固定資產投資與江蘇省經濟發展的動態關系研究

○ 陶 軍 （中國礦業大學管理學院 江蘇 徐州221008）

固定資產投資是一個國家（地區）經濟增長的前提保證，是優化產業結構的重要途徑，也是實現經濟持續健康發展的重要動力。通過建造和購置固定資產的活動，國民經濟不斷采用先進技術裝備，建立新興部門，進一步調整經濟結構和生產力的地區分布，增強經濟實力，對加快經濟發展，構建社會主義和諧社會具有重要的意義。

一、數據的選取與說明

數據來源于江蘇省統計年鑒年度數據。文章選取1974—2008年江蘇省的GDP和固定資產投資總額。對數據取對數，以消除異方差。LNGDP代表國內生產總值，LNTZ代表固定資產投資。

二、研究方法說明

首先檢驗兩者之間的協整關系，這樣建立二者長期均衡關系才有實際意義，并且通過實證研究得到的政策建議才具有未來的推測性。并且由于經濟的發展，江蘇省的經濟結構不斷地發生變化，經濟變量影響關系也可能發生變化。利用狀態空間模型可以很好地反映二者之間的動態關系，以消除經濟結構變化所帶來的干擾。

三、數據平穩性檢驗

表1

由表1可以看出，LNGDP、LNTZ的檢驗統計值大于臨界值，說明原序列是非平穩的；兩序列的差分序列的檢驗統計值小于臨界值，說明二者的差分序列是平穩的，兩個原序列都是一階單整的。

四、協整關系檢驗

在進行協整檢驗之前，首先建立無約束的向量自回歸（VAR）模型，確定模型中變量的最佳滯后階數，根據AIC準則，確定VAR模型最優滯后階數為1。本文采用Johansen協整檢驗對LNGDP、LNTZ兩個序列進行檢驗。

表2

表2結果表明：在顯著水平5%的水平下，GDP與固定資產投資存在一個協整關系。這說明江蘇省GDP與固定資產投資存在長期變動關系。

五、格蘭杰因果關系

前面的檢驗結果說明，能源消費與產出水平之間存在著協整關系。為了理解江蘇固定資產投資與經濟增長之間的相互關系，有必要測算兩者之間的因果方向。在回歸方程中，一個解釋變量影響因變量，意味著解釋變量的變化引起了因變量的變化，這就是所謂的變量間的因果關系。運用Granger因果檢驗方法對江蘇省經濟產出數據與固定資產投資數據進行關系檢驗的結果如表3所示。

表3

檢驗結果顯示，固定資產投資是經濟增長Granger原因，經濟增長不是固定資產投資Granger原因，但是兩者都不存在反向的關系。這說明盡管江蘇省的固定資產投資與經濟增長之間存在長期的均衡關系，但并不是嚴格的雙向因果關系。江蘇省的經濟增長受投資拉動的跡象明顯。

六、建立狀態空間模型

狀態空間模型是由一組觀察方程和狀態方程構成。在這里，以狀態空間模型考察GDP與固定資產投資的關系，建立如下形式模型：

得到的估計模型如下：

量測方程LNGDP=4.21+SC1*LNTZ+εt

狀態方程 SC1=0.025+0.959sc1（-1）+ηt

圖1是狀態方程的估計值的線圖。

圖1

在考慮經濟結構變化的基礎上以及估計的SC1可以看出，投資的產出彈性是出于震動的上漲，但是總體的趨勢向上的，這意味固定資產投資對于經濟增長的拉動作用還是很明顯的。

七、結論

第一，投資對經濟增長的作用具有雙重作用，它既能增加生產能力，又對生產構成需求，即兼有供給效應和需求效應。短期內，投資主要是作為一種需求影響經濟發展，而從長遠來，投資供給效應的作用更為時顯。江蘇省固定資產投資與經濟增長存在長期的均衡關系。固定資產投資是江蘇省經濟增長的一個主要拉動因素。第二，通過Ganger因果檢驗表明，江蘇固定資產投資和GDP增長之間存在單向因果關系，固定資產投資的增加或減少必然會引起GDP的增加或減少，而GDP的變化對固定資產投資的變化沒有直接因果關系。從協整檢驗可以看出，固定資產投資對經濟的長期增長影響顯著。這表明江蘇省固定資產投資始終是經濟快速健康發展不可或缺的推動力，而固定資產的投資由于其存在的內在剛性，對經濟波動的反映程度較弱。第三，通過狀態空間模型可以看出，固定資產投資對于經濟增長的拉動作用愈來愈大，已經基本上達到了0.62，江蘇省應該提高投資效率，發揮其重要作用。統籌兼顧，優化固定資產投資結構；充分利用資本市場，拓寬投融資渠道；注重規劃，確保投資均衡發展；堅持市場規范和結構改善并舉，進一步完善房地產市場調控。

[1]高鐵梅：計量經濟分析方法與建模[M].清華大學出版社，2009.

[2]龔曙明：中國固定資產投資與經濟增長相互動態決定的實證研究[J].統計與決策，2007（5）.