切勿夸大中美貿易收支失衡的問題——剖析中美貿易摩擦問題中的幾大“偏見”

孫立堅 復旦大學

踏入2010年以后，人們對世界經濟失衡問題的認識依然分歧很大，在筆者看來，甚至存在很多需要消除的“誤解”或偏見。比如，有些人內心還是這樣認為，中美貿易收支的不平衡是世界經濟失衡問題的根源，貿易摩擦也許是一種“倒逼”機制——敦促相關決策部門去通過可以實施的匯率政策、內需刺激政策等方法來解決雙邊貿易收支不平衡的有效手段。于是，貿易摩擦在這樣“錯誤認識”的引導下，又在當前經濟蕭條大環境的推波助瀾下，“順理成章”地形成了越來越厲害的中美貿易摩擦問題，甚至到了中國“非讓步不可”的嚴重地步。2009年中國遭遇的貿易摩擦案件數量和金額均創歷史最高。對此，我個人認為這是一個非常危險的、讓世界經濟倒退的信號。我們千萬不能把世界經濟結構平衡與推進國際貿易保護主義混為一談，否則經濟一旦復蘇，或者即使在短期內并沒有復蘇，但卻像日本當年那樣，出口自律的貿易政策被迫出臺，結構性經濟失衡的深層次問題絲毫沒有得到本質上的改變。如果像這樣“好”了傷疤忘了疼，那么結構性的問題就會隨著時間的推移被積累的越來越嚴重，最終再次爆發危機的時候，我們都會發現世界經濟受到的破壞程度要比今天不知嚴重到哪里。

因此，基于上述世界經濟當前所面臨的結構轉變的緊迫性及其所帶來的各種嚴峻挑戰，本文在討論世界經濟“再平衡”的內涵后，將進一步圍繞此核心問題，繼續深入探討以下幾個主要內容：首先，對中美之間的貿易摩擦問題存在哪些“誤解”，由此帶來怎樣的負面效應？其次，為什么人民幣升值和政府的海外采購行為無法扭轉中美貿易的失衡格局？中國富人們海外大量的消費為什么不能在國內產生這樣的持續的進口規模的增長效應？第三，中國的內需究竟靠什么？美國的儲蓄增加就是解決世界經濟失衡問題的一種良藥嗎？最后，我們應該如何看待和解決貿易摩擦的問題？

一、中國貿易收支的失衡格局和由此引起的內外誤解

中國人民銀行15日公布，截至2009年末，我國外匯儲備余額為23992億美元，同比增長23.28%。其中，2009年四季度各月利用外資分別為71億美元、70億美元、121億美元，尤其是12月份外資利用同比增加103%。此外，2009年 12月份我國出口較上年同期增長了18%。從這一經常賬戶和資本賬戶“雙順差”的結構延續和近來美國對華貿易摩擦不斷升級的狀況來看，似乎迎合了目前海內外一個共同的“偏見”：對中貿易摩擦是中外貿易收支失衡的必然產物，而中外貿易收支失衡格局不改變就會直接影響到世界經濟失衡的格局的大幅調整。從某種意義上講，今天強調的經濟“再平衡”就是中國對外收支的再平衡。為此，中國應該采取一切的必要手段來改善自己對外貿易的不平衡問題。

伴隨上述這樣值得商榷的“基本認識”，內外學界、業界和政界甚至社會的一般人士又產生了下列一系列的“誤解”。比如：不少人認為，中國已經成為世界第三大國，出口的第二大國，繼續貿易順差，躺在外國人“支付”的財富上實在說不過去。這就是一種貿易順差是“利”、貿易逆差是“損”的錯誤價值觀的具體表現。孰不知歐美很多發達國家長期就處于一種貿易逆差狀態。那里的老百姓為自己能夠選擇更多的海外市場才能低成本生產出來的琳瑯滿目的商品而感到自豪和愉悅，很多企業通過“外包”能夠得到更多價廉物美的生產零件而感到獲益不淺。即使中國出口，也常常為外匯占款而煩惱，更何況中國大量引進外資的結果帶動了它們本國對華出口的增長。而他們企業大量海外市場的滲透，也激活了本國市場中那些中小企業和新興企業的成長。

另外，更有煽動力的說法是今天美國雙赤字,國家借錢,民間也借錢——他們已經開始變窮,這場金融危機會讓他們變得更窮;而中國在危機中已經將自己擁有的美元對外債權規模達到了世界第一位,所以,中國客觀上是世界最富的,中國應該多花錢,多承擔世界經濟格局失衡調整的國際義務。中國真是很富、美國真是很窮嗎?我想這種危險的“偏見”是對國際收支指標的解讀存在嚴重的誤讀所致!雖然美國是世界最大的債務大國,這只是貨幣化后在賬面上反映出來的數據。殊不知美國是世界最大的對外投資國家之一，他們每年在海外形成的凈資產規模能夠為他們今后在國際舞臺上獲取源源不斷的資源，他們的投資擴張會不斷給他們帶來持續穩定的海外投資收益的增長，這些盈利格局是任何其他發達國家都遠遠趕不及，不得不為此望洋興嘆的。再加上美國擁有世界上最多的知識產權和一流的創造知識產權的教育體系，而且，500強企業的大多數都是“美國籍”的，它們擁有的品牌效應隨時都可以讓他們創造出貨幣價值來。同時，美國最大的受益來自于它的大市場所支撐的美元主導的國際貨幣體系，龐大的美元“鑄幣稅”不僅給它帶來“直接”的收益，而且也帶來了能隨時向下調整它對外債務貨幣價值的“間接”利益。即使不看這些，再回到最基本的3萬多美金的人均收入水平上，也讓我們這個被“富?！钡膰腋械教嵘龂覍嵙Φ木o迫性。把中國這個還在發展階段要養活這么多人口的國家和一個基本人人都達到（至少相對中國而言）高收入水平和擁有豐富的、暫時沒有貨幣化的無形資產所組成的國家，來比較賬面上“總財富”的多少，這只是一種富人傲慢十足的表現——“有意”在寒磣中國！所以，無論從哪種角度來講，中國今天“高儲蓄高投資”在相當程度上是它目前的發展階段所決定的。美國的“高消費高創新”也是它所處的發展階段所自然形成的格局。

再則，又有一部分人認為，中美貿易逆差的總量占美國總逆差規模的32.8%，所以，中國只要把對美出口總量控制下來，世界經濟失衡的格局就會大為改觀。孰不知中美雙邊貿易的萎縮對美國也是一種損失，如果美國想擺脫損失，他可能就要尋找能夠替代中國的貿易伙伴，只不過這樣規模的替代者很難找到。于是美國就要做兩難的選擇：要么拿起保護主義追求形式上的平衡，要么正視國際分工的格局，探索“后危機時代”能夠給世界帶來雙贏的美國的“比較優勢”。因為現在是民主黨時代，更傾向于保護本國的“弱勢群體”，所以，對外貿易摩擦勢在必然，而且程度會不斷升溫。

還有不少人認為，要解決中美貿易的不平衡結構，需要雙方國家政府采取同方向的政策措施。比如，美國應該提高對中國進口的關稅，或者對中國施加反傾銷、反補貼等手段的貿易戰也是在情理之中，而中國則應主動讓人民幣增值，或者放棄貿易補貼政策，或者采取自律性地控制出口數量等。我們先不對這個似是而非的結論做更多地深入分析，只想根據以往日美、日韓貿易戰的經驗評論幾點：那就是這樣的方法美國在和主要貿易的伙伴的摩擦中都程度不同地運用過，但效果非常短暫，也與改變貿易不平衡的初衷有很大的背離。比如，日元增值非但沒有改變日美貿易收支不平衡的格局，反而讓日本經濟進入了深重的泡沫經濟和崩盤帶來的漫長的經濟低谷時期。為什么會有這樣的情形出現呢？這主要是人們常?；煜恕爸芷谛浴辟Q易收支變化和“結構性”貿易收支變化的本質上的“差異性”。結果沒有花力氣去改變“結構”，而主要用政策手段去和“周期性”的內在變化力量進行抗衡，最終效果適得其反。

二、貿易摩擦“倒逼”不出中國出口導向增長模式的成功轉型

眾所周知，中國在2005年7月放棄了事實上的人民幣釘住美元匯率政策，人民幣在隨后的3年間升值近20%。而自2008年夏季美國金融危機波及到世界經濟的時候，人民幣兌美元匯率幾乎再沒有更大的變化?？墒怯腥さ氖?，在升值期間，中美貿易順差非但沒有減少反而在增加，而金融危機后期，雖然人民幣匯率沒有增值，但中美貿易順差在大幅減少。按照中國出口產品靠價格競爭的態勢應該會出現人民幣增值的效果要明顯高于當時日元升值對其靠附加價值出口的企業的抑制效果，但從對美國貿易逆差沒有帶來多大變化的最終結果來看，中日兩個案例沒有本質上的差異。反而是當去年金融危機爆發后，大量利用日本低息條件借日元換高息貨幣的投機資本因國際金融市場收益狀態的嚴重破壞開始回流日本償還日元債務，結果造成日元需求的急速增加而帶來了日元大幅升值，此時，確實看上去日本企業失去了國際競爭力，產品出口受到了嚴重的影響。但是，結合中國案例仔細一想，還是由于經濟基本面的惡化造成美國市場的消費和投資能力的喪失，才在中日對美國的出口上起到了主要的抑制作用。不管怎么說，外生的匯率政策、影響最終價格的稅收調整手段、數量限制等措施對貿易收支的失衡調整作用是“順周期”的，很有限的、而且是不可持續的。而美國進口市場基本面的惡化——儲蓄資產價值的嚴重縮水金融體系“去杠桿化”，才是真正形成了對美貿易收支平衡“有效”調整的“結構性”內生動力。

另外，金融危機后出現中國的富人階層“特地”到異國他鄉進行“奢侈”消費的狀況。他們的消費趨向是直沖“高附加價值、世界名牌的商品”而來，個人采購的數量之多、價值之大讓處于危機狀態惶惶不可終日的奢侈品商店帶來了復蘇的希望，也讓很多外國人大飽眼福，甚至形成了今天“中國人很有錢”的錯誤判斷。那么，為什么這些人不能在中國市場消費，拉動中國的“內需”或“外需”呢？稍微調查一下，我們就能找到幾個富人不想在國內消費的理由：一可能是國內市場所提供的產品結構比較集中在低收入人群上，這就和我們企業的生產能力與市場發育的程度有著非常密切的關系，二是國際品牌進口代理店的價格偏高，沒有形成“規模經濟”所帶來的優惠價格的好處，三是服務水平跟不上。不管是事前購買時，客觀透明的產品性能介紹（而不是一味地推銷產品），還是事后對產品維修和增值的“后續服務”上，都沒有達到國際一流的水平。四是山寨機流通較為廣泛，在一般的店中購買品牌或奢侈消費品時感到“不安心”。而到國外，即可以充分比較和選擇自己中意的消費品，而且也不用顧忌店的名譽好壞問題，能夠享受消費物有所值的商品所帶來的“幸福”全過程。五是在國內不敢顯“富”。這和中國產權制度還不完善有著非常密切的關系?？梢姡谒羞@些“結構性”的內生問題沒有解決的前提下，中國最有消費能力的族群也不一定能在政府內需刺激計劃的帶動下發揮出他們應有的健康的消費力量。

事實上，世界經濟的發展存在一種可持續的、健康的“失衡”狀態——它是在各國健康的經濟發展（或投資和消費）的“內生結構”中，根據國際貿易理論中的“比較優勢”原理所建立起來各自合理的貿易結構反映出來的必然結果，而不是破壞各國健康的經濟結構去人為地調整世界經濟平衡狀態所反映出來的扭曲現象。當然，為了保證這種健康“失衡的經濟結構”能夠可持續的維持下去，需要建立起一個全球統一的監管模式，這是一個至關重要的條件。于是這種健康狀態下的“貿易順差”或“貿易逆差”，或者由此反映出來的國際收支（經常收支和資本收支）的不平衡，是人們合理安排自己的投資和消費的最優產物，也是世界各國“各取所需”所帶來的必然結果——沒有什么好壞之分，更談不上什么善惡之分。相反，人為地去加以調整這種健康的“失衡狀態”，結果只能是破壞世界經濟共同發展的良好秩序，而對當事國所帶來的經濟利益最多也是短暫和有限的。

三、中國經濟結構的失衡轉變需要制度優化和經濟發展

中國經濟結構性失衡的問題主要體現在供需兩大層面上：從需求面上講，今天，影響中國經濟“內需”增長的障礙主要來自于三大方面。一是在廣大的農村，有消費愿望但沒有消費能力的問題十分嚴重，盡管農村城市化來解決廣大農民工的就業是釋放這種消費能力的關鍵所在，但在土地利用效率低下的環境中，如何讓農民按照市場的運營模式積極加入到這場史無前例的農村城市化建設中，這是未來我們所需要挖掘智慧、拿出勇氣來解決的一個不可回避的重大結構性問題，它是靠人民幣升值和貿易制裁等手段所不能改變的局面；二是即使在城鎮，通過這30年改革開放政策的推進，居民的財富有了突飛猛進的增長。但是，卻依然存在有消費能力但不愿消費的問題，而今天如何推動社會保障和福利體系的建設，將是解決中國居民過度依賴（金融）投資以達到“自我擔?！毙Ч@種“非理性”的資產配置問題的一個關鍵環節。三是我們不能回避中國經濟今天所面臨的非常嚴重的貧富分化問題。富人群體雖然是少數，但掌控著中國大量的財富資產。而且他們財富增長的機會比起上面兩層群體要多得多。同時他們又有旺盛的消費愿望和投資能力，只是今天在國內無法完全實現他們所渴望的消費方式而已。這里有我們廠商產品的定位問題，有我們自身品牌不過硬的問題，也有我們產品的誠信和后續服務不到位的問題，當然富人們有些消費意愿雖然能夠實現，也能產生可觀的經濟拉動效應，比如高檔的住宅樓，但這種消費可能會帶來八成中低收入的生活成本增加的問題。解決不好后者的問題，不僅是富人消費帶動的內需不可持續，而且會破壞社會和諧的基礎。

從供給面上看，阻礙中國產業結構按照國內市場需求成功轉型的因素也主要有三大方面：一是產權明晰程度較低，由此帶來的影響，尤其是在物流、售后服務、消費意識、誠信文化和公平競爭程度等方面所反映出來的商業環境，和歐美成熟市場相比相差太遠，所以，即使國內存在潛在的消費市場，但消費者和廠家都會感到“不安心”，顯性和隱形的交易成本很大，而這些狀態的扭轉不是一蹴而就的，需要我們加快體制改革、制度建設和體系優化的步伐。二是專利保護的環境和創新文化嚴重缺失。今天優秀大學生主動去創新立業，會遭到擔心孩子生活穩定的“好心”家長們和親戚好友的激烈阻撓。而且，由于專利保護的制度還沒有成熟，扶持創新的金融環境也還剛剛起步，所以，我們既沒有像美國那樣的以市場為基礎的一次創新活動，也沒有像日韓那樣根植于企業內部的大規模的二次創新活動。相反，加工貿易的產業結構和貿易結構上卻反而能表現我們自己當前所向披靡的人口紅利優勢。三是人才流動（甚至更廣泛的勞動力流動）的成本較高，無論是（同等國民）待遇問題，還是工作機會問題，無論是教育質量（也包括社會倫理）問題，還是生活環境成本的問題，都會影響到企業自發的融入產業結構調整的活動中。而過度依賴政府去推動的產業結構調整，尤其是執政部門如果不注意方式很可能會帶來更多負面的外部性。比如，重復建設、形象工程、腐敗賄賂、國進民退、惡性競爭等問題就會不斷冒出。雖然中央經濟工作會議對這些問題都給予了足夠的重視，但是拿出具體的有效解決方案可能還需要時間。

由于我們自身發展階段的限制和改革不到位，讓我們內生決定的出口導向的經濟增長模式肩負的成本開始變得越來越大，如何保持發展來改變上述結構性的問題，就顯得越來越重要了?？墒?，那些周期性失衡狀態下看似有效果的調整手段拿過來解決今天中國結構性的問題，不僅是用錯了藥，而且副作用會很大。

就拿我們自身的外匯占款這個結構性問題來說，在保持人民幣匯率相對穩定的前提下，外匯儲備的急劇增加表現為人民幣的需求空前旺盛，央行不得不被動的放出本幣，即增加貨幣供給；但為了防止由此加劇的資產泡沫和通貨膨脹，又不得不讓央行抽緊國內的銀根，這樣一來中國自身經濟建設所需要的正常資金就會受到很大的制約。另一方面，伴隨全球經濟復蘇進程的美元疲軟現象對實際上盯住美元的人民幣匯率制度無形之間施加了不可低估的增值壓力，再加上一些歐美企業的利益集團通過不斷升級的貿易摩擦也反復對中國施加調整人民幣匯率的壓力，一時間市場對人民幣增值的預期越來越強，大量的熱錢也通過各種渠道在不斷地流進中國，而使外匯占款問題變得更加嚴重。這種靠外生的本幣增值所帶來的“貨幣錯覺”和短期資本流入來補償經常項目的逆差（增加消費信用）的做法，以達到改善和維持國際收支平衡的目的，這對內在經濟結構缺陷較多的發展中國家而言是不可持續的。更應該清醒的是，即使流進來的優良資本也是看重中國實體經濟的發展潛力的，但是他們也絕對不會流入到我們沒有改造好、而且充滿泡沫成分的銀行和企業中。所以，問題的關鍵還是要靠我們自身的發展和改革，只有它們所帶來的經濟結構變化才會自然而然的緩解“結構性”貿易不平衡的問題。