海南建立離岸金融市場模式及路徑

□文/顏蕾 符瑞武

海南建立離岸金融市場模式及路徑

□文/顏蕾 符瑞武

海南建設國際旅游島作為國家發展戰略之一，引起全國廣泛關注，國務院在《關于海南國際旅游島建設發展的若干意見》中明確海南可以“探索開展離岸金融業務試點”。本文通過對海南構建離岸金融市場的必要性和面臨的主要困難進行分析，提出構建海南離岸金融市場的目標模式和推進路徑。

構建；海南；離岸金融市場

離岸金融作為一種以非居民為服務對象，為非居民提供境外貨幣存貸、投資、貿易結算以及保險和證券交易等資金融通服務的金融活動，已在國外發展成熟，目前天津、上海籌備離岸金融中心試點已得到中央允許，具體實施方案尚待有關部門批準。海南為熱帶海島，旅游商務環境和區位優勢明顯，具有建設國際離岸金融中心的優越地理環境條件，且《國務院關于推進海南國際旅游島建設發展若干意見》（國發［2009］44號）中明確海南可以探索開展離岸金融業務試點工作，為海南離岸金融業務市場建設提供了政策支持。

一、構建海南離岸金融市場的必要性

（一）帶動海南旅游業及相關產業發展。目前，全球絕大部分離岸金融中心，既是全球重要旅游勝地，又是全球重要的高端房地產投資與消費市場。因此，海南開展離岸金融業務可以帶來相關人員往來，促進旅游、航空、餐飲等相關行業的發展。同時，部分客戶還在注冊地租房、購買房地產，以此帶動旅游房地產發展，延伸旅游產業鏈，促進海南經濟多元化。

（二）成為招商引資新模式，節約融資成本。海南國際旅游島開發建設需幾萬億固定資產投資，島內的金融機構無法提供如此巨額資金，資金缺口必須依賴于境外。通過發展規模控制和項目審批的適度滲透型離岸金融業務，允許離岸賬戶部分沉淀資金，適度進入在岸賬戶為我所用，可以彌補國際旅游島建設部分資金缺口。同時，由于離岸資金通過境外金融機構的同業相互拆借，存款利率高于國內市場，貸款利率低于國內市場的特點，借用離岸金融市場資金可大幅度節約融資成本。

（三）促進境外投資便利化，方便企業“走出去”?！白叱鋈ァ笔俏覈洕l展戰略的重要一環，但由于大部分“走出去”的企業境外注冊資金少、信用評級低、境外融資能力差，企業后續發展依賴境內母公司的后續資金支持。離岸金融可以滿足“走出去”企業迫切需要國內銀行幫助搭建境外業務運作平臺的需要，提供及時、便捷、合理的境外融資、集團財務管理、投資風險管理等方面的服務，降低企業的經營與管理成本，助推境外投資企業發展。

二、構建海南離岸金融市場宜采取內外分離適度滲透型模式

從目前世界主要國際離岸中心看，各離岸中心可以劃分為四種類型：一是離岸金融市場業務和所在國國內業務不分離、離岸賬戶與在岸賬戶并賬操作的內外混合型離岸金融市場；二是專為進行非居民交易而人為創立的、與國內市場相分離的內外分離型離岸金融市場；三是允許部分離岸資金流入國內金融市場的適度滲透型離岸金融市場；四是在“避稅天堂”設立的，通過最寬松稅收政策吸引非居民收入和財產大量轉來，并吸引大量跨國金融機構注冊的避稅港型離岸金融市場。從國內天津、上海申報建立國際離岸金融中心的試點方案看，均采用內外分離型市場模式。

（一）海南尚不具備建設內外混合型離岸市場的經濟金融條件。海南經濟相對落后，金融機構種類不全，金融監管水平低，金融管制及資本項目外幣不可自由兌換，金融自由化程度偏低，不具備建設內外混合型離岸市場的基本條件。

（二）缺乏發展避稅型離岸金融市場條件。避稅型離岸金融市場的小國或島國，僅為國際商業銀行處理境內境外業務登記地點，不發生實際業務。對于海南來說，該種離岸金融業務模式不能成為海南發展現代服務業的重要支撐點。一是賬簿管理中心，不能全面提升海南金融實力和競爭力，不能為國際島建設提供金融支持；二是低稅和免稅政策，失去的直接稅遠多于獲取間接稅、注冊費和年費等收入；三是發達國家高稅賦政策因經濟全球化下降，降低國際跨國公司避稅動力；四是短期內難以培養和吸引大量國際會計、審計、律師等與離岸金融業務相關的金融人才。

（三）構建內外分離適度滲透型離岸金融市場。鑒于離岸金融業務的高風險，市場化程度較低且干預能力有限的發展中國家多選用內外分離型來控制離岸業務金融風險。從風險防范的角度，海南可考慮采取此種嚴格的內外分離型離岸金融市場模式。與此同時，海南國際旅游島開發建設近10年至少需要上萬億元的固定資產投資，島內的金融機構無法提供如此巨額資金，資金缺口必須依賴境外，因此允許離岸金融市場賬戶上部分資金通過規?？刂疲m度引導滲透到島內，可解決該部分資金缺口，成為另一種相對便捷的招商引資方式。

三、構建海南離岸金融市場的推進路徑

（一）引進或組建專業的離岸中介咨詢服務機構。海南可以通過單獨引進離岸中介咨詢服務機構，設立辦事處，或者省政府下屬國資企業與其合資組建一家本地中介咨詢服務公司的形式引進或組建離岸中介咨詢服務機構。借助國內外專業的離岸中介咨詢服務公司的信息優勢，一方面可推薦國外非居民企業和個人來瓊開辦離岸金融業務，增加銀行的離岸服務對象；另一方面通過專業的中介咨詢服務公司提供一系列相關的法律、稅務等咨詢服務及企業注冊服務，幫助境內外企業在境外或在海南離岸金融管轄區注冊離岸公司，吸引這些離岸公司來瓊開立離岸賬戶，以此帶動海南離岸金融業務發展。

（二）制定并出臺離岸金融業務相關的優惠稅收政策。偏低稅賦水平是全球各地吸引和發展離岸業務的最大特點。（表1）借鑒國內外離岸金融市場的稅收優惠政策，結合海南實際，對在離岸區內開展離岸服務的外資金融機構，可考慮在2020年以前按10%稅率減征所得稅，并減免其中40%地方留成部分；免征印花稅、貸款利息預扣稅和城市維護建設稅；對銀行從事離岸業務允許其按銀監會的規定提取貸款風險金并在稅前列支，對風險較大的離岸貸款實行專項貸款風險準備金，由金融機構申請，報外匯管理部門備案，同級主管國稅機關審批后準予在所得稅前扣除；對金融機構高管個人所得稅按三免兩減半征收。

表1 世界主要離岸金融市場稅率表

（三）中長期開展境內人民幣離岸業務，初步建立區域內人民幣離岸金融服務設施（CIBF）。目前，美元、歐元、日元、英鎊等國際化貨幣是國際離岸金融業務的主要貨幣。中國自開展人民幣跨國貿易結算以來，人民幣境外業務已初具規模。經過幾年的發展及資本項目下人民幣兌換程度提高，適時在海南離岸金融區內開展離岸人民幣業務，允許“非居民”開設人民幣離岸賬戶，不僅可以滿足區內企業與周邊國家進行跨境貿易以人民幣作為結算貨幣的需求，而且可以推動人民幣成為國際結算、儲備及投資貨幣。

首先，前期發展離岸區內非居民間的人民幣存貸款業務及借鑒香港發行人民幣債券經驗，發行人民幣計價債券，促進境外人民幣資金在離岸區具有正常的融資與投資活動。

其次，以貿易結算和融資為依托，發展境外特別是東南亞國家的人民幣貸款，建立東南亞國家的人民幣貸款市場，加強人民幣在境外市場的流通，推動人民幣國際化。

再次，隨著我國跨境人民幣流通量的擴大，境外人民幣、特別是香港人民幣回流壓力及調控難度增加，借鑒美國和日本的經驗，建立我國境內區域性國際金融設施（CIBF），成為解決上述問題的重要出路，通過CIBF，可調控人民幣發行量并減緩境外人民幣對國內貨幣政策的沖擊，有利于維護金融穩定，提高海南金融競爭力。

（作者單位：中國人民銀行?？谥行闹校?/p>

[1]劉佳.綜合保稅區發展離岸金融業務的幾點政策建議[J].銀行家，2009.7.

[2]鄧珊.淺談構建北部灣經濟區人民幣離岸金融中心[J].當代廣西，2009.14.

F83

A