貨幣國際比較對上海金融中心建設(shè)的啟示

摘要：世界上主要貨幣國際化的模式不同，這為人民幣國際化提供了可以借鑒的經(jīng)驗(yàn)，也為上海國際金融中心和國際航運(yùn)中心的建設(shè)提供了可參考的經(jīng)驗(yàn)和啟示。

關(guān)鍵詞：人民幣國際化；上海金融中心建設(shè)；國際比較

一、主要貨幣國際化模式比較

1.英鎊以國際貿(mào)易和武力開拓起家

英國首先完成工業(yè)革命，生產(chǎn)力水平迅速提高，產(chǎn)品極大豐富。當(dāng)國內(nèi)市場無法銷售時(shí)，英國的資產(chǎn)階級開始開拓國外市場。1821年英國首先以法律的形式在本國確立了金本位制。英國通過巨額的貿(mào)易順差積累了大量的黃金儲備，倫敦位居當(dāng)時(shí)貿(mào)易和金融中心，英格蘭銀行通過當(dāng)時(shí)廣為流行的以英鎊計(jì)價(jià)的票據(jù)貼現(xiàn)控制著國際匯兌，在實(shí)際上操縱和領(lǐng)導(dǎo)著國際金本位。國際貿(mào)易是英鎊走出國門的主要原因和推動(dòng)力；通過武力開拓勢力范圍，在其殖民地和附屬國推行英鎊，強(qiáng)迫殖民地使用宗主國的貨幣，這成為英鎊國際化的特點(diǎn)。

2.美元從兩次世紀(jì)大戰(zhàn)崛起

美元國際化的過程為：依托全球貨幣匯率制度安排成為唯一的國際計(jì)價(jià)單位和黃金相同的國際儲備貨幣；與黃金脫鉤，失去制度基礎(chǔ)后，以先人為主的存量優(yōu)勢在世界信用貨幣體系中處于優(yōu)勢地位；國際政治經(jīng)濟(jì)實(shí)力鞏固和發(fā)展了這種優(yōu)勢并繼續(xù)充當(dāng)國際貨幣。

3.日元在被迫升值中走向世界

日元國際化走過的是一條金融深化與發(fā)展的道路，通過外匯自由化、貿(mào)易自由化、經(jīng)常賬戶開放、資本流動(dòng)自由化，利率與金融市場自由化使日元成為國際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中普遍使用的貨幣。然而，日本經(jīng)濟(jì)也為日益國際化扶持了沉重的代價(jià)。由于日本的國際收支長期出去巨額黑字狀態(tài)，日本的外部經(jīng)濟(jì)長期失衡，給日本經(jīng)濟(jì)帶來巨大的創(chuàng)傷，造成嚴(yán)重的“日元升值綜合癥”。

4.歐元從國際經(jīng)貿(mào)合作中產(chǎn)生

歐元的國際化模式是在大國(德國和法國)的領(lǐng)導(dǎo)下，通過區(qū)域貨幣合作和經(jīng)濟(jì)一體化來構(gòu)建最有貨幣區(qū)，從“煤鐵聯(lián)營”、“歐洲共同體”、“關(guān)稅同盟”、“歐洲貨幣體系”、“歐洲貨幣單位”、“統(tǒng)一大市場”直到“歐元”的誕生，并通過區(qū)域貨幣合作和經(jīng)濟(jì)一體化來構(gòu)建最有貨幣區(qū)，并通過讓渡本國貨幣主權(quán)和協(xié)調(diào)利益分配來實(shí)現(xiàn)。歐洲各國在資產(chǎn)條件和經(jīng)濟(jì)規(guī)模上大多屬于小國，為了區(qū)域內(nèi)共同利益的最大化，確保區(qū)域經(jīng)濟(jì)和政治的穩(wěn)定，提升本地區(qū)在國際政治、經(jīng)濟(jì)體系中的影響，有必要通過共同的制度將分散的力量整合在一起，降低內(nèi)部的交易成本，達(dá)到提升本地區(qū)競爭力，擴(kuò)大本地區(qū)的國際影響力的目的。

二、不同貨幣國際化的共性分析

首先，強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)實(shí)力是貨幣國際化的重要基礎(chǔ)。貨幣的國際化是以強(qiáng)大的經(jīng)濟(jì)體實(shí)力為支撐的。只有支撐該貨幣的經(jīng)濟(jì)體的實(shí)力達(dá)到一定量和質(zhì)的積累，其發(fā)行的貨幣才具有可靠的基礎(chǔ)，即有貨幣的購買力。對不具有實(shí)際經(jīng)濟(jì)價(jià)值的紙幣來說，購買力是由一國政府強(qiáng)制賦予的，而這種強(qiáng)制，一方面靠國家機(jī)器，更多的則是根據(jù)經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和實(shí)力，保證其幣值穩(wěn)定，從而避免通貨膨脹。

其次，發(fā)達(dá)的金融市場是貨幣國際化的有力支撐。貨幣的國際化意味著有大量的該種貨幣在國外流通，這要求該國的金融市場在國際上為貨幣的流通提供服務(wù)。只有健全完整的金融市場支持，貨幣才能在全球范圍內(nèi)無障礙流動(dòng)，發(fā)達(dá)的金融市場是貨幣國際化的前提保證，更是貨幣國際化的制度支撐和運(yùn)行載體。因此，只有高度發(fā)達(dá)的金融市場所帶來的完善的金融服務(wù)，才能使國際上更多的結(jié)算和融資通過該國金融市場并利用該國的貨幣，從而為該國貨幣的國際化創(chuàng)造機(jī)會(huì)，促進(jìn)其國際化程度的提高。

英鎊國際化背后有倫敦金融中心的支撐，美元崛起時(shí)有紐約金融中心，日元成為世界貨幣時(shí)東京金融市場功不可，歐元的背后是原已發(fā)達(dá)的金融市場的深化。一種貨幣國際化需要一個(gè)完善發(fā)達(dá)的金融中心作為支持，同時(shí)，一種國際化的貨幣將反過來促進(jìn)一個(gè)國家金融中心的發(fā)展。

三、貨幣國際化比較對上海金融中心建設(shè)的啟示

當(dāng)英鎊稱霸世界時(shí)，倫敦是世界貿(mào)易金融的中心；當(dāng)美元起時(shí)，紐約的金融市場便與倫敦平分天下，直到獨(dú)占鰲頭；日元后來居上，其稱雄亞洲的東京金融市場功不可沒；在歐元的誕生及成長過程中，歐洲央行的成立、歐洲銀行業(yè)的重組，使歐洲的金融體系一體化程度不斷加深，原已發(fā)達(dá)的金融市場前所未有地縱深發(fā)展。可以說，在貨幣國際化過程中，發(fā)達(dá)的金融市場是不可或缺的支撐。

十九世紀(jì)，倫敦就成為世界上有影響的金融中心，雖然在一戰(zhàn)、二戰(zhàn)期間受到沉重打擊，但得益于歐洲美元的發(fā)展和采取創(chuàng)新手段，倫敦很快擺脫了困境，成為現(xiàn)代國際金融中心，繼續(xù)保持著其“金融首都”的地位。在2009年最新的國際金融中心排名中，倫敦超過紐約，位居全球榜首。壘球超過四成的外資在倫敦，超過了紐約；超過三成的全球貨幣在倫敦兌換，超過了紐約和東京的總和。

倫敦發(fā)達(dá)的證券業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、銀行業(yè)、頻繁的外匯交易、豐富的金融衍生產(chǎn)品、專業(yè)化的航運(yùn)服務(wù)、金融業(yè)的持續(xù)創(chuàng)新、完善的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)和政府的扶持等都是上海金融中心建設(shè)應(yīng)具備和學(xué)習(xí)的。