2010年A股十大肥皂劇

文|本刊記者 李冬潔

2010年A股十大肥皂劇

文|本刊記者 李冬潔

缺乏2007年的蕩氣回腸，沒有2008年的望穿秋水，也少了2009年欣喜若狂，2010年A股波瀾不驚，但依然不乏經典的瞬間，而這注定將是2010年A股的復雜顏色。

真理總是掌握在少數人手里——這句顛撲不滅的老話再一次在2010年A股市場上顯靈。回想2010年初，沉浸在2009年“小牛市”氛圍的絕大部分市場人士，依舊熏熏然地把多頭思維慣性地運用在了對今年的判斷中，“牛市”的延續成了當時市場最主流觀點。

然而，真相總是讓人沮喪，如今站在2010年歲末，當時被拋出的4000點、4500點，甚至是5000點的預測高點，像是一連串黑色的幽默。

2010年的A股市場更像是一場拔河比賽，一頭是瘋狂的流動性，依然靚麗的上市公司業績，股指期貨和融資融券的閃亮加盟；另一頭則是收緊的貨幣和地產調控政策，動蕩的國內外經濟形勢，不斷解禁的“大小非”，于是一個牛皮震蕩市，就在這伯仲難分的拉鋸戰下中悄然成形。

缺乏2007年的蕩氣回腸，沒有2008年的望穿秋水，也少了2009年欣喜若狂，2010年A股波瀾不驚，但依然不乏經典的瞬間，而這注定將是2010年A股的復雜顏色。

不少需IPO的公司天然地認為保薦機構或保薦人雁過拔毛是正常現象。

劇名一海普瑞陷“緋聞門”

A角：海普瑞（002399.SZ）

B角：李鋰

C角：高盛

類別：懸疑劇

劇情：4月26日，A股迎來了史上最高的發行價148元，它的擁有者是中小板公司海普瑞。按此發行價算，其創始人李鋰、李坦夫婦以426.29億元的身家打敗王傳福，榮登內地新首富。在詢價路演時，業界已感覺到海普瑞的來勢洶洶，明星基金經理王亞偉感慨“之前很少見到這樣好的醫藥企業”。

一夜之間，李鋰、海普瑞及其主打產品“肝素鈉”這幾個原本陌生的名稱，突然變得炙手可熱，由此也引來一系列的猜疑：包裝上市、財務虛假，質疑FDA認證是否唯一以及成長性的擔憂等，而公司第三大股東GSPharma的高盛背景，也為海普瑞掛上了一道“陰謀論”的大旗。上市僅4日，海普瑞便應聲破發。

劇名二農行上市秀全球最大IPO

A角：農業銀行（601288.SH）

類型：喜劇

劇情：歷經多年的籌備，今年農業銀行(601288)終于上市，并以約1600億元人民幣（約合235億美元）的募集額毫無懸念地成為全球最大IPO。農業銀行被賦予了美好的愿景，眾多機構認為，隨著農村進一步現代化，城鄉居民，尤其是農村居民收入增長，新興消費者將產生巨大的金融服務需求。農行具有獨特的競爭優勢，未來30年的增長潛力將集中于此。

但也不是沒有隱憂。農行的呆壞賬問題有目共睹，財政部運用各種手段核銷其不良資產，而農行上市之后要通過分紅、出售資產等方式，用10—15年的時間消除其不良貸款舊賬。這就意味著，農行的盈利能力必須在10年時間內有大幅度提升，而且從理論上來說，農行的股價在10年時間內要保持只能升不能降。要做到這一點，談何容易？

劇名三沃森生物被封“帝”

A角：沃森生物(300142.SZ)

類別：激情劇

劇情：11月1日，在創業板滿周歲的第一個交易日，沃森生物以133.8倍的發行市盈率高調面市，一舉摘得A股最高發行市盈率之冠，同時再度驗證了創業板的“后三高”特征。有投資者直指沃森生物“貴得沒道理”，“明目張膽地搶錢”。盡管公司在招股書中特別提醒“產品單一風險”，稱“若現有疫苗產品銷售出現不可預見的波動或新產品不能順利上市,將給公司經營業績帶來較大影響”，但這并未影響機構、券商對其的追捧。有市場人士直指機構的不負責任，助長了上市公司的圈錢貪欲。

劇名四國信證券PE腐敗案曝光

A角：李紹武

類別：涉案劇

劇情：投行機構人士和保薦人參股其保薦項目，一直是行業潛規則，不少需IPO的公司也天然地認為保薦機構或保薦人雁過拔毛是正常現象，由于操作隱秘，且大多為君子協議，此前從未有案例披露，而李紹武案揭開了“冰山一角”。

自2001年來，李紹武通過其妻邱利穎及其設立公司等方式，參股已上市公司萊寶高科（002106）6萬股、軸研科技（002046）65萬股，以及河南四方達超硬材料股份有限公司100萬股，此三項總投入不足143萬元，按當時市值測算達3200萬元，回報率超過20倍。目前李紹武已被國信證券除名。反思這一事件，寬松的監管環境和手段也為違規提供了滋生的土壤。

劇名五“黑嘴”汪建中受審

A角：汪建中

類型：悲劇

觀察組患者不良反應發生率（3.7%）低于對照組患者（14.8%），差異有統計學意義（P＜0.05），詳見表3所示。

劇情：事隔近兩年，汪建中案終于開庭審理。汪建中原為北京首放投資顧問有限公司董事長，因涉嫌操縱證券市場罪，于2008年底被批捕。10月28日庭審中，檢方指控汪建中在擔任北京首放投資顧問有限公司負責人期間，曾于2006年7月至2008年5月，使用其本人及他人名義開立、實際控制9個證券賬戶，以先行買入相關證券，后利用公司名義通過多家媒體對外推薦該股票，并在信息公開后馬上賣出的方式，獲取個人非法利益，共“操縱證券市場”55次，獲利1.25億元。

當日，控辯雙方針對“先買入”還是“先薦股”進行了激烈的法庭辯論，但案件沒有當庭宣判。此前，證監會已對汪建中開出億元罰單。汪建中案凸顯了中國對于“搶帽子”交易等變相操縱證券市場行為的監管，仍然缺乏司法方面的配套細節。

劇名六寶盈基金之亂

A角：寶盈基金

B角：陸金海

類型：鬧劇

劇情：今年初，寶盈基金分紅方式IT系統出錯，涉及客戶約4600人，涉及份額約4000萬份，被持有人舉報。實際上這一差錯自2008年4月至2010年1月就一直存在。這似乎是一種必然。作為基金業“老十家”的寶盈基金，在經歷了三輪股權變動及相應的高管調整之后，公司治理結構無比脆弱，導致公司人員變動頻繁、管理混亂以及業績落后同業。

2006年以來，公司在四年間更換了四位投資總監，旗下8只基金的基金經理變動了22人次，這對公司投研團隊的穩定以及基金業績帶來非常大的影響。2009年寶盈基金偏股基金業績墊底，今年上半年則繼續墊底。今年8月，原總經理陸金海掛靴而去。

劇名七朗科上市董事長“閃離”

A角：鄧國順

類別：情景喜劇

劇情：上市不足一年便離職，今年朗科科技（300042.SZ）董事長鄧國順成為上市后離職最快的董事長兼總經理。鄧國順是朗科科技創始人之一，擔任董事長兼總經理長達11年的時間，為公司的第一大股東。年初公司上市，不久業績便開始變臉，上半年凈利潤同比大幅減少了33.49%，只有957.33萬元，而在上市前三年，凈利潤一直都維持在3900萬元以上。公司半年報發布未到一個月，鄧國順突然宣布因“個人原因”離職。

外界普遍認為，鄧的離職緣于公司運營模式的調整。自1999年設計出國內第一個U盤后，依托閃存盤為核心的專利運營模式一直是鄧主導的經營主線，但今年4月6日，朗科旗下最具市場競爭力的優盤商標被有關部門正式認定為商品通用商標，予以撤銷注冊，這使公司既有的運營模式遭遇瓶頸。因此，鄧的離職有可能是朗科盈利模式調整的前奏。

劇名八公募元老莫泰山離職

A角：莫泰山

B角：重陽資本

類別：文藝片

劇情：莫泰山曾是公募基金界的一位風云人物，2008年正式任職交銀施羅德基金公司總經理，僅用了兩年時間就把公司的規模一度帶領到行業前10的地位。讓市場感到意外的是，今年下半年莫突然提出辭呈。有傳言，莫的離職緣于公募基金機制問題。身為總經理的莫泰山雖然薪水有數百萬元，但是和私募基金的股權激勵以及業績提成相比，顯然是“小巫見大巫”。

實際上，交銀施羅德曾提出25%的股權激勵計劃，激勵對象包括管理層以及業務精英，但是交銀施羅德的三大股東交通銀行、施羅德投資管理有限公司以及中國國際集裝箱海運(集團)股份有限公司，均不愿出讓所持股份，最后股權激勵計劃無疾而終。此后交銀施羅德內部人員流失嚴重，最終連莫本人也無心戀戰。有傳言，莫將加盟私募基金重陽資本擔任CEO之職，它的“公轉私”被市場喻為基金界標志性事件，將會對一批人產生示范效應。

劇名九李旭利“祭旗”公轉私

A角：李旭利

B角：證監會

類別：革命劇

劇情：李旭利，基金界“公轉私”的標志性人物，在加入私募基金重陽資本之前，曾是交銀施羅德基金投資總監。他以自上而下的投資理念著稱，對宏觀經濟研判相當見長，在此趨勢下進行資產配置和行業選擇也幾乎一向精準，穩健是他一直以來的風格標簽。

2009年6月是李旭利職業生涯極其重要的轉折節點，他選擇與裘國根共同創辦上海重陽投資管理有限公司，裘國根擔任投資決策委員會主席，他本人則出任首席投資官。然而，今年10月22日李旭利突然辭去在該公司的職務，正式離開重陽投資。此前，市場傳言，明年就要出臺的《基金法》將私募基金納入管理體系，證監會有意遏制愈演愈烈由公轉私的浪潮，基金監管部正在調查一批公募轉私募相關人士，李旭利或不幸牽扯其中。

劇名十黑色星期五詠嘆調

A角：滬深大盤

B角：高盛報告

類別：驚悚劇

劇情：11月12日注定是一個難忘的日子，這一天滬指失守3000點，并創下14個月最大單日跌幅。有分析認為，緊縮政策的預期是本次大跌的主因之一。繼10月19日央行公告上調金融機構人民幣存貸款基準利率之后，11月10日央行又決定從2010年11月16日起，上調存款類金融機構人民幣存款準備金率0.5個百分點，而宏觀數據顯示10月CPI同比上升4.4%，與9月3.6%的水平相比，漲幅擴大0.8%。

此時，高盛的一則報告赫然提示，鑒于央行連續性的貨幣政策很可能引發連續加息預期，建議客戶賣出手上獲利的全部中國股票。緊縮政策的預期，加上國際投行的警示，一時間市場做空心態如潰堤之水。