晉江板塊,小城大計

就在幾個月前，晉江憑借26家上市企業超越了江陰，成為縣級市資本市場的王者。

晉江這座小城因為三件事而聞名：300萬僑胞、100多個知名品牌和一個剛剛崛起的晉江板塊。

這里有條世紀大道，充斥眼球的是各色巨型廣告牌，5年前，如果你從這里走過，可以把包攬CCTV5的廣告商都拜訪一遍，如今，這條耀眼的通道，早已是資本大鱷的舞臺。

就在幾個月前，晉江憑借26家上市企業超越了江陰，成為縣級市資本市場的王者。從品牌之都到資本之城，晉江的小城大計已經初戰告捷。

品牌與資本

——兩場“集體的沖動”

CCTV5有個美妙的別稱——晉江頻道。

這四個字印證了晉江過去的十年的奇跡：無論你身處晉江哪個地方，二十分鐘車程之內，肯定可以到達一家名牌企業。這座陸域面積649平方公里、常住人口僅有104萬的小城為全世界提供了將近1/5的運動鞋和1/8的夾克衫，并成為全國擁有最多“國字號”品牌的縣級市。1999年，安踏砸下重金，力邀孔令輝，一年后，“我選擇，我喜歡”的口號，讓安踏紅遍大江南北。從此，“贊助明星+央視五套”的模式一炮而紅，無數晉江系品牌在這里掀起了全國聞名的造牌運動。時至今日，依然還有許多人無法想象，安踏、特步、喬丹、361度、利郎、柒牌、勁霸、七匹狼……這批紅透一二三線城市的專賣名牌，竟都起步于這座東南一隅的小城。

后人用“集體的沖動”形容這場明星造牌熱潮。而后，已經名氣積累的企業們，開始尋求品牌二次創業的機會。此時，2006年的股市飆升，便為品牌升級打開了另一扇門。晉江再次用一場集體行動，掀起了資本浪潮。

“這或許可以看做晉江的特質”，一位熟知晉企的政府人士透露，比如，若仔細研究恒安集團、安踏和利郎這三家公司的上市過程，你會發現同一個人的名字——倪忠森。1998年，倪忠森作為財務經理參與了恒安上市的整個過程；等到安踏上市的時候，丁志忠將倪忠森請來做副總裁。安踏上市后，丁志忠也鼓勵好友王良星進入資本市場。他向后者推薦的操盤手還是倪忠森。“這就是晉江商人的風格，他們極度抱團，彼此信任。”

不過，安踏執行董事賴世賢的觀點似乎更有說服力。他認為，晉江擁有一大批國家級產業集群，集群內部龍頭企業相互抱團，同樣相互競爭。例如在服裝領域，七匹狼、柒牌、利郎、勁霸鼎足而立，在鞋業中，安踏、361度、德爾惠、鴻星爾克你追我趕。七匹狼、安踏率先上市收獲了好處，其余企業便不自覺地產生危機感。一個很簡單的例證是，原本大家都只有5000萬元現金流，先上市的企業一下子多了幾個億的現金，發展速度迅速超過同行，這無疑加大了其余企業的壓力。他們自然希望通過同樣的方式，贏得資金，獲得速度。于是，蜂擁而“上”，造就了又一個晉江奇跡。

百億恒安的榜樣力量

集體的沖動背后，離不開榜樣的力量。

1998年的冬天，CEO許連捷帶著“恒安國際”站上了香港聯交所的大廳。作為國內第一支民企港股和晉江首家上市企業。它以10倍的市盈率順利入市，并迅速創下當年港股上市最高市盈率和最高認購倍數的奇跡，被《亞洲貨幣》及《國際資本回顧》分別選為本年度“最佳上市項目”及“香港最佳集資項目”。

令人驚訝的是，恒安的光芒此后從未消散。12年之間，恒安國際從淺灘駛向深海，銷售額連續八年增長10倍，從10億平臺橫刀跨入百億帝國。在紙巾、衛生巾領域遠遠甩開了寶潔、強生等跨國巨頭，穩居全國第一。

漂亮的資本舞步贏得了無數掌聲。在一個月前，北大百年紀念的大講堂上，小學都沒有畢業的許連捷為全國高校生奉獻了他的創業哲學。往前再拉長半年，許連捷的另一場公開演講是在泉州的千人企業上市大會。他用微微上揚的語調，分享上市為恒安帶來的兩份大禮：

不斷膨脹的資金是最容易“看見”的好處，從原來每股0.8元的價格到上市后的2.80元，再飛升至現在的75元左右，恒安的股東手里的錢翻了90多倍。

另一項更深層次的利好，則是上市帶來的管理變革。恒安集團上市后的第二年，許連捷勸退了41位資深員工，其中不乏創業元老和家族親戚，有兩位是許連捷的同胞弟弟。“當時的恒安并不缺資金，有不少股東認為根本沒有必要上市。”許連捷說。但上市一舉解決了歷史遺留下的股權、土地產權、房產等種種問題，這些民營企業的頑疾，通過上市得以輕易解決。恒安徹底地擺脫家族烙印，是2001年8月經股東摩根士丹利介紹，許連捷選擇了“外腦”美國湯姆斯公司。當時恒安的銷售系統令咨詢師大感驚訝：公司裙帶關系泛濫，不同地區的銷售公司“家法”各異，營銷手段單調而費用卻居高不下。18個月后，變革成效立竿見影，恒安突破自己徘徊了6年的10億元營收瓶頸，開始快速增長。以原廣州分公司為例，其銷售人員從45人砍到只剩12人，銷售量卻不降反升。

3年催生20支股票

多年以后，隨著晉江品牌崛起，企業壯大，恒安資本成功學的教諭，開始漸漸傳揚。無數晉江草根大亨開始從家族企業的圈子跳出，步入資本的淘金區。

從1998年起步到2007年6月，晉江耗費近10年的光陰創造了3家國內上市公司和3家境外上市公司。

真正的轉折點出現在2007年7月，總裁丁世忠在投資者雷鳴般的掌聲中把安踏帶上了香港聯交所的電子屏。此前30多億港元的融資額，安踏已創下中國本土運動品牌在海外募集資金最多的紀錄。安踏的成功帶動了一波洶涌的上市潮，此后晉江的上市熱情漸入佳境，在短短三年時間內，造就出20家上市企業，并創造了無數激動人心的瞬間：星泉鞋材成為首家直接在大馬交易所掛牌的外國公司；“中國最富裕的晴雨傘企業”和第一家上市的晴雨傘企業均來自晉江；利郎則成為內地首家在香港上市男裝品牌；即便是在危機四伏的2009年，361度仍創下港股當年最多認購人數紀錄。2009年，晉江的資本聲浪首次跨過太平洋。喜得龍（中國）有限公司總裁林水盤在美國納斯達克交易大廳敲響了上市的鐘聲，完成上市版圖的又一次突破。喜得龍也由此成為首家登陸納斯達克的中國快速消費品生產企業。

資本奇跡同樣帶來財富膨脹，據民間統計，在這個人口僅有百萬的城市里，超過30億元的超級富豪就有5個，最高的達80億元。

海外上市與國際線路

在晉江，有個獨樹一幟的海外上市網，這與晉江企業的上市路徑不謀而合。26家企業中，除了4家登陸國內市場外，其余22家，均在海外發展。他們遍布香港、新加坡、馬來西亞、韓國，甚至美國。對此，政府也別開生面，出爐了國內唯一一部針對境外上市的獎勵細則。

晉江向海外另辟蹊徑的做法，一方面是規避國內激烈的上市競爭，另一方面也源于國際化的需要。以晉江企業上市最集中的香港為例，它的吸引力在于，這是同一文化背景下的最成功的國際資本平臺，擁有相對適中的上市成本和可觀的融資額。因此恒安、安踏、特步、361度、利郎、美克等名企，均不約而同選擇香港進行品牌國際開發。

而最后的結果亦驗證了晉江系的眼界。去年夏天，丁世忠創造了中國品牌的兩個歷史瞬間：6月，安踏用6億元巨資簽下了中國奧運史上最大單筆贊助，取代巨頭阿迪達斯成為中國奧委會的合作伙伴；8月，丁世忠“穿上”了菲樂T恤，將其在中國的商標權及運營業務攬入懷中，正式挺進高端品牌路線。這樣的大手筆，在上市前，安踏根本無力揮就。

2010年，香港商人楊家誠掌控英國足球俱樂部伯明翰之后，緊隨其登場的是“特步國際”。這是中國體育品牌首次以正式供應商身份進入歐洲五大足球聯賽之一——英格蘭足球超級聯賽，也是特步上市后全球擴張戰略的第一步。這場國際聯姻的幕后推手實際上是私募基金凱雷投資集團。作為特步的投資者之一，凱雷基金一直幫助特步物色國際上的收購目標，而此次楊家誠入主英超俱樂部成功，被凱雷看作不可錯過的機會。

政府的孵化藍圖

短短3年內，崛起一個晉江板塊，并成為全國第一。靠的不只是企業眼光，還有政府氣魄。

在上市的宏圖面前，政府的姿態是俯下身子，一個由各級部門組成的上市專業服務隊，為企業上市開啟一路綠燈。早在2007年，晉江市政府就為每家企業開出超過300萬元上市重獎。到了2009年，新政首先將企業實現上市的財政獎勵提高20萬元，總額達330萬元。其次，大幅提高企業股改、上報上市申報材料階段的補助標準，分別由10萬元、50萬元提高到30萬元、150萬元。這為上市途中資金緊張的晉企卸下不少包袱。新規的另一大動作，是來自對聯合上市的鼓勵。規定只要本市企業在上市時所占發行人總權益比例高于50％，就能全額享受獎勵。

再向上追溯，晉江所在的泉州市支持上市同樣不遺余力，新出臺的政策提出泉州境內企業從改制到成功在境內上市，可得到市級獎勵資金130萬元。這樣，晉江企業一旦上市，便能迅速兌現近500萬元的獎勵。

豐厚的獎勵背后，政府也正收獲雙贏。2009年，晉江21家上市公司和58家上市后備企業納稅額超過23億元，占晉江財政收入比重近32%，新增稅收占晉江市增量比重達70%以上。今年1-9月，上市企業返程投資就達3.37億美元，是去年同期的2.11倍。例如“安踏國際”投資1.3億美元建品牌工業園；“優源控股”投資2億元擴大規模；“海東青”投資3億元用于新品研發、設備引進。

目前，26家上市企業已贏得152億元融資額，證券總市值高達約1600億元。緊隨其后，5家上市后備企業已報中國證監會審核，預計4家年底掛牌上市（1家國內、3家境外），2個月后，晉江上市企業數有望達到30家，真正坐穩縣級市上市數的頭把交椅。

但晉江的思路遠不止此，下一個5年，晉江的資本版圖是匯聚50家上市企業。但不少年輕少壯派已經不滿足于復制眼前的成功，他們渴望借著上市風潮，在股權投資領域找到新的財富神話。

如今，紅橋創投作為中國縣級市的第一只創投已經小有收益，成立不到兩年時間，旗下已擁有晉江紅橋、濟寧紅橋和泉州紅橋3只創投基金，合計基金規模接近6億元。此外，恒安的家族基金以及周少雄的家族集團，以及柒牌洪氏兄弟，在股權投資領域，都已嘗到甜頭。

這或許是晉江下一個資本奇跡。

（作者單位：《泉州晚報》）