淺議企業財務風險管理及防范

○呂 珂 李 晗

（軍事經濟學院 湖北 武漢 430035）

一、企業財務風險和風險管理的內涵

1、企業財務風險的概念。財務風險是指企業在進行各種財務活動的過程中，由于受到各種難以預料和控制的因素影響，使企業的財務收益與預期收益有所差異，因而造成蒙受損失的機會和可能。也就是說，企業財務風險產生的本質就來源于各種不確定的影響因素，因此，企業生存發展所處的內外環境的不確定性引發了企業財務運行結果的不確定性，從而產生財務風險。企業財務風險有狹義與廣義之分。狹義的財務風險也可稱之為籌資風險，是指企業在籌措資金的過程中形成的風險。廣義的財務風險包括籌資風險、投資風險、匯兌風險、收益風險、結算風險及存貨風險等，是指企業財務活動運行過程中，由于受到各種不確定性因素影響而導致最終獲取的財務成果與預期的經營目標發生偏差的可能性。本文主要針對廣義財務風險進行研究。

2、企業財務風險管理。COSO于2004年頒布的《企業風險管理框架》中指出“企業風險管理是一個過程，它由董事會、管理當局和其他人員執行，應用于戰略制訂并貫穿于企業之中，旨在識別可能會影響主體的潛在事項，管理風險以使其在風險容量之內，并為主體目標的實現提供合理保證”。從上述定義中，我們可以看出：第一，企業財務風險管理是一個系統的、過程的管理。企業財務風險管理是伴隨財務活動運行全過程的，包括資金籌資、投資、資金回收、收益分配等各個環節。是針對整個系統中面臨的潛在不確定性影響因素進行的全程伴隨管理。第二，企業財務風險管理的主要目的是發現并分析潛在的不確定性因素，從而為主體目標實現提供保證。第三，企業財務風險管理具有復雜性。企業財務風險既受市場外部環境的原因的影響也有企業經營者內部的原因。風險管理面臨的不確定性因素復雜多變，既有直接原因又有間接原因，有的容易預測，有的難以發現，這就使得企業財務風險管理成為一項復雜的工作。

3、企業財務風險管理的表現形式。企業財務管理活動是一個全系統、多環節的組織管理過程，其中的每一步驟和每一階段面臨的風險都會引發企業盈利和期望的偏差。財務風險與企業經營活動的各個環節密切相關，總的來說，企業財務活動主要分為資金籌措、投資活動、資金回收和收益分配四個階段，財務風險則表現于各個環節之中。籌資風險在于因為借入資金而提高了無法償還債務的可能性，投資風險則是由于受到各種因素影響而導致的投資報酬率達不到預期目標的可能性，資金回收風險是指銷售產品的過程中資金收回的時間和數額的不確定性，收益分配風險則是收益分配行為給企業未來經營活動帶來影響的不確定性。

二、加強企業財務風險管理的必要性

1、企業財務風險管理是外部環境變化的要求。我國企業施行風險管理是社會主義市場經濟體制的客觀需要。隨著我國經濟發展水平越來越高，經濟體制的改革不斷深化，企業外部環境不斷發生改變。政治、經濟、社會和技術條件均發生了重大變化，社會的生產結構、消費結構、技術結構和文化價值結構急劇更新，各種不確定性因素相互制約、相互影響，使行業之間的競爭愈加劇烈，企業面臨的選擇與風險越來越復雜。同時，國際資本尤其是直接投資方向已呈現出多元化、交融化和擴散化的趨勢，使得我國企業走向國際化的第一步就是要提高企業財務風險管理的水平以適應國際競爭中風險擴散化和全球化的趨勢。在這種情況下，企業面臨風險與機遇并存的局面，加強有效的財務風險管理成為一項必然要求。

2、企業財務風險管理是加強企業自身建設的需要。在競爭環境越加激烈的情況下，財務風險必然是企業所不可避免的。加強企業財務風險管理就意味著能夠降低企業經營成本、優化資源配置，提高企業的核心競爭力。企業財務活動一直在風險環境中運行的，風險的不確定性會對企業財務運行的各個環節帶來一定的經濟成本。而風險管理可以有效優化控制管理，科學采取預防性措施，從而提高企業經營決策質量，保證企業經濟收入的穩定。因此加強企業財務風險管理能夠加強企業自身建設，提高經濟效益。

3、企業財務風險管理是推進企業健康發展的保障。當前我國企業財務管理的水平相對較低，在各種不確定性因素的影響下常常面臨著資本結構不合理、資金回收保障不足以及對收益分配的不科學等問題，從而導致資產負債率較高、銀行貸款過多，資金周轉不暢通以及發展決策導向性不強等情況的發生。加強企業財務風險管理可以有效控制風險帶來的負面效應，推進企業健康發展。首先，風險管理是企業生存發展的基本保證，使企業在保證自身安全的基礎上可以大膽開拓新市場，進行技術創新，從而獲得更大發展。其次，風險管理還有助于樹立良好的社會形象和適應世界新技術新形勢變化的需要。

三、企業財務風險形成的原因分析

正確認識和加強企業財務風險管理意義重大，因此為了在實踐中更好的防范財務風險，降低損失，必須清楚認識企業財務風險產生的原因。企業財務風險形成的原因多種多樣，主要形式可以概括為以下幾種。

1、外界因素影響。企業的生產經營活動存在于復雜多變的宏觀環境之中，不可避免的要受到多種外界因素的影響和制約。外界環境的不確定性是造成財務風險管理的主要外部原因，這主要包括自然環境因素和社會環境因素。自然環境因素不但包括地震、洪水等自然災害所帶來的巨大風險，也包括債務人死亡等所帶來的無法收回款項的風險。社會環境因素則包括政治、法律、經濟、政策、市場等多方面因素，這些因素常常會產生物價震蕩、成本變動等情況，從而影響到企業利潤，甚至給企業的生存發展帶來極大的風險。

2、企業決策失誤。決策失誤是產生企業財務風險的又一重要原因。當前，依靠經驗決策及主觀決策為主的企業決策方式仍然普遍存在，從而使企業容易忽略規模擴張與加強自身管理的配套建設，難以適應市場彈性變化和多元化生產經營與投資結構的協調和控制，致使決策失誤頻頻發生。企業資產結構中債務比例過高所導致的企業因無法償還到期債務而使企業陷入財務困境是最常見的現象之一。此外，投資項目不能獲得預期的收益，對外投資無法按期收回，從而產生巨大的企業財務風險。因此，如何加強企業財務風險管理，強化科學決策成為迫在眉睫的重要工作。

3、經濟運行的客觀體現。經濟運行本身就包含著不確定性的內在特征，因此，企業財務風險的產生也是經濟運行的客觀體現。例如企業財務運行的籌資過程，需要企業以償債付息和承擔負債經營的風險為代價獲得生存發展的機會。然而負債經營是一把典型的雙刃劍，倘若企業資金流動性弱、資產變現能力不強，常常會致使企業無法償還貸款，引發潛在的財務風險，給企業帶來嚴重的財務危機。

4、企業自身建設的缺陷。引發企業財務風險的因素諸多，既有企業外部的環境因素，也有企業內部自身建設的缺陷。第一，企業風險意識淡薄。財務風險是一種客觀存在，潛移默化的存在于企業生產經營的各種活動之中。企業對財務風險的重視不足，管理人員和財務人員應對風險能力不足，都是導致企業財務風險的重要原因。第二，企業管理制度不健全。企業管理水平不高，內部控制制度不健全，對資金的管理和分配不科學，致使企業抗拒風險的能力較弱，資金周轉不靈，資源配置不優，從而產生企業財務風險。第三，企業資本結構不合理。資產、負債和權益的比例結構失調，協調制衡作用不足。

四、企業財務風險的預防及控制措施

企業財務風險管理是一項復雜的系統工程，這就要求企業增強財務風險防范意識，建立財務風險預警系統，采取恰當的風險應對手段，以及拓展財務風險控制手段，提高企業防范、控制財務風險的能力和水平，從而達到規避風險、提高效益的目的，努力使財務風險的影響降到最低。

1、增強財務風險防范意識。意識形態的進步是應對風險的前提和基礎。市場經濟大潮流下處處潛伏著的各種風險對企業運營影響巨大，企業多元化發展方向更是要求企業管理者充分認識到財務風險的積極性和重要性，增強財務風險的防范意識。因此，企業應該積極增強風險防范意識，深化財務風險管理理念，協調各個部門之間的內部職能，提高財務人員和管理人員的積極性和主動性，促進技術、管理、資本等要素的有機配合。此外，加強企業財務風險防范意識還可以增強企業自身的內部凝聚力，創造人人參與管理、人人防范風險的良好氛圍。

2、建立財務風險預警體系。財務風險預警就是企業通過庫存物資、資金收支結余、資產變現率、壞賬金額等一些敏感性財務指標的變化對經營運行過程進行監測，從而對企業可能或將要面臨的財務風險進行預測識別的財務分析過程。通過建立健全財務風險預警系統，企業管理者可以用以判斷財務風險存在的大小，發現根源，預先準備，有的放矢，對癥下藥，準確把握各種財務風險信號及其產生原因，制定相應的對策。因此，企業要確立適合自身的財務分析指標體系，建立長期財務預警系統。要成立專門的財務風險分析機構，現場實地觀察企業生產運營和業務發展等具體情況，通過總資產凈現率、現金流量預算、預期未來收益、銷售凈現率、股東權益收益率等分析指標預測企業財務風險，筑起防范和化解財務風險的有效防線。

3、采取恰當風險預防策略。面對風險，企業采取不同的預防策略將會導致不同的結果。恰當的財務風險預防策略有利于減輕或消除風險因素影響，提高風險防范控制水平和效果。首先，企業要重視資本結構的優化，保持資產和負債的良好配比，控制負債規模，把關籌資渠道和方式，降低資本成本。其次，企業要采取有效的風險分散策略。例如將籌集的資金投放于多個項目，有效分散投資風險，彌補項目間盈虧，從而降低財務風險。第三，企業要努力保持自身健康運營。健康有序的財務運行秩序和嚴格規范的財務管理規范可以使企業資金處于良性運行，從而能夠成為企業降低或規避風險的有力保證。

4、拓展財務風險應對手段。企業財務風險是客觀存在的，將風險對企業的影響程度降低到最小是風險管理的目標，完全消除和規避財務風險是不現實的。因此，企業應該拓展財務風險的應對手段，保障企業資金良性循環。針對于財務風險的不確定性，企業要具備極高的敏感性和迅速反應能力，要在企業統一領導研究風險管理的前提下，實行分級分權的管理辦法，使各個項目都有專人負責。此外，還要借助新的研究成果，加強風險管理，理順決策落實程序，提高企業各部門運作效率，從而保證針對企業財務風險作出的決策能夠盡快落實，減少損失。

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