產出售以及有其他變更企業資產產權的情形，需要變更采礦權主體的，可以將采礦權轉讓他人采礦但必須依法批準[2]。

一般而言，探礦權、采礦權的期限不會超過礦山的服務年限。為控制產業鏈中相關基本金屬資源量，在國內可進行相關礦業權的資產證券化運作，在國外可逐步實行礦業權的持股和控股投資，進行資本運作，在控制資源的同時增加收入減少相應的風險。所謂資產證券化，是指將缺乏流動性但能夠產生穩定現金流的資產，通過一定的結構安排，對資產中的風險與收益進行分離組合，進而轉換成可以出售和流通的并有固定收入的證券過程[6，7]。在具體操作過程中，通過設立特高機構、信用增級，將礦業權資產證券化，既分散了風險，又可獲得穩定的收益。礦業權資產證券化流程圖如1所示。

圖1 礦業權資產證券化流程示意圖

2.1.2 對儲量增加的風險管理

任何企業在可獲得的資源上，都有自己的局限性。業務外包是分散風險的重要途徑之一，通過外包，企業可以更強調對自己具有戰略意義的業務或核心業務的創新，能夠靈活地安排員工和配置資源于高價值的項目，轉移風險，從而變得更具競爭優勢。世界一些知名的資源公司，已經采取了此策略，將礦產資源勘探、開發業務外包給控股或參股的礦業公司，有效地把勘探、開發風險及礦業權使用等風險轉移，客戶實際上面對的是股份有限公司簽約的服務商。外包策略為礦產資源型企業集中精力，在全國或全球配置資源，擴大市場份額，獲得低價格和低成本的競爭優勢解決了后顧之憂。

2.2 選、冶煉業務及環境風險管理

礦業活動常與環境污染相聯系，為實現企業戰略目標，完善產業鏈，集中突出主業，提升核心競爭力和可持續發展能力，降低技術風險，企業應以國家產業政策為導向，以綠色礦業理論指導，按照循環經濟的三條基本原則，即：減量化、再循環、再利用原則，以礦山、工業園區為依托，形成“礦山+ 工業園+ 城市礦山”的空間經營模式。在工業園區內的改擴建選、冶煉項目建設的過程中，應從規模效益、工藝配置、生產成本、環保和節能等多方面進行合理配置；采用多項先進技術和高技術含量的改進，本著環境保護高起點、適用可靠的原則，采取有效的措施，提高各類污染物排放標準，形成一套完整的系統；在車間和廠區總體配置上更趨合理，可大大減少企業勞動定員，降低生產成本，減少對周邊環境的影響；合理使用能源，加強余熱利用，最大限度的節能降耗，使之達到合理的經濟規模，并與礦山的原料供給相配套，以此延長產業鏈，使企業從礦石到礦產品及對主要排放氣體和廢棄物的處理，都符合循環經濟的發展模式。

總之，礦產資源型企業通過完善和優化產業鏈，加強核心業務，轉讓、分散風險較大的非核心業務，使礦產資源儲量、開采業務和冶煉業務相匹配。通過主營業務的合理集中和企業核心競爭力的增強，提高對抗各種潛在技術風險的能力，并通過技術風險管理，保護股東的長遠利益，為企業整體的盈利能力和未來發展奠定良好的基礎。

[1] 丁龍.我國資源企業發展障礙分析[J].中國礦業，2009,18(10):14-16.

[2] 趙祺彬,劉勝富,等.礦業權的評估風險及其防范[J].礦業工程,2005(1):10-13.

[3] 段志群.礦業投資風險分析及防范對策研究[J].沿海企業與科技，2008(6):123-125.

[4] 孫班軍,等.企業風險動態管理模式[J].上海經濟研究,2007(6):108-112.

[5] 葉厚元,鄧明然.企業風險傳導的介質研究[J].管理現代化，2007(1)：38-41.

[6] 周黎.企業風險管理的種類及其防范[J].冶金財會,2006(8):42-43.

[7] 于鳳坤.資產證券化：理論與實務[M].北京：北京大學出版社，2002，5.